宏觀金融衍生品:市場(chǎng)情緒回暖 股指期貨。周二A股強(qiáng)勢(shì)上漲,滬指漲2.13%,在大金融板塊的帶動(dòng)下上證50漲3.13%,北向資金大幅凈流入189.83億元,兩市成交額放大至9000億元以上。此次政治局會(huì)議釋放積極的政策信號(hào),帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,指數(shù)有望重回震蕩上行通道。受政策催化,與宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的滬深300和上證50短期更為占優(yōu)。 黑色系板塊:延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 螺卷。盤面繼續(xù)走強(qiáng),螺紋、熱卷繼續(xù)創(chuàng)階段性新高,盤面利潤(rùn)擴(kuò)張。限產(chǎn)是價(jià)格走強(qiáng)的最主要因素,目前雖然沒有具體落實(shí),但預(yù)期越來越強(qiáng)。市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)依然比較利于價(jià)格上漲,預(yù)計(jì)盤面震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)短期將延續(xù),操作上建議逢低做多。 鐵礦。鐵礦基本面變化不大,近期弱于成材主要是由于限產(chǎn)的擾動(dòng),不過總的來說鐵水產(chǎn)量還是高位,高基差的格局也沒變,預(yù)計(jì)09有望保持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì),操作上建議逢低做多。 玻璃純堿。zzj會(huì)議帶動(dòng)宏觀,昨日青海發(fā)改委交流純堿價(jià)格,企業(yè)挺價(jià),遠(yuǎn)興純堿水合裝置繼續(xù)調(diào)試,疊加七月檢修季高峰,本周純堿去庫(kù)5.23萬噸,其中重堿占比4.59萬噸,情緒繼續(xù)帶動(dòng)純堿09合約增倉(cāng)上行,下游玻璃需求點(diǎn)火帶動(dòng)純堿需求,整體純堿偏強(qiáng)運(yùn)行,短期不易逆勢(shì)做空,待情緒企穩(wěn)后入場(chǎng)。玻璃產(chǎn)銷回落至100%以下,現(xiàn)貨偏弱,玻璃波動(dòng)走低,后續(xù)走勢(shì)需要持續(xù)關(guān)注產(chǎn)銷,終端需求難以驗(yàn)證,深加工表現(xiàn)一般,整體從持續(xù)走高日熔量和下游深加工信息來看偏空對(duì)待,風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注保交樓利多消息。 能源化工:油價(jià)持續(xù)上漲 原油。自沙特7月開始的額外單邊減產(chǎn)開始扭轉(zhuǎn)原油近月價(jià)差后,短期原油氛圍顯著轉(zhuǎn)強(qiáng)。近期進(jìn)一步上漲主要由于國(guó)內(nèi)重要會(huì)議釋放積極信號(hào),中國(guó)是全球第二大原油消費(fèi)國(guó)以及今年全球原油需求增量的主要貢獻(xiàn)者。不過今天凌晨后半夜外盤油價(jià)由于API庫(kù)存意外增加小幅回落。預(yù)計(jì)油價(jià)短期仍然在反彈氛圍中,關(guān)注EIA周度高頻數(shù)據(jù)指引,中期節(jié)點(diǎn)主要關(guān)注沙特退出減產(chǎn)、歐美經(jīng)濟(jì)及利率政策變化。 瀝青。7月第3周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示煉廠開工率變化不大出貨量持續(xù)增加,廠庫(kù)社庫(kù)紛紛下降,基本面邊際持續(xù)上行。旺季到來之際,中上游庫(kù)存總體不多,瀝青盡管短期受降雨較多影響需求釋放盤面表現(xiàn)偏弱,在需求明確走弱之前或仍有一段偏強(qiáng)局面。 LPG。國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)氛圍清淡使得八月CP預(yù)期轉(zhuǎn)弱。國(guó)內(nèi)化工項(xiàng)目開工平穩(wěn),進(jìn)口量高企下碼頭端壓力傳導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)氣源,煉廠提價(jià)困難。