報(bào)告要點(diǎn)

5月22日-5月27日，我們對(duì)南北疆棉花種植情況進(jìn)行調(diào)研走訪，我們對(duì)面積及單產(chǎn)均作出同比減少的預(yù)估，新年度新疆棉花產(chǎn)量或減少至530-540萬(wàn)噸左右，而軋花廠產(chǎn)能未減，收購(gòu)期搶收確定性強(qiáng)，供應(yīng)端將驅(qū)動(dòng)棉價(jià)上漲；棉花庫(kù)存趨緊，基本面向好，也對(duì)棉價(jià)中樞上移提供良好的環(huán)境。

摘要

調(diào)研要點(diǎn)

種植面積預(yù)計(jì)減少8%-10%

單產(chǎn)預(yù)計(jì)減少5%。（1）產(chǎn)區(qū)溫度較往年低，全疆棉花生長(zhǎng)進(jìn)度普遍偏慢；（2）多地異常天氣頻發(fā)致棉花重播補(bǔ)種多次；（3）后續(xù)關(guān)注7-8月份是否持續(xù)高溫天氣。

種植成本較去年降5%-7%。地租同比變化不大，農(nóng)資化肥價(jià)格同比下降，總成本2800-3200元/噸，籽棉成本價(jià)6.6-8.6元/公斤，平均價(jià)約7.5元/公斤左右。

軋花廠產(chǎn)能或增。數(shù)量未減，技改比例或有5%，技改后，軋花廠產(chǎn)能進(jìn)一步提升。

搶收預(yù)期濃。期現(xiàn)價(jià)格可能再度倒掛，軋花廠心理：倒掛500以內(nèi)，積極收購(gòu)；倒掛500-1000，謹(jǐn)慎積極收購(gòu)；倒掛1000以上，觀望。

行情觀點(diǎn)

國(guó)內(nèi)棉花基本面向好轉(zhuǎn)變，庫(kù)存趨緊，為棉價(jià)上漲提供支持。終端紡服內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇，出口需求好于預(yù)期，關(guān)注歐美秋冬訂單下達(dá)是否帶動(dòng)外需好轉(zhuǎn)。紡織端庫(kù)存處于歷年偏低水平，棉價(jià)下跌后紡企采購(gòu)增多，企業(yè)對(duì)后市信心較足。棉花商業(yè)庫(kù)存去化加快，推算9月底，棉花商業(yè)庫(kù)存或處于近五年低位，與2021年同期持平。供應(yīng)端將是下半年行情的主要驅(qū)動(dòng)力。棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少80-90萬(wàn)噸，軋花廠產(chǎn)能依舊過(guò)剩，籽棉求大于供，搶收行情若發(fā)生，將推動(dòng)棉價(jià)走高。

鄭棉9月合約上方預(yù)期17000-17500元/噸，鄭棉1月合約上方預(yù)期暫看18000元/噸，上方空間視收購(gòu)情況而變化。

對(duì)于基差貿(mào)易商而言，推薦做1-5正套。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，16000元/噸以下做多1月合約作為組合長(zhǎng)期多配是一個(gè)合理的選擇；另外，我們判斷9月合約將處于震蕩上行但高度有限的走勢(shì)中，可構(gòu)建看漲三領(lǐng)口期權(quán)組合。

風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀轉(zhuǎn)差、減產(chǎn)不及預(yù)期。

正文

一、調(diào)研前言

調(diào)研背景：5月份在種植面積減少預(yù)期及新疆天氣炒作的推動(dòng)下，鄭棉創(chuàng)出階段性新高，今年新疆棉花面積變化如何，異常天氣對(duì)單產(chǎn)有多大影響，后續(xù)還有哪些因素將影響產(chǎn)量變化，新年度搶收行情是否再度發(fā)生。帶著這些問(wèn)題，我們開啟了南北疆棉花調(diào)研之旅。

調(diào)研地區(qū)：烏魯木齊周邊、呼圖壁、奎屯、尉犁縣、輪臺(tái)、沙雅

調(diào)研時(shí)間：5月22日-5月27日

調(diào)研主體類型：棉農(nóng)、軋花廠、倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)

二、調(diào)研總結(jié)

1、種植面積預(yù)計(jì)減少8%-10%。今年新疆棉花種植面積預(yù)計(jì)減少，主要因新疆政府將糧食種植面積目標(biāo)提高，棉花面積被擠占。以下為走訪的企業(yè)、棉農(nóng)反饋的各地棉花種植面積同比變化情況：昌吉，減少10-20%；奎屯，減少7-10%；尉犁縣，減少5%；庫(kù)爾勒，減少12%-25%；沙雅，減少14%。綜合其它地區(qū)的面積變化，我們給出8-10%的減幅預(yù)估。

2、單產(chǎn)預(yù)計(jì)減少5%。今年新疆溫度低，多地異常天氣頻發(fā)致棉花重播補(bǔ)種多次，全疆棉花生長(zhǎng)進(jìn)度普遍偏慢，或?qū)γ藁▎萎a(chǎn)有不利影響。

