近期，A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)一定的回調(diào)，市場(chǎng)的信心出現(xiàn)了一定的回落，沒(méi)有延續(xù)前期強(qiáng)勁反彈的走勢(shì)，那么我們?cè)撊绾蝸?lái)看待現(xiàn)在市場(chǎng)的回調(diào)？我認(rèn)為現(xiàn)在還是處于牛市初期，多空分歧依然比較大，而近期利空的因素也比較多。近期一些事件影響較大，包括某房地產(chǎn)龍頭企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)問(wèn)題，以及某財(cái)富管理公司的暴雷事件，還有7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一定的波動(dòng)，這些都影響到投資者的信心。但是市場(chǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了反轉(zhuǎn)，從上半年的震蕩下行轉(zhuǎn)入了震蕩反彈階段，只不過(guò)反彈的過(guò)程一波三折，市場(chǎng)的信心也會(huì)有所波動(dòng)。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇，但是復(fù)蘇的力度還不大。統(tǒng)計(jì)局公布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，但是力度不大，仍然需要出臺(tái)更多強(qiáng)有力的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策來(lái)提振經(jīng)濟(jì)增速。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提上來(lái)了，許多問(wèn)題就可以迎刃而解。7月24日的中央政治局會(huì)議確立了一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，并做了具體部署，隨后多個(gè)部門也出臺(tái)了一些政策措施。但目前來(lái)看，政策的力度還不強(qiáng)，仍需要更大的支持力度來(lái)全力拼經(jīng)濟(jì)。

7月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.7%，顯示出工業(yè)生產(chǎn)增速較低。唯一的亮點(diǎn)是太陽(yáng)能電池和新能源汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)65.1%和24.9%，說(shuō)明新能源仍然是當(dāng)前景氣度較高的行業(yè)。在消費(fèi)方面，7月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，但增速不高。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.5%，而線上銷售額同比增長(zhǎng)12.5%，顯示出網(wǎng)絡(luò)銷售增長(zhǎng)較快。7月份服務(wù)業(yè)出現(xiàn)了一定的回升，全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)了5.7%，特別是像餐飲、旅游、住宿這些聚集性的行業(yè)增速較快，增長(zhǎng)了20%左右。

在固定資產(chǎn)投資方面，房地產(chǎn)投資依然保持了持續(xù)的負(fù)增長(zhǎng)。7月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降了8.5%，這與我們的直觀感受一致。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售遇冷，導(dǎo)致開(kāi)發(fā)商資金面緊張，甚至使一些杠桿率較高的房地產(chǎn)企業(yè)遭遇債務(wù)危機(jī)。因此，優(yōu)化房地產(chǎn)政策成為當(dāng)務(wù)之急。

在7月的中央政治局會(huì)議中，強(qiáng)調(diào)要認(rèn)清當(dāng)前房地產(chǎn)的新形勢(shì)，其中重點(diǎn)在“新形勢(shì)”。現(xiàn)在的形勢(shì)與2016年出臺(tái)“房住不炒”政策時(shí)相比發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn)。當(dāng)時(shí)的政策目的是打擊炒房，防止房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，即防止過(guò)熱。而現(xiàn)在，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，無(wú)論是新房還是二手房都遇冷。因此，需要及時(shí)轉(zhuǎn)變調(diào)控思路，從原來(lái)的防過(guò)熱轉(zhuǎn)向防過(guò)冷。住建部提出了“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，有利于滿足改善性住房的需求。然而，這個(gè)政策力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前房地產(chǎn)面臨的新形勢(shì)和困難。

現(xiàn)在形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了重大變化，建議及時(shí)放開(kāi)限購(gòu)限貸措施。因?yàn)樵诜康禺a(chǎn)銷售方面，限購(gòu)限貸是最大的影響因素。只有給房地產(chǎn)松綁，使其回歸市場(chǎng)化，才能從根本上解決房地產(chǎn)企業(yè)面臨的資金問(wèn)題。央行將金融支持房地產(chǎn)的16條措施延續(xù)到2024年12月31日，這是從融資端支持房地產(chǎn)企業(yè)。然而，只有在銷售端讓房子賣出去，讓開(kāi)發(fā)商能夠及時(shí)回收資金，才能從根本上解決問(wèn)題。這便是開(kāi)源，恢復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)的造血功能，而不應(yīng)人為設(shè)置一些障礙。

