設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 合作伙伴機(jī)構(gòu)研究觀點(diǎn)

油脂短期或以震蕩調(diào)整為主:國(guó)海良時(shí)期貨8月1早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-08-01 09:39:08 來(lái)源:國(guó)海良時(shí)期貨

■股指:A股市場(chǎng)成交額重返萬(wàn)億元規(guī)模

1.外部方面:道指收漲100.24點(diǎn),報(bào)35559.53點(diǎn),漲幅為0.28%;納指收漲29.36點(diǎn),報(bào)14346.02點(diǎn),漲幅為0.21%;標(biāo)普500指數(shù)收漲6.73點(diǎn),報(bào)4588.96點(diǎn),漲幅為0.15%。道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)7月分別漲3.35%、4.05%和3.11%,其中納指與標(biāo)普500指數(shù)均錄得連續(xù)第五個(gè)月上漲。

2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),但日內(nèi)有所回落,市場(chǎng)日成交額進(jìn)一步放量重返萬(wàn)億成交額規(guī)模。漲跌比較好,3500余家公司上漲。北上資金繼續(xù)大舉流入超90億元。行業(yè)方面,游戲行業(yè)表現(xiàn)突出。

3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間,目前下方支撐明顯,但經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長(zhǎng)。


■滬銅:短期偏強(qiáng)中期區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69850元/噸(+820元/噸)

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-465.93元/噸

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差180(+20)

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存61290噸(-16608噸),LME銅庫(kù)存68350噸(+3975噸)。

5.總結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25基點(diǎn),美元指數(shù)弱勢(shì)??傮w振幅加大,短期強(qiáng)勢(shì),壓力位69500-71400,仍然區(qū)間操作思路。


■滬鋅:周線反彈繼續(xù),區(qū)間收窄向上突破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為20920元/噸(+340元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-781.51元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水30,前值35

4.庫(kù)存: 上期所鋅庫(kù)存61313噸(+4371噸),LME鋅庫(kù)存99675噸(+525噸)

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn),高溫天氣恐增加檢修,鍍鋅鋼材需求高位持穩(wěn)。鋅價(jià)低位橫盤反彈,期價(jià)反彈區(qū)間在19700-20500,區(qū)間向上突破,反彈多單以20300-20400為止損持有。


■工業(yè)硅:

1.現(xiàn)貨:上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12900元/噸,相比前值上漲0元/噸;上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12950元/噸,相比前值上漲0元/噸,華東地區(qū)差價(jià)為-50元/噸;上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為14300元/噸,相比前值上漲0元/噸;

2.期貨:工業(yè)硅主力價(jià)格為13725元/噸,相比前值上漲205元/噸;

3.基差:工業(yè)硅基差為-775元/噸,相比前值下跌115元/噸;

4.庫(kù)存:截至7-28,工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為21.7萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)1.1萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看,黃埔港地區(qū)為2.9萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸,昆明地區(qū)為9.5萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸,天津港地區(qū)為3.9萬(wàn)噸,相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸;

5.利潤(rùn):截至6-30,上海有色全國(guó)553#平均成本為14210.73元/噸,對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-521元/噸;

6.總結(jié):當(dāng)前硅廠挺價(jià)情緒高漲,受新疆大廠封盤及減產(chǎn)情緒影響,硅價(jià)上漲。供應(yīng)格局維持北強(qiáng)南弱,短期內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。而下游有機(jī)硅與鋁合金傳統(tǒng)需求持續(xù)低迷,目前接貨意愿不強(qiáng),以剛需采購(gòu)為主,庫(kù)存壓力較大,但在成本支撐下,價(jià)格呈現(xiàn)緩慢向上修復(fù)趨勢(shì)。


■雙鋁:

1.現(xiàn)貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18380元/噸,相比前值上漲30元/噸;上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2872元/噸,相比前值上漲1元/噸;

2.期貨:滬鋁價(jià)格為18380元/噸,相比前值下跌30元/噸;氧化鋁期貨價(jià)格為2884元/噸,相比前值上漲4元/噸;

3.基差:滬鋁基差為0元/噸,相比前值上漲40元/噸;氧化鋁基差為-12元/噸,相比前值下跌3元/噸;

