■股指:股指市場縮量調(diào)整 1.外部方面:美股三大指數(shù)集體低開,道指跌0.44%,納指跌0.32%,標(biāo)普500指數(shù)跌0.40%。 2.內(nèi)部方面:股指市場整體縮量調(diào)整。市場日成交額小幅縮量至8千億成交額規(guī)模。漲跌比較差,1200余家公司上漲。北向資金小幅凈流出40余億元,行業(yè)方面,小金屬行業(yè)領(lǐng)跌。 3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間,目前下方支撐明顯,但經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長。 ■工業(yè)硅: 1.現(xiàn)貨:上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13250元/噸,相比前值上漲50元/噸;上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為13000元/噸,相比前值上漲0元/噸,華東地區(qū)差價(jià)為250元/噸;上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為14050元/噸,相比前值上漲100元/噸; 2.期貨:工業(yè)硅主力價(jià)格為13100元/噸,相比前值下跌185元/噸; 3.基差:工業(yè)硅基差為-100元/噸,相比前值上漲135元/噸; 4.庫存:截至6-30,工業(yè)硅社會庫存為15.5萬噸,相比前值累庫0.9萬噸。按地區(qū)來看,黃埔港地區(qū)為2.5萬噸,相比前值累庫0.4萬噸,昆明地區(qū)為9.2萬噸,相比前值累庫0.1萬噸,天津港地區(qū)為3.8萬噸,相比前值累庫0.4萬噸; 5.利潤:截至5-31,上海有色全國553#平均成本為15019.27元/噸,對比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤為-404元/噸; 6.總結(jié):當(dāng)前硅廠挺價(jià)情緒高漲,受新疆大廠封盤及減產(chǎn)情緒影響,硅價(jià)上漲。供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱,短期內(nèi)市場呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求旺季步入尾聲,訂單出現(xiàn)下滑,目前接貨意愿不強(qiáng),以剛需采購為主,庫存壓力較大,價(jià)格承壓運(yùn)行,市場情緒難言樂觀。 ■雙鋁: 1.現(xiàn)貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18320元/噸,相比前值下跌220元/噸;上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2820元/噸,相比前值上漲0元/噸; 2.期貨:滬鋁價(jià)格為17820元/噸,相比前值下跌220元/噸;氧化鋁期貨價(jià)格為2825元/噸,相比前值上漲9元/噸; 3.基差:滬鋁基差為500元/噸,相比前值下跌60元/噸;氧化鋁基差為-5元/噸,相比前值下跌9元/噸; 4.庫存:截至7-03,電解鋁社會庫存為50.6萬噸,相比前值下跌1.6萬噸。按地區(qū)來看,無錫地區(qū)為12.1萬噸,南海地區(qū)為8.5萬噸,鞏義地區(qū)為9.9萬噸,天津地區(qū)為7.1萬噸,上海地區(qū)為3.6萬噸,杭州地區(qū)為6.3萬噸,臨沂地區(qū)為2.5萬噸,重慶地區(qū)為0.6萬噸; 5.利潤:截至6-29,上海有色中國電解鋁總成本為15944.9元/噸,對比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤為2605.1元/噸;分地區(qū)來看,一季度新疆成本為16181.5元/噸,云南成本為16410.4元/噸,貴州成本為17941.3元/噸,廣西成本為17876元/噸; 6.氧化鋁總結(jié):在需求端復(fù)產(chǎn)、成本抬升預(yù)期等因素的作用下,近月供應(yīng)相對過剩問題有所改善,價(jià)格受到市場情緒與基本面雙支撐。但短期內(nèi)需求的增加并不能真正意義上緩解供需錯(cuò)配的局面。氧化鋁供應(yīng)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于電解鋁,產(chǎn)能的絕對過剩始終存在隱患,即利潤空間的打開將會受到氧化鋁供應(yīng)快速增長的影響而迅速關(guān)閉,價(jià)格難以維持上漲趨勢,中長期來看逢高沽空是較為優(yōu)先的選擇,需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策的變化。 7.電解鋁總結(jié):全年看空,走勢或?yàn)檎鹗幭滦?。向下最低給與17000元/噸的支撐,主因?yàn)槌杀局翁?,預(yù)焙陽極價(jià)格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸,對應(yīng)當(dāng)前盤面利潤接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡,合理利潤估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值,主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu),近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期,隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu),且月差目前處于近三年高位,價(jià)格向上無支撐。