現(xiàn)貨端維持弱平衡,原油反彈推動(dòng)盤面估值有所好轉(zhuǎn),但淡季弱勢(shì)基調(diào)難改,主力合約維持前期觀點(diǎn),整數(shù)關(guān)口壓力效應(yīng)明顯。 PTA。國(guó)際原油上漲至82美金后,PTA跟漲乏力,自身加工費(fèi)被壓縮至200偏下,成本、需求支撐穩(wěn)健,產(chǎn)業(yè)供需邊際弱化。夜盤TA小幅反彈,錨定目前原油82美元來看,PTA盤面價(jià)格存在估值低估的情況。策略建議:PTA短期可以輕倉(cāng)試多,長(zhǎng)期仍然可以關(guān)注多TA空EG套利和多TA空PF策略。 MEG。昨日乙二醇日盤領(lǐng)漲聚酯鏈,受成本端及海外宏觀情緒提振明顯,夜盤再度強(qiáng)勢(shì)上行,乙二醇煤制裝置檢修利多落地,帶動(dòng)盤面價(jià)格反彈,近期走出一波明顯正套行情,預(yù)計(jì)后續(xù)正套行情或有延續(xù)。策略建議:91反套可部分或全部止盈離場(chǎng),01合約均維持看多思路。 PVC。國(guó)際原油價(jià)格上行提振市場(chǎng)情緒,政治局會(huì)議內(nèi)容偏利好,促使PVC盤面價(jià)格重返6000?;久娣矫婧M鈾z修提升,印度補(bǔ)庫(kù)積極性有所上升,將帶動(dòng)出口持續(xù)性延續(xù)。策略建議:盤面上方空間承壓,關(guān)注91正套,逢高布局01合約空單。 甲醇。宏觀利好提振市場(chǎng)情緒,甲醇跟隨整體商品反彈。甲醇供應(yīng)壓力將逐步顯現(xiàn),一是煤頭和氣頭裝置集中回歸;二是,伊朗甲醇裝港排貨速度提升,疊加美國(guó)甲醇發(fā)往國(guó)內(nèi)套利后非伊貨源供應(yīng)依舊充足,進(jìn)口縮減量級(jí)將不及預(yù)期。下游需求已至低谷,繼續(xù)往下打壓的空間不大,但浙江興興69萬噸/年MTO裝置開車預(yù)期仍未兌現(xiàn),對(duì)需求端提振暫時(shí)有限?!坝宥认摹逼陂g煤炭?jī)r(jià)格易漲難跌,但受多地降雨影響煤價(jià)近期有所回落,甲醇成本端支撐減弱。庫(kù)存水平不高疊加宏觀政策刺激的情況下,近期甲醇將延續(xù)高位盤整。但由于下游對(duì)高價(jià)抵觸情緒顯現(xiàn),整數(shù)關(guān)口壓制明顯,多單可適當(dāng)止盈減磅。套利方面,PP大投產(chǎn)周期下MTO不應(yīng)維持高利潤(rùn),PP-3MA逢高做縮,后期MTO裝置恢復(fù)后將更有利于此頭寸。 棉花。市場(chǎng)此前已在盤面消化部分拋儲(chǔ)和進(jìn)口配額預(yù)期,短期不會(huì)產(chǎn)生幅度較大的利空影響,關(guān)注后續(xù)拋儲(chǔ)成交情況。市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在關(guān)注高溫天氣對(duì)棉花單產(chǎn)影響,或進(jìn)一步放大供應(yīng)端矛盾,驅(qū)動(dòng)棉價(jià)重心上移,建議關(guān)注 01 做多機(jī)會(huì)。 有色金屬:國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期改善,有色偏強(qiáng)運(yùn)行 銅。國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期改善,提振銅價(jià)。周二倫銅收漲1.58%,滬銅主力日盤漲0.98%,夜盤收漲0.82%。宏觀面,下周美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25bp基本已成定局,市場(chǎng)預(yù)期也已經(jīng)打滿,該事件落地影響有限。更多需要關(guān)注其后新聞發(fā)布會(huì)鮑威爾是否會(huì)給出未來加息的指引。國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議召開,地產(chǎn)相關(guān)政策指導(dǎo)出現(xiàn)部分變化,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒有所改善,提振銅價(jià)?;久妫侵捭~持續(xù)流入的預(yù)期仍在,據(jù)了解已經(jīng)有非洲濕法銅流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),但近期進(jìn)口窗口關(guān)閉使得流入量偏低,同時(shí)下游訂單略有好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)消費(fèi)出現(xiàn)筑底的跡象,基本面陷入僵持。 