北疆，走訪地區(qū)，因播種初期氣溫低，播種延遲，生長(zhǎng)進(jìn)度慢15-20天，棉農(nóng)反饋打頂時(shí)間不變，那么如果后續(xù)積溫不夠，棉花生長(zhǎng)周期或不夠。南疆，走訪地區(qū)播種時(shí)間正常，但大風(fēng)、降雨、冰雹、降雪等異常天氣頻發(fā)，多地重播補(bǔ)種2-3次，以尉犁縣為例，首次播種為132天生長(zhǎng)期的澳棉系棉種，補(bǔ)種品種生長(zhǎng)期為120天，單產(chǎn)可能有所下降。

受災(zāi)補(bǔ)種多次的地區(qū)，棉農(nóng)反饋今年棉花單產(chǎn)將減少10%左右；未受災(zāi)地區(qū)（僅因低溫導(dǎo)致生長(zhǎng)進(jìn)度偏慢），棉農(nóng)反饋單產(chǎn)減少0-5%；綜合評(píng)估下，我們給出5%的減幅預(yù)估。

目前對(duì)單產(chǎn)定量還為時(shí)尚早，雖然目前積溫偏低，但如果后續(xù)溫度能夠恢復(fù)正常，單產(chǎn)可能影響不大；此外，7-8月份關(guān)注是否有持續(xù)高溫天氣發(fā)生。

3、田間觀測(cè)苗情：生長(zhǎng)進(jìn)度普遍偏慢。

樣本1：烏魯木齊周邊某棉田。延期15-20天播種，播種118-120天生長(zhǎng)期的品種，70-80%出苗率，株高5cm，生長(zhǎng)進(jìn)度慢。

樣本2：呼圖壁某棉田。情況和樣本1類似，株高5-7cm，生長(zhǎng)進(jìn)度慢。

樣本3：奎屯某棉田。往年 4 月 8 日開播，今年推遲到 4 月 20 日，株高普遍在 10 公分以下，生長(zhǎng)慢。

樣本4：尉犁縣某棉田。補(bǔ)種2次，最后一次播種在5月9日，第一次播種種子生長(zhǎng)期 130 天，第二、三次改播 123 天的品種。之前播種方式是一米地 15 穴 6 行，補(bǔ)種后是一米地 24 穴 3 行。株高5cm，出苗率60%。

樣本5：輪臺(tái)某棉田。4月19日播種，128天生長(zhǎng)期，沒(méi)有復(fù)播，出苗率60-70%。1膜6行11穴，原本15000株/畝，現(xiàn)9000-10000株/畝，株高8-10cm，生長(zhǎng)進(jìn)度慢。受低溫影響，單產(chǎn)正常年份400公斤/畝，今年預(yù)估350公斤/畝。打頂時(shí)間不變，7月10日左右。

樣本6：沙雅某棉田。4 月 6 日播種，沒(méi)有延期播種，未補(bǔ)種，因低溫影響，生長(zhǎng)進(jìn)度慢于往年，去年同期株高能達(dá) 20 公分，現(xiàn)在最高 15 公分，最低 5 公分，平均 8 公分，3 葉。1 膜 6 行 11 穴，中間套種茴香，平均出苗率 70%。

4、種植成本較去年降5%-7%。地租較去年變化不大，農(nóng)資化肥價(jià)格同比下降，總成本較去年有一定程度減少。

樣本1：北疆某地區(qū)，種植成本（不算地租）1500-1700元/畝，地租1500-1600元/畝，總成本3100-3200元/畝，按單產(chǎn)420公斤/畝計(jì)算，籽棉成本7.4-7.6元/公斤。

樣本2：北疆呼圖壁某地區(qū)，種植成本3000-3100 元/畝（去年3200-3300元/畝），按單產(chǎn) 450 公斤/畝計(jì)算，籽棉保本價(jià)為 6.6 元/公斤。

樣本3：南疆尉犁縣某地區(qū)，地租1000元/畝，總成本3000元/畝，按單產(chǎn)400公斤/畝計(jì)算，籽棉保本價(jià)為7.5元/公斤。

樣本4：南疆沙雅某地區(qū)，流轉(zhuǎn)地成本 800 元/畝，總成本 2800-3000 元/畝，按單產(chǎn)350公斤/畝計(jì)算，籽棉保本價(jià)8-8.6元/公斤。

5、軋花廠產(chǎn)能略增難減。據(jù)調(diào)研反饋，今年軋花廠產(chǎn)能并沒(méi)有減少，本年度軋花廠是盈利的，更沒(méi)有動(dòng)力去產(chǎn)能；今年軋花廠技改比例或有5%，技改后，軋花廠產(chǎn)能進(jìn)一步提升。

6、搶收預(yù)期濃。據(jù)軋花廠反饋，今年搶收概率大，期現(xiàn)價(jià)格可能再度倒掛，倒掛500以內(nèi)，軋花廠積極收購(gòu)，倒掛500-1000，軋花廠謹(jǐn)慎積極收購(gòu)，倒掛1000以上，軋花廠觀望。

三、行情觀點(diǎn)

（一）需求中性偏好，庫(kù)存趨緊，助力棉價(jià)中樞上移

1、內(nèi)需復(fù)蘇，外需好于預(yù)期，紡織端壓力不大

從終端紡織品服裝銷售情況來(lái)看，今年內(nèi)需持續(xù)同比正增長(zhǎng)且增幅逐月擴(kuò)大，出口需求沒(méi)有想象中悲觀，雖然1-2月份紡服出口金額不及去年同期，但3-4月份同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，好于預(yù)期。展望后市，內(nèi)需沒(méi)有轉(zhuǎn)勢(shì)跡象，維持復(fù)蘇預(yù)期；外需關(guān)注歐美秋冬訂單下達(dá)后是有邊際好轉(zhuǎn)。