隨著云南復(fù)產(chǎn),18000元/噸已轉(zhuǎn)化為壓力線,去庫支撐下短期可逢低做多,長周期盤面做空。 ■螺紋鋼 現(xiàn)貨:上海20mm三級抗震3760元/噸。 基差:-1對照上海螺紋三級抗震20mm。 月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:77 產(chǎn)量: Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.09%,環(huán)比上周增加1%,同比去年增加2.17個(gè)百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.60%,環(huán)比增加1.28個(gè)百分點(diǎn),同比增加2.62個(gè)百分點(diǎn)。 基本面:庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少,各大行降低存款利率,導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn),各方等待利好出臺。預(yù)期唐山C類鋼企有減產(chǎn)計(jì)劃,或影響鋼坯供應(yīng)減量,螺紋偏強(qiáng)。 ■鐵礦石 現(xiàn)貨:港口61.5%PB粉價(jià)870元/噸。 基差:41,對照現(xiàn)貨青到PB粉干基 月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:72 庫存:Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12742.00,環(huán)比降50.98;日均疏港量308.31增4.49。 基本面:庫存下降,現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺,宏觀利好,近月修復(fù)非理性貼水。唐山部分鋼廠減產(chǎn)預(yù)期或短期打壓鐵礦。 ■焦煤、焦炭:寬幅震蕩 1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤1750元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1605元/噸(0),日照港準(zhǔn)一級冶金焦1940元/噸(0); 2.基差:JM09基差190.5元/噸(6.5),J09基差-129.5元/噸(8.5); 3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.97%(-0.93%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.19%(-0.18%),247家鋼廠高爐開工率84.09%(0.00%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量246.88萬噸(1.03); 4.供給:洗煤廠開工率75.43%(1.19%),精煤產(chǎn)量64.123萬噸(0.70); 5.庫存:焦煤總庫存2075.05噸(13.95),獨(dú)立焦化廠焦煤庫存832.67噸(30.26),可用天數(shù)9.32噸(0.44),鋼廠焦化廠庫存728.48噸(2.56),可用天數(shù)11.64噸(0.07);焦炭總庫存918.21噸(7.09),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存71.66噸(-1.34),可用天數(shù)9.59噸(0.58),247家鋼廠焦化廠焦炭庫存604.17噸(3.33),可用天數(shù)11.53噸(-0.01); 6.利潤:獨(dú)立焦化廠噸焦利潤-30元/噸(-5),螺紋鋼高爐利潤-61.92元/噸(-46),螺紋鋼電爐利潤-390.43元/噸(-119.8); 7.總結(jié):現(xiàn)貨方面,焦煤價(jià)格漲跌互現(xiàn),焦炭提漲僵持不下。鐵水高位的可持續(xù)性尚待證偽,鋼廠螺紋高爐利潤和焦企噸焦利潤均處虧損區(qū)間,焦炭提漲仍未落地,考慮到鋼廠虧損現(xiàn)狀,落地可能性進(jìn)一步減弱。短期內(nèi),雙焦基本面寬松形勢未改,當(dāng)前盤面仍在交易刺激政策預(yù)期,七月底會議成為重要轉(zhuǎn)折點(diǎn),短期內(nèi)雙焦保持寬幅震蕩。 ■玻璃:觀望心態(tài)濃厚 1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1762.4元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1820元/噸。 2. 基差:沙河-2309基差:196。 3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量165310萬噸,產(chǎn)能利用率81%。開工率79%。 4. 庫存:全國企業(yè)庫存5524.7萬重量箱,沙河地區(qū)社會庫存273.2萬重量箱。 5.