■股指市場(chǎng)小幅調(diào)整 1.外部方面:截至收盤(pán),道瓊斯指數(shù)漲0.34%,報(bào)33,535.91點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲0.94%,報(bào)4,198.05點(diǎn),收創(chuàng)2022年8月29日以來(lái)新高;納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲1.51%,報(bào)12,688.84點(diǎn),收創(chuàng)去年8月22日以來(lái)新高。 2.內(nèi)部方面:周四股指市場(chǎng)整體維持偏低量調(diào)整。市場(chǎng)日成交額保持8千億成交額規(guī)模。漲跌比較一般,2400余家公司上漲。北向資金凈出18余億元,行業(yè)方面,養(yǎng)殖行業(yè)領(lǐng)跌。 3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間,但目前遇到明顯向上突破阻力,消費(fèi)修復(fù)道阻且長(zhǎng),向下仍有支撐,整體處于區(qū)間震蕩行情。 ■滬鋁: 1.現(xiàn)貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18600元/噸,相比前值上漲210元/噸; 2.期貨:滬鋁價(jià)格為18475元/噸,相比前值上漲100元/噸, 3.基差:滬鋁基差為125元/噸,相比前值上漲110元/噸; 4.庫(kù)存:截至5-18,電解鋁社會(huì)庫(kù)存為70.6萬(wàn)噸,相比前值下跌3.4萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看,無(wú)錫地區(qū)為17.3萬(wàn)噸,南海地區(qū)為16.8萬(wàn)噸,鞏義地區(qū)為15.4萬(wàn)噸,天津地區(qū)為7萬(wàn)噸,上海地區(qū)為5.1萬(wàn)噸,杭州地區(qū)為5.7萬(wàn)噸,臨沂地區(qū)為2.4萬(wàn)噸,重慶地區(qū)為0.9萬(wàn)噸; 5.利潤(rùn):截至5-12,上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16383.27元/噸,對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1506.73元/噸;分地區(qū)來(lái)看,一季度新疆成本為16181.5元/噸,云南成本為16410.4元/噸,貴州成本為17941.3元/噸,廣西成本為17876元/噸; 6.總結(jié):基本面上,供應(yīng)端減產(chǎn)風(fēng)波或告一段落,復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)有所抬頭,產(chǎn)能出現(xiàn)小幅回升,需求端小旺季即將結(jié)束,消費(fèi)改善兌現(xiàn)的力度并不強(qiáng)。此前雖有超季節(jié)性去庫(kù)表現(xiàn),但主要由鋁廠鋁水比例提升所致,鑄錠量有所下降,未有更強(qiáng)勁的需求增速體現(xiàn)或難以提振鋁價(jià)向上突破運(yùn)行區(qū)間。此外,受原材料價(jià)格下降的影響,成本端支撐松動(dòng)。但當(dāng)前不足百萬(wàn)噸的低位庫(kù)存仍然在持續(xù)去庫(kù)進(jìn)程中,預(yù)計(jì)去庫(kù)能維持到5月中旬,或給予鋁價(jià)區(qū)間內(nèi)繼續(xù)運(yùn)行的動(dòng)力,隨著去庫(kù)速率的降低,動(dòng)力逐漸減少,長(zhǎng)期內(nèi)價(jià)格靠近區(qū)間下限,但短期內(nèi)受鋁棒去庫(kù)支撐,價(jià)格或有一定支撐。 ■工業(yè)硅: 1.現(xiàn)貨:上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14350元/噸,相比前值下跌200元/噸;上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14200元/噸,相比前值下跌200元/噸,華東地區(qū)差價(jià)為150元/噸;上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為15850元/噸,相比前值下跌150元/噸; 2.期貨:工業(yè)硅主力價(jià)格為13620元/噸,相比前值下跌265元/噸; 3.基差:工業(yè)硅基差為580元/噸,相比前值上漲40元/噸; 4.庫(kù)存:截至5-12,工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為16萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.3萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看,黃埔港地區(qū)為2.1萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸,昆明地區(qū)為10.3萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.3萬(wàn)噸,天津港地區(qū)為3.6萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸; 5.利潤(rùn):截至4-30,上海有色全國(guó)553#平均成本為15973.73元/噸,對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-293元/噸; 6.總結(jié):當(dāng)前硅價(jià)低迷,一舉跌破新疆地區(qū)成本線,云川地區(qū)早已全線虧損,當(dāng)?shù)貜S商對(duì)現(xiàn)價(jià)接受度較低,但新疆地區(qū)開(kāi)工仍處高位并不斷釋放新增產(chǎn)能,供給重心從西南持續(xù)轉(zhuǎn)移至西北,供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱,短期內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求旺季步入尾聲,訂單出現(xiàn)下滑,目前接貨意愿不強(qiáng),以剛需采購(gòu)為主,庫(kù)存壓力較大,價(jià)格承壓下行,市場(chǎng)情緒較為悲觀。 ■滬銅:向下破位,逐漸面臨支撐 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為66050元/噸(+1395元/噸) 2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)639.78 3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+425(+190) 4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存118383噸(-16536噸),LME銅庫(kù)存90525噸(+3900噸)。 5.總結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)??傮w振幅加大,向下破位,短期到支撐,殺跌謹(jǐn)慎。 ■滬鋅:趨勢(shì)性下跌,逢壓力做空 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為21080元/噸(+190元/噸)。 2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-429元/噸。 3.基差:上海有色網(wǎng)廣東0#鋅升貼水20,前值10 4.庫(kù)存:上期所鋅庫(kù)存59166噸(-913噸),Lme鋅庫(kù)存47525噸(+275噸)。 5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn),供應(yīng)增加確定性變強(qiáng),需求回升趨緩。鋅價(jià)再次破位下跌,重要壓力位在21300,支撐在19800,逢壓力位做空為主。 ■焦煤、焦炭:第八輪焦炭提降落地,部分地區(qū)開(kāi)啟焦炭提漲 1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤1650元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1645元/噸(-1420),日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2030元/噸(10); 2.基差:JM09基差-6.5元/噸(21.5),J09基差-203.5元/噸(31.5); 3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率75.58%(-0.95%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.08%(-0.07%),247家鋼廠高爐開(kāi)工率81.10%(-0.59%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量239.25萬(wàn)噸(-1.23); 4.供給:洗煤廠開(kāi)工率74.30%(-5.03%),精煤產(chǎn)量63.115萬(wàn)噸(-3.15); 5.庫(kù)存:焦煤總庫(kù)存2052.08噸(-67.18),獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存762.75噸(-53.93),可用天數(shù)8.4噸(-0.50),鋼廠焦化廠庫(kù)存757.71噸(-30.64),可用天數(shù)12.06噸(-0.48);焦炭總庫(kù)存938.43噸(2.83),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存107.77噸(2.81),可用天數(shù)8.58噸(-0.49),247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存613.33噸(-10.78),可用天數(shù)11.83噸(-0.02); 6.利潤(rùn):獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)68元/噸(33),螺紋鋼高爐利潤(rùn)-4.01元/噸(58.95),螺紋鋼電爐利潤(rùn)-210.52元/噸(19.23); 7.總結(jié):當(dāng)前悲觀預(yù)期有所緩和,無(wú)論是海外美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩還是國(guó)內(nèi)對(duì)降息的預(yù)期,均釋放回調(diào)信號(hào)。前期爐料價(jià)格大幅下行為鋼廠帶來(lái)利潤(rùn),鐵水產(chǎn)量降幅收窄,對(duì)爐料的需求仍有向好預(yù)期。今日部分煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格回升,第八輪焦炭提降落地后,內(nèi)蒙焦企開(kāi)啟第一輪焦炭提漲,均透露出焦鋼將開(kāi)啟博弈的信號(hào)。然而考慮到成材端需求改善信號(hào)仍偏弱,雙焦回調(diào)上方高度有限,短期內(nèi)仍將維持震蕩走勢(shì)。 ■螺紋鋼 現(xiàn)貨:上海20mm三級(jí)抗震3760元/噸。 基差:115,對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。 月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:65 產(chǎn)量:本周根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示, 247家鋼廠高爐開(kāi)工率81.10%,環(huán)比上周下降0.59個(gè)百分點(diǎn),同比去年下降1.51個(gè)百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.03%,環(huán)比下降0.46個(gè)百分點(diǎn),同比增加0.75個(gè)百分點(diǎn)。 基本面:庫(kù)存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少,各大行降低存款利率,導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)。 ■鐵礦石 現(xiàn)貨:港口61.5%PB粉價(jià)871元/噸。 