一、調(diào)研背景

河南省是我國花生最大的主產(chǎn)省，其產(chǎn)量占全國比重約在30%以上。5月22日至26日，筆者跟隨鋼聯(lián)團隊調(diào)研走訪了豫中、豫南具有代表性的貿(mào)易商、篩選廠、花生進口企業(yè)、交割庫等，了解本年度河南及全國花生產(chǎn)銷、庫存現(xiàn)狀；新花生播種面積、播種意愿；蘇丹局勢對進口的影響及企業(yè)對后市的看法，為投資者提供信息參考。

二、調(diào)研小結(jié)

新季花生種植前景：由于去年小麥價格較好，河南本季春花生與小麥有一定爭地關(guān)系，且在實地調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)普遍在豫中和豫南春花生有20%-60%不等的面積降幅，基本上也是種上小麥。當然在近期小麥收割后，仍然可以選擇播種夏花生，故普遍預計夏花生面積有一定增幅，但具體增幅多少目前并無定論，且夏花生與玉米之間也有爭地關(guān)系。根據(jù)種子的銷量，部分農(nóng)戶的種植意愿，初步得出河南花生新季或有20%的恢復性擴種，但似乎還是難以達到2021年的水平。

市場余貨及庫存：河南地區(qū)基本上農(nóng)戶手里沒有太多的余貨了，而中間環(huán)節(jié)來看，貿(mào)易商手上的庫存也顯著低于往年同期的水平，食品廠由于原料價格較高庫存也十分少。而目前唯一有懸念的就是油廠，特別是幾大主力油廠的原料花生及花生油的庫存有多少，這是這一行業(yè)內(nèi)屬于比較關(guān)鍵又很難透明的信息。根據(jù)大眾的推測，由于本年度油廠收購的量非常少，今年油廠大概率是被動去庫的周期，但我們也需要關(guān)注，部分存在花生油勾兌葵油等其他油脂出售的現(xiàn)象存在，且某大廠在春節(jié)后為在職人員設(shè)定花生油銷售KPI，側(cè)面也說明成品油的走貨極差。油廠原料何時降至安全庫存邊界，可能是影響盤面及現(xiàn)貨價格的關(guān)鍵因素之一。

貿(mào)易情況：市場比較清淡，特別是油廠，走貨少之又少；相比來說，食品米走貨比較正常。由于食品米價格較高原料又偏少，以前部分只需求8個篩上的食品廠也放低標準至7個篩。后續(xù)來看，還有暑期和端午假日，但大多數(shù)貿(mào)易商及農(nóng)戶手里已無多少庫存，階段性供需偏緊的格局或還將持續(xù)至新季花生大量收獲上市之前，價格有較強支撐動力。

關(guān)于開秤價：絕大部分的調(diào)研對象預估開秤價均在5塊以上，5.5塊的預估也比較多，但考慮到新季花生供應的恢復，大部分業(yè)內(nèi)人員認為新季花生價格或高開低走，貿(mào)易商們當前的心態(tài)更愿意在5塊以下大量收購囤貨。

關(guān)于交割及盤面的思考：目前交割最劃算的還是蘇丹精米，交割品的制作成本大約在蘇丹米報價上多加200-300元/噸，新作大量上市前預計將會維持這一現(xiàn)象。關(guān)于10合約是否能用新米交割這一話題眾說紛紜，從過往的兩次10合約交割來看，基本上都是用舊米為主，一者是因為新米的水分是否能達標太看天氣的造化；二者是舊米相對價格還便宜一些。而本季的情況是，舊米的價格基本上看不到下跌的空間，目前還有三個多月的供應時間段，而庫存基本已消耗絕大多數(shù)，加上春花生的減產(chǎn)，新米上市后的高價也將是大概率事件，利用春米交割并不符合實際邏輯。而空頭最大的底氣便在于麥茬花生今年是大概率增產(chǎn)的，后市價格看不到太高，麥茬花生用于交割自然是沒有問題的，但交割10合約風險也是顯而易見的：1、9月天氣無法確定，水分貨源誰都無法在當下就做出保證；2、貿(mào)易商及食品廠的庫存極低，大家都想著跌下來去做一些庫存的時候，價格是否能跌到大眾的心理預期呢？；3、鄭商所設(shè)定的交割品種7個篩上的比例要求在60%以上，而目前食品廠也放開了一定的收購標準，如果單純對標油廠的收購價格去做盤面可以說是相當危險，畢竟在食品米價格如此高的情況下，以四位數(shù)的價格去交付盤面的企業(yè)會有哪些呢？