利潤:浮法玻璃(煤炭)利潤396元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤592元/噸,浮法玻璃(天然氣)利潤352元/噸。 6.總結(jié):需求表現(xiàn)淡穩(wěn),對市場壓制明顯,且供應(yīng)端仍存增加預(yù)期,原片價(jià)格不穩(wěn),觀望心態(tài)濃厚。 ■純堿:遠(yuǎn)興一線出產(chǎn)品 1.現(xiàn)貨:沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2000元/噸,華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸,華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2050元/噸。 2.基差:重堿主流價(jià):沙河2309基差314元/噸。 3.開工率:全國純堿開工率90.3,氨堿開工率91.55,聯(lián)產(chǎn)開工率88.72。 4.庫存:重堿全國企業(yè)庫存25.41萬噸,輕堿全國企業(yè)庫存17.44萬噸,倉單數(shù)量405張,有效預(yù)報(bào)375張。 5.利潤:氨堿企業(yè)利潤474.58元/噸,聯(lián)堿企業(yè)利潤722.6元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤396元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤592,浮法玻璃(天然氣)利潤352元/噸。 6.總結(jié):檢修增加,遠(yuǎn)興一線出產(chǎn)品,損失量與新增量對沖,供應(yīng)有望表現(xiàn)下降趨勢。企業(yè)庫存中性,大部分企業(yè)庫存低,個(gè)別企業(yè)高。下游庫存低,按需為主,供需相對維持,預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨偏穩(wěn)震蕩趨勢。 ■PTA:關(guān)注是否有計(jì)劃外檢修 1.現(xiàn)貨:CCF內(nèi)盤5645元/噸現(xiàn)款自提(+15);江浙市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場 5680-5690元/噸現(xiàn)款自提。 2.基差:內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨2309 +50(-5); 3.庫存:社會庫存307萬噸(-1.5); 4.成本:PX(CFR臺灣):981美元/噸(+0) 5.負(fù)荷:80.8%。 6.裝置變動:暫無。 7.PTA加工費(fèi):307元/噸(+1) 8.總結(jié):PTA近期易漲難跌。成本端PX支撐強(qiáng)勢,PXN價(jià)差維持468美元高位,且供需矛盾不大。TA上周負(fù)荷小幅下降,但仍然維持季節(jié)性高位。下游需求端負(fù)荷維持92.8%高位,節(jié)后整體長絲產(chǎn)銷偏旺,現(xiàn)金流水平尚可,聚酯環(huán)節(jié)支撐TA。關(guān)注后續(xù)下游終端訂單跟進(jìn)情況。 ■MEG:3840-4000區(qū)間弱勢震蕩 1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 3910元/噸(-3);內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨:3920元/噸(+0);華南主港現(xiàn)貨(非煤制)4025元/噸(+0)。 2.基差:MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -81(0)。 3.庫存:MEG華東港口庫存97.6萬噸(+0.4)。 4.MEG總負(fù)荷:64.31%;煤制負(fù)荷:66.05% 。 5.裝置變動:陜西一套180萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置其中60萬噸將于7月中下旬停車檢修,預(yù)計(jì)時(shí)間在10-15天;另外60萬噸計(jì)劃于8月份停車檢修。 6.總結(jié):供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬,港口有轉(zhuǎn)累庫跡象。部分裝置部分啟動,煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快,供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞>埘ザ四壳爱a(chǎn)銷情況健康,需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢明顯。 ■PP:三季度仍將維持累庫狀態(tài) 1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工6900元/噸(+0)。 2.基差:PP09基差-157(+21)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存72萬噸(-2.5)。 4.總結(jié):供應(yīng)端產(chǎn)能大投放格局下,需求端毫無亮點(diǎn),聚丙烯整體供需驅(qū)動偏空,從平衡表推演看,三季度仍將維持累庫狀態(tài),在目前盤面交易邏輯已經(jīng)從預(yù)期轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)的背景下,預(yù)計(jì)趨勢層面將會看到盤面價(jià)格與基差繼續(xù)同步走弱。