一、調(diào)研目的

2022年以來，廢銅供需表現(xiàn)非常不穩(wěn)定，是造成庫存大幅波動的重要原因。江西省是國內(nèi)重要的廢銅拆解和消費地，我們重點調(diào)研了江西鷹潭地區(qū)的廢銅拆解和用廢企業(yè)，對廢銅的供需狀況進行了深入了解。

二、調(diào)研結(jié)論

1、2022年由于新冠疫情的原因，廢銅回收、拆解和流通都非常困難，因此廢銅供應(yīng)大幅收縮。今年年初第一波疫情過峰以后，去年積壓的廢銅庫存流入到市場上，一季度廢銅供應(yīng)寬松。4 月份下旬以后廢銅供應(yīng)非常緊張，我們調(diào)研的企業(yè)反饋主要原因是（1）銅價下跌；（2）年初釋放的廢銅庫存被大量消耗；（3）今年房地產(chǎn)消費不好，因此報廢量減少。大部分企業(yè)反應(yīng) 4 月份以后收料非常困難，拆解廠、廢銅制桿和廢銅冶煉廠企業(yè)都有停產(chǎn)及減產(chǎn)的情況，產(chǎn)能利用率下滑 30-100%不等。

2、去年下半年生產(chǎn)陽極銅利潤可觀，不少廢銅制桿企業(yè)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)陽極板，貴溪地區(qū)大概十家企業(yè)轉(zhuǎn)了生產(chǎn)線，導(dǎo)致今年年初以后陽極銅供應(yīng)大增，現(xiàn)在陽極銅加工費已經(jīng)提高至900 元/噸左右，基本上沒有利潤可言。

3、今年廢銅制桿企業(yè)消費一直不佳，主要原因是地產(chǎn)訂單不好。5月份以后銅價大幅下跌，目前廢銅桿和精銅桿基本上沒有差價，廢銅桿消費低迷，電纜企業(yè)轉(zhuǎn)向采購精銅桿。根據(jù)幾家企業(yè)反饋，目前廢銅桿一噸虧損 300 元/噸左右。

三、調(diào)研情況

調(diào)研時間：2023.5.22-2023.5.26

調(diào)研覆蓋對象：實地調(diào)研江西省9 家銅企業(yè)，包括廢銅拆解企業(yè)、廢銅制桿企業(yè)、廢銅冶煉企業(yè)及新能源材料企業(yè)等。

四、調(diào)研紀要

企業(yè)1：廢銅冶煉企業(yè)

（1）基本情況

主營業(yè)務(wù)是用廢銅生產(chǎn)精銅，一共三個爐子，每個爐子產(chǎn)能3.6 萬噸。廢銅原料 80% 從佛山采購，部分從臺州地區(qū)采購，采購的種類是廢紫銅，破碎銅等，品位為 80-90%，銷售半徑在江西省內(nèi)。

（2）運營情況

去年產(chǎn)量三四萬噸，疫情期間也沒有停止生產(chǎn)。今年一季度原料供應(yīng)多，每個月能生產(chǎn)5000 來噸，最近價格跌了以后，廢銅比較難收了，只開了一個爐子，一個月只能生產(chǎn) 3000 噸。大概有 2000 噸左右?guī)齑?，包括在途的，槽子里的，還有廠里的原料庫存。 冶煉成本是 1100 元/噸，廢銅到陽極銅成本 600，陽極銅到精銅成本 500，也就是精廢價差高于 1100，冶煉廠才會有利潤，目前精廢差在 1000 以下，已經(jīng)幾乎不賺。

基本上不做期貨保值，因為對行情不確定。廢銅行業(yè)的習(xí)慣就是高價拿出來賣，低價就不賣。因為每天都有進有出，所以每天一對沖就不算虧了，主要是庫存這塊利潤有波動。

企業(yè)2：廢銅制桿企業(yè)

（1）基本情況

2019年5月投產(chǎn)，目前有兩條生產(chǎn)線，四個爐子，產(chǎn)能是 10 萬噸。原料從寧波、廣東等地采購，一般都采購 98.5，99%左右的光亮銅，成品銷往河北、廣東等地，很少賣到江蘇，因為當(dāng)?shù)劂~桿廠多，競爭激烈。