三、調(diào)研紀要

1、鄭州某進口貿(mào)易商

企業(yè)背景：該進口貿(mào)易商主要做花生、芝麻、大蒜等品種。今年進口蘇丹米大約3萬多噸，且蘇丹米整體到港高峰已過。蘇丹港到青島港35-45天。不做塞內(nèi)加爾的米是因為其相對風險大，不是精米，油料下腳料品質(zhì)較差，海關(guān)如果卡的嚴可能有清關(guān)問題。該企業(yè)70-80%的蘇丹米去油廠。食品廠對蘇丹米的需求目前還在認知過程。運費方面波動較大，高的話200多美元低的話20美元，現(xiàn)在運費在往上漲。該企業(yè)下訂單后可能會在盤面擇機套保，主要也是由于從下訂單到接到貨有3-6個月的時間差，風險敞口大。

關(guān)于蘇丹及蘇丹米：蘇丹米的優(yōu)勢在于酸價、黃曲霉、水分低而含油率高，一般只有3.5%的水；而劣勢在于顆粒小、易破碎及當?shù)卣讋邮?。本次?nèi)亂應該是最大的最嚴重的一次，暫時看不到短期解決的希望，中產(chǎn)階級以上拖家?guī)Э谂苈罚锥嫉貐^(qū)目前無法運作。目前單據(jù)無法傳遞，蘇丹港雖然還在政府控制，但船公司也不敢去。5度的冷庫蘇丹米可能能存5年，國產(chǎn)米估計1-2年。未來蘇丹花生產(chǎn)量增長空間比較大，當時芝麻一開始20萬噸，中國人買了之后接近90萬噸，土地資源和水資源比較好。

關(guān)于蘇丹新季種植：蘇丹花生年產(chǎn)量在180-200萬噸，一年出口量40-50萬噸，其國主要消費花生油，葵油。蘇丹在6、7月播種花生，本次內(nèi)亂對下一季的播種會造成影響，一者由于國內(nèi)基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品、柴油暴漲，可能那邊會考慮更種植主糧；另外，快速武裝部隊基地基本覆蓋花生主產(chǎn)區(qū)，而港口是由政府方控制，往港口發(fā)運可能會受阻，影響播種積極性，現(xiàn)在情況下不太可能再運了，后續(xù)也基本沒量了。

關(guān)于交割品：單純蘇丹米做篩上也能做交割品，大概港口價多個2-300元/噸。

對于后市的看法：目前蘇丹米港口庫存2-3萬噸庫存，當下隨行就市，能出一點是一點。今年油廠應該是降庫存的，明年不期待價格走太低，目前種植預計恢復但可能還沒到前年的水平。

2、尉氏某花生篩選廠

關(guān)于種植：任莊村5000畝土地，花生種植區(qū)域達4000多畝，種植品種以魯花8號為主，小麥收了基本種花生，這里花生面積沒啥變化一直種花生，都是機械化生產(chǎn)相對省事。春花生畝產(chǎn)800斤果，夏花生5-600斤果。