不過考慮到進(jìn)入三季度一次能源價(jià)格弱勢可能會有所緩解,成本端的企穩(wěn),可以通過打停一些高成本的邊際裝置限制下方空間,但考慮到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)政策短期較難出現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)向,供應(yīng)端又處于大投產(chǎn)的背景下,產(chǎn)業(yè)鏈本來就應(yīng)該給到低利潤,階段性的打停部分高成本裝置只能給到價(jià)格的反彈,而無法逆轉(zhuǎn)整個(gè)下行趨勢。 ■塑料:L-PP價(jià)差的目標(biāo)位可能會在1000附近 1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工7830元/噸(+0)。 2.基差:L09基差-56(+9)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存72萬噸(-2.5)。 4.總結(jié):從年內(nèi)的階段性走勢來看,L-PP價(jià)差走勢受到二者月度供應(yīng)差以及成本端煤油比價(jià)影響較大。在PE供應(yīng)增速大幅小于PP,而成本端供應(yīng)有收縮的原油也明顯強(qiáng)于煤炭的帶動下,L-PP價(jià)差出現(xiàn)明顯走強(qiáng),從后續(xù)二者月度供應(yīng)差的推演來看,年內(nèi)L-PP價(jià)差的目標(biāo)位可能會在1000附近。 ■原油:汽油需求將會接棒柴油需求走弱 1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國布倫特Dtd價(jià)格75.99美元/桶(+0.47),OPEC一攬子原油價(jià)格76.37美元/桶(+0.57)。 2.總結(jié):但高利率對于制造業(yè)的利空影響在邊際下降,不代表利空影響就不存在,并且從利率的變化對于制造業(yè)的影響再傳導(dǎo)至柴油需求端也存在時(shí)滯,從制造業(yè)PMI對柴油需求的領(lǐng)先性指引看,目前也只能看到階段性的反彈,趨勢層面至多只是可能進(jìn)入筑底階段。從歷史上來看,美國服務(wù)業(yè)開始回落是停止加息的條件,但即使進(jìn)入降息周期后,服務(wù)業(yè)PMI受制于高利率的滯后影響仍會繼續(xù)回落,相應(yīng)的汽油需求將會接棒柴油需求走弱,這也是原油作為經(jīng)濟(jì)后周期品種的道理所在。趨勢層面原油需求仍不樂觀。 ■棕櫚油/豆油:市場預(yù)計(jì)馬棕6月末庫存環(huán)比增10% 1.現(xiàn)貨:24℃棕櫚油,天津7980(-130),廣州7700(-90);山東一級豆油8220(-60)。 2.基差:09,一級豆油130(-0),棕櫚油廣州146(-14)。 3.成本:8月船期印尼毛棕櫚油FOB 872.5美元/噸(-2.5),8月船期馬來24℃棕櫚油FOB 865美元/噸(0);8月船期巴西大豆CNF 560美元/噸(-12);美元兌人民幣7.26(+0.03) 4.供給:SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,2023年6月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降4.5%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比下滑4.01%,出油率環(huán)比下降0.1%。 5.需求:Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞6月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,091,891噸,較5月的1,085,070噸增加0.6%。 6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第25周末,國內(nèi)棕櫚油庫存總量為41.9萬噸,較上周的44.5萬噸減少2.6萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為108.7萬噸,較上周的104.8萬噸增加3.9萬噸。 7.總結(jié):調(diào)查顯示,馬來西亞棕櫚油庫存料達(dá)到186萬噸的四個(gè)月高點(diǎn),較上個(gè)月增加約10.5%,因出口遲滯。6月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將小幅下滑0.8%至151萬噸。人民幣匯率高位略有松動。海外貿(mào)易商表示印度6月棕櫚油進(jìn)口量將較前一個(gè)月增長49%,達(dá)到三個(gè)月來的最高水平。天氣方面,未來一周印尼、馬來部分地區(qū)少雨情況有所緩解?;蚩申P(guān)注近月正套機(jī)會。 ■豆粕:美豆節(jié)后漲速放緩 1.現(xiàn)貨:張家港43%蛋白豆粕4090(+10) 2.基差:09張家港基差127(+37) 3.成本:8月巴西大豆CNF 560美元/噸(-12);美元兌人民幣7.26(+0.03) 4.供應(yīng):中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示, 第26周全國油廠大豆壓榨總量為195.73萬噸,較上周減少2.44萬噸。 