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股指逢低做多:寶城期貨8月16早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2023-08-16 10:52:34 來源:寶城期貨

今日重點推薦


說明:


1.有夜盤的品種以夜盤收盤價為起始價格,無夜盤的品種以昨日收盤價為起始價格,當日日盤收盤價為終點價格,計算漲跌幅度。


2.跌幅大于1%為下跌,跌幅0~1%為震蕩偏弱,漲幅0~1%為震蕩偏強,漲幅大于1%為上漲。


3.震蕩偏強/偏弱只針對日內(nèi)觀點,短期和中期不做區(qū)分。



1.螺紋鋼-RB


日內(nèi)觀點:震蕩偏弱 中期觀點:震蕩


策略參考:關(guān)注3650一線支撐


核心邏輯:央行調(diào)降MLF利率,降息預(yù)期提振市場情緒,但7月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳,宏觀擾動不斷,而當前螺紋供需格局并未明顯變化,庫存延續(xù)累庫,鋼廠近期有所復產(chǎn),但鐵水多以保板材產(chǎn)量為主,因而螺紋周產(chǎn)量環(huán)比再降4.11萬噸,已連續(xù)三周回落,絕對量繼續(xù)處于年內(nèi)低位,同時粗鋼壓減政策擾動不斷,低供應(yīng)給予鋼價支撐,但需注意的是品種噸鋼利潤仍未虧損,且廠庫壓力不大,旺季預(yù)期下短期供應(yīng)仍存回升預(yù)期。與此同時,螺紋需求較為疲弱,周度表需環(huán)比降2.58萬噸,繼續(xù)刷新階段性新低,相應(yīng)的終端采購持續(xù)低迷,兩者均為近五年來同期最低,淡季特征明顯,弱勢需求仍將抑制鋼價。目前來看,螺紋供需雙弱格局未變,低供應(yīng)給予鋼價支撐,但需求表現(xiàn)更為疲弱,鋼市基本面表現(xiàn)疲弱,相對利好則是宏觀利好預(yù)期,弱現(xiàn)實與強預(yù)期持續(xù)博弈,短期鋼價將再度轉(zhuǎn)為低位震蕩運行為主。



2.鐵礦石-I


日內(nèi)觀點:震蕩偏弱 中期觀點:震蕩


策略參考:關(guān)注MA20一線壓力


核心邏輯:各地紛紛傳出粗鋼壓減政策消息,礦石需求再度承壓,且近期礦石供需格局有所變化,高爐復產(chǎn)繼續(xù)帶來礦石終端消耗回升,上周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗均環(huán)比繼續(xù)增加,需求韌性較強,給予礦價支撐,但鋼廠利潤近期收縮,疊加粗鋼壓減政策發(fā)酵,需求利好效應(yīng)難持續(xù),謹防交易邏輯切換至壓減政策上。與此同時,臺風影響消除,國內(nèi)港口礦石到貨大幅回升,創(chuàng)下單周到貨歷史新高,而礦商發(fā)運同樣低位回升,海外礦石供應(yīng)如期回升,疊加內(nèi)礦生產(chǎn)積極,整體礦石供應(yīng)仍將季節(jié)性回升。總之,高爐復產(chǎn)帶來需求回升,支撐礦價低位企穩(wěn),但鋼廠利潤在收縮,疊加粗鋼壓減政策預(yù)期抑制,礦石中期需求仍將走弱,相反供應(yīng)如期回升,后續(xù)也將延續(xù)季節(jié)性回升,礦石基本面走弱預(yù)期未變,中期礦價仍將承壓運行,相對利好則是期價深度貼水以及人民幣貶值,多空因素博弈下礦價震蕩運行為主。



3.甲醇-MA


日內(nèi)觀點:震蕩偏強   中期觀點:震蕩


策略參考:多單逢高減持


核心邏輯:在偏空供需基本面壓制下,本周二國內(nèi)甲醇期貨2401合約呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)的走勢,期價一度回落至2400元/噸一線附近運行。近期國內(nèi)甲醇開工率略微回升,供應(yīng)壓力有所增加。同時下游需求維持偏弱格局,港口庫存受外部貨源陸續(xù)到港增加而穩(wěn)步累庫中。加之國內(nèi)煤炭期貨價格呈現(xiàn)高位震蕩整理的走勢,導致國內(nèi)甲醇期貨市場多空分歧開始加劇,期價維持高位震蕩整理的態(tài)勢。本周二夜盤國內(nèi)甲醇期貨2401合約震蕩略微收低0.58%至2408元/噸。受下方20日均線支撐,預(yù)計本周三國內(nèi)甲醇期貨2401合約料維持震蕩企穩(wěn)的走勢。



