■股指:股指市場(chǎng)維持較低成交量 1.外部方面:截至收盤(pán),標(biāo)普500指數(shù)漲0.71%,報(bào)4554.98點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)漲0.76%,報(bào)14353.64點(diǎn);道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲1.06%,報(bào)34951.93點(diǎn)。 2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體維持縮量調(diào)整。市場(chǎng)日成交額繼續(xù)縮量至7千億成交額規(guī)模。漲跌比一般,僅2400余家公司上漲。北向資金凈流出金額較大達(dá)87余億元。行業(yè)方面,汽車(chē)相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)較好。 3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間,目前下方支撐明顯,但經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長(zhǎng)。 ■滬銅:短期偏強(qiáng)中期區(qū)間運(yùn)行 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68760元/噸(-600元/噸) 2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-425.93元/噸 3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差200(+200) 4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存82690噸(+8062噸),LME銅庫(kù)存59200噸(+25噸)。 5.總結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25基點(diǎn)預(yù)期有波動(dòng),美元大跌創(chuàng)新低??傮w振幅加大,短期開(kāi)啟第三波反彈,壓力位69500-71400,仍然區(qū)間操作思路。 ■滬鋅:周線(xiàn)反彈繼續(xù),區(qū)間收窄觀(guān)察突破方向 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20400元/噸(-60元/噸)。 2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-115.4元/噸。 3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水165,前值180 4.庫(kù)存: 上期所鋅庫(kù)存51975噸(+46噸),LME鋅庫(kù)存70900噸(+10650噸) 5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)預(yù)期波動(dòng),高溫天氣恐增加檢修,鍍鋅鋼材需求高位持穩(wěn)。鋅價(jià)低位橫盤(pán)反彈,期價(jià)反彈區(qū)間在19700-20500,區(qū)間操作為宜。觀(guān)察突破方向 ■雙鋁: 1.現(xiàn)貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18370元/噸,相比前值上漲20元/噸;上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2841元/噸,相比前值上漲8元/噸; 2.期貨:滬鋁價(jià)格為18250元/噸,相比前值上漲30元/噸;氧化鋁期貨價(jià)格為2807元/噸,相比前值上漲26元/噸; 3.基差:滬鋁基差為120元/噸,相比前值下跌10元/噸;氧化鋁基差為34元/噸,相比前值下跌18元/噸; 4.庫(kù)存:截至7-17,電解鋁社會(huì)庫(kù)存為55.8萬(wàn)噸,相比前值上漲0.5萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看,無(wú)錫地區(qū)為13.8萬(wàn)噸,南海地區(qū)為12.3萬(wàn)噸,鞏義地區(qū)為8.9萬(wàn)噸,天津地區(qū)為7.3萬(wàn)噸,上海地區(qū)為4.6萬(wàn)噸,杭州地區(qū)為6.3萬(wàn)噸,臨沂地區(qū)為2.2萬(wàn)噸,重慶地區(qū)為0.4萬(wàn)噸; 5.利潤(rùn):截至7-12,上海有色中國(guó)電解鋁總成本為15910.69元/噸,對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2319.31元/噸;分地區(qū)來(lái)看,一季度新疆成本為16181.5元/噸,云南成本為16410.4元/噸,貴州成本為17941.3元/噸,廣西成本為17876元/噸; 6.氧化鋁總結(jié):在需求端復(fù)產(chǎn)、成本抬升預(yù)期等因素的作用下,近月供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩問(wèn)題有所改善,價(jià)格受到市場(chǎng)情緒與基本面雙支撐。但短期內(nèi)需求的增加并不能真正意義上緩解供需錯(cuò)配的局面。氧化鋁供應(yīng)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于電解鋁,產(chǎn)能的絕對(duì)過(guò)剩始終存在隱患,即利潤(rùn)空間的打開(kāi)將會(huì)受到氧化鋁供應(yīng)快速增長(zhǎng)的影響而迅速關(guān)閉,價(jià)格難以維持上漲趨勢(shì),中長(zhǎng)期來(lái)看逢高沽空是較為優(yōu)先的選擇,需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策的變化。 7.電解鋁總結(jié):全年看空,走勢(shì)或?yàn)檎鹗幭滦?。