這樣一來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)一旦被激活，它將帶動(dòng)50多個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇。因此，對(duì)許多行業(yè)來(lái)說(shuō)，救房地產(chǎn)就是救自己的關(guān)鍵，房地產(chǎn)行業(yè)的重要性不言而喻。中國(guó)居民家庭資產(chǎn)的70%都配置在房子上。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)能夠回暖，房?jī)r(jià)能夠企穩(wěn)回升，家庭資產(chǎn)負(fù)債表將結(jié)束收縮，進(jìn)入擴(kuò)張狀態(tài)。這將明顯增加家庭財(cái)富，提振消費(fèi)和投資信心。

在房地產(chǎn)政策調(diào)整之后，我們需要加大對(duì)資本市場(chǎng)的鼓勵(lì)和發(fā)展力度，股市是僅次于樓市的第二大投資市場(chǎng)。目前中國(guó)家庭資產(chǎn)的70%配置在樓市，只有約3%到5%配置在股市上。然而，我國(guó)擁有2億股民和6億基金賬戶，提高資本市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)至關(guān)重要。通過(guò)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整上市公司融資節(jié)奏，投資者可以在資本市場(chǎng)賺取收益。無(wú)論是通過(guò)購(gòu)買股票還是購(gòu)買基金，都能夠分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，提高居民的財(cái)產(chǎn)性收入，這是提振消費(fèi)的最根本措施之一。

當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖、股市信心提升、賺錢效應(yīng)提高時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度必然會(huì)增強(qiáng)，當(dāng)前面臨的許多問(wèn)題也會(huì)迎刃而解。在政策制定方面，我們需要考慮當(dāng)前面臨的關(guān)鍵堵點(diǎn)和解決痛點(diǎn)，以有效提振經(jīng)濟(jì)增速和股市的賺錢效應(yīng)。這將使我國(guó)經(jīng)濟(jì)重新提速，同時(shí)也符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的利益。一個(gè)繁榮的資本市場(chǎng)既能夠支持科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，幫助優(yōu)秀企業(yè)壯大，又能夠讓居民獲得財(cái)產(chǎn)性收入，提高居民的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。這對(duì)于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展具有重要意義。

因此，中央政治局會(huì)議首次提出要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。中央從戰(zhàn)略的高度看好資本市場(chǎng)，支持和重視資本市場(chǎng)的發(fā)展。原央行行長(zhǎng)周小川在2015年兩會(huì)之后答記者問(wèn)時(shí)提出過(guò)一個(gè)非常重要的觀點(diǎn)。他表示，資金流入股市也是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，而不是像很多人誤解的認(rèn)為流入股市是脫實(shí)向虛的行為。實(shí)際上，股市的繁榮能夠帶動(dòng)消費(fèi)、促進(jìn)投資增速以及上市公司的發(fā)展。因此，活躍資本市場(chǎng)與對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持是相得益彰的。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到各種問(wèn)題的背景下，我們對(duì)解決這些問(wèn)題充滿決心和信心。我們將通過(guò)以時(shí)間換空間的方式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和股市回暖。這一努力也有望推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)化和正?；l(fā)展。在這個(gè)過(guò)程中，我們應(yīng)該持有價(jià)值投資觀念的信心和耐心，成為好公司的股東或者堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)基金，耐心等待慢牛行情的到來(lái)，這或許是最好的投資策略。

現(xiàn)在不需要爭(zhēng)論是熊末還是牛初，是牛市還是熊市。實(shí)際上，這是同一個(gè)階段，熊末也是牛市的開(kāi)始。無(wú)論是在熊末還是在牛市開(kāi)始，最重要的是保持一定的倉(cāng)位，并布局好股票和優(yōu)質(zhì)基金。只有這樣，在行情到來(lái)時(shí)，我們才能夠獲得市場(chǎng)上漲的收益。而在市場(chǎng)低位空倉(cāng)或者低倉(cāng)位，或者進(jìn)行頻繁交易，都可能會(huì)丟失優(yōu)質(zhì)的籌碼，錯(cuò)失下一輪行情的優(yōu)勢(shì)。因此，做價(jià)值投資只會(huì)輸時(shí)間，不會(huì)輸錢。