基差:137,對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基 月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:60 庫(kù)存:Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12736.28萬(wàn)噸,環(huán)比降150.71萬(wàn)噸;日均疏港量303.16萬(wàn)噸,降21萬(wàn)噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為8840.76萬(wàn)噸,環(huán)比減少452.53萬(wàn)噸。 日耗:當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為291.88萬(wàn)噸,環(huán)比減少3.47萬(wàn)噸,庫(kù)存消費(fèi)比30.29,環(huán)比減少1.18天。 基本面:庫(kù)存下降,現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺,宏觀利好,近月修復(fù)非理性貼水。 ■PTA:裝置檢修計(jì)劃公布,供應(yīng)有縮緊預(yù)期 1.現(xiàn)貨:CCF內(nèi)盤(pán)5515元/噸現(xiàn)款自提(-15);江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5485-5530元/噸現(xiàn)款自提。 2.基差:內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨09 +210(-65)。 3.庫(kù)存:社會(huì)庫(kù)存322.3萬(wàn)噸。 4.成本:PX(CFR臺(tái)灣):969美元/噸(+7)。 5.負(fù)荷:80.2%(-0.4)。 6.裝置變動(dòng):暫無(wú)。 7.PTA加工費(fèi):389元/噸(-31)。 8.總結(jié):近期PTA開(kāi)工負(fù)荷高位延續(xù),聚酯負(fù)荷提升有限,下游負(fù)反饋逐步顯現(xiàn)。五月預(yù)計(jì)裝置檢修增加。近期成本支撐有所轉(zhuǎn)弱,關(guān)注后續(xù)上下游聚酯負(fù)荷波動(dòng)情況。 ■MEG:顯性庫(kù)存去化放緩 1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨4182元/噸(-53);內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨:4185元/噸(-50);華南主港現(xiàn)貨(非煤制)4325元/噸(0)。 2.基差:MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -98(+2)。 3.庫(kù)存:MEG華東港口庫(kù)存101.4萬(wàn)噸(-1.7)。 4.MEG總負(fù)荷:53.9%;煤制負(fù)荷:47.65%。 5.裝置變動(dòng):暫無(wú)。 6.總結(jié):裝置檢修量仍有預(yù)期,衛(wèi)星石化、浙江石化等都有檢修減產(chǎn)安排,5月預(yù)計(jì)外輪到港偏少,預(yù)計(jì)本月將持續(xù)去庫(kù)。關(guān)注下游聚酯降負(fù)情況。 ■橡膠:供應(yīng)端進(jìn)入增產(chǎn)期,需求乏力 1.現(xiàn)貨:SCRWF(中國(guó)全乳膠)上海11925元/噸(0)、TSR20(20號(hào)輪胎專(zhuān)用膠)昆明10600元/噸(0)、RSS3(泰國(guó)三號(hào)煙片)上海13700(0)。 2.基差:全乳膠-RU主力-270元/噸(+60)。 3.庫(kù)存:截至2023年5月14日,青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量73.9萬(wàn)噸,較上期增加0.44萬(wàn)噸,環(huán)比增幅0.6%。 4.需求:本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為77.22%,環(huán)比+2.52%,同比+13.02%。本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為67.16%,環(huán)比+3.27%,同比+5.58%。 5.總結(jié):國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開(kāi)始上量,產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解,但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響,供應(yīng)端難以利好支撐,需求端新能源汽車(chē)方面消息面有利好,但目前整體訂單表現(xiàn)一般。預(yù)計(jì)膠價(jià)難以走出趨勢(shì)性向上行情。 ■PP:成交難形成放量 1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工7050元/噸(-0)。 2.基差:PP09基差-85(+7)。 3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存80萬(wàn)噸(-2)。 4.總結(jié):現(xiàn)貨端,近期裝置檢修仍較為集中,但下游目前入市采購(gòu)意愿欠佳,主要生產(chǎn)企業(yè)去庫(kù)受阻,加之后期新增檢修裝置預(yù)計(jì)減少,業(yè)者對(duì)未來(lái)供應(yīng)存在一定增壓預(yù)期,成交難形成放量以提振市場(chǎng)。階段性可以考慮做空MTO利潤(rùn),PP在平衡表整體偏累庫(kù)的情況下,很難給到MTO裝置較高的利潤(rùn),近期的利潤(rùn)水平具備一定做空安全邊際,不過(guò)下方空間也不用期望過(guò)高,0值附近已經(jīng)是統(tǒng)計(jì)上較低的估值水平。 ■塑料:石化線性出廠價(jià)格部分下調(diào) 1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工7820元/噸(-30)。 2.基差:L09基差48(-19)。 3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存80萬(wàn)噸(-2)。 4.