■股指：市場(chǎng)整體繼續(xù)放量上漲

1.外部方面:周三，美股三大指數(shù)收盤(pán)漲跌不一，截止收盤(pán)，道指漲80.34點(diǎn)，漲幅為0.24%，報(bào)33482.72點(diǎn)；納指跌129.47點(diǎn)，跌幅為1.07%，報(bào)11996.86點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌10.22點(diǎn)，跌幅為0.25%，報(bào)4090.38點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:周二股指市場(chǎng)整體繼續(xù)小幅放量強(qiáng)勢(shì)上漲。日成交額保持1.3萬(wàn)億成交額規(guī)模。漲跌比較差，1300余家公司上漲。北向資金流出超46億元。行業(yè)概念方面，貴金屬行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，向下仍有支撐，整體處于區(qū)間震蕩行情。

■滬鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18590元/噸，相比前值下跌20元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18675元/噸，相比前值上漲30元/噸，

3.基差：滬鋁基差為-85元/噸，相比前值下跌50元/噸；

4.庫(kù)存：截至4-03，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為106.6萬(wàn)噸，相比前值下跌2.2萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為39.5萬(wàn)噸，南海地區(qū)為23.8萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為19.9萬(wàn)噸，天津地區(qū)為7.4萬(wàn)噸，上海地區(qū)為5.3萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為6.8萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為2.9萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為1萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至3-29，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為17223.28元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1366.72元/噸；

6.總結(jié)：3月23美聯(lián)儲(chǔ)宣布利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，本輪加息落地，市場(chǎng)對(duì)鮑威爾的發(fā)言解讀偏鴿，普遍認(rèn)為下一次加息落地之后將暫停加息，或在7月開(kāi)始降息，宏觀利空壓力有所減輕，再加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的權(quán)重有所增加，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，宏觀面存利好。行業(yè)自備電成本增加至17300元/噸，但目前談?wù)摮杀局螢闀r(shí)過(guò)早，在基本面偏弱的背景下，消費(fèi)恢復(fù)力度有待驗(yàn)證，但去庫(kù)持續(xù)，價(jià)格下方給予支撐，方向選擇上維持價(jià)格在18000-18500元/噸可逢低做多的觀點(diǎn)，即短期價(jià)格依然維持在去年8月以來(lái)的震蕩區(qū)間內(nèi)。

■滬銅：振幅加大，重回震蕩區(qū)間

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69240元/噸(-380元/噸）。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-351.63

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+85（-20）

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存156576噸(-4576噸)，LME銅庫(kù)存66100噸（+2250噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)?？傮w振幅加大，重回震蕩區(qū)間，關(guān)注布林中軌支撐。

■滬鋅:宏觀驅(qū)動(dòng)向下破位

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為22490元/噸(-160元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-1692.51元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水10，前值10

4.庫(kù)存:上期所鋅庫(kù)存97345噸(-2494噸)，Lme鋅庫(kù)存45050噸（0噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性變強(qiáng)，節(jié)后需求預(yù)期回升強(qiáng)烈，且實(shí)際需求偏強(qiáng)。宏觀驅(qū)動(dòng)破下沿，空單以22500-23000為止損入場(chǎng)，不殺跌。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震4130元/噸。

基差：155，對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：-43

產(chǎn)量：螺紋產(chǎn)量302.19萬(wàn)噸，較上周增加2.17萬(wàn)噸，增幅0.72%

庫(kù)存：螺紋廠庫(kù)269.06萬(wàn)噸，較上周減少10.64萬(wàn)噸，降幅3.80%；螺紋社庫(kù)817.19萬(wàn)噸，較上周減少20.38萬(wàn)噸，降幅2.43%

表需：螺紋表需333.21萬(wàn)噸，較上周增加10.78萬(wàn)噸，增幅3.34%。

基本面：庫(kù)存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，表需在金三銀四旺季意外減少，導(dǎo)致螺紋高點(diǎn)回落呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)970元/噸。

基差：173，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：-84

基本面：下游需求旺季意外疲軟，港口庫(kù)存平穩(wěn)，短期有所走弱主要是政策原因疊加下游終端地產(chǎn)不及預(yù)期。

■純堿：需求輕弱重穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3000元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2750元/噸。