4.庫(kù)存:截至7-31,電解鋁社會(huì)庫(kù)存為54.1萬(wàn)噸,相比前值上漲0.5萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看,無(wú)錫地區(qū)為13.4萬(wàn)噸,南海地區(qū)為13.4萬(wàn)噸,鞏義地區(qū)為7.6萬(wàn)噸,天津地區(qū)為6.7萬(wàn)噸,上海地區(qū)為4.2萬(wàn)噸,杭州地區(qū)為5.9萬(wàn)噸,臨沂地區(qū)為2.5萬(wàn)噸,重慶地區(qū)為0.4萬(wàn)噸;

5.利潤(rùn):截至7-25,上海有色中國(guó)電解鋁總成本為15953.05元/噸,對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2386.95元/噸;分地區(qū)來(lái)看,一季度新疆成本為16181.5元/噸,云南成本為16410.4元/噸,貴州成本為17941.3元/噸,廣西成本為17876元/噸;

6.氧化鋁總結(jié):在需求端復(fù)產(chǎn)、成本抬升預(yù)期等因素的作用下,近月供應(yīng)相對(duì)過剩問題有所改善,價(jià)格受到市場(chǎng)情緒與基本面雙支撐。但短期內(nèi)需求的增加并不能真正意義上緩解供需錯(cuò)配的局面。氧化鋁供應(yīng)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于電解鋁,產(chǎn)能的絕對(duì)過剩始終存在隱患,即利潤(rùn)空間的打開將會(huì)受到氧化鋁供應(yīng)快速增長(zhǎng)的影響而迅速關(guān)閉,價(jià)格難以維持上漲趨勢(shì),中長(zhǎng)期來(lái)看逢高沽空是較為優(yōu)先的選擇,需持續(xù)關(guān)注行業(yè)政策的變化。

7.電解鋁總結(jié):全年看空,走勢(shì)或?yàn)檎鹗幭滦小O蛳伦畹徒o與17000元/噸的支撐,主因?yàn)槌杀局翁?,預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸,對(duì)應(yīng)當(dāng)前盤面利潤(rùn)接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡,合理利潤(rùn)估值在1000元/噸。反彈最高點(diǎn)給與18500元/噸的估值,主因?yàn)楫?dāng)前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu),近月強(qiáng)于遠(yuǎn)期,隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu),且月差目前處于近三年高位,價(jià)格向上無(wú)支撐。18000元/噸仍是資金博弈線,低庫(kù)存支撐下短期可逢低做多,長(zhǎng)周期盤面做空。


■焦煤、焦炭:焦炭開啟第四輪提漲

1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤2000元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1840元/噸(0),日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2140元/噸(0);

2.基差:JM09基差338元/噸(23),J09基差-142元/噸(15.5);

3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.52%(-0.02%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.11%(-0.25%),247家鋼廠高爐開工率82.14%(-1.46%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.69萬(wàn)噸(-3.58);

4.供給:洗煤廠開工率75.73%(1.83%),精煤產(chǎn)量63.265萬(wàn)噸(1.32);

5.庫(kù)存:焦煤總庫(kù)存2066.14噸(12.33),獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存880.34噸(22.46),可用天數(shù)9.79噸(0.31),鋼廠焦化廠庫(kù)存745.64噸(8.29),可用天數(shù)12.2噸(0.17);焦炭總庫(kù)存841.02噸(-16.61),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存51.16噸(-5.92),可用天數(shù)9.97噸(0.23),247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存562.53噸(-15.39),可用天數(shù)10.86噸(-0.29);

6.利潤(rùn):獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)-35元/噸(-26),螺紋鋼高爐利潤(rùn)-141.83元/噸(11.18),螺紋鋼電爐利潤(rùn)-345.03元/噸(45.05);

7.總結(jié):雙焦盤面震蕩。焦炭端,焦企開啟第四輪提漲,幅度100-110元/噸,日間盤面曾有拉漲動(dòng)作,但并未成功,究其原因,是焦煤供給寬松形勢(shì)未改松動(dòng)焦炭成本支撐引發(fā)的,當(dāng)下鋼廠螺紋噸鋼利潤(rùn)仍有虧損,焦企亦面臨虧損,第四輪提漲落地難度加劇;焦煤端,前期因安監(jiān)檢查停工自查的煤礦陸續(xù)復(fù)工,洗煤廠開工率回升,加上蒙煤日通關(guān)持續(xù)超1100車,焦煤寬松局勢(shì)仍存引發(fā)盤面回調(diào)。短期內(nèi)將以寬幅震蕩為主,考慮到粗鋼平控、焦煤進(jìn)口增量和山西煤礦復(fù)產(chǎn)的影響,不可過分追高。


