粕類觀點(diǎn)

■   市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤豆粕2305合約3532元/噸，較前日下跌3元，跌幅0.08%；菜粕2305合約2792元/噸，較前日上漲6元，漲幅0.22%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3791元/噸，較前日上漲10元，現(xiàn)貨基差M05+259，較前日上漲13；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3778元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差M05+246，較前日上漲3；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3767元/噸，較前日下跌3元，現(xiàn)貨基差M05+235，較前日持平。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2885元/噸，較前日下跌10元，現(xiàn)貨基差RM05+93，較前日下跌16。

國際方面，上周布交所維持阿根廷新季大豆2500噸的預(yù)估，但是從中部產(chǎn)區(qū)的早收情況來看，目前單產(chǎn)處于歷史最低水平，如果后期的收獲維持這種狀態(tài)，產(chǎn)量或?qū)⒚媾R進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。雖然上周阿根廷迎來了降雨，但是當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)的降雨已經(jīng)無法對(duì)單產(chǎn)形成改善。巴西方面，截至3月16日，巴西新季大豆已收62%，前周53%，去年同期為69%，雖然降雨拖累了整體進(jìn)程，但是無法影響最終本年度創(chuàng)紀(jì)錄的單產(chǎn)，本周機(jī)構(gòu)再度小幅上調(diào)巴西新季大豆產(chǎn)量和出口，預(yù)計(jì)巴西新年度油粕出口總額也會(huì)創(chuàng)紀(jì)錄新高。國內(nèi)方面，3-5月大豆到港預(yù)估880萬噸，保持了較高的水平，但是需求方面目前下游采購積極性仍較差，大部分處于隨用隨買的狀態(tài)。此外，受巴西大豆集中收獲上市影響，近期巴西大豆升貼水大幅下跌，同時(shí)受國外農(nóng)產(chǎn)品整體下跌影響，CBOT美豆期貨價(jià)格也出現(xiàn)同步回落，疊加匯率升值，進(jìn)口大豆成本端大幅下降，油廠榨利改善，近月船期南美大豆盤面壓榨毛利給出50元/噸左右的利潤(rùn)。綜合來看，CNF升貼水延續(xù)弱勢(shì)，同時(shí)CFTC持倉報(bào)告顯示海外基金大幅翻空國際小麥、玉米和油脂倉位，也導(dǎo)致美豆價(jià)格跟隨下跌，成本端的塌陷疊加國內(nèi)下游養(yǎng)殖利潤(rùn)差，現(xiàn)貨采購情緒不積極等影響，豆粕期貨盤面出現(xiàn)拐頭向下，預(yù)計(jì)短期豆粕將延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。

■   策略

單邊中性

■   風(fēng)險(xiǎn)

無

玉米觀點(diǎn)

■   市場(chǎng)分析

期貨方面，昨日收盤玉米2307合約2742元/噸，較前日上漲3元，漲幅0.11%；玉米淀粉2305合約2967元/噸，較前日下跌23元，跌幅0.77%。現(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價(jià)格2770元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C07+28，較前日下跌3；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格3075元，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS05+108，較前日上漲23。

國際方面，3月22日美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）發(fā)布持倉報(bào)告顯示，截至3月14日，投機(jī)基金凈賣出超過75000手的芝加哥玉米期貨和期權(quán)合約，使得凈持倉從凈多單變成54134手凈空單，這是2020年8月以來首次持有玉米期市凈空單，短期內(nèi)利空美玉米價(jià)格。國內(nèi)方面，東北地區(qū)潮糧銷售進(jìn)入尾聲，供應(yīng)端仍顯充足。近期小麥價(jià)格快速下跌，引發(fā)貿(mào)易商恐慌心理，玉米出貨意愿增強(qiáng)，深加工企業(yè)玉米價(jià)格普遍下調(diào)，部分飼料企業(yè)開始收購小麥替代玉米。后期重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)心態(tài)的變化，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格維持偏弱震蕩走勢(shì)。

■   策略

單邊中性

■   風(fēng)險(xiǎn)

飼料需求持續(xù)走弱