觀(guān)點(diǎn)

螺紋：外圍宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，供需雙增，庫(kù)存下降偏緩。震蕩，建議觀(guān)望，關(guān)注需求彈性；

熱卷：外圍宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，供應(yīng)回升較快，出口邊際開(kāi)始放緩，庫(kù)存下降放緩。震蕩觀(guān)望。

基本面

供應(yīng)：

五大材產(chǎn)量974，環(huán)比增15萬(wàn)噸，同比減112萬(wàn)噸，螺紋鋼產(chǎn)量302萬(wàn)噸，環(huán)比增2萬(wàn)噸，同比減1萬(wàn)噸。熱卷產(chǎn)量317，環(huán)比增12，同比增10萬(wàn)噸.鐵水產(chǎn)量243萬(wàn)噸，環(huán)比增3萬(wàn)噸，同比增17萬(wàn)噸。利潤(rùn)回落，鐵水產(chǎn)量高位上升，達(dá)到理念同期高位。

電爐廠(chǎng)日耗20.3萬(wàn)噸，環(huán)比上升1萬(wàn)噸，同比減0.3萬(wàn)噸。鋼廠(chǎng)到貨65.8萬(wàn)噸，周環(huán)比增7萬(wàn)噸，同比增15萬(wàn)噸，到貨持高位回落，關(guān)注后續(xù)螺紋鋼產(chǎn)量上升情況。

需求：

五大材表觀(guān)需求1024萬(wàn)噸，環(huán)比增24，同比增34萬(wàn)噸，螺紋鋼表觀(guān)需求333萬(wàn)噸，環(huán)比減增11萬(wàn)噸，同比增23萬(wàn)噸。熱卷表觀(guān)需求315萬(wàn)噸，環(huán)比增3萬(wàn)噸，同比增2萬(wàn)噸。建材成交周度均值17.7萬(wàn)噸，環(huán)比增1.8萬(wàn)噸，同比增0.8萬(wàn)噸。本周成交季節(jié)性回升，關(guān)注后續(xù)彈性 。

庫(kù)存：

五大材總庫(kù)存2067萬(wàn)噸，環(huán)比減50萬(wàn)噸，同比減260萬(wàn)噸，螺紋總庫(kù)存1086環(huán)比減30萬(wàn)噸，同比減190萬(wàn)噸。熱卷總庫(kù)存335，環(huán)比減5萬(wàn)噸，同比減3萬(wàn)噸。

利潤(rùn)開(kāi)工：

目前唐山高爐螺紋鋼利潤(rùn)30，華東高爐90,現(xiàn)貨價(jià)格下降，高爐利潤(rùn)下降，鋼廠(chǎng)持續(xù)增產(chǎn)；江蘇電爐利潤(rùn)30，節(jié)后電爐利潤(rùn)恢復(fù)，關(guān)注電弧爐快速?gòu)?fù)產(chǎn)；盤(pán)面利潤(rùn)： rb3205合約350，rb2310合約430，鐵礦，焦炭貼水，螺紋貼水幅度較小。

基差：

05貼水10，5-10價(jià)差67。05卷螺差130，螺紋需求回落，正套回落，卷螺差上升。

宏觀(guān),進(jìn)出口：

PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，房地產(chǎn)銷(xiāo)售回暖。

一、供應(yīng)

二、需求

三、庫(kù)存

四、利潤(rùn)開(kāi)工

五、價(jià)差

六、進(jìn)出口，宏觀(guān)