■純堿:現(xiàn)貨上行趨勢(shì)

1.現(xiàn)貨:沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2150元/噸,華北地區(qū)重堿主流價(jià)2250元/噸,華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2050元/噸。

2.基差:沙河-2309:64元/噸。

3.開工率:全國(guó)純堿開工率81.9,氨堿開工率74.8,聯(lián)產(chǎn)開工率-11.1。

4.庫(kù)存:重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存12.62萬(wàn)噸,輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存12.21萬(wàn)噸,倉(cāng)單數(shù)量100張,有效預(yù)報(bào)484張。

5.利潤(rùn):氨堿企業(yè)利潤(rùn)481.4元/噸,聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)788.1元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)402元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)601,浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)289元/噸。

6.總結(jié):純堿企業(yè)檢修及減量持續(xù),供應(yīng)下降。企業(yè)庫(kù)存低,發(fā)貨緊張。下游需求尚可,月底補(bǔ)庫(kù)。從目前看,純堿走勢(shì)穩(wěn)中偏強(qiáng),現(xiàn)貨價(jià)格上行趨勢(shì)。


■玻璃:補(bǔ)庫(kù)收尾

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1856.8元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1838元/噸。

2. 基差:沙河-2309基差:139元/噸。

3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量167648萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率82%。開工率80%。

4. 庫(kù)存:全國(guó)企業(yè)庫(kù)存4750.8萬(wàn)重量箱,沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存272萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn):浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)402元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)601元/噸,浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)289元/噸。

6.總結(jié):目前需求支撐尚顯薄弱,提前剛需入庫(kù)后,采買意愿下滑,新一輪補(bǔ)庫(kù)行為逐漸收尾,后市來(lái)看,場(chǎng)內(nèi)信心多顯不足,多數(shù)認(rèn)為浮法玻璃后續(xù)上漲空間有限,后續(xù)操作更傾向于隨用隨采,預(yù)計(jì)本周價(jià)格大體持穩(wěn)。


■PP:高價(jià)抵觸情緒未完全消除

1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工7290元/噸(+40)。

2.基差:PP09基差-158(+51)。

3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存63萬(wàn)噸(+8)。

4.總結(jié):現(xiàn)貨端,PP裝置檢修集中及企業(yè)庫(kù)存可控,同時(shí)市場(chǎng)流通資源并不寬松,供應(yīng)端對(duì)價(jià)格有一定支撐,下游終端剛需適量釋放,市場(chǎng)也出現(xiàn)一定追漲情緒,但目前下游淡季特征仍明顯,同時(shí)高價(jià)抵觸情緒也未完全消除。本輪盤面價(jià)格上漲的同時(shí),基差繼續(xù)承壓,而剛剛小幅修復(fù)的下游制品利潤(rùn)也再次承壓,考慮到PP自身生產(chǎn)利潤(rùn)也處于壓縮狀態(tài),盤面價(jià)格的上漲還是受到成本端推動(dòng)為主。而無(wú)論是成本端本輪上漲,還是PP自身上漲的邏輯主要在于兩點(diǎn),一是海外開始交易制造業(yè)PMI進(jìn)入筑底階段,二是國(guó)內(nèi)交易未來(lái)政策刺激的預(yù)期。


■塑料:棚膜企業(yè)部分啟動(dòng)

