市場即將進入業(yè)績披露期，對于行業(yè)比較及配置建議，我們認為有兩大重要邏輯值得重視：一是行業(yè)之間盈利的“實際增速差”或遠超市場預期；二是行業(yè)之間盈利的“預期增速差”亦在發(fā)生邊際變化，導致此前上漲過快的行業(yè)或出現(xiàn)滯漲、分化?；谏鲜鲞壿?，我們擬對4月行業(yè)配置進行比較分析：(1)2023Q2TMT或大概率走出分化，建議挖掘低估值、業(yè)績有望落地的方向；(2)預計2023Q1財報“硬科技”或具備盈利優(yōu)勢，有望啟動新一輪反彈甚至反轉行情；(3)此外，在新的經(jīng)營指標考核體系之下，重視央國企估值重塑的趨勢性機會。

配置建議：(一)成長風格具備基本面支撐，且受益于流動性與風險偏好彈性或將是市場主線，包括：(1)增配硬科技：機械自動化、電力設備(儲能、光伏)和新能源汽車(電池、整車)、半導體、通信設備、軍工；(2)謹慎配置軟科技：計算機、傳媒、互聯(lián)網(wǎng) 3.0(數(shù)字經(jīng)濟)。(二)券商布局正當時：“賠率”受益于流動性擴張周期，“勝率”靜待基本面“反轉”。(三)關注央國企提估值邏輯，包括：一帶一路、納入永續(xù)增長及提高分紅等重要投資方向。

【四月金股】綠能慧充、陽光電源、炬光科技、德賽西威、聯(lián)瑞新材、芯朋微、宇環(huán)數(shù)控、華中數(shù)控、科大訊飛、姚記科技。

風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復蘇不及預期；美國貨幣政策超預期；工業(yè)用電未見明顯扭轉；企業(yè)財報不及預期。