宏觀金融衍生品:市場(chǎng)情緒回暖 股指期貨。周四市場(chǎng)沖高回落,三大指數(shù)小幅收跌,個(gè)股3700家下跌,中船系、汽車(chē)零部件、鋼鐵等板塊領(lǐng)漲。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25bp,未來(lái)是否加息取決于數(shù)據(jù),并未提供更多指引,對(duì)市場(chǎng)影響有限。近期受政治局會(huì)議積極信號(hào)驅(qū)動(dòng),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,指數(shù)有望重回震蕩上行通道。 黑色系板塊:限產(chǎn)仍在擾動(dòng),成材強(qiáng)于原料 螺卷。住建部表示大力支持剛性和改善性住房需求,進(jìn)一步落實(shí)好降低購(gòu)買(mǎi)首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購(gòu)稅費(fèi)減免、個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施。 地產(chǎn)需求端的政策有望相繼出臺(tái)。加上鋼材供應(yīng)端近期受限產(chǎn)影響出現(xiàn)下降,預(yù)計(jì)鋼價(jià)保持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì),操作上建議逢回調(diào)做多。 鐵礦。鋼廠限產(chǎn),鐵水高位回落,鐵礦需求下降,礦價(jià)也有轉(zhuǎn)弱壓力,接下來(lái)主要關(guān)注限產(chǎn)落地的情況,操作上建議鐵礦單邊觀望,9-1正套可繼續(xù)持續(xù)持有。 雙焦。煤礦安全檢查仍舊較為嚴(yán)格,焦企利潤(rùn)下降開(kāi)工積極性欠佳,雙焦供應(yīng)偏緊?,F(xiàn)貨市場(chǎng)部份煤種仍在漲價(jià),焦企也在和鋼廠博弈三輪提漲,雙焦底部支撐較強(qiáng)。但浙江、福建多地發(fā)布臺(tái)風(fēng)預(yù)警信號(hào),淡季鋼材需求不穩(wěn),雙焦上有壓力,區(qū)間震蕩偏強(qiáng)為主,建議不追多逢回調(diào)輕倉(cāng)做多。 玻璃純堿。政治局會(huì)議帶動(dòng)宏觀,青海發(fā)改委交流純堿價(jià)格,企業(yè)挺價(jià),遠(yuǎn)興純堿水合裝置繼續(xù)調(diào)試,疊加七月檢修季高峰,本周純堿去庫(kù)6.47萬(wàn)噸,環(huán)比下降20%,情緒繼續(xù)帶動(dòng)純堿09合約沖高后夜盤(pán)回落,下游玻璃需求點(diǎn)火帶動(dòng)純堿需求,純堿盤(pán)面走到平水,后續(xù)預(yù)計(jì)寬幅震蕩。玻璃產(chǎn)銷(xiāo)回落至100%以下,現(xiàn)貨偏弱,昨日住建部發(fā)布利好政策,玻璃小幅回升,后續(xù)走勢(shì)需要持續(xù)關(guān)注產(chǎn)銷(xiāo),終端需求難以驗(yàn)證,深加工表現(xiàn)一般,整體從持續(xù)走高日熔量和下游深加工信息來(lái)看偏空對(duì)待,風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注保交樓利多消息。 能源化工:原油偏強(qiáng)震蕩 原油。昨日原持續(xù)震蕩收高,刷新短期高點(diǎn),不過(guò)后半夜小幅回落。在沙特減產(chǎn)導(dǎo)致供需格局趨緊的大背景下,美聯(lián)儲(chǔ)很可能完成了短時(shí)間內(nèi)最后一次加息以及昨日公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹進(jìn)一步好轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)堅(jiān)韌均對(duì)油價(jià)有所支撐。預(yù)計(jì)總體維持偏強(qiáng)走勢(shì),中期關(guān)注沙特何時(shí)退出單邊額外減產(chǎn)以及俄羅斯海運(yùn)原油出口反彈,有消息人士稱(chēng)俄羅斯9月出口裝船量將大幅反彈。 瀝青。7月第4周瀝青產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示煉廠開(kāi)工率增加出貨量明顯減少,因華東持續(xù)降雨而華南即將面臨臺(tái)風(fēng)天氣,令局部需求難以釋放。廠庫(kù)社庫(kù)小幅增加,不過(guò)絕對(duì)值仍然偏低,基本面邊際轉(zhuǎn)弱。旺季到來(lái)之際,中上游庫(kù)存總體不多,瀝青盡管短期受降雨較多影響需求釋放盤(pán)面表現(xiàn)偏弱,在需求明確走弱之前或仍有一段偏強(qiáng)局面。 LPG。國(guó)際市場(chǎng)受采購(gòu)增加而有所抬價(jià),進(jìn)口成本持續(xù)上升增強(qiáng)貿(mào)易商挺價(jià)情緒。同時(shí)國(guó)內(nèi)近期供給端略有收縮對(duì)淡季市場(chǎng)形成一定支撐。