向下最低給與17000元/噸的支撐,主因?yàn)槌杀局翁A(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸,對(duì)應(yīng)當(dāng)前盤(pán)面利潤(rùn)接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡,合理利潤(rùn)估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值,主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu),近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期,隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu),且月差目前處于近三年高位,價(jià)格向上無(wú)支撐。隨著云南復(fù)產(chǎn),18000元/噸已轉(zhuǎn)化為壓力線(xiàn),去庫(kù)支撐下短期可逢低做多,長(zhǎng)周期盤(pán)面做空。 ■工業(yè)硅: 1.現(xiàn)貨:上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12900元/噸,相比前值上漲0元/噸;上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12950元/噸,相比前值下跌50元/噸,華東地區(qū)差價(jià)為-50元/噸;上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為14300元/噸,相比前值上漲0元/噸; 2.期貨:工業(yè)硅主力價(jià)格為13325元/噸,相比前值下跌130元/噸; 3.基差:工業(yè)硅基差為-375元/噸,相比前值下跌115元/噸; 4.庫(kù)存:截至7-14,工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為19.4萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.9萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看,黃埔港地區(qū)為2.7萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸,昆明地區(qū)為9.4萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸,天津港地區(qū)為3.6萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸; 5.利潤(rùn):截至6-30,上海有色全國(guó)553#平均成本為14210.73元/噸,對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-521元/噸; 6.總結(jié):當(dāng)前硅廠(chǎng)挺價(jià)情緒高漲,受新疆大廠(chǎng)封盤(pán)及減產(chǎn)情緒影響,硅價(jià)上漲。供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱,短期內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求持續(xù)低迷,目前接貨意愿不強(qiáng),以剛需采購(gòu)為主,庫(kù)存壓力較大,價(jià)格承壓運(yùn)行,市場(chǎng)情緒難言樂(lè)觀(guān)。 ■焦煤、焦炭:山西、內(nèi)蒙煤礦安全檢查放大市場(chǎng)情緒 1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤1795元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1730元/噸(40),日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2010元/噸(0); 2.基差:JM09基差155.5元/噸(-84),J09基差-235.5元/噸(-78.5); 3.需求:獨(dú)立焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率75.25%(0.11%),鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率85.93%(-0.65%),247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率84.33%(-0.15%),247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量244.38萬(wàn)噸(-2.44); 4.供給:洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率76.47%(2.14%),精煤產(chǎn)量63.505萬(wàn)噸(0.94); 5.庫(kù)存:焦煤總庫(kù)存2043.47噸(-39.13),獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存832.97噸(-12.57),可用天數(shù)9.17噸(-0.26),鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)庫(kù)存726.1噸(0.05),可用天數(shù)11.77噸(0.09);焦炭總庫(kù)存885.65噸(-11.79),230家獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存64.24噸(-1.50),可用天數(shù)9.34噸(-0.22),247家鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存590.73噸(-1.04),可用天數(shù)11.41噸(0.17); 6.利潤(rùn):獨(dú)立焦化廠(chǎng)噸焦利潤(rùn)-23元/噸(10),螺紋鋼高爐利潤(rùn)-130.93元/噸(-64.93),螺紋鋼電爐利潤(rùn)-392.55元/噸(7.88); 7.