紡織端庫(kù)存水平偏低，整體運(yùn)行較好。一般來(lái)說(shuō)，紡織端在5月份逐步進(jìn)入需求淡季，具體表現(xiàn)為新增訂單減少、開機(jī)率環(huán)比下降、成品庫(kù)存環(huán)比增加、原料庫(kù)存環(huán)比減少，但二季度以來(lái)，紡織廠成品累庫(kù)速度較慢，紡企開機(jī)率維穩(wěn)，整體情況較好，壓力不大。當(dāng)下紡織端和2021年有類似的地方：

其一，紗、布成品庫(kù)存屬于歷史低位，截至5月26日，據(jù)tteb，紡企棉紗庫(kù)存為12.2天，過(guò)去三年均值為24天，2021年同期為4.9天，全棉坯布庫(kù)存26.4天，過(guò)去三年均值為31天，2021年同期為21.8天；

其二，現(xiàn)在的原料庫(kù)存處于歷史區(qū)間中部水平，但低于2021年同期水平，當(dāng)前原料和成品總庫(kù)存屬于歷年低位；

其三，開機(jī)率方面，布廠開機(jī)率從3月中起環(huán)比降低，但高于2020年和2022年同期水平，紗廠開機(jī)率和2021年同期一樣環(huán)比持平，沒(méi)有季節(jié)性回落，當(dāng)然棉紗貿(mào)易商囤貨需求是一大原因，棉紗貿(mào)易商庫(kù)存處于高位，若后市棉價(jià)上漲，棉紗貿(mào)易商低價(jià)拋售概率小，反之將是一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

2、商業(yè)庫(kù)存同比下滑，推算9月底商業(yè)庫(kù)存將處于近五年低位

據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)，截至4月底，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存為443萬(wàn)噸，同比減少23萬(wàn)噸，環(huán)比上個(gè)月減少64萬(wàn)噸；其中，新疆商業(yè)庫(kù)存337萬(wàn)噸，同比減少38萬(wàn)噸，環(huán)比減少82萬(wàn)噸，內(nèi)地商業(yè)庫(kù)存86萬(wàn)噸，同比增加16萬(wàn)噸，環(huán)比增加15萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存21萬(wàn)噸，同比持平，環(huán)比增加4萬(wàn)噸。

以4月底的商業(yè)庫(kù)存為基礎(chǔ)，拿過(guò)去兩個(gè)年份5-9月份的去庫(kù)速度作為參考，推算出截至9月底，商業(yè)庫(kù)存將去化280萬(wàn)噸至163萬(wàn)噸，與2021年同期持平，處于近五年低位。

（二）搶收行情或再演，供給端定調(diào)棉價(jià)上漲大方向

新年度新疆棉花產(chǎn)量將下降。第二節(jié)說(shuō)到，由于今年棉花種植面積同比減少，以及低溫導(dǎo)致單產(chǎn)可能下滑，棉花產(chǎn)量將同比減少，按照種植面積同比減8-10%，單產(chǎn)同比減5%計(jì)算，新疆棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比減少533-545萬(wàn)噸，同比減少78.5-90萬(wàn)噸。

軋花廠產(chǎn)能或不減反增。22/23年度軋花廠產(chǎn)能未減，21/22年度，由于籽棉收購(gòu)成本居高，收購(gòu)成本升水棉花現(xiàn)貨價(jià)格升水鄭棉期貨價(jià)格，軋花廠大范圍虧損，但行業(yè)虧損并未導(dǎo)致新疆軋花廠產(chǎn)能去化，22/23年度，參與收購(gòu)的軋花廠有973家（同比增加3家），22/23年度軋花廠順價(jià)購(gòu)銷，5.7的籽棉收購(gòu)價(jià)，折合皮棉12500元/噸左右，低于當(dāng)時(shí)的期貨價(jià)格，現(xiàn)貨銷售價(jià)格眾數(shù)在14000-14500元/噸，軋花廠盈利，因此今年沒(méi)有減產(chǎn)能的驅(qū)動(dòng)。技改產(chǎn)能或增加，據(jù)調(diào)研反饋，軋花廠技改一直在進(jìn)行，調(diào)研反饋技改比例為5%，技改后，軋花效率將提高，產(chǎn)能增加。

搶收概率大，類比2021年。新疆軋花廠產(chǎn)能較籽棉產(chǎn)量明顯過(guò)剩，僧多肉少，軋花廠產(chǎn)能利用率不飽和，且收購(gòu)周期短，在正常年份，在地域間籽棉能夠自由流動(dòng)的情況下，搶收行情發(fā)生概率大。今年籽棉產(chǎn)量下降，軋花廠技改后產(chǎn)能提升，加大搶收發(fā)生的概率。今年收購(gòu)季市場(chǎng)行情或類似于2021年同期，但21/22年度虧損陣痛后，軋花廠心理或有變化，收購(gòu)或較2021年更理性、謹(jǐn)慎。