后續(xù)國(guó)內(nèi)化工需求增幅較不明顯,淡季內(nèi)市場(chǎng)上行驅(qū)動(dòng)仍然偏弱,倉(cāng)單壓制效應(yīng)下近遠(yuǎn)月分化走勢(shì)有望延續(xù)。 PTA。PTA昨日延續(xù)走強(qiáng),現(xiàn)貨供應(yīng)充足,下游聚酯需求穩(wěn)定,基差偏弱,成本支撐強(qiáng)勢(shì),油價(jià)拉扶下,PX價(jià)格穩(wěn)步上行,TA目前主力自資金加速移倉(cāng),新增裝置動(dòng)態(tài):恒力石化5#生產(chǎn)線7月29日按計(jì)劃開(kāi)始檢修,涉及裝置產(chǎn)能250萬(wàn)噸,檢修時(shí)間2周左右。策略建議:短期或延續(xù)高位震蕩走勢(shì),PTA短期可以輕倉(cāng)試多,長(zhǎng)期仍然可以關(guān)注多TA空EG套利和多TA空PF策略。 MEG。乙二醇港口再度周度去庫(kù),目前華東主港庫(kù)存96.32萬(wàn)噸,新增裝置停車(chē)計(jì)劃,內(nèi)蒙古通遼30萬(wàn)噸裝置目前開(kāi)工負(fù)荷5成附近,計(jì)劃8月15日起停車(chē)檢修15天,供應(yīng)端小幅回落。因臺(tái)風(fēng)天氣影響船只到港,預(yù)計(jì)7月平衡表轉(zhuǎn)為去庫(kù),EG目前暫無(wú)明顯矛盾,但向上驅(qū)動(dòng)較弱,價(jià)格底部支撐,跟隨成本及宏觀走勢(shì)為主。策略建議:91反套可部分或全部止盈離場(chǎng),01合約均維持看多思路。 PVC。PVC延續(xù)走強(qiáng)趨勢(shì),近期政治局會(huì)議提出優(yōu)化房地產(chǎn)政策,預(yù)期帶動(dòng)盤(pán)面價(jià)格走強(qiáng),此外出口支撐帶動(dòng)供需面持續(xù)好轉(zhuǎn),社會(huì)庫(kù)存去化疊加預(yù)期雙重驅(qū)動(dòng)之下盤(pán)面價(jià)格依然會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)震蕩為主。策略建議:短期偏強(qiáng)震蕩,91正套。 甲醇。消息面上,傳寶豐三期50萬(wàn)噸/年MTO新建裝置外采單體倒開(kāi)車(chē),密切關(guān)注其投產(chǎn)進(jìn)度。甲醇供應(yīng)壓力將逐步顯現(xiàn),一是煤頭和氣頭裝置集中回歸;二是,伊朗甲醇裝港排貨速度提升,疊加美國(guó)甲醇發(fā)往國(guó)內(nèi)套利后非伊貨源供應(yīng)依舊充足,進(jìn)口縮減量級(jí)將不及預(yù)期。下游需求已至低谷,繼續(xù)往下打壓的空間不大,但浙江興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置開(kāi)車(chē)預(yù)期仍未兌現(xiàn),對(duì)需求端提振暫時(shí)有限?!坝宥认摹逼陂g煤炭?jī)r(jià)格易漲難跌,但受多地降雨影響煤價(jià)近期有所回落,甲醇成本端支撐減弱。庫(kù)存水平不高疊加宏觀政策刺激的情況下,近期甲醇將延續(xù)高位盤(pán)整。但由于下游對(duì)高價(jià)抵觸情緒顯現(xiàn),整數(shù)關(guān)口壓制明顯,多單可適當(dāng)止盈減磅。套利方面,PP大投產(chǎn)周期下MTO不應(yīng)維持高利潤(rùn),PP-3MA逢高做縮,后期MTO裝置恢復(fù)后將更有利于此頭寸。 棉花。市場(chǎng)此前已在盤(pán)面消化部分拋儲(chǔ)和進(jìn)口配額預(yù)期,短期不會(huì)產(chǎn)生幅度較大的利空影響,關(guān)注后續(xù)拋儲(chǔ)成交情況。市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在關(guān)注高溫天氣對(duì)棉花單產(chǎn)影響,或進(jìn)一步放大供應(yīng)端矛盾,驅(qū)動(dòng)棉價(jià)重心上移,建議關(guān)注 01 做多機(jī)會(huì)。 有色金屬:美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期,銅價(jià)高位震蕩 銅。美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期,銅價(jià)高位震蕩。周四倫銅收跌0.62%,滬銅主力日盤(pán)跌0.26%,夜盤(pán)收跌0.39%。宏觀面,美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化季率2.4%,高于預(yù)期,當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.1萬(wàn)人,低于預(yù)期,為2023年2月25日當(dāng)周以來(lái)新低,美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持相當(dāng)韌性,致使美元走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議召開(kāi),地產(chǎn)相關(guān)政策指導(dǎo)出現(xiàn)部分變化,棚改或成為下半年主要增長(zhǎng)點(diǎn),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒有所改善,提振銅價(jià)?;久?,非洲銅仍在持續(xù)流入,但近期進(jìn)口窗口關(guān)閉使得流入量偏低,同時(shí)下游訂單略有好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)消費(fèi)出現(xiàn)筑底的跡象,基本面陷入僵持。 