4.豆粕-M


日內(nèi)觀點:震蕩偏弱 中期觀點:看漲


參考策略:多單持有


核心邏輯:美國農(nóng)業(yè)部在周一盤后公布的每周作物生長報告中稱,截至2023年8月13日當周,美國大豆優(yōu)良率升至59%,高于市場預(yù)期的55%,前一周為54%,上年同期為58%。上周美國大豆開花率為94%,不及上年同期和五年均值的92%;大豆結(jié)莢率為78%,高于上年同期的72%和五年均值的75%。昨天全美油籽加工商協(xié)會(NOPA)周二發(fā)布的月度報告顯示,美國7月大豆壓榨量為1.73303億蒲式耳,創(chuàng)同期紀錄高位,且高于預(yù)期。近期國內(nèi)豆粕期價表現(xiàn)持續(xù)強于外盤。隨著近期我國豆粕市場的基本面影響因素不斷增加,市場焦點也在逐漸轉(zhuǎn)向國內(nèi),來自港口監(jiān)查加嚴及油廠開機計劃延遲的消息,則進一步加劇了市場供應(yīng)緊張的預(yù)期,成為推動國內(nèi)豆粕價格走勢強勁的主要因素。進入8月份之后,大豆到港預(yù)期推遲疊加海關(guān)放行緩慢,大豆供應(yīng)階段性收緊預(yù)期漸強。油廠豆粕庫存水平同比偏低,去化加速。短期豆粕期價走勢的核心因素來自于國內(nèi),基差保持強勢運行姿態(tài),期現(xiàn)回歸,近月主導,多頭思路維持。



主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—金融期貨股指板塊


IF、IH、IC、IM


日內(nèi)觀點:震蕩偏弱 中期觀點:震蕩


參考策略: 逢低做多


核心邏輯:昨日各股指探底回升。滬深兩市成交額7065億元,仍表現(xiàn)縮量。北向資金凈賣出97.73億元,已是連續(xù)7日凈賣出,8月累計凈賣出368.96億元。目前市場核心邏輯在于對政策預(yù)期的博弈,最新公布的7月新增信貸數(shù)據(jù)大幅回落,昨日央行超預(yù)期下調(diào)MLF利率15BP,逆回購利率10BP,政策端托底需求的態(tài)度仍較為明確。居民端的新增信貸大幅回落,主要是因為居民購房意愿低迷以及大額消費支出減少,這個和7月汽車以及住房相關(guān)消費增速大幅回落相吻合,而根本原因在于居民對未來收入的信心不足。由于宏觀數(shù)據(jù)走弱,近期人民幣匯率再度承壓,北向資金已經(jīng)連續(xù)多日凈賣出;而融資資金與新發(fā)股票基金份額仍低迷,股市還是以存量資金博弈為主??傮w而言,短期內(nèi)預(yù)計股指以區(qū)間震蕩為主。



主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨有色板塊


銅(CU)


日內(nèi)觀點:震蕩偏強 中期觀點:震蕩


參考策略:逢低做多


核心邏輯:近期滬銅主力09合約高位回落后在6.8萬關(guān)口有明顯支撐。銅價持續(xù)回落我們認為一方面是由于海外市場風險偏好驟降,短期風險資產(chǎn)遭到拋售,而美元指數(shù)持續(xù)強勢也使銅價承壓;另一方面是由于前期國內(nèi)宏觀利好消化,多頭獲利了結(jié)。產(chǎn)業(yè)上,礦端加工費高位持穩(wěn),意味著礦端仍維持寬松狀態(tài);下游精銅桿開工率低位持續(xù)回升,廢銅成交量明顯下降,下游在6.8萬一線逢低采購意愿較強,給予銅價支持。宏觀利空打壓,產(chǎn)業(yè)托底,預(yù)計銅價將在6.8萬一線震蕩。



鋅(ZN)