2.基差：重堿主流價(jià)：沙河2305基差560元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率93.78，氨堿開(kāi)工率92.72，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率94.3。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存9.71萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存15.52萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量24張，有效預(yù)報(bào)291張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)1109元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1958.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-124元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)91，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-98元/噸。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)淡穩(wěn)，輕弱重穩(wěn)。安徽紅四方裝置檢修，預(yù)計(jì)11日結(jié)束，其他設(shè)備相對(duì)穩(wěn)定，波動(dòng)小。企業(yè)庫(kù)存窄幅波動(dòng)，個(gè)別企業(yè)輕質(zhì)出貨慢，重質(zhì)相對(duì)穩(wěn)定，訂單接收中，預(yù)期增加趨勢(shì)。下游需求表現(xiàn)淡穩(wěn)，輕質(zhì)需求弱，重質(zhì)尚可，月初剛需補(bǔ)充，近期有成交。

■玻璃：價(jià)格窄幅盤(pán)整

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1674.4元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1618元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：44.4。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量159280萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率79.2241%。開(kāi)工率78.48%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存7260.07萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存448萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-124元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)91元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-98元/噸。

6.總結(jié):多地受降雨影響，且臨近假期，產(chǎn)銷(xiāo)走緩。沙河市場(chǎng)整體成交一般，市場(chǎng)價(jià)格基本穩(wěn)定，窄幅盤(pán)整為主。華東市場(chǎng)拿貨氣氛一般，價(jià)格持穩(wěn)。華中湖北地區(qū)價(jià)格持穩(wěn)，湖南，江西今日價(jià)格略有上調(diào)。西南市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)高位，庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，企業(yè)挺價(jià)意識(shí)較強(qiáng)，下游適量備貨下，產(chǎn)銷(xiāo)多在平衡附近。

■焦煤、焦炭：焦炭成本支撐松動(dòng)

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2260元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2050元/噸（-20），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2520元/噸（0）；

2.基差：JM01基差502.5元/噸（22），J01基差-53.5元/噸（49）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率75.39%（0.76%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.39%（0.79%），247家鋼廠高爐開(kāi)工率83.87%（1.14%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量243.35萬(wàn)噸（3.53）；

4.供給：洗煤廠開(kāi)工率75.92%（2.40%），精煤產(chǎn)量62.955萬(wàn)噸（1.57）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2173.71噸（-20.61），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存940.04噸（-26.36），可用天數(shù)10.55噸（-0.38），鋼廠焦化廠庫(kù)存837.7噸（11.05），可用天數(shù)13.29噸（0.06）；焦炭總庫(kù)存935.56噸（4.27），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存65.94噸（1.39），可用天數(shù)10.96噸（-0.41），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存653.86噸（9.20），可用天數(shù)12.48噸（0.26）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)55元/噸（6），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-58.96元/噸（1.96），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-99.51元/噸（0.56）；

7.總結(jié)：焦煤端，焦企當(dāng)前謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，貿(mào)易商亦有觀望心態(tài)，市場(chǎng)交投降溫，部分煤種降價(jià)幅度大引發(fā)煤炭累庫(kù)，焦煤供需寬松，跟隨成材波動(dòng)；焦炭端，煉焦煤降價(jià)引發(fā)焦企利潤(rùn)邊際修復(fù)，然而考慮到下游鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，焦企并無(wú)大的增產(chǎn)動(dòng)作，焦企開(kāi)啟第一輪提降，鐵水接近高點(diǎn)，上升空間有限，對(duì)焦炭保持按需采購(gòu)，焦炭供需亦寬松，跟隨成材波動(dòng)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)雙焦盤(pán)面延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注下游鋼廠、焦化廠生產(chǎn)和利潤(rùn)情況、煤炭進(jìn)口等。

■PP：下游化工品利潤(rùn)受到擠壓

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7600元/噸（-50）。

2.基差：PP01基差-75（-10）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存81.5萬(wàn)噸（-2）。