（2）運營情況

一季度廢銅比較寬松，能開兩條線；最近跌價了以后廢銅很緊張，平時有1000 噸以上的原料庫存，現(xiàn)在只剩下 200 噸左右。這周兩條線都開始停爐檢修，大概檢修 15天左右，檢修完以后要看原料的情況來決定要不要復(fù)產(chǎn)。今年廢銅的消費一直不太好，一方面是因為做廢銅制桿的企業(yè)多了，競爭大，另外一方面是因為房地產(chǎn)訂單不好，影響了廢銅桿消費。

廢銅到銅桿的生產(chǎn)成本600 左右，損耗是一個點左右，加起來成本 1200 左右。由于廢銅桿的電阻率、斷線率都比精銅桿高，廢銅桿比電銅桿低 500-600 左右，廢銅桿才好賣，算下來精廢差要到 1700-1800 以上廢銅桿才有絕對優(yōu)勢。這周廢銅桿和精銅桿價格持平，廢銅桿一噸虧 300 元以上，而且銷售特別差，電纜廠都去買電銅桿?，F(xiàn)在電銅桿的競爭也很激烈，加工費有 400 左右包運費的，基本上都不太賺錢。

保值：一般就是嚴格保值，不留敞口。不做投機，但是會做一些精廢差套利，精廢差拉大時，買廢銅拋盤面，精廢差縮小時，拋廢銅平盤面。

企業(yè)3：新能源材料企業(yè)

（1）基本情況

成立于2010 年，主營產(chǎn)品是銅銀合金帶材，用于生產(chǎn)新能源汽車接線端子、繼電器觸點材料等，年產(chǎn)量 1 萬噸左右。原材料買貴冶銅，也會買高質(zhì)量的銅米。主要是銷往蘇州、廣州等生產(chǎn)繼電器的企業(yè)。同類型的廠在貴溪有 3-4 家，一共 4-5 萬噸產(chǎn)能。

（2）運營情況

下游主要是新能源汽車，今年一季度消費不太好，二季度以后有所回暖。今年新能源汽車廠比較難受的是國補取消了，一輛汽車少了10000 塊錢的補貼，加上特斯拉在降價，所以只能控制成本。今年新能源汽車廠砍掉了很多中間商，直接去工廠采購，而且在壓縮加工廠商的利潤，各個環(huán)節(jié)的加工費都有降。目前企業(yè)加工費是 8000 元/噸，成本在 4000-5000 元/噸左右，生產(chǎn)周期 2-3 天。之所以有這么高的利潤，是因為生產(chǎn)技術(shù)性和行業(yè)壁壘比較高。

每天中午一點之前會確定訂單，當(dāng)天根據(jù)訂單情況采購原材料，不會賭盤子。因為銅銀合金屬于定制化產(chǎn)品，每家對銀含量的要求都不一樣，所以無法提前生產(chǎn)，所以不會備庫存。由于加工費利潤比較高，所以能承擔(dān)價格波動，對保值的需求低。

企業(yè)4：廢銅冶煉企業(yè)

（1）基本情況

2021年開始運營，原料為廢雜銅，產(chǎn)品為陽極板，原料采購地區(qū)主要是寧波、佛山等地區(qū)，  寧波地區(qū)占 70-80%，佛山地區(qū)占 20-30%，對廢銅的品位沒有要求，只要是低品位的銅就可以，銷售地區(qū)主要是江西、河南和甘肅等地等冶煉廠，點加權(quán)屬于賣方。

（2）運營情況

一共有兩條線，最初一條生產(chǎn)廢銅桿，一條生產(chǎn)陽極銅，去年下半年改了生產(chǎn)線，全部生產(chǎn)陽極銅，兩條線滿產(chǎn)的情況下，每個月能產(chǎn)8000-9000 噸左右。因為去年下半年陽極銅的加工費低，最低到了 50 元/噸，生產(chǎn)陽極銅利潤很豐厚，所以廢銅桿企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)做陽極銅， 光是貴溪地區(qū)，就有 10 來家做廢銅桿的企業(yè)改了生產(chǎn)線轉(zhuǎn)做陽極銅，每家每個月 3000 噸來算的話，一個月也有 3 萬噸，因此今年陽極銅產(chǎn)量大增，陽極銅加工費也上來了，這個月已經(jīng)漲到 900 元/噸。而廢銅生產(chǎn)陽極銅成本 600 左右，也就是說精廢差 1500 以上， 企業(yè)才有利潤，目前的精廢價差下，已經(jīng)不賺錢了。