總結(jié):雙焦領(lǐng)漲。焦煤端,山西、內(nèi)蒙安全檢查趨嚴(yán)制約焦煤供給端,需求方面,下游補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)烈,焦炭二輪提漲基本落地,打開(kāi)焦煤上方空間。焦炭端,鋼廠(chǎng)利潤(rùn)修復(fù)支撐鐵水高位,低庫(kù)存、高日耗放大焦炭?jī)r(jià)格彈性,焦炭二輪提漲博弈一周后落地,與第一輪相比落地時(shí)間有所縮減。短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng),中長(zhǎng)期內(nèi)考慮到粗鋼平控和焦煤進(jìn)口增量的影響,不可過(guò)分追高。 ■錳硅、硅鐵:成本支撐尚存 1.現(xiàn)貨:錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6420元/噸(-20),寧夏貿(mào)易價(jià)6430元/噸(0);硅鐵72#青海市場(chǎng)價(jià)7100元/噸(0),寧夏市場(chǎng)價(jià)7100元/噸(0); 2.期貨:SM09合約基差12元/噸(-92),SF09合約基差172元/噸(-48);SM09-01月間差72元/噸(-18),SF09-01月間差16元/噸(0); 3.供給:121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開(kāi)工率60.85%(-0.73),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率34.91%(1.08); 4.需求:錳硅日均需求19753元/噸(-82.29),硅鐵日均需求3338.04元/噸(-10.24); 5.庫(kù)存:錳硅63家樣本企業(yè)庫(kù)存25萬(wàn)噸(-0.7),硅鐵60家樣本企業(yè)庫(kù)存7.2萬(wàn)噸(-0.62); 6.總結(jié):錳硅方面,供給端,焦炭二輪提漲基本落地,成本支撐仍存,電價(jià)成為主要干擾因素,利潤(rùn)處盈虧平衡附近,開(kāi)工積極性較弱;需求端,鐵水產(chǎn)量下行打壓錳硅需求,加之鋼招定價(jià)低于預(yù)期,粗鋼平控仍在預(yù)期內(nèi),市場(chǎng)對(duì)錳硅情緒仍較為悲觀(guān)。硅鐵方面,部分地區(qū)電價(jià)下調(diào),硅鐵成本支撐松動(dòng)明顯,價(jià)格偏弱運(yùn)行。總之,當(dāng)前錳硅產(chǎn)能過(guò)剩,硅鐵上方空間有限,整體矛盾集中在下游鋼廠(chǎng)上,當(dāng)前鋼廠(chǎng)負(fù)反饋仍在繼續(xù),短期內(nèi)錳硅和硅鐵將繼續(xù)跟隨鋼廠(chǎng)指引,維持寬幅震蕩走勢(shì)。 ■玻璃:下游剛需補(bǔ)庫(kù) 1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1826.4元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1790元/噸。 2. 基差:沙河-2309基差:118元/噸。 3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量166710萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率81%。開(kāi)工率79%。 4. 庫(kù)存:全國(guó)企業(yè)庫(kù)存5573.9萬(wàn)重量箱,沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存251.2萬(wàn)重量箱。 5.利潤(rùn):浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)390元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)554元/噸,浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)295元/噸。 6.總結(jié):雖目前中下游剛需備庫(kù)下,多地產(chǎn)銷(xiāo)過(guò)百,但供應(yīng)端尚存增量預(yù)期,而需求端增量有限,場(chǎng)內(nèi)操作多理性,預(yù)計(jì)今日價(jià)格大體持穩(wěn),個(gè)別企業(yè)小幅提漲。 ■純堿:供應(yīng)有望下降 1.現(xiàn)貨:沙河地區(qū)重堿主流價(jià)1950元/噸,華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸,華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2050元/噸。 2.基差:沙河-2309:105元/噸。 3.開(kāi)工率:全國(guó)純堿開(kāi)工率84.62,氨堿開(kāi)工率82.36,聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率86.52。 4.庫(kù)存:重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存20.25萬(wàn)噸,輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存16.28萬(wàn)噸,倉(cāng)單數(shù)量792張,有效預(yù)報(bào)192張。 5.利潤(rùn):氨堿企業(yè)利潤(rùn)470.71元/噸,聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)718.6元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)394元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)504,浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)255元/噸。 