關(guān)于種植成本：本季種植成本有所增加，主要差距在種子和地膜價格上的變化，種子7元/斤，一畝地需要35-40斤種子，當?shù)囟酁樽粤舴N，農(nóng)藥50元/畝，地膜120元/畝，機械耕地50元/畝，化肥200元/畝，有機肥50元/畝，澆地視情況而定，春花生雨水好，暫時還沒有灌溉過土地，當?shù)厥崭钯M用主要是拿花生桿交換，租地成本在300元/畝左右。

關(guān)于庫存及后市看法：目前庫里基本沒貨了，五一前清完，周邊也收不到。開秤價預計在五塊到五塊二，新季心里價格落不到五塊以下。

3、開封祥符區(qū)某貿(mào)易商

關(guān)于種植：周邊面積增幅大約在20%，基本和2021年差不多，春花生相對播種少一些和去年水平接近。

關(guān)于庫存：目前冷庫里大約有800多噸貨，比往年少40%-50%。今年油料走貨差，比往年少三分之一，更多的是走食品廠，今年6、7個篩上的貨食品廠也要，往年基本就要8個篩上的貨，但食品廠今年要的也不多，在2萬多噸左右，往年約4萬噸的走貨?，F(xiàn)有的庫存還是6個篩上的多，約占總庫存的90%。篩選費用在100多塊錢/噸。原料基本上也收不到了。

關(guān)于后市看法：開秤價可能在5-5.5左右，五塊以下農(nóng)戶可能會有較強的惜售心態(tài)，心理價位在5塊錢以下逐步收購。預計明年行情緩慢下跌，油廠在一開始可能并不急于收貨。目前隨行就市，能出一點貨是一點。

關(guān)于交割品：現(xiàn)在用河南國產(chǎn)米做交割品，一個是沒貨，另一個價格也不具備優(yōu)勢，成本大約在12000元/噸以上。

4、開封祥符區(qū)某貿(mào)易商

關(guān)于種植：萬隆鄉(xiāng)附近主要是地瓜和花生有輪作，去年由于有退林還耕政策，春花生比21年種的還多一些，今年預計也差不太多，麥茬花生還沒開始種，預計整體面積可能會持平或略增多。

關(guān)于庫存：冷庫目前有600多噸貨，其中400多噸已被預定，剩余的基本是成品米，去年周邊還沒被定掉的整體庫存大約在1300噸左右，今年或低于1000噸。去年年加工量在4萬多噸，今年需求還可以，特別是五一后的消費比春節(jié)期間還好一些，加工量比去年大一些，下一波補庫可能出現(xiàn)在端午節(jié)。該貿(mào)易商目前還有收購意愿，庫存有些缺口。

關(guān)于后市看法：今年種的比較晚，預計收獲時間也延后，大批上市后可能會有落價，時間點可能在中秋國慶前后，在此之前預計花生價格比較難跌。如果油料繼續(xù)落價，會提高商品米的價格以保持一定的利潤，即使目前油料商品的差價已經(jīng)來到歷史極值。開秤價預計不低于5塊。

5、商丘寧陵縣某貿(mào)易商

關(guān)于種植：寧陵附近因為都是沙地，不管價格高低基本都種花生，今年由于退林還耕，前期春花生還多種了一些，當?shù)亟衲甏夯ㄉ望湶绲谋壤蠹s在3：7，面積總增幅預計在20%以上。該地區(qū)春花生往年平均畝產(chǎn)在800斤，去年有達到1000斤，包地成本不到1000元/畝。

關(guān)于庫存：該貿(mào)易商目前還有300噸左右的庫存，往年同期在800-900噸的水平，今年油料幾乎沒有做，聽說也是油廠的油不好賣，總貿(mào)易加工量低了約30%。

關(guān)于后市看法：現(xiàn)貨后期可能會稍微落點，預計開秤價會在5塊以上，新季是高開低走的局面，心理價位在五塊錢以下可能會逐步多收一些，明年1月前的通貨米低點預計在4.5-4.6左右。