日內(nèi)觀點:震蕩偏強 中期觀點:上漲


參考策略:觀望


核心邏輯:近期鋅主力09合約高位持續(xù)回落。鋅價走弱一方面是由于海外宏觀打壓疊加國內(nèi)宏觀利好消化;另一方面是由于國內(nèi)7月鋅錠產(chǎn)量超預(yù)期。產(chǎn)業(yè)上,7月和8月煉廠集中檢修,給予鋅價一定的估值上修,但隨著SMM公布7月產(chǎn)量數(shù)據(jù),鋅錠產(chǎn)量高于市場預(yù)期,鋅價承壓;下游鍍鋅鋼廠開工率持續(xù)高位,庫存持續(xù)上升,而鋅錠社庫低位小幅下降,這反映了鍍鋅廠預(yù)期向好開始主動補庫。整體鋅下游終端需求好于往年同期。 



鎳(NI)


日內(nèi)觀點:上漲 中期觀點:震蕩


參考策略:逢低做多


核心邏輯:近期鎳價沖高回落一方面是由于國內(nèi)宏觀炒作暫緩,另一方面則是由于國內(nèi)宏觀預(yù)期炒作已持續(xù)一段時間,上周黑色系持續(xù)回落代表了國內(nèi)宏觀預(yù)期炒作暫告一段落,不銹鋼偏強給予鎳價一定支撐。中長期來看,純鎳供應(yīng)持續(xù)上升,下游不銹鋼需求欠佳,硫酸鎳需求平穩(wěn)回升。中長線過剩預(yù)期在16萬一線或已被充分計價,后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)量落地情況。技術(shù)上來看,鎳價突破17萬后資金推動意愿不強,預(yù)計鎳價將在16.3-17萬區(qū)間震蕩。



黃金(AU)


日內(nèi)觀點:震蕩偏強 中期觀點:上漲


參考策略:觀望


核心邏輯:近期金價延續(xù)頹勢。上周四晚間美國勞工部公布7月通脹數(shù)據(jù),美國7月CPI出現(xiàn)反彈,而核心CPI回落緩慢,這使得市場預(yù)期美聯(lián)儲將在未來更長的一段時間內(nèi)維持當前利率,美元指數(shù)及美債收益率在數(shù)據(jù)公布后的兩個交易日內(nèi)再度走強,金價承壓下行。中長期角度來看,金價走勢取決于美債收益率和核心CPI走勢,我們預(yù)計金價下半年先抑后揚。三季度核心CPI已處于下行通道而十年期美債收益率維持高位震蕩,這將使金價承壓運行。四季度隨著核心通脹回落,市場很可能炒作降息預(yù)期,屆時美債收益率下行將給予金價上行動力。



工業(yè)硅(SI)


日內(nèi)觀點:下跌 中期觀點:震蕩


參考策略:逢高做空


核心邏輯:受上周六工業(yè)硅大廠報價再次上抬的影響,工業(yè)硅現(xiàn)貨價格整體上調(diào),工業(yè)硅期價早盤沖高隨后震蕩下行,震蕩重心較上一交易日有所上移。近期工業(yè)硅行業(yè)庫存高位小幅去化,主要是大廠去庫比較明顯,社會庫存高位繼續(xù)攀升,但多被貿(mào)易商鎖住,實際流通貨源偏緊,注冊倉單18648手,倉單庫存近10萬噸。雖然倉單注冊較多且持續(xù)增加,但遠月升水結(jié)構(gòu)給出貿(mào)易商接貨動力,倉單對盤面的壓力還未顯現(xiàn)。供需結(jié)構(gòu)來看,工業(yè)硅供應(yīng)充足穩(wěn)定,需求端多晶硅和有機硅價格有觸底反彈跡象,但實際對金屬硅的消耗能力未有明顯提升,工業(yè)硅依然維持供大于求的格局。我們認為,短期工業(yè)硅價格跟隨現(xiàn)貨拉漲可能性較大,但工業(yè)硅自身基本面較弱,11月底倉單壓力或有凸顯,長期來看價格上行空間十分有限。



主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨黑色板塊


焦煤(JM)