1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工8100元/噸(+0)。

2.基差:L09基差-122(+10)。

3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存63萬(wàn)噸(+8)。

4.總結(jié):現(xiàn)貨端,國(guó)內(nèi)部分石化企業(yè)PE檢修裝置計(jì)劃恢復(fù)開車,屆時(shí)市場(chǎng)部分貨源供應(yīng)或有所充裕,棚膜企業(yè)部分啟動(dòng),開工有所提升,其余下游行業(yè)變化不大,補(bǔ)倉(cāng)意向謹(jǐn)慎,多根據(jù)訂單采購(gòu)。考慮到海外制造業(yè)PMI可能進(jìn)入筑底階段,但并不代表會(huì)直接趨勢(shì)上行,大概率還有反復(fù);而國(guó)內(nèi)在六七月份淡季可以通過講政策預(yù)期去刺激價(jià)格,但隨著進(jìn)入8月接近金九銀十的旺季階段,就需要更為關(guān)注現(xiàn)實(shí)需求情況,而目前現(xiàn)實(shí)端需求并無(wú)明顯改善跡象?;诖宋覀冋J(rèn)為未來(lái)盤面價(jià)格可能仍有反復(fù)。


■原油:美汽油裂解存在供應(yīng)端溢價(jià)

1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格84.29美元/桶(+ 0.45),俄羅斯ESPO價(jià)格77.28美元/桶(+ 0.65)。

2.總結(jié):供應(yīng)端OPEC+減產(chǎn)對(duì)油價(jià)的托底作用顯著,而需求端的階段性反彈更是助力油價(jià)上漲。前期歐洲一次能源價(jià)格持續(xù)走低,反過來(lái)以降低電價(jià)的形式使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本下降,觸發(fā)歐洲出現(xiàn)一波工業(yè)補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)工業(yè)需求反彈,相應(yīng)的從7月開始?xì)W洲柴油裂解價(jià)差一路走強(qiáng)。在歐洲工業(yè)需求反彈的同時(shí),美國(guó)汽油裂解價(jià)差表現(xiàn)也毫不遜色。美國(guó)汽油裂解價(jià)差的強(qiáng)除了汽油需求仍處季節(jié)性旺季外,供應(yīng)端高于季節(jié)性性的檢修損失量以及即將面臨的颶風(fēng)季均帶來(lái)溢價(jià)。


■棕櫚油/豆油:印馬7月降雨量回歸正常

1.現(xiàn)貨:24℃棕櫚油,天津7600(-160),廣州7510(-130);山東一級(jí)豆油8300(-120)

2.基差:09,一級(jí)豆油266(+28),棕櫚油江蘇62(+4)

3.成本:8月船期印尼毛棕櫚油FOB 895美元/噸(-15),8月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 890美元/噸(-15);10月船期美灣大豆CNF 596美元/噸(-7);美元兌人民幣7.15(0)

4.供給:SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,2023年7月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2.33%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加4.22%,出油率環(huán)比下降0.36%。

5.需求:Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示,馬來(lái)西亞7月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,176,912噸,較上月出口的1,091,891噸增加7.8%。

6.庫(kù)存:中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第29周末,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為60.6萬(wàn)噸,較上周的55.1萬(wàn)噸增加5.5萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為121.1萬(wàn)噸,較上周的113.2萬(wàn)噸增加7.9萬(wàn)噸。

7.總結(jié):7月份印尼、馬來(lái)地區(qū)降雨量回歸正常水平,干旱擔(dān)憂有所緩解,產(chǎn)地報(bào)價(jià)可能高位回落。國(guó)際豆棕差位置中性。GAPKI數(shù)據(jù)顯示,印尼5月棕櫚油出口略有回暖,但產(chǎn)量攀升極快,帶來(lái)較大累庫(kù)壓力,其棕櫚油庫(kù)消比持續(xù)回升,或施壓近端價(jià)格。近期棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)基本未修復(fù),10月進(jìn)口豆榨利有所改善。經(jīng)紀(jì)商和船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)表示,印度7月食用油進(jìn)口量預(yù)計(jì)將跳增至創(chuàng)紀(jì)錄的186萬(wàn)噸,較常值高出近60%,由于對(duì)黑海供應(yīng)的不確定性,精煉商增加采購(gòu)以為節(jié)日補(bǔ)庫(kù)。國(guó)內(nèi)未來(lái)旺季需求改善預(yù)期仍在。油脂短期或以震蕩調(diào)整為主。


■豆粕:周度優(yōu)良率公布之前美豆大跌

1.現(xiàn)貨:張家港43%蛋白豆粕4270(-60)

2.基差:09張家港基差-12(84)

3.成本:10月美灣大豆CNF 596美元/噸(-7);美元兌人民幣7.15(0)