（三）行情總結(jié)及策略

1、主要邏輯

國(guó)內(nèi)棉花供需基本面向好轉(zhuǎn)變，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊平衡，為棉價(jià)上漲提供支持。（1）需求方面，終端紡服內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇。受益于旅游業(yè)的復(fù)蘇和帶動(dòng)，以南通為代表的床品需求是上半年的亮點(diǎn)之一。具體的表現(xiàn)為高支紗所用的“雙29”等高等級(jí)棉花基差走勢(shì)堅(jiān)挺，好于低支紗所用低等級(jí)棉花基差。另外，高支紗精梳利潤(rùn)好于低支普梳，高支紗訂單長(zhǎng)于低支紗亦可成為例證；出口需求好于預(yù)期，關(guān)注歐美秋冬訂單下達(dá)是否帶動(dòng)外需好轉(zhuǎn)。紡織端庫(kù)存處于歷年偏低水平，整體壓力不大，棉價(jià)下跌后紡企采購(gòu)動(dòng)作增多，企業(yè)對(duì)后市信心較足，一旦獲得長(zhǎng)單，補(bǔ)庫(kù)需求將會(huì)釋放。（2）庫(kù)存方面，棉花商業(yè)庫(kù)存去化加快，若按照需求不出現(xiàn)大幅下滑的情景估算，截至9月底，棉花商業(yè)庫(kù)存預(yù)計(jì)處于近五年低位，與2021年同期持平。供需基本面改善，有利于棉價(jià)重心上抬。

供應(yīng)端將是下半年行情的主要驅(qū)動(dòng)力。如上文所述，棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少80-90萬(wàn)噸，軋花廠產(chǎn)能依舊過(guò)剩，籽棉求大于供，如果搶收行情再度發(fā)生，將推動(dòng)棉價(jià)走高。假設(shè)按照7.6元/公斤，棉籽2.6元/公斤，損耗13%，衣分38%，加工費(fèi)1300元/噸計(jì)算，皮棉加工成本為17700元/噸左右，按照倒掛500-1000元/噸測(cè)算，9月合約上限或在17000-17500元/噸，該價(jià)格也或成為1月合約收購(gòu)博弈的起點(diǎn)價(jià)。

風(fēng)險(xiǎn)亦不可不察。棉價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于三個(gè)方面：宏觀、產(chǎn)業(yè)淡季和外盤拖累。宏觀風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于歐美經(jīng)濟(jì)的衰退和中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩。美國(guó)反復(fù)的債務(wù)上限問(wèn)題，懸而未決的加息問(wèn)題一直是懸在各國(guó)頭頂?shù)?/span>“達(dá)摩利斯之劍”。產(chǎn)業(yè)方面，三季度向來(lái)是紡織行業(yè)的淡季，如果國(guó)內(nèi)服裝零售等數(shù)據(jù)始終無(wú)法達(dá)到預(yù)期，那么將對(duì)棉價(jià)起到抑制作用。外盤方面，歐美的消費(fèi)不振一直制約美棉無(wú)法走出弱勢(shì)震蕩區(qū)間。內(nèi)盤走的過(guò)急可能會(huì)拉大內(nèi)外價(jià)差，刺激進(jìn)口，從而拉低9月合約的上漲空間。

2、策略建議

鄭棉9月合約上方預(yù)期17000-17500元/噸，鄭棉1月合約上方預(yù)期暫看18000元/噸，具體上方空間視收購(gòu)情況而變化。

基于我們對(duì)于下半年需求復(fù)蘇和存在搶收的大前提下，對(duì)于基差貿(mào)易商而言，推薦做1-5正套（當(dāng)前1-5已經(jīng)提前進(jìn)入back結(jié)構(gòu)，部分體現(xiàn)了搶收預(yù)期）。

對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，16000元/噸以下做多1月合約作為組合長(zhǎng)期多配是一個(gè)合理的選擇；另外，我們判斷9月合約將處于震蕩上行但高度有限的走勢(shì)中，可構(gòu)建看漲三領(lǐng)口期權(quán)組合。

風(fēng)險(xiǎn)：宏觀轉(zhuǎn)差、減產(chǎn)不及預(yù)期。

四、調(diào)研紀(jì)要

1、A企業(yè)：烏魯木齊周邊某軋花廠

企業(yè)基本情況。該企業(yè)1999年創(chuàng)立，擁有4個(gè)軋花廠，年加工棉花3-4萬(wàn)噸，去年3.5萬(wàn)噸。物流方面，占地465畝，屬于交易市場(chǎng)監(jiān)管庫(kù)，庫(kù)容30萬(wàn)噸；21/22年度入庫(kù)18萬(wàn)噸，本年度25.5萬(wàn)噸，去年5月份在庫(kù)剩余8萬(wàn)噸，今年剩余5萬(wàn)噸，21/22年度的老棉還剩1000噸；今年出庫(kù)量較去年翻一倍，較往年持平，今年2-5月份出庫(kù)905噸/天，去年同期440噸/天。土地有20萬(wàn)畝，其中自種土地4萬(wàn)畝。

棉花銷售進(jìn)度情況。銷售價(jià)格在13500-14500元/噸，大體在14000元/噸左右，未銷售棉花還有7000-8000噸。客戶類型貿(mào)易商、紡織廠都有，棉花主要銷往內(nèi)地。

種植面積。該企業(yè)了解今年全疆棉花種植面積減少，昌吉大概減少10-20%，其中老龍河減的比較明顯，棉花面積減少有兩部分原因，其一，政府要求提高玉米、小麥的種植比例，其二，番茄等作物的種植收益大（凈收益4000-5000元/畝），有部分主動(dòng)改種現(xiàn)象。該企業(yè)今年棉花種植面積沒(méi)有減少，去年種了3萬(wàn)畝，今年種了4萬(wàn)畝。