2-4月份都是滿產(chǎn)，現(xiàn)在因為廢銅很緊張的原因，現(xiàn)在基本上沒有庫存，只開了一條線，企業(yè)認為銅價 68000 以上，廢銅才會出貨。

企業(yè)5：廢銅拆解企業(yè)

（1）基本情況

2015年成立，主營業(yè)務(wù)是廢銅拆解、銷售、生產(chǎn)銅桿等。拆解原料主要是廢銅電線等，一般粗的線，比方說布電線、中低壓線等，會用剝皮機拆成光亮銅，但是細線不好剝皮，會用銅米機打碎，打成銅米。也會從國外進口廢銅（主要是 2 號銅）在國內(nèi)銷售，

進口國家有英國、日本、美國、東南亞、等國家，廢銅主要是銷售到貴溪地區(qū)。

（2）運營情況

去年企業(yè)受疫情影響比較嚴重，一共拆解了5000-6000 噸廢銅，今年春節(jié)以后廢料很多， 一個月能拆 1000 噸左右，上個月開始變少，只拆了 400-500 噸，現(xiàn)在很難收到廢料，拆解產(chǎn)能停產(chǎn)了。

廢料少的原因，一方面是價格影響，一般建筑里面拆出的廢電纜，會賣給回收商，拆解廠再從回收商采購。廢電纜出售的價格跟銅價有關(guān)系，因此價格下跌以后，持貨商和回收商都不肯出貨了，了解到最近汽車拆解廠等出貨量也很少；另外一方面認為是今年經(jīng)濟不好有關(guān)系，房地產(chǎn)本身消費不好，報廢的也比較少。

企業(yè)有一條銅桿生產(chǎn)線，一個月2000-3000 噸左右。今年廢銅桿銷售一直很差，主要是因為房地產(chǎn)訂單差。而光伏、新能源汽車對銅桿的要求高一些，一般不用廢銅桿。

這周廢銅桿和精銅桿基本上沒有差價，算下來廢銅桿企業(yè)是虧錢的。廢銅桿生產(chǎn)成本600 左右，加上 1 個點損耗，精廢差 1200 以上，廢銅桿企業(yè)才有利潤。

企業(yè)6：廢銅制桿企業(yè)

（1）基本情況

2018年投產(chǎn)，原料為光亮銅，成品為廢銅制桿，原料一部分來自于集團下拆解廠提供的銅， 一部分外采，生產(chǎn)的銅桿主要銷往河北、江蘇、廣東等地區(qū)。

（2）運營情況

一共兩條銅生產(chǎn)線，滿產(chǎn)10 萬噸，去年因為疫情原因生產(chǎn)了 7 萬噸，今年目標(biāo)是產(chǎn) 10 萬。春節(jié)后原料很寬松，最近比較緊張，正在到處買廢銅。最近廢銅桿基本上是虧損的，一般企業(yè)虧 300 左右，大企業(yè)比較規(guī)范，成本更高，虧的越多，之所以堅持生產(chǎn)的原因，是為了完成集團定的目標(biāo)。

正在建一個廢銅—陽極銅—電銅冶煉生產(chǎn)線，最早今年10 月份以后投產(chǎn)，產(chǎn)能是 20-30 萬噸。集團的目的是為了擴大自己的規(guī)模，但是銅桿廠已經(jīng)不賺錢，所以只能建冶煉設(shè)備，投產(chǎn)后產(chǎn)量還要取決于原料供應(yīng)情況。

企業(yè)7：廢銅拆解企業(yè)

（1）基本情況

貴溪最大的拆解廠，有廢銅拆解、采購環(huán)節(jié)。拆解的原料來自全國各地，主要是廢舊電纜、漆包線、銅鋁水箱等，另外還需要外采部分光亮銅，拆解和采購的廢料主要是提供給集團下廢銅制桿企業(yè)。