4.總結(jié)：相對(duì)價(jià)格方面，由于汽油裂解價(jià)差的走強(qiáng)以及供應(yīng)端縮減帶來(lái)的油價(jià)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，會(huì)壓制石腦油產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)，整體下游化工品利潤(rùn)可能會(huì)受到擠壓。PP方面，從BOPP訂單天數(shù)與產(chǎn)成品庫(kù)存天數(shù)差值的領(lǐng)先性看，短期BOPP利潤(rùn)仍舊承壓，BOPP利潤(rùn)的走弱也說(shuō)明盤(pán)面上漲交易的更多是供應(yīng)端的縮量，雖然4月進(jìn)入減產(chǎn)周期是預(yù)期內(nèi)的，但近期預(yù)期外的裝置減產(chǎn)較多，價(jià)格存在支撐。

■塑料：下游能化商品成本支撐強(qiáng)勁

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8200元/噸（+0）。

2.基差：L01基差9（+41）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存81.5萬(wàn)噸（-2）。

4.總結(jié)：在二季度油價(jià)整體震蕩偏多的背景下，下游能化商品成本支撐強(qiáng)勁，單邊下方空間受限。錨定原油下方70美金/桶，05合約7900向下空間有限，疊加供應(yīng)端計(jì)劃內(nèi)檢修和意外檢修增多，供應(yīng)端壓力不大，在4月進(jìn)入交割邏輯階段，傾向于在下邊際多。不過(guò)考慮到05屬于淡季合約，基差走強(qiáng)的幅度也沒(méi)有特別高，整體上方空間也受限，還是震蕩對(duì)待。

■原油：對(duì)需求衰退預(yù)期的提前管理

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格85.50美元/桶（+6.25），OPEC一攬子原油價(jià)格86.39美元/桶（+ 6.90）。

2.總結(jié)：OPEC+此次減產(chǎn)更多是對(duì)需求衰退預(yù)期的提前管理。原油屬于經(jīng)濟(jì)后周期品種，其需求中服務(wù)業(yè)占比相對(duì)其他工業(yè)品如金屬類(lèi)品種更高，在加息的初期，服務(wù)業(yè)需求相比制造業(yè)需求更有韌性，加之原油的產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，需求負(fù)反饋的傳遞時(shí)間更久，所以一般需要利率抬升到很高幅度才會(huì)開(kāi)始對(duì)服務(wù)業(yè)需求產(chǎn)生影響，而這個(gè)時(shí)間段一般處于加息周期的末期至降息周期的初期。目前可能進(jìn)入這一階段，從趨勢(shì)上看后續(xù)將會(huì)看到成品油需求的逐步走弱進(jìn)而拖累油價(jià)，OPEC+也是基于此在供應(yīng)端做出提前管理。

■菜粕：阿根廷再度出臺(tái)大豆美元計(jì)劃

1.現(xiàn)貨：廣西防城港2870（0）。

2.基差：5月基差-39（-15）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 676美元/噸（+10）；美元兌人民幣6.88（+0.01）菜籽進(jìn)口成本底部或已經(jīng)出現(xiàn)

4.供應(yīng)：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，油廠菜粕產(chǎn)量7.71萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.29萬(wàn)噸。

5.庫(kù)存：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，油廠油菜籽庫(kù)存34.4萬(wàn)噸，較上周增加9.6萬(wàn)噸；截至3月31日，油廠菜粕庫(kù)存4.6萬(wàn)噸，比上周上升0.72萬(wàn)噸。

6.總結(jié)：阿根廷盡管遭遇重大產(chǎn)量損失，依舊再度出臺(tái)大豆美元計(jì)劃（優(yōu)惠匯率為1美元=300比索），目的在于補(bǔ)充外匯儲(chǔ)備。巴西大豆裝運(yùn)偏慢，但目前收獲接近尾聲，受制于農(nóng)產(chǎn)偏低的存儲(chǔ)能力賣(mài)壓仍在，價(jià)格反彈高度可能有限。近期進(jìn)口菜籽CNF報(bào)價(jià)有所回升，國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽套盤(pán)榨利倒掛趨深。預(yù)計(jì)4-6月進(jìn)口菜籽到港仍足。目前粕類(lèi)下游維持低庫(kù)存剛需采購(gòu)，近期跌價(jià)補(bǔ)庫(kù)后下游物理庫(kù)存天數(shù)有所回升。4月后水產(chǎn)養(yǎng)殖或進(jìn)入旺季，在不出現(xiàn)洪澇災(zāi)害的情況下，單位蛋白性?xún)r(jià)比高或?qū)⑻嵴癫似上M(fèi)，菜粕或相對(duì)抗跌。加拿大谷物協(xié)會(huì)3月26日當(dāng)周數(shù)據(jù)顯示加拿大油菜籽出口顯著增加，歐盟是主要進(jìn)口地區(qū)。其國(guó)內(nèi)壓榨亦有增量，商業(yè)庫(kù)存降至同期偏低水平。目前國(guó)際油菜籽相較大豆溢價(jià)低，向上修復(fù)空間仍大。粕類(lèi)單邊反彈偏空看待，繼續(xù)關(guān)注豆菜粕價(jià)差做縮機(jī)會(huì)。

