在投資的世界里,最“懶”的人未必最不賺錢。有那么一只基金,便對此進(jìn)行了完美詮釋。從成立的那一天起,不論市場如何變化,它自巋然不動,始終堅(jiān)定原始持倉不動搖,最終收獲了卓越的投資回報(bào)。 堅(jiān)持88年不調(diào)倉,累計(jì)回報(bào)接近5000倍 這只基金叫Voya Corporate Leaders Trust Fund(簡稱LEXCX),是一只美國的信托基金,成立于1935年。據(jù)公開資料顯示,在2015年時,成立滿80年的LEXCX的累計(jì)回報(bào)為3159倍。 而據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,該基的單位凈值已經(jīng)從2016年初的30美元左右,增長到了現(xiàn)在的56美元附近,漲幅超過85%。若以上述數(shù)據(jù)估算,LEXCX成立至今的累計(jì)回報(bào)已經(jīng)接近6000倍,年均復(fù)合收益率超過10%。雖然從年化來看,這點(diǎn)收益不算什么,但在時間的加持下,整體回報(bào)就顯得十分驚人了。 LEXCX以“躺平式”投資出名,在成立的88年時間里,LEXCX從未主動買入或賣出過任何一只個股,該基金也因此被業(yè)內(nèi)稱為“全球最淡定基金”。就連巴菲特也在提到這只基金時表示,“嗜睡懶散”依舊是投資方式中一個里程碑式的存在。 在美國U.S.NEWS基金榜單中,LEXCX的綜合排名位于1091只大盤價值基金中的第92位,跑贏90%以上同類基金。資料顯示,LEXCX原計(jì)劃于2015年清盤,但由于業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異,又將存續(xù)期延長了85年至2100年。 傾向工業(yè)和能源巨頭,藍(lán)籌揚(yáng)威大放異彩 那么,LEXCX是如何做到88年不調(diào)倉的呢?在LEXCX成立之初,其創(chuàng)始人便在基金合同中約定,在存續(xù)期內(nèi),該基金只持有30只穩(wěn)定分紅的各行業(yè)龍頭及其“后代” (由30只原始股合并、并購、分拆等而來),股票只有在暫停派息或者面臨退市、破產(chǎn)的危險時才會被出售。同樣,LEXCX也不會增持任何新的個股。 LEXCX初始持倉 我們可以看到,在LEXCX最初持有的30只個股中,有8只來自工業(yè)行業(yè),包括艾奇遜-托皮卡-圣達(dá)菲鐵路、紐約中央鐵路、賓夕法尼亞鐵路、聯(lián)合太平洋鐵路4個鐵路公司和著名的通用電氣。此外,消費(fèi)醫(yī)藥、消費(fèi)品行業(yè)(包括必須和非必需品)也占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋戎兀瑱M跨食品、煙草、百貨、化妝品多個行業(yè)。此外最初組合中還有包括美國鋼鐵在內(nèi)的5家原材料公司、以哥倫比亞電氣為首的5家公共事業(yè)公司,以及后來合并成為??松梨诘?家石油公司和1家通訊公司。 選擇這些標(biāo)的的初衷,主要是因?yàn)長EXCX成立時,1929年的經(jīng)濟(jì)大蕭條剛過去6年,基金設(shè)計(jì)者希望可以找到能夠穿越各種極端行情,繁榮數(shù)十年的藍(lán)籌股和派息股,為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的投資回報(bào)。 雖然在部分投資者看來,鐵路、能源等行業(yè)并不具備相當(dāng)?shù)奈?,?dāng)據(jù)資料顯示,鐵路、煙草和能源公司恰恰就是自1950年以來表現(xiàn)最好的幾類股票之一。這也足以證明LEXCX設(shè)計(jì)者的卓越選股能力。 不參與任何熱點(diǎn)投資,持倉標(biāo)的僅3家破產(chǎn) 時過境遷,在經(jīng)歷了第二次世界大戰(zhàn)、石油危機(jī)、金融危機(jī)等諸多歷史事件后,LEXCX持有的30只龍頭股也發(fā)生了較大的變化。目前該基金持有的馬拉松石油公司的前身為美國鋼鐵公司,F(xiàn)oot Locker的前身為F.W.Woolworth,尼索斯公司和陶氏化學(xué)則由同一家公司演變而來。 據(jù)晨星數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),LEXCX目前共持有21只標(biāo)的,總規(guī)模超過8億美元。