5月9-10日，我們對(duì)江浙聚酯及下游企業(yè)做了一次實(shí)地走訪調(diào)研，調(diào)研對(duì)象涉及聚酯，加彈，織造，面料出口企業(yè)，長(zhǎng)絲貿(mào)易商等環(huán)節(jié)，目前就各環(huán)節(jié)的調(diào)研情況歸納總結(jié)如下。

1、下游加彈織造虧損階段性有所修復(fù)，五一節(jié)后開(kāi)機(jī)快速提升，且高于節(jié)前水平

4月份PX/PTA環(huán)節(jié)強(qiáng)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)往上游轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致聚酯及下游環(huán)節(jié)虧損嚴(yán)重，散戶加彈企業(yè)現(xiàn)買現(xiàn)做虧損達(dá)到200-500元/噸不等，企業(yè)生產(chǎn)積極性低下，同時(shí)在前有清明，后有五一的情況，加彈/織造企業(yè)開(kāi)機(jī)減停產(chǎn)意愿明顯，開(kāi)機(jī)率也從3月底的高位快速下降。根據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)，3月底江浙織造/加彈開(kāi)機(jī)率分別在84%和71%，而在五一小長(zhǎng)假期間，預(yù)計(jì)開(kāi)機(jī)最低5成左右的水平，降幅較大。不過(guò)五一小長(zhǎng)假之后，下游加彈/織造的處境有所改變，隨著上游PX/PTA價(jià)格的下行，滌綸長(zhǎng)絲也逐步跟跌，按照4月底滌綸長(zhǎng)絲的價(jià)格來(lái)核算，加彈/織造的現(xiàn)買現(xiàn)做里已較前期有所修復(fù)，甚至已可以做到保本或者微利，在這個(gè)情況下，下游4月底和5月初均進(jìn)行了一輪集中采購(gòu)，生產(chǎn)積極性也較4月份有較明顯提升，根據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)，五一后，加彈織造開(kāi)機(jī)已經(jīng)分別回升至70%和65%。

2、局部下游加彈織造以及貿(mào)易商企業(yè)對(duì)行情看跌心態(tài)適度減弱，更多的是對(duì)行情看震蕩為主

4月份在PTA高位，但下游自身利潤(rùn)顯著虧損的情況下，減停產(chǎn)意愿明顯，同時(shí)對(duì)于滌綸絲及上游行情也存在明顯的看空心態(tài)。不過(guò)隨著上游原料價(jià)格下跌，風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，當(dāng)前下游對(duì)于滌綸絲行情看空似乎已沒(méi)有那么明顯，更多的是認(rèn)為是一個(gè)窄幅的區(qū)間震蕩，即繼續(xù)下跌空間也有限，但上漲也很難。因此在這種心態(tài)下，五一之后，期貨反彈的助攻下，即便聚酯企業(yè)沒(méi)有繼續(xù)加大促銷，也存在局部下游也有一定的補(bǔ)貨，但其中更多的是前期接了訂單因?yàn)榭纯赵袭?dāng)時(shí)沒(méi)有補(bǔ)貨的，有少部分是覺(jué)得短期長(zhǎng)絲價(jià)格來(lái)去不大，愿意適當(dāng)多拿幾天的。長(zhǎng)絲貿(mào)易商企業(yè)在沒(méi)有看漲跡象出來(lái)之前，更多的還是選擇觀望為主。

3、終端訂單暫時(shí)沒(méi)有改善，行業(yè)整體仍處于季節(jié)性淡季時(shí)期，但存在少數(shù)投機(jī)提前備貨現(xiàn)象

吳江、長(zhǎng)興等地噴水織造企業(yè)生意仍處于季節(jié)性淡季，大部分產(chǎn)品銷量或者出貨已較前期明顯回落，預(yù)計(jì)淡季仍將繼續(xù)維持。紹興圓機(jī)、常熟經(jīng)編生意同樣沒(méi)有改善。唯獨(dú)海寧經(jīng)編近期一些頭部企業(yè)接單適度增多，反應(yīng)下家客戶有一些訂單下單，主要是基于目前的長(zhǎng)絲價(jià)格已有所下跌，以及對(duì)下半年需求有一定的期待，不過(guò)中小企業(yè)接單依舊不足。面料出口貿(mào)易商反饋，1-4月份出口整體良好，雖然歐美訂單減少，但邊貿(mào)生意較好，彌補(bǔ)了歐美的出口下降，但從5月份開(kāi)始出口接單呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)。

4、近一段時(shí)間聚酯企業(yè)銷售尚可，短期累庫(kù)預(yù)期減弱，同時(shí)現(xiàn)金流利潤(rùn)有所改善，聚酯負(fù)荷有望企穩(wěn)并小幅提升

4月底，聚酯進(jìn)行了一輪促銷，下游在現(xiàn)買現(xiàn)做核算虧損修復(fù)的情況下，進(jìn)行了集中采購(gòu)。5月初，油價(jià)先跌后漲，下游心態(tài)有所改善，在聚酯沒(méi)有繼續(xù)擴(kuò)大促銷的情況下，仍有一定補(bǔ)貨?？傮w來(lái)說(shuō)，節(jié)后聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)有點(diǎn)超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于短期聚酯繼續(xù)累庫(kù)的預(yù)期減弱，同時(shí)在效益改善的情況下，不排除局部聚酯企業(yè)近期會(huì)提負(fù)荷。

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