棉花生長(zhǎng)情況。往年4月5日開始種植，今年閏二月，種植初期氣溫低不適合種植，導(dǎo)致播種時(shí)間推遲15-20天?，F(xiàn)在生長(zhǎng)進(jìn)度較去年慢，高度較去年下降明顯，但出苗率影響不大，大概70-80%左右。

單產(chǎn)。北疆棉花高產(chǎn)區(qū)（單產(chǎn)500公斤以上）占比40%，中產(chǎn)區(qū)（單產(chǎn)400-450公斤）占比30%，低產(chǎn)區(qū)（單產(chǎn)400公斤以下）占比30%。今年預(yù)計(jì)高產(chǎn)區(qū)占比可能下降到10%。棉花喜溫作物，如果6月份溫度能上來(lái)，后面可能趕上來(lái)，具體要到8月份結(jié)鈴才能測(cè)出來(lái)。

二次補(bǔ)種。該地區(qū)二次補(bǔ)種的比例不大，二次補(bǔ)種對(duì)產(chǎn)量有影響。

種植成本。不算承包費(fèi)的種植成本大概1500-1700元/畝，平均1600元/畝，租地成本1000-1600元/畝，大多在1500-1600元/畝，1200元/畝以下價(jià)位屬于質(zhì)量差的棉田，總成本3100-3200元/畝，按照單產(chǎn)420公斤/畝計(jì)算，籽棉成本約7.4-7.6元/公斤，假設(shè)棉籽2.5元/公斤，折算成皮棉約18300元/噸。

軋花廠產(chǎn)能變化。該企業(yè)了解今年新疆軋花廠產(chǎn)能沒(méi)有明顯的增減。

對(duì)收購(gòu)的看法。1）收購(gòu)時(shí)間：由于種植延遲，收購(gòu)可能推遲到十一之后。2）搶收概率大，該企業(yè)表示，去年收購(gòu)利潤(rùn)在1000元/噸左右，今年可能保本或者倒掛500-1000元/噸收購(gòu)，今年搶收概率很大。

2、C企業(yè)：呼圖壁某軋花廠

企業(yè)基本情況。該企業(yè)集棉花種植、加工、紡織為一體；流轉(zhuǎn)土地有十余萬(wàn)畝，主要種植棉花，也種植玉米和小麥；自有軋花廠7個(gè)，自產(chǎn)籽棉5萬(wàn)噸只夠一個(gè)軋花廠加工，產(chǎn)能1.3萬(wàn)噸/廠；紡織方面，有200-300臺(tái)織布機(jī)，生產(chǎn)白坯布、棉花包裝布，10+臺(tái)氣流紡，紡紗目前100%開機(jī)。一年銷售額16-20億元。

種植面積。該企業(yè)預(yù)期今年新疆棉花種植面積同比減少5%，新疆棉花產(chǎn)量在550萬(wàn)噸以上。該企業(yè)今年棉花種植面積有10%改種玉米、大豆。

單產(chǎn)。近十年棉花單產(chǎn)提高的原因在于：土壤成熟度提高、種子革新、管理技術(shù)進(jìn)步等。

受災(zāi)情況。該企業(yè)有小部分棉田補(bǔ)種，花費(fèi)2萬(wàn)多元。該企業(yè)表示受災(zāi)不代表減產(chǎn)，受災(zāi)后株數(shù)減少，種植密度降低，可能更利于生長(zhǎng)，或使得剩余棉株結(jié)桃量增加，最終產(chǎn)量不一定減少。

生長(zhǎng)情況。今年閏二月，天氣偏涼，棉花生長(zhǎng)慢，但該企業(yè)認(rèn)為對(duì)產(chǎn)量影響不大，后期關(guān)注若出現(xiàn)缺水、干旱的問(wèn)題，則有較大影響。

種植成本。種植成本去年3200-3300元/畝，今年平均降200元/畝到3000-3100元/畝，主要因農(nóng)資化肥價(jià)格下降明顯，其中尿素去年2600-3000元/噸，今年降至2200-2300元/噸，此外今年省了拔草費(fèi)100元/畝；按照單產(chǎn)450公斤/畝計(jì)算，籽棉保本價(jià)為6.6元/公斤。全疆租地占比居多。

510萬(wàn)噸上限補(bǔ)貼如何執(zhí)行。很大概率以510萬(wàn)噸的量計(jì)算總補(bǔ)貼，再按實(shí)際產(chǎn)量分?jǐn)偂?/span>

新疆紡織產(chǎn)業(yè)扶持。新疆招商引資向織布廠傾斜，南疆相對(duì)北疆有更多政策優(yōu)惠（如土地、廠房、農(nóng)民社保等補(bǔ)貼）。

對(duì)收購(gòu)的看法。倒掛收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)存在，但倒掛1000元/噸以上概率小，今年軋花廠收購(gòu)相對(duì)2021年會(huì)更謹(jǐn)慎。企業(yè)表示今年包廠的多，該企業(yè)2021年將軋花廠全部出租，今年打算經(jīng)營(yíng)2個(gè)廠，剩余都出租。