頭號重倉股為聯(lián)合太平洋公司,持倉比例超35%;第二重倉股為巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋,持倉比例為13.45%。伯克希爾哈撒韋原先并不在該基金最初的投資組合中,后因?yàn)槌謧}公司經(jīng)歷收購等變更而進(jìn)入。伯克希爾哈撒韋也是目前該基金持有的唯一一只金融類股票。 LEXCX最新持倉前十個股(截至2023.03.31) 值得一提的是,LEXCX的選股眼光十分不錯,在其最初投資的30家公司中,雖然有好幾家曾一度陷入金融危機(jī)的沖擊,但最終破產(chǎn)的只有三家。最難能可貴的是,市場行情瞬息萬變,LEXCX卻沒有參與任何熱點(diǎn)投資,始終堅(jiān)持著成立時的投資初衷。 受得住波動、耐得住寂寞,與時間做朋友 不操作就能大賺特賺,這種成功可以復(fù)制嗎?說實(shí)話,很難,或者說幾乎不可能,畢竟世界上只有一只LEXCX。而LEXCX的成功,也涵蓋了諸多要素,缺一不可。 首先,不用說,肯定是要選到優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。 在LEXCX選定的30家公司中,經(jīng)過88年的時間洗禮,最終僅3家遭遇破產(chǎn),可見其眼光之獨(dú)到。雖然現(xiàn)在市場上可以穿越牛熊的投資標(biāo)的并不少,但能夠準(zhǔn)確將其挑出也絕非易事。當(dāng)然,這里面也有“賭對國運(yùn)”的成分。必須承認(rèn),LEXCX的成功,離不開美國經(jīng)濟(jì)和美股的整體強(qiáng)勢。 其次,要受得住波動。 雖然LEXCX的累計(jì)回報(bào)十分驚人,但整個過程中的波動還是很大的。據(jù)晨星數(shù)據(jù)顯示的四分位業(yè)績排名顯示,在2013-2022的十年間,該基金有三年的業(yè)績排在前四分之一,也有兩年排在后四分之一。 如此巨幅的波動,對大部分投資者來說都是難以忍受的。相信對很多投資者而言,在投資中什么都不做,且不追求熱點(diǎn)是一件很難的事,畢竟人性是多么難以克服。 最后,得耐得住寂寞,與時間做朋友。其實(shí)這與第二點(diǎn)的本質(zhì)是一樣的。 之前美國公募基金巨頭富達(dá)基金曾對自己的客戶數(shù)據(jù)做過一個分析,想看看哪些客戶的投資表現(xiàn)最好,結(jié)果發(fā)現(xiàn)是下面三類人:一是客戶去世了,但是富達(dá)不知情的;二是客戶去世,潛在的繼承人打官司爭奪財(cái)產(chǎn)導(dǎo)致賬戶長期被凍結(jié)的;三是客戶忘了自己有賬戶,長期沒登錄的。上述三類人的共同點(diǎn)是:“無視”短期波動,堅(jiān)持長期持有。 但現(xiàn)在的資本市場,誰都想要賺快錢,且不說股票和期貨,就連本就倡導(dǎo)長期投資的基金產(chǎn)品,最近一兩年也出現(xiàn)了不少快進(jìn)快出,把基金當(dāng)做個股炒作的投資者。 綜上,想要再“復(fù)制”出一只LEXCX基金的難度還是很大的。 雖然因?yàn)槭冀K專注于傳統(tǒng)行業(yè),而美國的經(jīng)濟(jì)卻逐漸由醫(yī)藥、科技、互聯(lián)網(wǎng)等新興公司撐起大半邊天,近幾年LEXCX的表現(xiàn)開始略遜于標(biāo)普500指數(shù)。此外,80多年甚至超百年的投資周期對大部分投資者來說也不太現(xiàn)實(shí),LEXCX近年遭到了不少詬病。但不管怎么說,作為穿越88年時間長河、歷經(jīng)牛熊的投資范本,LEXCX足以給當(dāng)下“人心浮躁”的市場帶來一點(diǎn)警示和啟發(fā)。 注:以上內(nèi)容僅提供參考,不作為投資建議,市場有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎! 七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò) 都說交易太難做,七禾教你“只贏不輸”! 添加微信:15906873630,或掃描下方二維碼,報(bào)名開戶參加培訓(xùn) 責(zé)任編輯:李燁 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位