一方面，后續(xù)關(guān)注蘇丹沖突持續(xù)時間及輻射區(qū)域，如對花生種植及生長產(chǎn)生不利影響，將利好中長期花生走勢；另一方面，考慮到后市銷售時間窗口仍長，市場惜售情緒加劇，將在一定程度上推升花生走勢。

今年以來，國內(nèi)花生整體呈供需雙弱模式，產(chǎn)區(qū)花生庫存較常年明顯偏低。散油榨利持續(xù)虧損背景下,油料花生需求表現(xiàn)較為低迷。筆者認(rèn)為，蘇丹發(fā)生武裝沖突可能影響后續(xù)花生進口及新季花生種植，對短期行情影響偏多，并將加重國內(nèi)持貨商挺價惜售心理，預(yù)計花生以振蕩偏強運行為主。

舊作供給偏緊，新作種植面積預(yù)增

近期，蘇丹武裝沖突事件引起市場關(guān)注，整體來看，該事件對國內(nèi)花生價格影響偏多。一是蘇丹是我國進口花生主要來源國，2022年我國進口花生米57.74萬噸，蘇丹占比62.87%。2022年我國進口花生油23.07萬噸，蘇丹占比4.23%。蘇丹武裝沖突如進一步加劇，可能將影響港口花生發(fā)運，從而影響國內(nèi)花生后續(xù)到港。但對于2022/2023年度來講，蘇丹沖突對蘇丹花生后續(xù)到港數(shù)量影響相對有限。主要是因為正常年份蘇丹花生到港高峰期在3—6月，今年由于港口運力充足，國內(nèi)花生價格處于歷史高位，進口商積極提前采購，蘇丹花生到港高峰期較常年提前。從排船來看，2023年我國蘇丹花生到港高峰在3—5月。蘇丹花生運抵我國大致需要一個月，截至目前蘇丹港口花生發(fā)運尚未受到實質(zhì)影響，因此，當(dāng)前的沖突對4月蘇丹花生到港無影響，對5月到港影響也相對有限。二是蘇丹每年6—7月開始種植花生，9—10月收獲花生，如蘇丹沖突持續(xù)，可能將影響新季花生種植。后續(xù)需關(guān)注蘇丹沖突持續(xù)時間及輻射區(qū)域，如對花生種植及生長產(chǎn)生不利影響，將利好中長期花生價格走勢。

受2022/2023年度國內(nèi)花生大幅減產(chǎn)影響，產(chǎn)區(qū)花生庫存余量較常年明顯偏低。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)預(yù)估，河南產(chǎn)區(qū)余量在一兩成，東北產(chǎn)區(qū)余量在兩成以內(nèi)，山東產(chǎn)區(qū)余量在兩成以內(nèi)。短期來看，天氣轉(zhuǎn)暖后，花生易產(chǎn)生酸價提升等品質(zhì)問題，因此需逐步存入冷庫。部分水分偏高或品質(zhì)較差花生有階段性銷售需求，季節(jié)性銷售行為對短期花生價格將產(chǎn)生一定壓力。但新作花生8月才能上市，后市銷售時間窗口仍長，產(chǎn)區(qū)庫存明顯偏低使得低價將產(chǎn)生一定惜售心理。在天氣轉(zhuǎn)暖帶來的季節(jié)性拋售過后，已入冷庫花生并不急于售賣。隨著產(chǎn)區(qū)庫存的不斷去化，中期花生價格有階段性走強可能。本年度花生種植收益相較其競爭作物出現(xiàn)明顯改善，新作花生種植面積預(yù)增，但由于結(jié)轉(zhuǎn)庫存較常年明顯偏低，將降低市場對于產(chǎn)區(qū)天氣的容錯率，如花生生長期產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)不利天氣，易產(chǎn)生天氣炒作現(xiàn)象，對階段性花生價格產(chǎn)生利多影響。

榨利持續(xù)虧損，油料花生市場低迷

由于大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤桑ㄉ珊突ㄉ蛢r格下行，消費轉(zhuǎn)淡使得壓榨廠散油榨利持續(xù)虧損，壓榨廠對于油料花生收購意愿較為低迷，部分壓榨廠持續(xù)下調(diào)花生收購價格，部分壓榨廠年后至今尚未入市收購。據(jù)市場數(shù)據(jù)，2022/2023年度樣本壓榨廠累計花生收購量同比下降43.11%，較近4年均值下降23.67%。目前正處于巴西大豆集中上市期，巴西大豆貼水和國內(nèi)大豆到港成本仍將呈現(xiàn)振蕩偏弱走勢，國內(nèi)4—6月階段性大豆到港壓力較大，花生粕價格后期仍將偏弱運行，榨利持續(xù)虧損背景下，油料花生需求難言樂觀。

綜上所述，產(chǎn)區(qū)花生庫存較常年明顯偏低，考慮到后市銷售時間窗口仍長、蘇丹沖突不確定性仍存，入庫后花生持貨商挺價惜售情緒將加劇。油料花生需求雖然低迷，但由于油料花生交易已接近尾聲，利空影響將逐步弱化。國內(nèi)餐飲消費恢復(fù)態(tài)勢良好，隨著花生庫存的逐步去化，期價將振蕩偏強運行。