總結(jié):現(xiàn)貨端,石化線性出廠價(jià)格部分下調(diào),期貨區(qū)間震蕩,市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)謹(jǐn)慎,商家讓利尋求出貨,工廠訂單跟進(jìn)不暢,接盤(pán)謹(jǐn)慎遲緩,交投氣氛清淡,成交偏弱。至5月底成品油需求會(huì)有一輪超季節(jié)性走弱,這一階段成品油裂解價(jià)差可能會(huì)有所承壓,拖累煉廠開(kāi)工,降低石腦油供應(yīng),而需求端無(wú)論是從三烯與石腦油價(jià)差的領(lǐng)先指引還是PE開(kāi)工率的領(lǐng)先指引看,月度尺度內(nèi)需求端對(duì)石腦油裂解價(jià)差也具備正向推動(dòng)。 ■原油:近期成品油裂解價(jià)差有所反彈 1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格76.34美元/桶(+1.19),OPEC一攬子原油價(jià)格77.56美元/桶(+0.95)。 2.總結(jié):近期成品油裂解價(jià)差有所反彈,但趨勢(shì)層面柴油裂解價(jià)差由于高利率的影響維持弱勢(shì),汽油端供需格局從前期供減需增轉(zhuǎn)為供增需增,雖然后續(xù)汽油需求旺季對(duì)汽油裂解價(jià)差仍有支撐,但供需最緊張的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去,汽油裂解可能已經(jīng)見(jiàn)到高點(diǎn)。 ■棕櫚油/豆油:黑海港口外運(yùn)協(xié)議延長(zhǎng)兩月 1.現(xiàn)貨:24℃棕櫚油,天津7480(0),廣州7510(0);山東一級(jí)豆油7620(-20)。 2.基差:09,一級(jí)豆油456(-60),棕櫚油江蘇652(+26)。 3.成本:6月船期印尼毛棕櫚油FOB 887.5美元/噸(-2.5),6月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 865美元/噸(-15);6月船期巴西大豆CNF 506美元/噸(-11);美元兌人民幣7.05(+0.04)。 4.供給:SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,2023年5月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加16.72%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加15.51%,出油率環(huán)比增加0.23%。 5.需求:ITS數(shù)據(jù)顯示,馬來(lái)西亞5月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為557,090噸,較上月同期的535,905噸增加4%。 6.庫(kù)存:截止到2023年第18周末,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為72萬(wàn)噸,較上周的77.9萬(wàn)噸減少6萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為74.21萬(wàn)噸,較上周的79萬(wàn)噸下降4.8萬(wàn)噸。 7.總結(jié):黑海農(nóng)產(chǎn)品外運(yùn)協(xié)議如期延續(xù),地緣性供應(yīng)擔(dān)憂有所消退。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示4月份中國(guó)進(jìn)口棕櫚油23萬(wàn)噸,豆油1萬(wàn)噸,菜油31萬(wàn)噸。國(guó)際豆油價(jià)格持續(xù)下跌,根據(jù)巴西豆油報(bào)價(jià)測(cè)算,5月份儲(chǔ)備豆油進(jìn)口利潤(rùn)已有打開(kāi),國(guó)內(nèi)豆油估值并不算低。國(guó)際豆棕差小幅回升至75美元/噸位置,仍將限制棕櫚需求,且印度食用油高庫(kù)存問(wèn)題仍未緩解,5月產(chǎn)地棕櫚出口難有亮點(diǎn)。近期國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)大幅波動(dòng),目前又回落至較深程度虧損狀態(tài)。國(guó)內(nèi)棕櫚油對(duì)豆油的替代面臨低價(jià)菜、葵油消費(fèi)回歸壓制,進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限,國(guó)內(nèi)餐飲逐步恢復(fù)的方向不變,但速度偏慢,且需警惕疫情發(fā)展情況。供應(yīng)方面,關(guān)注泰國(guó)高溫干旱情況是否向南蔓延至印尼、馬來(lái)。預(yù)計(jì)棕櫚油基差繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行,單邊空單或可繼續(xù)持有。另或可背靠前低適當(dāng)關(guān)注菜豆油價(jià)差做擴(kuò)機(jī)會(huì)。 ■豆粕:關(guān)注國(guó)際大豆1300美分/蒲位置支撐 1.現(xiàn)貨:張家港43%蛋白豆粕4110(0) 2.基差:09張家港基差620(-38) 3.成本:6月巴西大豆CNF 506美元/噸(-11);美元兌人民幣7.05(+0.04) 4.供應(yīng):中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示, 第18周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為161.34萬(wàn)噸,較上周減少26.1萬(wàn)噸。 5.需求:5月18日豆粕成交總量16.62萬(wàn)噸,較上一交易日增加8.36萬(wàn)噸;其中現(xiàn)貨成交6.22萬(wàn)噸。 6.庫(kù)存:中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第18周末,國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為19.82萬(wàn)噸,較上周減少8.4萬(wàn)噸。 7.總結(jié):美生柴摻混利潤(rùn)不佳,關(guān)注美生柴政策可能的變動(dòng)。暫看巴西豆CNF1300美分/蒲位置支撐。國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)短期仍受海關(guān)抽檢限制,且氣溫上升后巴西豆存儲(chǔ)時(shí)間縮短。