4.供應(yīng):中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示, 第30周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為213.22萬(wàn)噸,較上周減少7.03萬(wàn)噸。

5.需求:7月31日豆粕成交總量30.88萬(wàn)噸,較上一交易日增加20.86萬(wàn)噸;其中現(xiàn)貨成交19.18萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存:中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第29周末,國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為61.8萬(wàn)噸,較上周的53.8萬(wàn)噸增加8.0萬(wàn)噸。

7.總結(jié):近期巴西大豆受運(yùn)力限制裝船偏慢,買家轉(zhuǎn)向采購(gòu)美豆支撐其近月價(jià)格,美豆期限結(jié)構(gòu)back不斷加深,且近月合約進(jìn)入歷史最高區(qū)間。在這種結(jié)構(gòu)下極其考驗(yàn)后續(xù)利多因素的支撐,否則轉(zhuǎn)為利多兌現(xiàn)的概率更大。關(guān)注美豆主力在1480美分壓力位置表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)油廠三季度買船偏慢,疊加壓榨節(jié)奏放慢,或平抑近端大豆到港壓力,提振遠(yuǎn)月榨利修復(fù)。警惕夏季地區(qū)性限電。USDA生長(zhǎng)報(bào)告顯示,美國(guó)大豆開花率為83%, 此前一周為70%,五年均值為78%;優(yōu)良率為52%,市場(chǎng)預(yù)期為53%,此前一周為54%, 結(jié)莢率為50% 此前一周為35%,五年均值為47%。USDA最新干旱報(bào)告顯示, 約53%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響,而此前一周為50%,去年同期為26%。雖然美豆近月買船支撐以及天氣炒作已有所兌現(xiàn),但沒有看到優(yōu)良率明顯回升之前不宜激進(jìn)追空。


■玉米:稻谷拍賣落地

1.現(xiàn)貨:深加工小漲。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫(kù)2570(0),吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2700(0),山東德州進(jìn)廠2990(10),港口:錦州平倉(cāng)2820(0),主銷區(qū):蛇口2870(0),長(zhǎng)沙2940(0)。

2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=105(-5)。

3.月間:C2309-C2401=133(7)。

4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2298(-40),進(jìn)口利潤(rùn)572(40)。

5.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2023年30周(7月20日-7月26日),全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米107.23萬(wàn)噸(-4.06)。

6.庫(kù)存:截至7月26日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量248.6萬(wàn)噸(環(huán)比-10.74%)。18個(gè)省份,47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至7月27日,飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存29.12天(1.84%),較去年同期下跌3.91%。截至7月21日,北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)151.8萬(wàn)噸,周比-12.7萬(wàn)噸(當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)16.6萬(wàn)噸,周比-23.6萬(wàn)噸)。注冊(cè)倉(cāng)單量46820(0)手。

7.總結(jié):國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)供需雙淡,供應(yīng)端受港口低庫(kù)存影響現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺,需求端疲弱采購(gòu)謹(jǐn)慎,現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入陳作窗口期最后的博弈階段。而期貨價(jià)格反應(yīng)更多偏悲觀情緒,包括替代品充足,進(jìn)口利潤(rùn)高企,及需求端繼續(xù)疲軟。整體維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。稻谷拍賣終確定啟動(dòng),關(guān)注成交價(jià)格。


■生豬:延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)

1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):周末大漲。河南16000(1200),遼寧16300(1100),四川16300(1400),湖南16800(1600),廣東17600(1600)。

2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)20.81(0.95)。

3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2309=-1140(580)。

4.總結(jié):在短暫穩(wěn)定之后,豬價(jià)繼續(xù)上行,周末單日漲價(jià)幅度驚人,市場(chǎng)情緒向好。8月份后供給基礎(chǔ)量將重新轉(zhuǎn)增,需求預(yù)計(jì)環(huán)比小增但仍處淡季,上漲驅(qū)動(dòng)或?qū)?lái)自于二育補(bǔ)欄。標(biāo)肥價(jià)差持續(xù)走弱情況下,二育利潤(rùn)窗口期打開,關(guān)注二育群體動(dòng)向。