5.需求:7月5日豆粕成交總量21.60萬噸,較上一交易日增加0.64萬噸;其中現(xiàn)貨成交13.2萬噸。 6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第25周末,國內(nèi)豆粕庫存量為73.4萬噸,較上周的61.0萬噸增加12.4萬噸。 7.總結(jié):USDA6月底報(bào)告顯示美豆種植面積意外銳減4.6%,且美豆季度庫存7.96億蒲亦低于預(yù)期,提振美豆價(jià)格。國內(nèi)9月后套盤榨利有所虧損,匯率因素將對內(nèi)盤價(jià)格產(chǎn)生重要支撐。價(jià)格上漲帶動現(xiàn)貨成交持續(xù)偏暖,下游低位補(bǔ)庫支撐價(jià)格。美國大豆優(yōu)良率為50%,低于市場預(yù)期的52%,前一周為51%,上年同期為63%。開花率為24%,上一周為10%,五年均值為20%。結(jié)莢率為4%, 五年均值為2%。目前豆粕仍具備一定蛋白性價(jià)比優(yōu)勢。中低品質(zhì)小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢有所弱化。模型顯示7月美國大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨趨于正常。預(yù)計(jì)美豆仍有天氣炒作空間,豆粕震蕩偏強(qiáng)看待。 ■白糖:現(xiàn)貨保持高位 1.現(xiàn)貨:南寧7110(-10)元/噸,昆明6885(5)元/噸,倉單成本估計(jì)7152元/噸 2.基差:南寧1月609;3月706;5月740;7月253;9月330;11月486 3.生產(chǎn):巴西6月上半產(chǎn)量同比大幅度增加,國際貿(mào)易流緩解,巴西產(chǎn)量正在大幅度兌現(xiàn)。印度最終產(chǎn)量預(yù)估到3200-3300萬噸,出口配額不再增加。國內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國產(chǎn)量減產(chǎn),國內(nèi)供給暫時(shí)偏緊。 4.消費(fèi):國內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),5月國產(chǎn)糖累計(jì)銷售量同比增加88萬噸,產(chǎn)銷率同比大幅增加;國際情況,出口大國出口總量保持高位,但原糖高位暫時(shí)缺乏更多買家 5.進(jìn)口:5月進(jìn)口4萬噸,同比減少22.2萬噸,船期到港普遍后移,按照船期推算,預(yù)計(jì)三季度上半段進(jìn)口也非常少。 6.庫存:5月272萬噸,同比減少143萬噸。 7.總結(jié):巴西進(jìn)入壓榨高峰,產(chǎn)量大量兌現(xiàn),國際貿(mào)易流緩解緊張,原糖期貨上行趨勢減弱,進(jìn)入回調(diào)階段。國內(nèi)南方提前收榨趨勢,產(chǎn)量低于市場預(yù)期,5月庫存均創(chuàng)歷史低位,進(jìn)口量短期無法到港,大量船期后移,國內(nèi)消費(fèi)反彈明顯,供需存轉(zhuǎn)為緊張,繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量兌現(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏,國內(nèi)市場關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間。 ■花生:現(xiàn)貨市場進(jìn)入交投尾聲 0.期貨:2311花生10146(70) 1.現(xiàn)貨:油料米:9200 2.基差:11月:-946 3.供給:本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定,產(chǎn)季進(jìn)入尾聲,目前基層基本無貨,中間商庫存同比往年較少。新花生播種基本完成,根據(jù)基層反映增長幅度不及之前預(yù)期。 4.需求:市場需求進(jìn)入淡季,食品廠補(bǔ)庫結(jié)束,油廠主力收購積極性仍然不高。 5.進(jìn)口:進(jìn)口米總量同比減少,后期到港逐漸減少。 6.總結(jié):當(dāng)前高價(jià)環(huán)境壓迫油廠利潤空間情況下,油廠產(chǎn)品充足,原料收購積極性低,導(dǎo)致油料米相對商品米偏弱。當(dāng)前種植端進(jìn)入播種時(shí)期,總體種植意愿較強(qiáng),產(chǎn)地麥茬花生種植面積預(yù)計(jì)增加,但最終面積增長可能不及之前預(yù)期。 ■棉花:美棉優(yōu)良率較好 1.現(xiàn)貨:新疆17144(-31); CCIndex3218B 17424(-13) 2.基差:新疆1月544;3月644,5月754;7月819;9月589;11月484 3.生產(chǎn):USDA6月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量,美國和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國、印度、巴西的增產(chǎn)抵消,庫存繼續(xù)調(diào)增。美棉播種結(jié)束,美國產(chǎn)區(qū)的干旱天氣有搜改善,優(yōu)良率高于去年同期。 4.