國(guó)債期貨的交易可以分為投機(jī)交易，套利交易和套保交易。

投機(jī)(speculate)一詞用于期貨、證券交易行為中，是指根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷，把握機(jī)會(huì)，利用市場(chǎng)出現(xiàn)的價(jià)差進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，從中獲得利潤(rùn)的交易行為。投機(jī)者需要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行分析，溫和的投機(jī)可以促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，減少價(jià)格波動(dòng)。同股指期貨一樣，國(guó)債期貨投機(jī)可以做多、做空，可做短線，中線和長(zhǎng)線；投機(jī)需要分析市場(chǎng)判斷走勢(shì)，選擇時(shí)機(jī)和分配資金。投機(jī)是有風(fēng)險(xiǎn)的。

根據(jù)持有期貨合約時(shí)間的長(zhǎng)短，投機(jī)可分為三類(lèi)：

第一類(lèi)是長(zhǎng)線投機(jī)者，此類(lèi)交易者在買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約后，通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，待價(jià)格對(duì)其有利時(shí)才將合約對(duì)沖。

第二類(lèi)是短線交易者，一般進(jìn)行當(dāng)日的期貨合約買(mǎi)賣(mài)，其持倉(cāng)不過(guò)夜。

第三類(lèi)是逐小利者，又稱(chēng)搶帽子者，他們利用價(jià)格的微小變動(dòng)進(jìn)行交易來(lái)獲取微利，一天之內(nèi)他們可以做多個(gè)回合的買(mǎi)賣(mài)交易。

投機(jī)者是期貨市場(chǎng)的重要組成部分，是期貨市場(chǎng)必不可少的潤(rùn)滑劑。投機(jī)交易增強(qiáng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性，承擔(dān)了套期保值交易轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，是期貨市場(chǎng)正常運(yùn)營(yíng)的保證。

投機(jī)方式可以分為多頭投機(jī)和空頭投機(jī)。多頭投機(jī)指投機(jī)者認(rèn)為市場(chǎng)將出來(lái)有利于國(guó)債期貨價(jià)格上升的因素時(shí)，買(mǎi)入國(guó)債期貨，期待其價(jià)格上漲，買(mǎi)低賣(mài)高的策略；空頭投機(jī)則相反，對(duì)市場(chǎng)看空的投機(jī)者賣(mài)出價(jià)格過(guò)高的國(guó)債期貨，等待價(jià)格下跌買(mǎi)入回補(bǔ)以獲利。

案例

國(guó)債期貨多頭投機(jī)。

假設(shè)國(guó)債期貨合約TF××12價(jià)格11月12日98.58元，投機(jī)者買(mǎi)入20手，在11月21日等期貨價(jià)格上漲至99.002元時(shí)拋出，

投資者累計(jì)可以獲利20×(99.002-98.58)×1000000/100=84400（元）。

如果手續(xù)費(fèi)為800元，則獲得凈利潤(rùn)83600元。

案例

國(guó)債期貨空頭投機(jī)。

假設(shè)國(guó)債期貨合約TF××09價(jià)格7月12日99.012元，投機(jī)者賣(mài)空30手，在7月19日等期貨價(jià)格下跌至98.908元時(shí)拋出，

投資者累計(jì)可以獲利20×(99.012-98.908)×1000000/100=31200。

如果手續(xù)費(fèi)為1200元，則獲得凈利潤(rùn)30000元。