6、商丘某食品加工廠

公司背景：該公司從做各種口味的花生到炒花生、油炸花生、帶殼花生、花生零食等，年消耗兩萬噸左右?guī)せㄉㄖ饕蠡ㄉ蜄|北花生）及炒炸花生兩萬噸左右，提供倉庫資金等服務。原料基本用國產(chǎn)米，偶爾會用美國米替代。八月到春節(jié)是炒貨的旺季，過年后到七八月是餐飲旺季，總體來說還是冬季食品消費高一點。

關(guān)于食品走貨及庫存：食品今年賣的慢，中國花生出口也沒有優(yōu)勢，公司90%以上是內(nèi)銷。疫情放開后有一波需求比較猛，但春節(jié)后就持續(xù)比較清淡，其中三月銷售最差，剛過去的五一消費也很一般。但由于今年大減產(chǎn)，周邊現(xiàn)在都沒有庫存，廠里也基本賣完了，目前這一波下跌可能會加快出貨，反而利好更后期的供應緊張。中國的商品米基本沒有進口替代。

關(guān)于后市看法：原本預計今年開秤價5.5-6，由于上周三的大跌現(xiàn)在先看五塊，但一致看低后續(xù)的行情或使得開秤價低于五塊，4.7左右也不是沒有可能。

7、周口某貿(mào)易商

關(guān)于種植：周口面積比往年大，比去年高10%以上，種花生比種玉米有更大收益。春花生今年少，同比降10%，少的春花生基本種上小麥了，小麥收了之后還能種花生，蒜茬和往年差不多，大約在清明后種，8月底收，比春花生晚一個星期，周邊整體比例春花生不到10%，蒜茬在20-30%，剩下的是麥茬，地膜基本用在春花生和蒜茬花生。今年八月十五號最早春花生上市。

關(guān)于貿(mào)易及庫存：往年花生收2000噸，今年就一千來噸，主要也是本季產(chǎn)量少，貿(mào)易清淡。今年20%給油廠，而往年60%去油廠，剩下的去市場。周口附近基本都沒貨了，冷庫也很少了。

關(guān)于后市看法：預計今年花生將高開低走，開秤在5.8-6，低點大概在5塊，五塊以下農(nóng)戶惜售。

8、駐馬店某交割庫

關(guān)于交割：去年四月該交割庫基本放滿，今年4月交割比較冷清，都是集中在山東這里，主要也是交個不占優(yōu)勢，今年4月基本以蘇丹米交割為主，而這個庫基本以當?shù)匕咨碁橹?。該交割庫冷庫加恒溫庫庫容不?/span>4千噸。提供制作倉單等服務，但目前不具備性價比。十月份合約的交割可能新米參與不了，主要還是水分問題，春米價格又高。

關(guān)于貿(mào)易及庫存：企業(yè)存的貨里精米比較多，上周三這波下跌現(xiàn)貨也不急著出。今年食品米整個市場還不錯，整體銷量比往年高一些，其中線下占一半以上，春節(jié)過后至今幾個月比較旺，后面幾個月是淡季，預計銷量和需求都有所下滑。周邊春花生種植不是很多，夏花生或許會上量。

9、駐馬店某貿(mào)易商

關(guān)于種植：正陽北和汝南南部麥茬花生今年繼續(xù)減，春花生幾乎可以說寥寥無幾，汝南北部花生種植可能有所增加，改種玉米大豆的比較多，減少的原因部分是由于白毛病，不能種花生只能種主糧。南陽的春花生預計減少約60%。

關(guān)于貿(mào)易及庫存：庫存比較少，貿(mào)易商還是比較堅定持貨。全國的貨能交到盤面上的預估不超過80萬噸，且后期還有端午節(jié)及暑期，供需或存在一定缺口?，F(xiàn)在基本沒有庫存了，往年庫存在1000-2000噸。但由于現(xiàn)在通貨價格偏高，中間環(huán)節(jié)都害怕，不敢囤貨。

關(guān)于后市看法：開秤價可能在5.5，整體偏多看待。

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