3、D企業(yè)：棉花倉(cāng)庫(kù)

基本情況。2020年建立，庫(kù)容53萬(wàn)噸；占地1162畝，實(shí)際使用1160畝，擁有鐵運(yùn)專線；投資4個(gè)億，其中鐵路8000萬(wàn)，地2億。

庫(kù)存情況。目前棉花在庫(kù)20+萬(wàn)噸，其中陳棉2-3萬(wàn)噸，倉(cāng)單1600+張（6.5萬(wàn)噸），雙非量（注銷完）有6萬(wàn)噸，去年同期棉花在庫(kù)40萬(wàn)噸。

出入庫(kù)情況。近日出庫(kù)量2700噸/天，平均一天2300噸左右，1-2季度為出庫(kù)高峰期，今年以來(lái)2月份發(fā)運(yùn)量最大，為10萬(wàn)噸，去年同期為5-6萬(wàn)噸；發(fā)運(yùn)方向，疆內(nèi)、疆外各一半，疆內(nèi)發(fā)往奎屯、庫(kù)爾勒、石河子等地；高峰期入庫(kù)量為8000噸/天，入庫(kù)從每年10月-次年1月，22/23年度入庫(kù)量37萬(wàn)噸，21/22年度入庫(kù)量55萬(wàn)噸。

4、E企業(yè)：奎屯某軋花廠

基本情況。2022年成立，7個(gè)軋花廠，15條生產(chǎn)線，呼圖壁的1家軋花廠因?yàn)槊藁ㄙY源枯竭已停用，目前有6家軋花廠，14條生產(chǎn)線，總產(chǎn)能11萬(wàn)噸。129團(tuán)有4條生產(chǎn)線，產(chǎn)能3萬(wàn)噸。兩家倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)，1家225畝，沒(méi)有鐵路專線，還有一家倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)（參股49%）同時(shí)也是交割庫(kù)。

種植面積。往年200萬(wàn)畝，2022年降至184萬(wàn)畝，今年165-170萬(wàn)畝，主要受政策原因，保糧食保油料，增加小麥、玉米、大豆及其它油料作物。周邊131團(tuán)，棉花占比46.66%，番茄種植增多，番茄推行訂單農(nóng)業(yè)，統(tǒng)一供苗，番茄加工完棉花上市，番茄加工周期只有一個(gè)月，放不久。醬廠去年匯率盈利較大。番茄單產(chǎn)平均8噸/畝，高產(chǎn)能達(dá)到12噸/畝，收購(gòu)價(jià)0.5元/公斤，一畝地產(chǎn)值比棉花高。

冰雹。7師過(guò)雹面積十幾萬(wàn)畝，棉花受災(zāi)面積具體數(shù)據(jù)在統(tǒng)計(jì)。其中124團(tuán)17連、125師20連、130團(tuán)等受災(zāi)情況嚴(yán)重些。預(yù)計(jì)冰雹對(duì)總產(chǎn)影響不大。

苗情。重播，營(yíng)養(yǎng)素、肥料增補(bǔ)，后期如果沒(méi)有極端天氣，6月份苗情可能趕上來(lái)。某合作社表示最多影響20公斤/畝，去年平均550公斤/畝。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注7、8月份高溫情況，比如2015年持續(xù)高溫，會(huì)對(duì)單產(chǎn)有重大影響。

單產(chǎn)及品質(zhì)。7師屬于新疆棉的優(yōu)質(zhì)棉基地，去年單產(chǎn)480公斤/畝，個(gè)別550公斤/畝，白棉三級(jí)，雙29占比80%以上，碼值4.3-4.8。

軋花廠產(chǎn)能。軋花廠產(chǎn)線沒(méi)有增加，但今年技改現(xiàn)象明顯，技改后落后產(chǎn)能被淘汰，產(chǎn)能增加，技改比例不低于5%。

當(dāng)?shù)刈衙拶?gòu)銷背景。7師轄區(qū)內(nèi)45家軋花廠，可以收兵團(tuán)棉花的加工廠23家，周邊一共72家，可謂僧多肉少。128團(tuán)棉花面積不到20萬(wàn)畝，周邊5個(gè)加工廠，新建加工廠最低產(chǎn)能1萬(wàn)噸，多的3萬(wàn)噸，總產(chǎn)能接近7萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率只有40%。2021年，7師是北疆價(jià)格高地，去年北疆價(jià)格最高在128團(tuán)，6.4元/公斤?？褪召?gòu)歷來(lái)激烈，4、5、6、8、13師的棉花都有流向奎屯。

今年搶收情況或更激烈。今年搶收情況可能超過(guò)2021年，機(jī)采棉收購(gòu)20-30天，不早點(diǎn)收棉花可能就收完了。今年風(fēng)險(xiǎn)特別大，盤面不一定給套保機(jī)會(huì)。倒掛500以內(nèi)軋花廠會(huì)大量收購(gòu)，1000以內(nèi)謹(jǐn)慎收購(gòu)，1000以上觀望。