白糖:基差回落

1.現(xiàn)貨:南寧7130(-20)元/噸,昆明6935(0)元/噸,倉(cāng)單成本估計(jì)7200元/噸

2.基差:南寧1月536;3月608;5月634;9月416;11月477

3.生產(chǎn):巴西7月上半產(chǎn)量就行同比大幅度增加,巴西產(chǎn)量正在大幅度兌現(xiàn),不過產(chǎn)糖率環(huán)比明顯減少。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),6月國(guó)產(chǎn)糖累計(jì)銷售量同比增加87萬(wàn)噸,產(chǎn)銷率同比大幅增加;國(guó)際情況,巴西等出口大國(guó)出口總量保持高位。

5.進(jìn)口:6月進(jìn)口4萬(wàn)噸,同比減少10萬(wàn)噸,船期到港普遍后移,按照船期推算,預(yù)計(jì)三季度上半段進(jìn)口也非常少。預(yù)拌粉6月大量進(jìn)口超20萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存:6月209萬(wàn)噸,同比減少126萬(wàn)噸。

7.總結(jié):巴西進(jìn)入壓榨高峰,產(chǎn)量大量?jī)冬F(xiàn),國(guó)際貿(mào)易流緩解緊張,原糖期貨上行趨勢(shì)減弱。國(guó)內(nèi)6月庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位,進(jìn)口量短期無(wú)法到港,大量船期后移,國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù),供需存轉(zhuǎn)為緊張,繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注進(jìn)口糖到港時(shí)間和消費(fèi)旺季后期兌現(xiàn)情況。


■棉花:回歸基本面

1.現(xiàn)貨:新疆17922(0);CCIndex3218B 17998(-19)

2.基差:新疆1月482;3月667,5月782;9月657;11月472

3.生產(chǎn):USDA7月報(bào)告環(huán)比小幅調(diào)增產(chǎn),主要來(lái)自于巴基斯坦的產(chǎn)量預(yù)估增加。美棉播種結(jié)束,美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣有改善,優(yōu)良率高于去年同期。

4.消費(fèi):國(guó)際情況,USDA7月報(bào)告環(huán)比調(diào)減消費(fèi),主要是對(duì)2023/24產(chǎn)季的預(yù)期有所保留。

5.進(jìn)口:2023/24產(chǎn)季全球貿(mào)易量預(yù)計(jì)復(fù)蘇明顯,但在7月平衡表中程度有所保留。

6.庫(kù)存:市場(chǎng)進(jìn)入7月保持淡季,開機(jī)率邊際回落,原料和成品庫(kù)存有所積累。

7.總結(jié):宏觀方面,市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息階段進(jìn)入尾聲但尚未結(jié)束,美聯(lián)儲(chǔ)表示可能進(jìn)一步加息,還遠(yuǎn)未進(jìn)入降息階段,宏觀壓力仍然存在,但基本面預(yù)期始終向好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入淡季,當(dāng)前上游建庫(kù)和下游去庫(kù)告一段落。輪儲(chǔ)和進(jìn)口配額量靴子落地,基本符合前期預(yù)期,關(guān)注點(diǎn)繼續(xù)回到新產(chǎn)季供需預(yù)期。


■花生:新花生上市暫少量

0.期貨:2311花生10280(72)

1.現(xiàn)貨:油料米:9200

2.基差:11月:-1080

3.供給:產(chǎn)季進(jìn)入尾聲,目前基層基本無(wú)貨,中間商庫(kù)存同比往年較少,南方新花生少量上市,總量暫時(shí)不大,新年度春花生種植面積減少,新舊產(chǎn)季供給端銜接可能有空缺。

4.需求:市場(chǎng)需求進(jìn)入淡季,食品廠補(bǔ)庫(kù)結(jié)束,油廠主力收購(gòu)積極性仍然不高。

5.進(jìn)口:進(jìn)口米總量同比減少,后期到港逐漸減少。

6.總結(jié):當(dāng)前高價(jià)環(huán)境壓迫油廠利潤(rùn)空間情況下,油廠產(chǎn)品充足,原料收購(gòu)積極性低,導(dǎo)致油料米相對(duì)商品米偏弱。觀察天氣變動(dòng)可能擾動(dòng)市場(chǎng),以及后續(xù)新花生上市情況。

責(zé)任編輯:唐正璐

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位