6.總結(jié):近期,純堿檢修計(jì)劃增加,供應(yīng)有望下降,企業(yè)庫(kù)存不高,局部貨源緊張。下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定,但原材料庫(kù)存低。短期看,純堿走勢(shì)以穩(wěn)為主,壓力不大。 ■PTA:PXN價(jià)差400美金以上,成本支撐堅(jiān)挺 1.現(xiàn)貨:CCF內(nèi)盤(pán)5840元/噸現(xiàn)款自提 (+5);江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)場(chǎng) 5860-5870元/噸現(xiàn)款自提。 2.基差:內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨2309 +5(-15); 3.庫(kù)存:社會(huì)庫(kù)存307萬(wàn)噸(-1.5); 4.成本:PX(CFR臺(tái)灣):1020美元/噸(-1): 5.負(fù)荷:75%; 6.裝置變動(dòng):西南一套100萬(wàn)噸PTA裝置近日因故停車(chē),預(yù)計(jì)影響4-5天附近。華東一套360萬(wàn)噸PTA裝置原計(jì)劃今日恢復(fù),目前維持5成,恢復(fù)時(shí)間待跟蹤。 7.PTA加工費(fèi):329元/噸(+0) 8.總結(jié):下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺,支撐PTA價(jià)格,本周有部分裝置重啟,供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來(lái)看PTA自身供需面良好,關(guān)注低加工費(fèi)下計(jì)劃外的裝置檢修。 ■MEG:港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù) 1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨 4053元/噸(+20);內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨:4090元/噸(+18);華南主港現(xiàn)貨(非煤制)4150元/噸(+25)。 2.基差:MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -70(0)。 3.庫(kù)存:MEG華東港口庫(kù)存108.7萬(wàn)噸(+3.9)。 4.MEG總負(fù)荷:64.75%;煤制負(fù)荷:60.79% 。 5.裝置變動(dòng):暫無(wú)。 6.總結(jié):供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬,港口有轉(zhuǎn)累庫(kù)跡象。部分裝置部分啟動(dòng),煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快,供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?。聚酯端目前產(chǎn)銷(xiāo)情況健康,需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。 ■橡膠:基本面延續(xù)無(wú)方向性驅(qū)動(dòng) 1.現(xiàn)貨:SCRWF(中國(guó)全乳膠)上海12025元/噸(0)、TSR20(20號(hào)輪胎專(zhuān)用膠)昆明10600元/噸(0)、RSS3(泰國(guó)三號(hào)煙片)上海13700(0)。 2.基差:全乳膠-RU主力-100元/噸(+55)。 3.庫(kù)存:截至2023年7月16日,青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量93.21萬(wàn)噸,較上期增加0.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.54%。保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比增加1%至14.14萬(wàn)噸,一般貿(mào)易庫(kù)存環(huán)比增加0.45%至79.06萬(wàn)噸。 4.需求:本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.35%,環(huán)比+0.37%,同比+10.80%。本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64.93%,環(huán)比+0.21%,同比+4.02%。 5.總結(jié):端午節(jié)前后消費(fèi)需求難以提振,輪胎市場(chǎng)依然穩(wěn)中偏弱。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開(kāi)始上量,產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解,但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響,供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價(jià)以震蕩為主。 ■PP:實(shí)盤(pán)高位仍有抵觸 1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工7100元/噸(-20)。 2.基差:PP09基差-196(-88)。 3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存66.5萬(wàn)噸(-1.5)。 4.總結(jié):從盤(pán)面價(jià)格和下游制品利潤(rùn)情況看,PP盤(pán)面上漲的同時(shí),下游BOPP制品利潤(rùn)開(kāi)始有所跟進(jìn),這一定程度說(shuō)明盤(pán)面除了在交易宏觀(guān)預(yù)期的轉(zhuǎn)好,還在交易下游需求轉(zhuǎn)好的預(yù)期。