長(zhǎng)期看,在無(wú)北美天氣擾動(dòng)下,對(duì)粕類(lèi)價(jià)格偏空看待。下游企業(yè)物理庫(kù)存天數(shù)仍在低位,有剛需補(bǔ)庫(kù)需求。小麥價(jià)格下跌或使對(duì)豆粕+玉米的飼用組合形成替代,需求端暫難給予趨勢(shì)性利多。目前國(guó)內(nèi)套盤(pán)榨利停留在偏高位置,高于進(jìn)口菜籽。5月下半月美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)土壤條件預(yù)計(jì)略偏干。美國(guó)大豆播種率為49%,市場(chǎng)預(yù)期為51%,去年期為27%,此前一周為35%,五年均值為36%。出苗率為20%,去年同期為8%,此前一周為9%,五年均值為11%,如果持續(xù)偏快則存在當(dāng)前美豆植面預(yù)估偏低可能。 ■白糖:保持高位 1.現(xiàn)貨:南寧7140(10)元/噸,昆明6890(5)元/噸,倉(cāng)單成本估計(jì)7122元/噸(14) 2.基差:南寧1月540;3月674;7月172;9月232;11月410 3.生產(chǎn):巴西4月下半產(chǎn)量同比增加不及預(yù)期。印度ISMA繼續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估到3250,出口配額不再增加。國(guó)內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn)。 4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),4月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷(xiāo)售量同比增加71萬(wàn)噸,4月累計(jì)銷(xiāo)糖率同比增加10個(gè)百分點(diǎn);國(guó)際情況,全球需求繼續(xù)恢復(fù),出口大國(guó)出口總量保持高位。 5.進(jìn)口:3月進(jìn)口7萬(wàn)噸,同比減少4萬(wàn)噸,船期到港普遍后移。 6.庫(kù)存:4月381萬(wàn)噸,同比減少110.38萬(wàn)噸。 7.總結(jié):印度產(chǎn)量調(diào)減,不宣布新的配額,國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張,支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位,巴西產(chǎn)季開(kāi)榨后上量上需要時(shí)間。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì),產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期,3月產(chǎn)量和庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位,國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯,供需存轉(zhuǎn)為緊張,推動(dòng)價(jià)格上漲。內(nèi)外糖價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì),國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注二季度市場(chǎng)交易巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間。 ■棉花:關(guān)注天氣 1.現(xiàn)貨:新疆16056(0);CCIndex3218B 16339(10) 2.基差:新疆1月-150;3月-110;5月-249,7月320;9月145;11月-60 3.生產(chǎn):USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量,美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消,庫(kù)存繼續(xù)調(diào)增。進(jìn)入4月北半球開(kāi)始播種,美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣上周改善,3月種植意向同比減幅18%,新產(chǎn)季美棉減產(chǎn)預(yù)期。 4.消費(fèi):國(guó)際情況,USDA4月報(bào)告環(huán)比調(diào)增消費(fèi)主要來(lái)自中國(guó),3月出口數(shù)據(jù)明顯反彈。美國(guó)棉花出口明顯增加,東南亞負(fù)荷總體有所提高。 5.進(jìn)口:全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。國(guó)內(nèi)方面3月進(jìn)口7萬(wàn)噸,同比減少14萬(wàn)噸,2022全年進(jìn)口194萬(wàn)噸,同比減20萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)后期會(huì)進(jìn)一步減少。 6.庫(kù)存:市場(chǎng)進(jìn)入4月下游進(jìn)入淡季,開(kāi)機(jī)率有所回落,成品庫(kù)存積累,但是中間品庫(kù)存去化。 7.總結(jié):宏觀方面,市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲,歐美銀行業(yè)隱患仍然存在,宏觀風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際需求整體不好,限制國(guó)際棉價(jià)反彈上方空間,但預(yù)期始終向好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn),但是4月進(jìn)入淡季,當(dāng)前上游建庫(kù)和下游去庫(kù)告一段落。種植端進(jìn)入播種季節(jié),中美棉花播種面積預(yù)計(jì)減少,利好遠(yuǎn)期價(jià)格。 ■花生:近遠(yuǎn)月分歧加大 0.期貨:2310花生10424(-20) 1.現(xiàn)貨:油料米:9300 2.基差:10月:-1124 3.