七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

余凡

5年期貨交易經(jīng)驗，兼職交易，主要交易農(nóng)產(chǎn)品，基本面結(jié)合技術(shù)面操作。近幾年年化收益40%左右，回撤小于15%。

精彩觀點

期貨的沉沒成本很高，至少5年左右，還不一定能成功。

期貨是一個概率游戲，任何技術(shù)都能賺到錢，但是無法穩(wěn)定賺錢，市場變化多端，做技術(shù)有高手，但是一般人受不了那個折磨。

趨勢策略賺的錢遠遠超過震蕩策略。其實這個很好理解，趨勢的形態(tài)就兩種，漲或者跌；而震蕩的形態(tài)有無數(shù)種，很難用數(shù)學模型去模擬，因此，震蕩算法的效果會差很多。

入場第一筆出現(xiàn)虧損一般直接砍掉，比如小時線進場時跌破了相關(guān)的均線，那肯定是要出來的，如果后面走好了就再進去。

止盈很復雜，中間會有很多情況，目前采用的方法主要還是底倉拿到最后，加的倉位看均線止盈，分批出，沒有一個固定的套路。

我做的基本都是農(nóng)產(chǎn)品，首先季節(jié)性是最大的基本面，因為很多時候供需并不是極端失衡的狀態(tài)，季節(jié)性是現(xiàn)貨商長期貿(mào)易形成的約定俗成的習慣，里面包括了很多基本面的信息。

現(xiàn)在雞蛋的基本面過于透明，而產(chǎn)業(yè)套保的力量又太強，最近幾年一直貼水而且修復力度有限，這樣導致流動性和波動率下降較多，資金對其失去了興趣，這樣搞下去大家都沒法再做了，這是一個很不好的情況。

頻繁止損顯然不是做基本面的人的狀態(tài)，適當扛單，堅定信念是很有必要的，解決方案有且僅有一個，只能是控制倉位、分批入場，首筆頭寸可能稍微扛一扛，但是絕對不能浮虧加倉太多，要控制好虧損的總額度，然后等行情走回來之后，按照時間節(jié)點慢慢地加倉。

七禾網(wǎng)1、余先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。據(jù)您介紹，您目前是兼職交易，同時還從事科研方面的工作。請問當時是怎樣的機緣巧合，進入到期貨市場中？

余凡：當時我還在一個國家級科研院所工作，我們部門的領(lǐng)導比較佛系，慢慢對他產(chǎn)生興趣，后來發(fā)現(xiàn)他期貨做得很好，然后對期貨產(chǎn)生了興趣，但是很遺憾他并沒有傳授給我任何期貨方面的知識，只是告訴我一句話：期貨的沉沒成本很高，至少5年左右，還不一定能成功。然后扔給我一本《日本蠟燭圖》還有《大作手回憶錄》兩本書，就沒有再理我了，可能也很怕我入行害了我。但是這個東西一旦接觸了，就會認真去研究，這樣慢慢地就深陷其中。

七禾網(wǎng)2、據(jù)我們了解，您有5年的期貨從業(yè)時間，在您做期貨至今的5年時間中，交易的方法和理念經(jīng)歷了怎樣的變化？

余凡：主要還是從技術(shù)面到基本面的轉(zhuǎn)化，期貨是一個概率游戲，任何技術(shù)都能賺到錢，但是無法穩(wěn)定賺錢，市場變化多端，做技術(shù)有高手，但是一般人受不了那個折磨。我就是受不了技術(shù)這種折磨的人，喜歡追求一點確定性，心里有譜，下單才不慌。慢慢地也認識了一些人，包括我的師父，這樣一步步地轉(zhuǎn)向了基本面的研究。

七禾網(wǎng)3、據(jù)您介紹，您目前的交易方法是，基本面定方向，技術(shù)信號決定進出場。請問您主要關(guān)注哪些技術(shù)信號？

余凡：技術(shù)信號必須唯一，一定要沒有任何歧義的技術(shù)信號，所以我一般看均線進場，比如做多的時候可能看20日線，做空的時候5日線或者10日線。均線進場的目的是要剔除一些隨機波動，并給一個明確且唯一的信號，有利于心態(tài)的調(diào)整。

七禾網(wǎng)4、您表示，要善于利用簡單的程序化工具，學習前人的經(jīng)典策略。請問您能否分享一下，對您交易中幫助最大的幾個經(jīng)典策略？

余凡：其實就是海龜、雙均線、布林帶通道等這些趨勢策略，我拿出我做科研的精神，基本把趨勢和震蕩策略都研究了個遍，其實就是用程序化的工具，比如開拓者、文華等軟件，把這些策略都回測了一遍，并仔細研究了它們的優(yōu)劣，比如最大回撤發(fā)生時的情況，連續(xù)回撤的情況等等，不僅僅是看一下回測的結(jié)果，而是整個又復盤了一遍，這樣會對這些策略有比較深入的理解。

最后的結(jié)論是，趨勢策略賺的錢遠遠超過震蕩策略。其實這個很好理解，趨勢的形態(tài)就兩種，漲或者跌；而震蕩的形態(tài)有無數(shù)種，很難用數(shù)學模型去模擬，因此，震蕩算法的效果會差很多。通過這個模擬，我堅信了做趨勢的思維，并一直執(zhí)行下去。

七禾網(wǎng)5、在您的交易體系中，一筆交易入場后如果出現(xiàn)虧損，您是如何止損的？如果出現(xiàn)浮盈，您又是如何止盈的？

余凡：入場第一筆出現(xiàn)虧損一般直接砍掉，比如小時線進場時跌破了相關(guān)的均線，那肯定是要出來的，如果后面走好了就再進去。

出現(xiàn)浮盈了，如果到了我預計的點位，直接止盈。當然止盈很復雜，中間會有很多情況，目前采用的方法主要還是底倉拿到最后，加的倉位看均線止盈，分批出，沒有一個固定的套路。