這種盤(pán)面僅靠預(yù)期上行與基差出現(xiàn)劈叉的情況,只有在估值上限不斷上移的情況下才可能長(zhǎng)期出現(xiàn)盤(pán)面與基差的劈叉,否則在現(xiàn)實(shí)端供需無(wú)法迅速改善的情況下,大概率會(huì)通過(guò)盤(pán)面下跌更多來(lái)修復(fù)基差。 ■塑料:大概率通過(guò)盤(pán)面價(jià)格下跌更多修復(fù)弱基差 1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工8000元/噸(-0)。 2.基差:L09基差-98(-80)。 3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存66.5萬(wàn)噸(-1.5)。 4.總結(jié):上半年在盤(pán)面價(jià)格大幅下跌時(shí),基差出現(xiàn)走強(qiáng),但下游的制品利潤(rùn)同步下滑,也就是盤(pán)面下跌在交易未來(lái)需求走弱的預(yù)期,隨著時(shí)間的推移,需求走弱預(yù)期得到驗(yàn)證,強(qiáng)基差通過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格下跌更多來(lái)進(jìn)行修復(fù)。而近期盤(pán)面價(jià)格反彈時(shí),基差出現(xiàn)走弱,同時(shí)下游制品利潤(rùn)同步壓縮,也就是盤(pán)面上漲并沒(méi)有在交易未來(lái)需求走強(qiáng)的預(yù)期,未來(lái)弱基差想靠現(xiàn)貨價(jià)格上漲更多進(jìn)行修復(fù)難度較大,大概率會(huì)通過(guò)盤(pán)面價(jià)格下跌更多修復(fù)弱基差。 ■原油:還不具備大趨勢(shì)上行條件 1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格78.63美元/桶(-1.17),OPEC一攬子原油價(jià)格78.70美元/桶(-1.74)。 2.總結(jié):原油的走勢(shì)節(jié)奏,可能還不具備大趨勢(shì)上行條件,近期原油的反彈除了交易供應(yīng)端沙特減產(chǎn)外,也在交易需求端的改善,但拉長(zhǎng)周期看,供應(yīng)端9-10月市場(chǎng)并未給到沙特繼續(xù)減產(chǎn)的利好,7月底WTI與Brent就將分別開(kāi)始交易9、10月合約;需求端從領(lǐng)先指標(biāo)看,歐洲的工業(yè)需求基本就是個(gè)階段性的回暖,美國(guó)在8月也將迎來(lái)汽油旺季的拐點(diǎn);結(jié)合宏觀(guān)層面,未來(lái)三季度美國(guó)CPI下行的速率可能放緩,甚至仍有反復(fù),不排除繼續(xù)上修加息預(yù)期的可能。 ■棕櫚油/豆油:美豆油庫(kù)存顯著低于預(yù)期 1.現(xiàn)貨:24℃棕櫚油,天津7850(+70),廣州7710(+70);山東一級(jí)豆油8260(-20)。 2.基差:09,一級(jí)豆油168(-44),棕櫚油江蘇122(+88)。 3.成本:8月船期印尼毛棕櫚油FOB 885美元/噸(0),8月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 892.5美元/噸(-2.5);10月船期美灣大豆CNF 586美元/噸(+1);美元兌人民幣7.19(+0.01) 4.供給:SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,2023年7月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)7%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加8.86%,出油率環(huán)比下降0.29%。 5.需求:Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示,馬來(lái)西亞7月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為326,569噸,較上月同期的275,211噸增加18.7%。 6.庫(kù)存:中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第27周末,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為47.1萬(wàn)噸,較上周的45.8萬(wàn)噸增加1.3萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為111.5萬(wàn)噸,較上周的109.7萬(wàn)噸增加1.8萬(wàn)噸。 7.總結(jié):SEA數(shù)據(jù)顯示, 印度6月棕櫚油進(jìn)口總量為683,133噸,而5月為439,173噸。6月印度食用油進(jìn)口總量約為130萬(wàn)噸,較5月增加24.5%。該國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格的大幅下跌令需求改善。6月底NOPA會(huì)員單位的豆油庫(kù)存降至七個(gè)月低點(diǎn)16.90億磅,低于5月末的18.72億磅以及去年6月底的17.67億磅。此前分析師平均預(yù)估6月末豆油庫(kù)存料降至18.16億磅。美豆優(yōu)良率暫時(shí)穩(wěn)住,且未來(lái)兩周美豆、東南亞棕櫚產(chǎn)區(qū)有降雨改善可能。這一波油料天氣炒作帶動(dòng)的相關(guān)油脂上漲或?qū)⑦M(jìn)入等待新驅(qū)動(dòng)階段。近期棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)基本未修復(fù),進(jìn)口豆榨利有所改善。7月初馬來(lái)棕櫚油對(duì)印度出口量繼續(xù)大幅攀升,對(duì)歐盟地區(qū)出口量也增加19%,不過(guò)對(duì)中國(guó)出口量下滑28%。漲價(jià)過(guò)程中國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨出貨存在一定困難,但未來(lái)旺季需求改善預(yù)期仍在。