供給:本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定,但前期有較強(qiáng)挺價(jià)心理的持貨商開(kāi)始松動(dòng),基層也因保存成本提高惜售心理減少。 4.需求:春節(jié)之后終端需求逐漸進(jìn)入淡季,油廠集體下調(diào)收購(gòu)價(jià)格,總體收購(gòu)量仍然不大,主力收購(gòu)積極性不高。 5.進(jìn)口:市場(chǎng)迎來(lái)進(jìn)口米,總體沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng),但總量同比減少。 6.總結(jié):近期油粕板塊走弱影響花生價(jià)格。當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下,油廠產(chǎn)品充足不急于收購(gòu),已近開(kāi)始收購(gòu)的油廠紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià)格,導(dǎo)致油料米相對(duì)商品米偏弱。隨著氣溫提高,基層保存成本的增加,市場(chǎng)出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng),對(duì)價(jià)格造成壓力,上行驅(qū)動(dòng)不如前期。當(dāng)前種植端進(jìn)入播種時(shí)期,預(yù)計(jì)高價(jià)刺激種植意愿較強(qiáng),關(guān)注種植面積同比變化。 ■玉米:主力期價(jià)考驗(yàn)2500支撐 1.現(xiàn)貨:南港小漲。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫(kù)2500(0),吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2570(0),山東德州進(jìn)廠2720(0),港口:錦州平倉(cāng)2600(0),主銷(xiāo)區(qū):蛇口2700(10),長(zhǎng)沙2750(0)。 2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2307=56(3)。 3.月間:C2309-C2401=52(-2)。 4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2442(-54),進(jìn)口利潤(rùn)258(64)。 5.供應(yīng):我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至5月11日,全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為93%(+1%),較去年同期-1%。 6.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2023年18周(4月27日-5月3日),全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米105.81萬(wàn)噸(+2.57)。 7.庫(kù)存:截至5月10日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量509.4萬(wàn)噸(環(huán)比-0.37%)。18個(gè)省份,47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至5月11日,飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存27.3天(-3.89%),較去年同期下跌32.77%。截至5月5日,北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)329.9萬(wàn)噸,周比-11.3萬(wàn)噸(當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)14.3萬(wàn)噸,周比-7.6萬(wàn)噸)。注冊(cè)倉(cāng)單量45055(0)手。 8.總結(jié):受小麥及美玉米價(jià)格雙重拖累,國(guó)產(chǎn)玉米現(xiàn)貨價(jià)格大幅補(bǔ)跌,近期有止跌趨穩(wěn)跡象,仍需繼續(xù)跟蹤。后市新季小麥上市后價(jià)格運(yùn)行態(tài)勢(shì)將影響玉米現(xiàn)貨價(jià)格下一步走向,目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)后市新季小麥上市價(jià)格及走勢(shì)偏向悲觀。外盤(pán)方面,巴西產(chǎn)量、出口量大,美國(guó)天氣正常,且中國(guó)接連取消訂單,CBOT玉米價(jià)格繼續(xù)下跌,連盤(pán)期貨合約價(jià)格繼續(xù)大幅殺跌。國(guó)內(nèi)玉米7月合約一度失守2500元/噸大關(guān),目前在2500-2550震蕩,關(guān)注震蕩后的方向選擇。總體來(lái)講,玉米長(zhǎng)線趨勢(shì)下跌的思路不變,中期能否反彈取決于2022/23年度缺口能否兌現(xiàn)。 ■生豬:供應(yīng)依舊充足 現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行 1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):下跌。河南14000(-100),遼寧14000(-100),四川14000(-200),湖南14000(-200),廣東14500(-200)。 2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)19.43(0.04)。 3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2307=-1690(-190)。 4.總結(jié):發(fā)改委表態(tài)二次收購(gòu)意向后,具體事項(xiàng)仍未落地,市場(chǎng)等待過(guò)程中,玉米價(jià)格大跌,或帶動(dòng)豬糧比價(jià)回升。收儲(chǔ)未落地的情況下,回歸基本面本身,供應(yīng)依舊充足,需求不旺,現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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