鋁/氧化鋁。云南復(fù)產(chǎn)推進(jìn),鋁價(jià)上方空間受限。周四倫鋁收漲0.05%,滬鋁主力日盤(pán)漲0.35%,夜盤(pán)收跌0.05%?;久?,云南復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn),四川限電影響暫時(shí)有限,消費(fèi)整體延續(xù)淡季行情,傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單偏弱,新能源電池板塊訂單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,但在下游份額中占比較小,消費(fèi)拉動(dòng)有限,但近期總體消費(fèi)出現(xiàn)筑底跡象。短期低庫(kù)存預(yù)計(jì)仍對(duì)鋁價(jià)保持支撐。云南復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)端的放量預(yù)計(jì)將在8月有所體現(xiàn),限制鋁價(jià)上方空間。氧化鋁方面,目前生產(chǎn)平均成本在2820元/噸左右,隨著復(fù)產(chǎn)推進(jìn),需求增加,支撐氧化鋁價(jià)格,但起本身過(guò)剩格局不改,上方空間受限。 農(nóng)產(chǎn)品:美豆主產(chǎn)區(qū)有望迎來(lái)降雨 油脂。昨日晚間noaa公布最新旱情監(jiān)測(cè)周度報(bào)告,美豆主產(chǎn)區(qū)干旱指數(shù)與上周持平,但從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看,旱情有所好轉(zhuǎn)。再加上氣象預(yù)報(bào)顯示未來(lái)一周有大范圍降雨,因此隔夜豆類(lèi)油脂市場(chǎng)整體走弱。目前油脂市場(chǎng)基本面偏利多的格局暫時(shí)沒(méi)有改變,尤其8月usda供需報(bào)告的利多預(yù)期值得期待。因此,油脂仍可擇機(jī)逢低做多。 豆粕/菜粕。NOAA干旱數(shù)據(jù)連續(xù)第三周好轉(zhuǎn),但在種植面積下降的大背景下,美豆供需偏緊,單產(chǎn)對(duì)天氣炒作的敏感度較高。近期美豆進(jìn)口成本不斷攀升,疊加巴西大豆到港延后,使得市場(chǎng)對(duì)后續(xù)到港大豆的數(shù)量產(chǎn)生供不應(yīng)求的預(yù)期。菜粕方面,加拿大第一主產(chǎn)州優(yōu)良率同期低位,市場(chǎng)擔(dān)憂存在減產(chǎn)可能,但8月加籽即將進(jìn)入收割期,天氣炒作即將結(jié)束,因此豆類(lèi)近期強(qiáng)于菜系,建議逢低做多。 白糖。昨日白糖2309上漲0.67%。巴西七月上半月產(chǎn)糖量有所回升,增產(chǎn)局面不改,國(guó)內(nèi)制糖結(jié)束減產(chǎn)確定,產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,國(guó)內(nèi)存在硬缺口庫(kù)存處于歷史低位,預(yù)計(jì)八月份進(jìn)口糖量有所好轉(zhuǎn)。倉(cāng)當(dāng)處于歷史高位,移倉(cāng)換月壓力較大。后續(xù)關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇情況,注意進(jìn)口數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)近期維持高位震蕩。 生豬。非瘟影響持續(xù),強(qiáng)臺(tái)風(fēng)影響生豬短期出欄計(jì)劃。目前出欄的豬大部分集中在110-120kg,大豬短缺。六月份全國(guó)能繁母豬存欄量環(huán)比增加,小豬存欄量也有輕微增幅,下半年預(yù)計(jì)出欄量會(huì)繼續(xù)增加,目前學(xué)校放假疊加需求淡季,需求方面終端市場(chǎng)目前并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。凍品庫(kù)存幾乎達(dá)到上限,短期很難去化。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)豬肉價(jià)格持續(xù)回升,二育伺機(jī)入場(chǎng),短期供需錯(cuò)配推動(dòng)盤(pán)面走強(qiáng),預(yù)計(jì)8-9月會(huì)迎來(lái)一波生豬價(jià)格小高峰,后續(xù)供給過(guò)剩持續(xù)走弱,謹(jǐn)慎追多,或者考慮多近空遠(yuǎn)的套利策略。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位