消費(fèi):國際情況,USDA6月報(bào)告環(huán)比調(diào)增消費(fèi),主要是對2023/24產(chǎn)季的預(yù)期,而對本產(chǎn)季的消費(fèi)是繼續(xù)調(diào)減的。 5.進(jìn)口:2022/23產(chǎn)季全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮,不過預(yù)計(jì)下產(chǎn)季復(fù)蘇明顯。國內(nèi)方面5月進(jìn)口11萬噸,同比減少7萬噸。 6.庫存:市場進(jìn)入6月下游進(jìn)入淡季,開機(jī)率邊際回落,原料和成品庫存有所積累。 7.總結(jié):宏觀方面,市場預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲但尚未結(jié)束,美聯(lián)儲表示可能進(jìn)一步加息,還遠(yuǎn)未進(jìn)入降息階段,宏觀風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國際需求整體不好,限制國際棉價(jià)反彈上方空間,但預(yù)期始終向好。國內(nèi)市場,產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn),但是進(jìn)入淡季,當(dāng)前上游建庫和下游去庫告一段落。種植端進(jìn)入生長季節(jié),美棉優(yōu)良率高于去年,供給端利多需要重新評估。 ■玉米:進(jìn)口利潤擴(kuò)至極端水平 1.現(xiàn)貨:港口上漲。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫2540(0),吉林長春出庫2560(0),山東德州進(jìn)廠2930(10),港口:錦州平倉2850(30),主銷區(qū):蛇口2950(10),長沙2950(0)。 2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=70(-2)。 3.月間:C2309-C2401=206(-1)。 4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2176(-2),進(jìn)口利潤774(12)。 5.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2023年26周(6月22日-6月28日),全國主要149家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米113.31萬噸(-2.71)。 6.庫存:截至6月28日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量272.9萬噸(環(huán)比-11.17%)。18個(gè)省份,47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至6月29日,飼料企業(yè)玉米平均庫存27.06天(3.84%),較去年同期下跌21.38%。截至6月23日,北方四港玉米庫存共計(jì)2045.9萬噸,周比-12.4萬噸(當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)21.9萬噸,周比-8.1萬噸)。注冊倉單量47876(-5000)手。 7.總結(jié):USDA季末面積及庫存報(bào)告,意外大幅增加玉米播種面積,使得美玉米價(jià)格繼續(xù)大跌。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場因短期供應(yīng)趨緊,繼續(xù)強(qiáng)于外圍,7-8月份仍存在缺口預(yù)期,同時(shí)芽麥上漲,現(xiàn)貨替代品壓制暫消退。但在外圍大跌背景下,國內(nèi)玉米價(jià)格再次成為高價(jià)品種,若麥價(jià)、芽麥價(jià)再有松動,玉米價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)很大。中期國內(nèi)玉米價(jià)格能否持堅(jiān)仍需關(guān)注陳作缺口能否兌現(xiàn)。 ■生豬:收儲未落地 輪換投放先行 1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):局部漲跌互現(xiàn)。河南14000(-100),遼寧13900(100),四川14100(100),湖南14300(200),廣東15200(0)。 2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)18.97(0.05)。 3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2309=-1745(-95)。 4.總結(jié):第二批豬肉收儲細(xì)則尚未落地,5日晚間發(fā)改委先公告7月7日將開展儲備豬肉輪換投放,預(yù)計(jì)削弱此前市場對收儲托市的偏樂觀預(yù)期。但整體來講,發(fā)改委豬肉輪換、收儲政策仍將以幫助豬價(jià)規(guī)避過度下跌風(fēng)險(xiǎn)為核心,現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)仍將獲得一定支撐,但反彈力度及幅度將有限。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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