■棕櫚油/菜油：美國(guó)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)放緩

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津8080（+90），廣州7990（+90）；張家港四級(jí)菜油9110（-50）。

2.基差：5月，菜油張家港367（-56），棕櫚油江蘇126（+52）。

3.成本：5月船期印尼毛棕櫚油FOB 1030美元/噸（+10），5月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 985美元/噸（-5）；4月船期加拿大進(jìn)口菜油C&F價(jià)格1300美元/噸（0），6月船期C&F價(jià)格1250美元/噸（0）；近月船期加拿大進(jìn)口菜籽CNF 676美元/噸（+10）；美元兌人民幣6.88（+0.01）。

4.供給：SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示，2023年3月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較2月下降9.21%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比下降9.21%，出油率環(huán)比持平。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,438,074噸，較上月出口的1,159,720噸增加24%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第13周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為91.3萬(wàn)噸，較上周的93.4萬(wàn)噸減少2.1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：美國(guó)2月職業(yè)空缺大幅下降、小非農(nóng)新增就業(yè)不及預(yù)期以及3月ISM非制造業(yè)顯著不及預(yù)期顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，或拖累植物油反彈高度。東南亞4月逐漸進(jìn)入正常天氣模式，棕櫚大概率進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期。馬來(lái)精棕FOB巨大back結(jié)構(gòu)顯示未來(lái)供應(yīng)壓力。有機(jī)構(gòu)稱(chēng)印度3月棕櫚進(jìn)口環(huán)比再度跳增至75萬(wàn)噸。4、5月預(yù)計(jì)受?chē)?guó)際豆棕差縮窄至50美元/噸低位影響，產(chǎn)地棕櫚出口難有亮點(diǎn)。菜油受?chē)?guó)際菜籽止跌回升帶動(dòng)，且目前菜油進(jìn)口利潤(rùn)出現(xiàn)迅速回落。菜油05基差華東地區(qū)偏大，華南偏弱。最近棕櫚油庫(kù)存高位小幅去庫(kù)，沿海油廠菜油依舊累庫(kù)。油脂整體反彈偏空看待。

■白糖:原糖觸及23美分以上

1.現(xiàn)貨:南寧6470（-20)元/噸，昆明6340(-30)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)6471元/噸（-38）

2.基差:南寧1月290；3月297；5月56；7月40；9月47；11月177

3.生產(chǎn):巴西3月上半產(chǎn)量同比增加，制糖季節(jié)剛剛開(kāi)始，總體上量較少。印度馬邦因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)最多只增加100萬(wàn)噸配額，也可能不再增加。中國(guó)南方主產(chǎn)區(qū)預(yù)期外減產(chǎn)，拖累全國(guó)產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，2月國(guó)產(chǎn)糖銷(xiāo)售量反彈至5年新高；國(guó)際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國(guó)出口總量保持高位。

5.進(jìn)口：2月進(jìn)口31萬(wàn)噸，同比減少10萬(wàn)噸，2022全年進(jìn)口527.5萬(wàn)噸，同比減40萬(wàn)噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過(guò)去年同期。

6.庫(kù)存：2月455萬(wàn)噸，繼續(xù)同比增加10萬(wàn)噸。

7.總結(jié):印度產(chǎn)量調(diào)減，可能不宣布新的配額，國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張，支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位，巴西產(chǎn)季開(kāi)榨后上量上需要時(shí)間。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì)，產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期，拖累全產(chǎn)量，國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，推動(dòng)價(jià)格上漲。關(guān)注二季度市場(chǎng)交易巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的時(shí)間。