準(zhǔn)備措施。組建收購(gòu)人員隊(duì)伍，自己加工不外包，控制財(cái)務(wù)成本（比如7塊收到8塊）。

棉花銷售情況。本年度棉花銷售剩不到3000噸，都移到內(nèi)地庫(kù)。

田間觀察。往年4月8日開播，今年推遲到4月20日，株高普遍在10公分以下，生長(zhǎng)慢。

5、F尉犁縣某棉田

種植面積。據(jù)棉農(nóng)介紹，今年尉犁縣棉花面積預(yù)計(jì)減5%，替代作物有孜然，玉米，小麥等。

受災(zāi)重播情況。據(jù)棉農(nóng)介紹，尉犁縣正常年份皮棉產(chǎn)量14萬(wàn)噸，本調(diào)研棉田去年單產(chǎn)450公斤/畝，今年受多輪天氣災(zāi)害（低溫、降雨、大風(fēng)、下雪）影響，重播兩次，最后一次播種在5月9日，第一次播種種子生長(zhǎng)期130天，第二、三次改播123天的品種。之前播種方式是一米地15穴6行，補(bǔ)種后是一米地24穴3行。有些地方受災(zāi)后改種玉米。南疆越往西邊災(zāi)情更輕。

生長(zhǎng)情況及產(chǎn)量預(yù)測(cè)。目前的苗情大概是一周左右的生長(zhǎng)情況，高度5公分左右，結(jié)1-2片真葉，之后大概3-4天長(zhǎng)一片葉，長(zhǎng)到第6片葉子現(xiàn)蕾。一般預(yù)計(jì)7.10打頂，如果天氣好，可以推遲5天，天氣不好，推遲沒(méi)意義。重播后，生長(zhǎng)時(shí)間可能不夠，今年單產(chǎn)可能下降，棉農(nóng)估計(jì)該地區(qū)單產(chǎn)從450公斤/畝降至300-350公斤/畝，降幅20-30%（存在夸大成分），需關(guān)注后續(xù)天氣，如積溫。

歷史災(zāi)害年情況。2018年也是災(zāi)害年，最后一次刮大風(fēng)在5.18-5.20，比今年還遲，當(dāng)年減產(chǎn)5萬(wàn)噸到9萬(wàn)噸。

種植成本。地租1000元/畝，包地總種植成本大概3000元/畝，膜上重播成本為50元/畝/次，若是揭膜重播200元/畝/次；保險(xiǎn)費(fèi)19.5元/畝，或能獲賠40元/畝。

6、G企業(yè)：庫(kù)爾勒大型棉花加工貿(mào)易企業(yè)

企業(yè)基本情況。該企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及棉花收購(gòu)、加工、倉(cāng)儲(chǔ)、貿(mào)易。自營(yíng)軋花廠13家，沙灣3家，阿克蘇1家，庫(kù)爾勒9家，此外芳草湖地區(qū)有合作經(jīng)營(yíng)的軋花廠，年加工量10萬(wàn)噸。下屬2個(gè)交割庫(kù)，A倉(cāng)庫(kù)靜態(tài)庫(kù)容60萬(wàn)噸，22/23年度監(jiān)管棉入庫(kù)48萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%，棉花單體倉(cāng)儲(chǔ)量全國(guó)第一，倉(cāng)單轉(zhuǎn)化率30%，鐵路汽運(yùn)發(fā)運(yùn)比例五五開，目前鐵運(yùn)發(fā)貨量3000噸/月，汽運(yùn)出庫(kù)30車次/天；B倉(cāng)庫(kù)今年2月份申報(bào)成為期貨交割庫(kù)，掛牌以來(lái)監(jiān)管庫(kù)入棉9萬(wàn)噸，同比增加124%，倉(cāng)單轉(zhuǎn)化率5.5%。

種植面積。據(jù)庫(kù)爾勒農(nóng)業(yè)局某書記介紹，2021年庫(kù)爾勒棉花種植面積約87萬(wàn)畝，2022年該值為105萬(wàn)畝，今年原本計(jì)劃種植90萬(wàn)畝，實(shí)際種植76萬(wàn)畝，其中有8萬(wàn)畝玉米和5.5萬(wàn)畝小麥的種植任務(wù)，棉花面積同比下降27%（待考證）。X師去年棉花種植面積73萬(wàn)畝，60%土地種植棉花，97%實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，去年棉花品種很好，達(dá)到雙29指標(biāo)，相對(duì)地方棉指標(biāo)更好，今年產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少10%。

受災(zāi)情況及單產(chǎn)預(yù)期。據(jù)庫(kù)爾勒農(nóng)業(yè)局某書記介紹，五一期間現(xiàn)大風(fēng)、冰雹及強(qiáng)降溫天氣，庫(kù)爾勒地區(qū)70%棉田受災(zāi)，24萬(wàn)畝（占比33%）棉田絕收補(bǔ)種，上級(jí)要求補(bǔ)種工作在5月20日之前完成，實(shí)際補(bǔ)種在5月15日左右完成，補(bǔ)種預(yù)計(jì)會(huì)影響棉花長(zhǎng)勢(shì)。棉花長(zhǎng)勢(shì)好不好，苗是根本，今年巴州地區(qū)天氣異常，溫度偏低，極大影響出苗率，去年單產(chǎn)480公斤/畝，今年單產(chǎn)大概率下降，預(yù)期畝產(chǎn)下降50-80公斤。后期影響棉花單產(chǎn)的因素主要看7/8月份是否持續(xù)高溫，以及水供應(yīng)量是否充足，巴州地區(qū)水資源緊張，普惠地區(qū)尤其嚴(yán)重。

