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堅持88年不調倉,投資收益接近6000倍!居然真能躺著就把錢賺了

最新高手視頻! 七禾網 時間:2023-04-20 17:31:25 來源:七禾網 作者:七禾研究

在投資的世界里,最“懶”的人未必最不賺錢。有那么一只基金,便對此進行了完美詮釋。從成立的那一天起,不論市場如何變化,它自巋然不動,始終堅定原始持倉不動搖,最終收獲了卓越的投資回報。


堅持88年不調倉,累計回報接近5000倍


這只基金叫Voya Corporate Leaders Trust Fund(簡稱LEXCX),是一只美國的信托基金,成立于1935年。據公開資料顯示,在2015年時,成立滿80年的LEXCX的累計回報為3159倍。


而據最新數據顯示,該基的單位凈值已經從2016年初的30美元左右,增長到了現在的56美元附近,漲幅超過85%。若以上述數據估算,LEXCX成立至今的累計回報已經接近6000倍,年均復合收益率超過10%。雖然從年化來看,這點收益不算什么,但在時間的加持下,整體回報就顯得十分驚人了。



LEXCX以“躺平式”投資出名,在成立的88年時間里,LEXCX從未主動買入或賣出過任何一只個股,該基金也因此被業(yè)內稱為“全球最淡定基金”。就連巴菲特也在提到這只基金時表示,“嗜睡懶散”依舊是投資方式中一個里程碑式的存在。


在美國U.S.NEWS基金榜單中,LEXCX的綜合排名位于1091只大盤價值基金中的第92位,跑贏90%以上同類基金。資料顯示,LEXCX原計劃于2015年清盤,但由于業(yè)績表現優(yōu)異,又將存續(xù)期延長了85年至2100年。


傾向工業(yè)和能源巨頭,藍籌揚威大放異彩


那么,LEXCX是如何做到88年不調倉的呢?在LEXCX成立之初,其創(chuàng)始人便在基金合同中約定,在存續(xù)期內,該基金只持有30只穩(wěn)定分紅的各行業(yè)龍頭及其“后代” (由30只原始股合并、并購、分拆等而來),股票只有在暫停派息或者面臨退市、破產的危險時才會被出售。同樣,LEXCX也不會增持任何新的個股。


LEXCX初始持倉


我們可以看到,在LEXCX最初持有的30只個股中,有8只來自工業(yè)行業(yè),包括艾奇遜-托皮卡-圣達菲鐵路、紐約中央鐵路、賓夕法尼亞鐵路、聯(lián)合太平洋鐵路4個鐵路公司和著名的通用電氣。此外,消費醫(yī)藥、消費品行業(yè)(包括必須和非必需品)也占據了相當的比重,橫跨食品、煙草、百貨、化妝品多個行業(yè)。此外最初組合中還有包括美國鋼鐵在內的5家原材料公司、以哥倫比亞電氣為首的5家公共事業(yè)公司,以及后來合并成為??松梨诘?家石油公司和1家通訊公司。


選擇這些標的的初衷,主要是因為LEXCX成立時,1929年的經濟大蕭條剛過去6年,基金設計者希望可以找到能夠穿越各種極端行情,繁榮數十年的藍籌股和派息股,為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的投資回報。


雖然在部分投資者看來,鐵路、能源等行業(yè)并不具備相當的吸引力,當據資料顯示,鐵路、煙草和能源公司恰恰就是自1950年以來表現最好的幾類股票之一。這也足以證明LEXCX設計者的卓越選股能力。


不參與任何熱點投資,持倉標的僅3家破產


時過境遷,在經歷了第二次世界大戰(zhàn)、石油危機、金融危機等諸多歷史事件后,LEXCX持有的30只龍頭股也發(fā)生了較大的變化。目前該基金持有的馬拉松石油公司的前身為美國鋼鐵公司,Foot Locker的前身為F.W.Woolworth,尼索斯公司和陶氏化學則由同一家公司演變而來。


據晨星數據統(tǒng)計,LEXCX目前共持有21只標的,總規(guī)模超過8億美元。頭號重倉股為聯(lián)合太平洋公司,持倉比例超35%;第二重倉股為巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋,持倉比例為13.45%。伯克希爾哈撒韋原先并不在該基金最初的投資組合中,后因為持倉公司經歷收購等變更而進入。伯克希爾哈撒韋也是目前該基金持有的唯一一只金融類股票。


LEXCX最新持倉前十個股(截至2023.03.31)


值得一提的是,LEXCX的選股眼光十分不錯,在其最初投資的30家公司中,雖然有好幾家曾一度陷入金融危機的沖擊,但最終破產的只有三家。最難能可貴的是,市場行情瞬息萬變,LEXCX卻沒有參與任何熱點投資,始終堅持著成立時的投資初衷。


受得住波動、耐得住寂寞,與時間做朋友


不操作就能大賺特賺,這種成功可以復制嗎?說實話,很難,或者說幾乎不可能,畢竟世界上只有一只LEXCX。而LEXCX的成功,也涵蓋了諸多要素,缺一不可。


首先,不用說,肯定是要選到優(yōu)質的標的。


在LEXCX選定的30家公司中,經過88年的時間洗禮,最終僅3家遭遇破產,可見其眼光之獨到。雖然現在市場上可以穿越牛熊的投資標的并不少,但能夠準確將其挑出也絕非易事。當然,這里面也有“賭對國運”的成分。必須承認,LEXCX的成功,離不開美國經濟和美股的整體強勢。


其次,要受得住波動。


雖然LEXCX的累計回報十分驚人,但整個過程中的波動還是很大的。據晨星數據顯示的四分位業(yè)績排名顯示,在2013-2022的十年間,該基金有三年的業(yè)績排在前四分之一,也有兩年排在后四分之一。



如此巨幅的波動,對大部分投資者來說都是難以忍受的。相信對很多投資者而言,在投資中什么都不做,且不追求熱點是一件很難的事,畢竟人性是多么難以克服。


最后,得耐得住寂寞,與時間做朋友。其實這與第二點的本質是一樣的。


之前美國公募基金巨頭富達基金曾對自己的客戶數據做過一個分析,想看看哪些客戶的投資表現最好,結果發(fā)現是下面三類人:一是客戶去世了,但是富達不知情的;二是客戶去世,潛在的繼承人打官司爭奪財產導致賬戶長期被凍結的;三是客戶忘了自己有賬戶,長期沒登錄的。上述三類人的共同點是:“無視”短期波動,堅持長期持有。


但現在的資本市場,誰都想要賺快錢,且不說股票和期貨,就連本就倡導長期投資的基金產品,最近一兩年也出現了不少快進快出,把基金當做個股炒作的投資者。


綜上,想要再“復制”出一只LEXCX基金的難度還是很大的。


雖然因為始終專注于傳統(tǒng)行業(yè),而美國的經濟卻逐漸由醫(yī)藥、科技、互聯(lián)網等新興公司撐起大半邊天,近幾年LEXCX的表現開始略遜于標普500指數。此外,80多年甚至超百年的投資周期對大部分投資者來說也不太現實,LEXCX近年遭到了不少詬病。但不管怎么說,作為穿越88年時間長河、歷經牛熊的投資范本,LEXCX足以給當下“人心浮躁”的市場帶來一點警示和啟發(fā)。


注:以上內容僅提供參考,不作為投資建議,市場有風險,投資需謹慎!


七禾研究中心綜合整理自網絡


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責任編輯:李燁

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