或可關(guān)注近月正套機(jī)會(huì)。 ■豆粕:美豆優(yōu)良率繼續(xù)小幅修復(fù) 1.現(xiàn)貨:張家港43%蛋白豆粕4170(+20) 2.基差:09張家港基差30(-51) 3.成本:10月美灣大豆CNF 586美元/噸(+1);美元兌人民幣7.19(+0.01) 4.供應(yīng):中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示, 第28周全國(guó)油廠(chǎng)大豆壓榨總量為209.87萬(wàn)噸,較上周增加31.3萬(wàn)噸。 5.需求:7月18日豆粕成交總量30.98萬(wàn)噸,較上一交易日減少5.05萬(wàn)噸;其中現(xiàn)貨成交13.48萬(wàn)噸。 6.庫(kù)存:中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第27周末,國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為54.1萬(wàn)噸,較上周的74.8萬(wàn)噸減少20.7萬(wàn)噸。 7.總結(jié):NOPA報(bào)告顯示,會(huì)員單位6月共壓榨大豆1.65億蒲式耳,較5月的1.78億蒲式耳下降7.2%,創(chuàng)下2022年9月以來(lái)的最低水平。較1.71億蒲式耳的分析師預(yù)估均值明顯偏低。海外宏觀(guān)情緒回暖。預(yù)計(jì)美豆近期高位震蕩為主。國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)三季度買(mǎi)船偏慢,疊加壓榨節(jié)奏放慢,或平抑近端大豆到港壓力,提振遠(yuǎn)月榨利修復(fù)。警惕夏季地區(qū)性限電。USDA生長(zhǎng)報(bào)告顯示,美國(guó)大豆開(kāi)花率為56%, 此前一周為39%,五年均值為51%;優(yōu)良率為55%,市場(chǎng)預(yù)期為53%,此前一周為51%,去年同期為61%;結(jié)莢率為20% 此前一周為10%,五年均值為17%。USDA最新干旱報(bào)告顯示, 約60%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響,而此前一周為63%,去年同期為22%。模型顯示未來(lái)兩周美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨仍偏少。若無(wú)優(yōu)良率進(jìn)一步走低指引,預(yù)計(jì)豆粕在4220位置壓力較大。 ■白糖:上方遇壓轉(zhuǎn)弱 1.現(xiàn)貨:南寧7170(-20)元/噸,昆明6935(-25)元/噸,倉(cāng)單成本估計(jì)7177元/噸 2.基差:南寧1月577;3月671;5月702;9月295;11月486 3.生產(chǎn):巴西6月上半產(chǎn)量同比大幅度增加,國(guó)際貿(mào)易流緩解,巴西產(chǎn)量正在大幅度兌現(xiàn)。印度最終產(chǎn)量預(yù)估到3200-3300萬(wàn)噸,出口配額不再增加。國(guó)內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn),國(guó)內(nèi)供給暫時(shí)偏緊。 4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),5月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷(xiāo)售量同比增加88萬(wàn)噸,產(chǎn)銷(xiāo)率同比大幅增加;國(guó)際情況,出口大國(guó)出口總量保持高位,但原糖高位暫時(shí)缺乏更多買(mǎi)家 5.進(jìn)口:6月進(jìn)口4萬(wàn)噸,同比減少10萬(wàn)噸,船期到港普遍后移,按照船期推算,預(yù)計(jì)三季度上半段進(jìn)口也非常少。 6.庫(kù)存:6月209萬(wàn)噸,同比減少126萬(wàn)噸。 7.總結(jié):巴西進(jìn)入壓榨高峰,產(chǎn)量大量?jī)冬F(xiàn),國(guó)際貿(mào)易流緩解緊張,原糖期貨上行趨勢(shì)減弱。國(guó)內(nèi)6月庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位,進(jìn)口量短期無(wú)法到港,大量船期后移,國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù),供需存轉(zhuǎn)為緊張,繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間和消費(fèi)旺季后期兌現(xiàn)情況。 ■花生:觀(guān)察天氣和新舊銜接 0.期貨:2311花生10202(-28) 1.現(xiàn)貨:油料米:9200 2.基差:11月:-1002 3.供給:本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定,產(chǎn)季進(jìn)入尾聲,目前基層基本無(wú)貨,中間商庫(kù)存同比往年較少。新花生播種基本完成,總體恢復(fù)性增長(zhǎng),但不及前年,但是春花生種植面積減少,新舊產(chǎn)季供給端銜接可能有空缺。 4.需求:市場(chǎng)需求進(jìn)入淡季,食品廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束,油廠(chǎng)主力收購(gòu)積極性仍然不高。 5.進(jìn)口:進(jìn)口米總量同比減少,后期到港逐漸減少。 6.總結(jié):當(dāng)前高價(jià)環(huán)境壓迫油廠(chǎng)利潤(rùn)空間情況下,油廠(chǎng)產(chǎn)品充足,原料收購(gòu)積極性低,導(dǎo)致油料米相對(duì)商品米偏弱。當(dāng)前種植端播種完畢,天氣變動(dòng)可能擾動(dòng)市場(chǎng)。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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