軋花廠產(chǎn)能情況。巴州地區(qū)軋花廠有120家，棉花產(chǎn)量大概65萬(wàn)噸，產(chǎn)能是產(chǎn)量的2-3倍。該企業(yè)軋花廠近幾年持續(xù)推動(dòng)技改，目前已完成技改工作。該企業(yè)每年大概將一半的軋花廠出租，去年集中拍賣對(duì)外承包的時(shí)間是5-6月份。

棉花銷售情況。該企業(yè)22/23年度棉花基本銷售完畢，往年一般在5月之前完成銷售；下游客戶貿(mào)易商和紡織廠占比為7:3；21/22年度的陳棉基本沒(méi)有。

種植成本。今年種植成本1960元/畝，租地成本1000-1200元/畝，總成本3000-3200元/畝（不包含補(bǔ)種），補(bǔ)種成本50-80塊/畝，單產(chǎn)預(yù)計(jì)減50-80公斤到400-430公斤，籽棉保本價(jià)預(yù)計(jì)在7.5元/公斤以上。

行情觀點(diǎn)。看漲，9月合約預(yù)計(jì)上方壓力位為17500-18000元/噸。

7、H企業(yè)：庫(kù)爾勒某棉花倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)

庫(kù)存情況。本年度入庫(kù)20萬(wàn)噸，往年平均22萬(wàn)噸，目前在庫(kù)12萬(wàn)噸（雙非棉1000-2000噸），去年同期在庫(kù)15萬(wàn)噸，倉(cāng)單棉6.5萬(wàn)噸。去年8月底庫(kù)存有5-6萬(wàn)噸。12月-1季度是發(fā)運(yùn)高峰期，擁有鐵路專線，鐵運(yùn)1車運(yùn)1批棉花，汽運(yùn)4車3批。

受災(zāi)及單產(chǎn)預(yù)期。五月初受低溫、雨水、霜凍影響，巴州地區(qū)棉田受災(zāi)，60-70%棉田補(bǔ)苗，甚至有重新鋪膜播種，尉犁縣主要是膜上補(bǔ)種。畝產(chǎn)預(yù)計(jì)減50公斤，往年400-450公斤/畝，今年300-350公斤/畝。第一次播種和補(bǔ)種品種不同，首次播種種子為澳棉系品種，單產(chǎn)400-500公斤/畝，補(bǔ)種種子為早熟品種，單產(chǎn)300-400公斤/畝。有些地方受災(zāi)后改種玉米、油菜。巴州地區(qū)，尉犁縣、輪臺(tái)縣單產(chǎn)比庫(kù)爾勒高。

種植成本。去年包地成本1000元/畝，種植總成本3300元/畝，今年3100元/畝（包括補(bǔ)種的成本）。

軋花廠。今年收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大，有一半廠子還沒(méi)有租出去。包廠租金300-500萬(wàn)元，加工費(fèi)1200-1300元/噸。

8、J企業(yè)：沙雅某軋花廠

種植面積。今年沙雅棉花種植面積預(yù)計(jì)167萬(wàn)畝，去年194.5萬(wàn)畝，同比減14%。

災(zāi)情情況。沙雅災(zāi)情較庫(kù)爾勒稍好，2021年因雨量大也受災(zāi)，今年異常天氣較頻繁。該企業(yè)在巴州有3000畝棉田，沙雅30000畝，40-50%重播，棉苗6-7公分，高的12公分，大小苗。最遲補(bǔ)種在5月十幾號(hào)，生長(zhǎng)周期少1個(gè)月。

沙雅軋花廠產(chǎn)能。沙雅軋花廠大概33家，每家1-2條線，總共不到66條線，該企業(yè)兩家廠，四條線，一家全部為96機(jī)型，一家為158機(jī)型，沙雅158機(jī)型占比1/3。沙雅皮棉產(chǎn)量大約23萬(wàn)噸，去年30萬(wàn)噸。一條線技改約1700萬(wàn)元（前年改的）。沙雅軋花廠產(chǎn)能過(guò)剩。

單產(chǎn)。正常年份單產(chǎn)380公斤/畝，去年400公斤/畝，2021年受災(zāi)后單產(chǎn)350-360公斤/畝，今年單產(chǎn)預(yù)計(jì)下降10%（和正常年份比）。

成本。流轉(zhuǎn)地成本800元/畝，總成本2800-3000元/畝，保險(xiǎn)賠付預(yù)計(jì)能彌補(bǔ)補(bǔ)種成本。

收購(gòu)策略。該企業(yè)認(rèn)為今年棉花減產(chǎn)，農(nóng)民可能惜售，搶收在所難免，收購(gòu)預(yù)計(jì)倒掛。該企業(yè)經(jīng)營(yíng)思路較為穩(wěn)健，如果倒掛幅度過(guò)大便會(huì)考慮暫停收購(gòu)，倒掛幅度小會(huì)跟隨市場(chǎng)收購(gòu)。

田間觀察。沙雅某地塊，4月6日播種，沒(méi)有延期播種，未補(bǔ)種，因低溫影響，生長(zhǎng)進(jìn)度慢于往年，去年同期株高能達(dá)20公分，現(xiàn)在最高15公分，最低5公分，平均8公分，3葉。1膜6行11穴，中間套種茴香。實(shí)測(cè)數(shù)據(jù)，a處出苗率80%，b處出苗率50%，c處13個(gè)，出苗率70%，平均出苗率70%。

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