日內(nèi)觀點:震蕩偏弱 中期觀點:震蕩偏弱


參考策略:觀望


核心邏輯:近期,焦煤現(xiàn)貨市場氛圍有所轉(zhuǎn)弱,線上競拍的流拍率逐漸增加,現(xiàn)貨價格進一步走強的阻力加大,導致09合約價格橫盤震蕩。整體來看,焦煤基本面依然偏弱,一方面產(chǎn)區(qū)煤礦正常生產(chǎn),同時外煤進口量十分可觀,焦煤供應(yīng)高位企穩(wěn),另一方面焦炭產(chǎn)量低位運行,焦煤供需格局相對寬松。具體從數(shù)據(jù)來看,截至8月11日,110家洗煤廠精煤日均產(chǎn)量63.07萬噸,環(huán)比增0.6萬噸;焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計114.79萬噸,環(huán)比增0.32萬噸。總之,焦煤疲弱基本面并未扭轉(zhuǎn),不過當前市場對于下半年需求改善仍有一定預(yù)期,且粗鋼壓減細則也暫未落實,使得焦煤期價短期內(nèi)維持寬幅震蕩運行,操作上可考慮逢高做空01合約,關(guān)注1470一線壓力。



焦炭(J)


日內(nèi)觀點:震蕩偏弱 中期觀點:震蕩偏弱


參考策略:觀望


核心邏輯:鋼聯(lián)的螺紋表需數(shù)據(jù)低位運行,商品房銷售和房企拿地仍延續(xù)弱復蘇格局,終端需求較為乏力,同時鐵水產(chǎn)量高位運行,若后續(xù)需求端強預(yù)期被證偽,不排除出現(xiàn)新一輪負反饋的可能?,F(xiàn)貨市場方面,焦炭第五輪漲價仍未落地,焦、鋼企業(yè)持續(xù)博弈,目前焦炭期貨倉單成本約2300元/噸,09合約價格貼水,下方支撐相對明顯。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面,根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計,截至8月11日,大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計114.79萬噸,環(huán)比增0.32萬噸;247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量243.6萬噸,環(huán)比增2.62萬噸。總的來說,短期內(nèi)高煤價和高鐵水產(chǎn)量對焦炭均有支撐,但中長期來看,焦煤基本面疲弱和終端需求擔憂也持續(xù)帶來壓力,因此操作上建議維持短多長空思路,關(guān)注后續(xù)粗鋼減產(chǎn)政策動態(tài)。



動力煤(ZC)


日內(nèi)觀點:震蕩 中期觀點:震蕩


參考策略:觀望


核心邏輯:本周,港口動力煤價格維持弱穩(wěn)運行,截至8月10日,秦皇島港5500大卡動力煤報價833元/噸,較3日下跌10元/噸。本周,應(yīng)急管理部部署煤礦極端天氣應(yīng)急措施;國家礦山安監(jiān)局向下賦權(quán),倒逼安全生產(chǎn)主體責任落實;陜西省安委辦印發(fā)《關(guān)于進一步強化煤礦安全生產(chǎn)工作的若干措施》,國家各部委仍在密切關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)問題,不排除淡季以后收緊產(chǎn)量以防止煤價坍塌。此外,近日內(nèi)蒙部分旗區(qū)遭遇強降雨,伊旗共停產(chǎn)煤礦核定產(chǎn)能共6190萬噸,東勝、準格爾旗共計影響產(chǎn)能10120萬噸,預(yù)計影響生產(chǎn)1-2天。進口方面,7月31日~6日當期,國內(nèi)煤炭到港量726.7萬噸,周環(huán)比減少76.1萬噸,動力煤供應(yīng)雖然短期內(nèi)受到一定擾動,但對整體基本面格局影響不大。需求方面,臺風影響逐漸退去,電廠煤耗再次走高,不過目前距離出伏僅剩一周,疊加近期水電持續(xù)改善,高溫支撐煤炭需求的持續(xù)性也較為有限。庫存方面,截至8月11日,環(huán)渤海9港煤炭庫存2466.2萬噸,周環(huán)比基本持平,同比去年偏高11.4萬噸??偟膩碚f,旺季尾聲臨近,而產(chǎn)業(yè)鏈煤炭庫存依然充足,疊加供應(yīng)維持高位,終端用戶對煤市仍持觀望態(tài)度,多以剛需補庫為主,預(yù)計8月煤價延續(xù)穩(wěn)中偏弱運行。



主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨能源化工板塊


滬膠(RU)


