“世界花生看中國(guó),中國(guó)花生看魯豫”。山東作為國(guó)內(nèi)花生的第二大產(chǎn)區(qū),隨著山東省農(nóng)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的調(diào)整,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2003年以來(lái),山東農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)發(fā)生較為明顯的變化,其中豆類、薯類、及花生的播種面積逐年下滑,與其相鄰的河南及東北產(chǎn)區(qū)的花生播種則不斷增加。基于區(qū)位優(yōu)勢(shì),山東也是我國(guó)花生進(jìn)出口貿(mào)易的第一大集散地,花生產(chǎn)業(yè)鏈下游規(guī)模加工企業(yè)大多雄踞于此,也是國(guó)內(nèi)花生第一大加工地區(qū),山東花生的貿(mào)易格局已逐漸由外銷轉(zhuǎn)為內(nèi)流,每年消耗掉省內(nèi)花生后仍需外調(diào)貨源補(bǔ)充。 1995年-2021年山東省主要農(nóng)作物播種面積(萬(wàn)畝) 數(shù)據(jù)來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、華融融達(dá)期貨 時(shí)至五月份,正值山東花生播種期,筆者前往產(chǎn)區(qū)進(jìn)行新季種植調(diào)研。2022年種植期,國(guó)內(nèi)農(nóng)戶因收益下滑導(dǎo)致花生種植積極性普遍偏低,然而山東因遭遇較為嚴(yán)重的旱情,錯(cuò)過(guò)了花生播種最佳時(shí)期,再次出現(xiàn)被動(dòng)減種。6月雨后只有小部分地區(qū)進(jìn)行了補(bǔ)種,多數(shù)地區(qū)則直接選擇改種玉米,導(dǎo)致去年山東花生播種面積出現(xiàn)近2-3成的下滑。 值得注意的是,山東省內(nèi)花生產(chǎn)區(qū)多數(shù)集中在沿海一帶,即煙臺(tái)、青島、日照、臨沂地區(qū),由于當(dāng)?shù)貢円箿夭钶^大,相比于豫南產(chǎn)區(qū)土壤積溫不足,其花生生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)(不同品種間也有差距),因此無(wú)法同豫南產(chǎn)區(qū)一樣,實(shí)現(xiàn)“小麥+花生”輪作,然而玉米生長(zhǎng)周期短于花生30天左右,剛好可以有“小麥+玉米”輪作。據(jù)了解只有臨沂市臨沭縣的花生可以和小麥輪作,實(shí)現(xiàn)一年兩季,其余地區(qū)均為一季。那么對(duì)于山東產(chǎn)區(qū)的農(nóng)戶而言,全年種植收入考慮的是“小麥+玉米”和“花生”的對(duì)比,一季作物收益往往是比不過(guò)兩季的。 更值得注意的是,去年因干旱被動(dòng)改種玉米的地塊,秋收之后又種上了小麥,那么今年這部分麥茬地就只能繼續(xù)種玉米了。筆者走訪了幾個(gè)主要產(chǎn)區(qū)之后,近6成樣本點(diǎn)花生播種面積維持去年同期水平,其余4成因價(jià)格高位選擇增種兩成,其余分散地塊通過(guò)電話調(diào)研,經(jīng)初步匯總整理后,山東省花生播種面積在去年減少2-3成后,樂(lè)觀預(yù)估恢復(fù)1-2成。那么山東較正常年份仍有較為明顯的缺口,作為花生下游加工大省,河南及東北產(chǎn)區(qū)的新季增幅仍有一部分需要填補(bǔ)山東消耗。 近期坊間廣為流傳的“東北增種小紙條”,給出的增幅在3-4成,筆者尚未前往東北產(chǎn)區(qū)調(diào)研,暫無(wú)法對(duì)真?zhèn)巫龀鲈u(píng)判,姑且以東北3-4成的面積增幅來(lái)看,假設(shè)單產(chǎn)不變,對(duì)其供應(yīng)量做粗糙推算,結(jié)果如下: 不難發(fā)現(xiàn),整個(gè)東北產(chǎn)區(qū)(黑吉遼蒙)需恢復(fù)3-4成才能到達(dá)2021年產(chǎn)量水平,而山東產(chǎn)區(qū)距離2021年產(chǎn)量水平仍相差40萬(wàn)噸左右,若三大產(chǎn)區(qū)合計(jì)產(chǎn)量想恢復(fù)到2021年水平,河南產(chǎn)區(qū)則需要在新季種植中完成6-7成的環(huán)比增幅,任務(wù)之艱巨,不言自明。當(dāng)前河南產(chǎn)區(qū)的麥茬花生即將播種,仍需持續(xù)跟蹤調(diào)研。 筆者想說(shuō)的是,在歷史行情中,每次花生出現(xiàn)大幅減產(chǎn)年份后,播種面積的恢復(fù)總是循序漸進(jìn)的,并不是一蹴而就的,花生價(jià)格的運(yùn)行區(qū)間也是呈現(xiàn)階梯式下滑的規(guī)律??紤]到當(dāng)季規(guī)模壓榨企業(yè)原料到貨量整體居于歷史低位,春節(jié)后食品米的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行,已經(jīng)擠壓到相當(dāng)一部分消費(fèi)彈性,新季集中上市后,下游補(bǔ)庫(kù)性需求的恢復(fù),其消費(fèi)慣性支撐并不支持新季價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌。 就花生期貨盤(pán)面表現(xiàn)而言,10月合約距離較遠(yuǎn),現(xiàn)階段討論新作能否趕上10交割,未來(lái)交割品貨源是否充足,貨值幾何都為時(shí)過(guò)早,交割邏輯的重點(diǎn)在回歸,可以向上或者向下回歸,并不能指導(dǎo)當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)。 銜接花生基本面可以量化的內(nèi)容少之又少,盲目對(duì)遠(yuǎn)月定價(jià)說(shuō)是玄學(xué)也不為過(guò)。本周花生期貨破局下行,或許只是交易了眼前無(wú)法證偽的邏輯,并不需要拿著結(jié)果找原因,強(qiáng)行逆向合理化。建議短期保持觀望,關(guān)注月間價(jià)差變化。 七禾帶你去調(diào)研,最新調(diào)研活動(dòng)請(qǐng)掃碼咨詢
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