純堿產(chǎn)量

純堿23年產(chǎn)能大投產(chǎn)

今年是純堿產(chǎn)能密集投放年，如果包括明年一月份的連云港產(chǎn)能，將合計增加890萬噸產(chǎn)能，產(chǎn)能增加28%，對任何一個行業(yè)一年內(nèi)增加如此多產(chǎn)能，都是重大利空，這也是截止目前玻璃廠雖然在較好利潤，出貨持續(xù)向好，純堿和玻璃庫存都較低的情況下，仍然維持純堿低庫存運營的原因。

如果連云港110萬噸產(chǎn)能投放延期，也有780萬噸新投產(chǎn)能，產(chǎn)能增幅增加達25%。

數(shù)據(jù)來源：紫金天風期貨

純堿23年一季度檢修對比

由于今年一季度堿廠持續(xù)維持高利潤，導致開工率維持非常高的水平。

主產(chǎn)區(qū)華北、華中地區(qū)，基本沒有檢修；西北地區(qū)由于成本最低，仍然維持傳統(tǒng)的低檢修；華東地區(qū)檢修變化最不明顯。

數(shù)據(jù)來源：紫金天風期貨

維持近4個月高開工

由于今年一季度堿廠持續(xù)維持高利潤，導致開工率維持非常高的水平。

數(shù)據(jù)來源：紫金天風期貨

進入季節(jié)性檢修季節(jié)

由于輕堿銷售不理想，導致堿廠輕堿產(chǎn)量下降。

輕堿下游仍然沒有明顯起色。

數(shù)據(jù)來源：隆眾化工,紫金天風期貨

聯(lián)產(chǎn)工藝開工下降明顯

氯化銨價格從1500元/噸跌到500元/噸，滯銷嚴重，導致堿廠減產(chǎn)。

數(shù)據(jù)來源：隆眾化工,紫金天風期貨

重質(zhì)化率瓶頸位置

數(shù)據(jù)來源：隆眾化工,紫金天風期貨

純堿進出口

進出口超預期

4月份并沒有像市場傳言的進口接近10萬噸，實際只有3萬噸，而且出口達到了17萬噸的高水平，顯著高于市場之前的預期。

數(shù)據(jù)來源：Wind,海關總署,紫金天風期貨

1-2月大部分國家進口純堿出現(xiàn)下滑

數(shù)據(jù)來源：Wind,海關總署,紫金天風期貨

平板玻璃

平板玻璃產(chǎn)量增幅不大

平板玻璃開工率維持歷史較低水平。

玻璃產(chǎn)能產(chǎn)量相對剛性，持續(xù)2個月高利潤，并沒有刺激出很大的產(chǎn)量。

數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計局,隆重化工,紫金天風期貨

玻璃廠庫去庫放緩

華中和華北地區(qū)廠庫下降明顯

光伏玻璃

光伏玻璃投產(chǎn)低于預期

光伏玻璃產(chǎn)能不斷投放，據(jù)隆眾化工統(tǒng)計，日熔量已達8.3萬噸。

光伏玻璃產(chǎn)能利用率維持95%的水平。

今年目前投產(chǎn)較少，1季度0.3萬噸。

去年我們預估23年光伏玻璃投產(chǎn)2萬噸日熔量，現(xiàn)在下調(diào)到1.2萬噸日熔量。

數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金天風期貨

純堿庫存

堿廠持續(xù)累庫

價差

輕重堿價差基本已經(jīng)修復

輕堿需求出乎意料的弱，可能是本輪純堿回調(diào)主要原因之一。

輕堿下跌，修復價差

玻璃利潤測算

純堿利潤測算

持倉量

近幾個月純堿交割價格逐漸下降

交割頂峰在SA01合約，交割近7萬噸，價格3061元/噸，然后02和03合約交割結(jié)算價逐月下降。最近的04合約下降到2890元/噸，較03合約下降100元。

平衡表

純堿平衡表

在新產(chǎn)能投放前，已經(jīng)開始過剩。

4-5月國內(nèi)純堿內(nèi)需非常低。