■棉花：美棉產(chǎn)區(qū)干旱惡化

1.現(xiàn)貨:新疆14772（0）；CCIndex3218B 15379（32）

2.基差:新疆1月89；3月79；5月464；7月404；9月279；11月164

3.生產(chǎn):USDA3月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量，美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消，庫(kù)存繼續(xù)調(diào)增。美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣保持，3月種植意向同比減幅18%，新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預(yù)期。

4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA3月報(bào)告環(huán)比和同比繼續(xù)調(diào)減全球消費(fèi)，主要基于各消費(fèi)國(guó)的消費(fèi)減少。3月，美國(guó)棉花出口明顯增加，東南亞負(fù)荷總體有所提高。

5.進(jìn)口：全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。國(guó)內(nèi)方面2月進(jìn)口9萬(wàn)噸，同比減少10萬(wàn)噸，2022全年進(jìn)口194萬(wàn)噸，同比減20萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)后期會(huì)進(jìn)一步減少。

6.庫(kù)存：產(chǎn)業(yè)鏈上游補(bǔ)庫(kù)，下游開(kāi)始明顯去庫(kù)。

7.總結(jié)：宏觀方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲。當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際需求整體不好，但近期美國(guó)出口數(shù)據(jù)有所改善。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn)，當(dāng)前上游建庫(kù)和下游去庫(kù)告一段落，需求總體有所恢復(fù)，但貿(mào)易訂單依舊慘淡。

■花生:下方支撐較強(qiáng)

0.期貨：2304花生10206（26)

1.現(xiàn)貨:油料米：9400

2.基差：4月：-806

3.供給：本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定，但前期有較強(qiáng)挺價(jià)心理的持貨商開(kāi)始松動(dòng)，基層也因保存成本提高惜售心理減少。

4.需求：春節(jié)之后終端需求逐漸進(jìn)入淡季，油廠集體下調(diào)收購(gòu)價(jià)格。

5.進(jìn)口：市場(chǎng)迎來(lái)進(jìn)口米，總體沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但總量同比減少。

6.總結(jié)：當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下，油廠產(chǎn)品充足不急于收購(gòu)，已近開(kāi)始收購(gòu)的油廠紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，隨著氣溫提高，基層保存成本的增加，市場(chǎng)出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng)，對(duì)價(jià)格造成壓力，上行驅(qū)動(dòng)不如前期。

■玉米：跌勢(shì)延續(xù)

1.現(xiàn)貨：南港繼續(xù)下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2570（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2590（0），山東德州進(jìn)廠2730（0），港口：錦州平倉(cāng)2760（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2840（-10），長(zhǎng)沙2920（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=-4（-5）。

3.月間：C2305-C2309=38（8）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2747（-4），進(jìn)口利潤(rùn)93（-6）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為84%（+3%），較去年同期+2%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年13周（3月23日-3月29日），全國(guó)主要148家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米129.03萬(wàn)噸（-2.38）。

7.庫(kù)存：截至3月30日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量609.6萬(wàn)噸（-1.07%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存31.94天（-2.85%），較去年同期下跌15.57%。截至3月24日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)354.5萬(wàn)噸，周比+38.3萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)3.8萬(wàn)噸，周比-3.7萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量0（0）手。

8.總結(jié)：下游備貨充足，原料需求疲軟，北港庫(kù)存繼續(xù)攀升。近期華北小麥領(lǐng)跌，開(kāi)始替代玉米。內(nèi)外繼續(xù)較大倒掛，國(guó)產(chǎn)小麥-玉米價(jià)格走縮，均使得國(guó)產(chǎn)玉米估值變高，出現(xiàn)向下修復(fù)驅(qū)動(dòng)。短期持續(xù)下跌過(guò)后，關(guān)注前低支撐。

■生豬：供應(yīng)壓力仍大

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南14600（100），遼寧14200（100），四川14600（100），湖南14700（-100），廣東15500（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)19.88（0.07）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2305=-365（75）。

4.總結(jié)：當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)整體依舊維持著供應(yīng)充足，需求偏淡的格局，現(xiàn)貨價(jià)格回落后低位弱勢(shì)運(yùn)行。近月合約緊跟現(xiàn)貨走勢(shì)，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格能否企穩(wěn)，但四月供應(yīng)預(yù)期增加。7月合約提前交易5月過(guò)后供應(yīng)趨降，但盤(pán)面升水再度走高后，估值偏高，不建議追高，逢低介入為主。