日內(nèi)觀點:震蕩偏弱 中期觀點:震蕩


參考策略:維持偏空思路


核心邏輯:2023年7月,我國汽車產(chǎn)銷量分別達240.1萬輛和238.7萬輛,環(huán)比分別下降6.2%和9%,同比分別下降2.2%和1.4%。1-7月,我國汽車產(chǎn)銷量達1565萬輛和1562.6萬輛,同比分別增長7.4%和7.9%,產(chǎn)銷量實現(xiàn)同比穩(wěn)步提升。在去年同期高基數(shù)影響下,疊加傳統(tǒng)車市淡季,行業(yè)產(chǎn)銷節(jié)奏有所放緩,整體市場表現(xiàn)相對平淡。在車市銷售數(shù)據(jù)不佳、厄爾尼諾現(xiàn)象帶來的減產(chǎn)預(yù)期出現(xiàn)降溫以及上期所天膠庫存大幅增加等不利因素影響下,本周二國內(nèi)滬膠2401合約弱勢下行,夜盤膠價繼續(xù)走弱,期價再創(chuàng)本輪調(diào)整新低,略微收低0.47%至12745元/噸。在膠市庫存增加的背景下,預(yù)計本周三國內(nèi)滬膠期貨2401合約料呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢。


合成膠(BR)


日內(nèi)觀點:震蕩偏強 中期觀點:震蕩


參考策略:多單逢高減持


核心邏輯:從產(chǎn)業(yè)鏈利潤來看,目前丁二烯橡膠的生產(chǎn)利潤500-600元/噸左右。市場對下半年合成橡膠價格預(yù)期偏悲觀,目前丁二烯橡膠在自身供需矛盾不突出的情況下,價格更多跟隨原料端丁二烯波動,丁二烯下半年基本面仍然有待改善。本周二夜盤國內(nèi)外原油期貨價格出現(xiàn)高位小幅回調(diào)的走勢,國內(nèi)合成膠期貨2401合約窄幅整理略微收低0.31%至11300元/噸。預(yù)計本周三BR2401合約料維持震蕩偏弱姿態(tài)運行。



原油(SC)


日內(nèi)觀點:震蕩偏強   中期觀點:震蕩


參考策略:多單逢高減持


核心邏輯:7月美國CPI同比增長3.2%,核心CPI同比增長4.7%。隨著美國通脹壓力持續(xù)回落,美聯(lián)儲加息動力減弱。本輪加息周期步入尾聲,全球流動性趨緊極值已現(xiàn)。市場普遍押注9月美聯(lián)儲議息會議中不再加息。8月3日沙特宣布將把自愿將石油產(chǎn)量減少100萬桶/日的計劃再延長一個月,至9月底。且沙特強調(diào)減產(chǎn)措施可以“延長,或延長并深化”。沙特9月的石油產(chǎn)量將約為900萬桶/日,而俄羅斯也將配合沙特行動,將繼續(xù)減少石油出口30萬桶/日。與此同時,2023年7月OPEC原油產(chǎn)量2779萬桶/日,環(huán)比下降90萬桶/日,同比下降126萬桶/日,是自2020年5以來的最大單月降幅。相比去年9月減產(chǎn)前,下降約216萬桶/日。未來全球原油市場供應(yīng)持續(xù)收縮,庫存去化延續(xù),供需出現(xiàn)缺口。疊加近期國內(nèi)原油期貨市場注冊倉單和庫存大幅減少,在偏多因素刺激下,本周二夜盤國內(nèi)原油期貨價格呈現(xiàn)高位震蕩整理的走勢,期價略微收低0.09%至657.9元/桶,預(yù)計本周三國內(nèi)原油期貨2309合約料維持震蕩偏強的走勢運行。



主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊


豆油(Y)


日內(nèi)觀點:震蕩偏強 中期觀點:看漲


參考策略:做多


核心邏輯:全美油籽加工商協(xié)會周二發(fā)布的月度報告顯示,美國7月大豆壓榨量高于預(yù)期。NOPA報告顯示,會員單位7月共壓榨大豆1.73303億蒲式耳,為同期紀錄高位。報告顯示,截至7月31日,NOPA會員單位的豆油庫存降至十個月低點15.27億磅,低于6月末的16.90億磅以及2022年7月底的16.84億磅。美豆油庫存偏低繼續(xù)對美豆油期價構(gòu)成支撐。國內(nèi)豆油市場來看,在進口大豆供應(yīng)收緊的預(yù)期下,下游市場需求放量,推動豆油價格走強。整體來看,三大油脂期價形成聯(lián)動上漲,整體強勢得到鞏固,短期豆油期價保持震蕩偏強走勢。

責任編輯:唐正璐

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