觀點

螺紋：宏觀風(fēng)險偏好回升，需求大幅不及預(yù)期，庫存下降慢，產(chǎn)量中性。震蕩，建議觀望，關(guān)注需求彈性

熱卷: 宏觀風(fēng)險偏好上升，供應(yīng)回升較快，出口邊際開始放緩，庫存下降放緩。震蕩觀望。

基本面

供應(yīng)：

五大材產(chǎn)量981，環(huán)比增7萬噸，同比減90萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量302萬噸，環(huán)比增2萬噸，同比減1萬噸。熱卷產(chǎn)量317，環(huán)比增12，同比增10萬噸.鐵水產(chǎn)量243萬噸，環(huán)比增3萬噸，同比增17萬噸。利潤回落，鐵水產(chǎn)量高位上升，達(dá)到理念同期高位。

電爐廠日耗20.3萬噸，環(huán)比上升1萬噸，同比減0.3萬噸。鋼廠到貨65.8萬噸，周環(huán)比增7萬噸，同比增15萬噸，到貨持高位回落，關(guān)注后續(xù)螺紋鋼產(chǎn)量上升情況。

需求：

五大材表觀需求1002萬噸，環(huán)比減13，同比增12萬噸，螺紋鋼表觀需求310萬噸，環(huán)比減增23萬噸，同比增10萬噸。熱卷表觀需求325萬噸，環(huán)比增3萬噸，同比增2萬噸。建材成交周度均值16.2萬噸，環(huán)比減2萬噸，同比增0.8萬噸。本周需求不及預(yù)期

庫存：

五大材總庫存2067萬噸，環(huán)比減50萬噸，同比減260萬噸，螺紋總庫存1086環(huán)比減30萬噸，同比減190萬噸。熱卷總庫存335，環(huán)比減5萬噸，同比減3萬噸。

利潤開工：

目前唐山高爐螺紋鋼利潤30，華東高爐90,現(xiàn)貨價格下降，高爐利潤下降，鋼廠持續(xù)增產(chǎn)

江蘇電爐利潤30，節(jié)后電爐利潤恢復(fù)，關(guān)注電弧爐產(chǎn)量變化

盤面利潤： rb3205合約350，rb2310合約430，鐵礦，焦炭貼水，螺紋貼水幅度較小。

基差：

05貼水10，5-10價差67。05卷螺差130，螺紋需求回落，正套回落，卷螺差上升

宏觀,進出口：

PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，房地產(chǎn)銷售回暖

一、供應(yīng)

二、需求

三、庫存

四、利潤開工

五、價差

六、進出口，宏觀