鋁/氧化鋁。消費(fèi)前景改善,鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。周二倫鋁收漲1.31%,滬鋁主力日盤漲0.71%,夜盤收漲0.35%?;久?,云南復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn),四川限電影響暫時(shí)有限,消費(fèi)整體延續(xù)淡季行情,傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單偏弱,新能源電池板塊訂單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,但在整體下游份額中占比較小,消費(fèi)拉動(dòng)有限,但近期總體消費(fèi)出現(xiàn)筑底跡象。長(zhǎng)單集中取消傳言對(duì)現(xiàn)貨流動(dòng)性的影響仍需關(guān)注,短期低庫(kù)存預(yù)計(jì)仍對(duì)鋁價(jià)保持支撐。氧化鋁方面,目前生產(chǎn)平均成本在2820元/噸左右,隨著復(fù)產(chǎn)推進(jìn),需求增加,短線支撐氧化鋁價(jià)格,但起本身過剩格局不改,缺乏進(jìn)一步上行突破的驅(qū)動(dòng)。 農(nóng)產(chǎn)品:豆類油脂易張難跌 油脂。昨日油脂維持強(qiáng)勢(shì)震蕩,此前俄羅斯襲擊烏克蘭糧食出口基地的利多影響仍在。主產(chǎn)區(qū)天氣方面本周有局部降雨,對(duì)市場(chǎng)有一定利空影響。不過天氣變化較為頻繁,因此天氣風(fēng)險(xiǎn)的升水依舊存在。預(yù)計(jì)在8月份usda供需報(bào)告公布前,油脂將易漲難跌,此前多單可繼續(xù)持有,有回調(diào)的機(jī)會(huì)也可逢低做多。 豆粕/菜粕。NOAA干旱數(shù)據(jù)連續(xù)第三周好轉(zhuǎn),但在種植面積下降的大背景下,美豆供需偏緊,單產(chǎn)對(duì)天氣炒作的敏感度較高。最新美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為54%不及市場(chǎng)預(yù)期,與前一周持平,市場(chǎng)預(yù)期為55%,去年同期為59%。未來15天主產(chǎn)區(qū)降雨低于平均水平,粕類預(yù)計(jì)高位震蕩,建議逢低做多。 白糖。昨日白糖2309窄幅震蕩,ICE原糖下跌0.68%。巴西七月上半月產(chǎn)糖量有所回升,增產(chǎn)局面不改,國(guó)內(nèi)制糖結(jié)束減產(chǎn)確定,產(chǎn)銷數(shù)據(jù)低于預(yù)期,國(guó)內(nèi)存在硬缺口庫(kù)存處于歷史低位,預(yù)計(jì)八月份進(jìn)口糖量有所好轉(zhuǎn)。倉(cāng)當(dāng)處于歷史高位,移倉(cāng)換月壓力較大。后續(xù)關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇情況,注意進(jìn)口數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)近期維持高位震蕩。 生豬。多地爆發(fā)非瘟,主要集中在四川、貴州、云南等地,部分豬廠出現(xiàn)小面積死豬。目前出欄的豬大部分集中在110-120kg,大豬短缺。下半年預(yù)計(jì)出欄量會(huì)繼續(xù)增加,目前學(xué)校放假疊加需求淡季,需求方面終端市場(chǎng)目前并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。凍品庫(kù)存幾乎達(dá)到上限,短期很難去化。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)豬肉價(jià)格緩慢回升,二育伺機(jī)入場(chǎng),短期供需錯(cuò)配推動(dòng)盤面走強(qiáng),預(yù)計(jì)8-9月會(huì)迎來一波生豬價(jià)格小高峰,后續(xù)供給過剩持續(xù)走弱,謹(jǐn)慎追多,或者考慮多近空遠(yuǎn)的套利策略。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位