（2）運營情況

拆解項目是去年下半年投產(chǎn)的，拆解產(chǎn)能10000 噸/月，去年下半年因為疫情原因，不太好收貨，一個月大概能拆解 6000 噸左右，按照 50%的含銅量來算，能拆銅 3000 噸。今年春節(jié)以后貨特別多，一個月能拆解 10000 噸（含銅 5000 噸），從 4 月下旬開始貨開始變緊張，基本上沒有庫存了，5 月份只能拆解 5000 噸（含銅 2500 噸）左右。貨少的原因，一個是價格下跌，另外一個是今年經(jīng)濟不好，房地產(chǎn)銷售不好，報廢的也少。年初廢料多，主要是去年擠壓庫存的釋放，現(xiàn)在基本上消耗完了。

電纜拆解成本基本上就是人工成本，大概是4-5 個工人操縱一臺剝皮機，一天能拆 10 噸左右，出銅量是 5 噸，按照每個工人一天 130 塊錢的工資來算，一噸銅拆解成本130 左右。

企業(yè)8：廢銅拆解廠

（1）基本情況

小型拆解商，主營業(yè)務(wù)是拆解及貿(mào)易，年拆解+貿(mào)易量加起來1 萬噸左右。拆解的料主要是廢舊電纜，房地產(chǎn)及電網(wǎng)報廢的料，收購的電纜來自全國各地，品位 30-90% 都有，出銅率不到 50%，不拆家電及汽車是因為家電和汽車拆解需要有相關(guān)資質(zhì)。另外會有部分進口， 以銅米和二號銅為主，拆解的廢料主要銷到貴溪的企業(yè)。

（2）運營情況

去年下半年剛開始運營，但是因為去年貴溪疫情很嚴重，封城了兩次，所以基本上都是在停產(chǎn)的狀態(tài)。今年年初廢料很多，是去年沒有拆的廢料集中釋放的結(jié)果。最近料比較少了，一方面是因為價格跌了，另外一方面是因為大的拆解廠壟斷了市場，大的拆解廠加大的回收的力度，所以小拆解廠無料可收?，F(xiàn)在廠里面的庫存只有200 噸左右，最近馬上就要停產(chǎn)了。

企業(yè)9：廢銅拆解廠

（1）基本情況

小型廢料回收、拆解、粗煉廠，在山西、河南、河北等地都有回收站點，回收的廢料運往上饒基地，經(jīng)過拆解處理后，加工成85%的黑銅，出售給江西地區(qū)冶煉廠， 一般是有 3 個月的點價期，點價權(quán)在賣方。

（2）運營情況

家族企業(yè)，已經(jīng)運營了20 年左右，過去回收廢料的少，行業(yè)不太規(guī)范，因此運作起來比較簡單，利潤也很高，有四五個點的利潤。但是現(xiàn)在做廢料回收的企業(yè)越來越多，廢料回收的渠道、技術(shù)大家都已經(jīng)比較熟悉了，另外 2019 年以前，很多拆解廠可以靠拆解進口廢料為生，現(xiàn)在很多轉(zhuǎn)向拆解國內(nèi)廢料，所以廢料回收拆解競爭越來越激烈，利潤也越來越薄，利潤只有一兩個點左右。以前浙江有很多小拆解廠，但是因為現(xiàn)在浙江環(huán)保要求越來越嚴格，房租、人工都在漲價，而江西的稅收比較優(yōu)惠，所以很多廠商從浙江遷移到了江西，因此近幾年我們看到江西做廢料的越來越多。

去年因為疫情的原因，廢料回收不足，粗銅產(chǎn)量只有800-900 噸，今年年初的時候廢料比較多，粗銅產(chǎn)量最大有一個月 200 噸，最近比較少了，維持最低產(chǎn)量，一個月只有 30 噸左右。廢料不足的原因，一個是因為價格下跌了，另外一個是因為廢料本身不多，今年經(jīng)濟不好，報廢的也少，而且現(xiàn)在做廢料回收的越來越多了，競爭大。

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