1.鎳-NI

日內(nèi)觀點(diǎn)：上漲 中期觀點(diǎn)：震蕩

參考策略：逢低做多

核心邏輯：近期鎳價(jià)觸底反彈主要是由于國(guó)內(nèi)宏觀回暖疊加不銹鋼偏強(qiáng)給予鎳價(jià)一定支撐。中長(zhǎng)期來(lái)看，純鎳供應(yīng)持續(xù)上升，下游不銹鋼庫(kù)存高位緩慢去庫(kù)，需求欠佳，硫酸鎳需求平穩(wěn)回升。中長(zhǎng)線過(guò)剩預(yù)期在16萬(wàn)一線或已被充分計(jì)價(jià)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)量落地情況。技術(shù)上來(lái)看，鎳價(jià)突破17萬(wàn)后資金推動(dòng)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將在16-17萬(wàn)區(qū)間震蕩。

2.鐵礦石-I

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱 中期觀點(diǎn)：震蕩

策略參考：關(guān)注750一線支撐

核心邏輯：礦石供需格局迎來(lái)改善，高爐復(fù)產(chǎn)推升礦石終端消耗，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗均環(huán)比繼續(xù)增加，雙雙重回年內(nèi)高位，礦石需求韌性較強(qiáng)，給予礦價(jià)強(qiáng)支撐，但需注意的鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，北方部分品種再度虧損，同時(shí)粗鋼壓減政策在落地，需求利好效應(yīng)難持續(xù)。與此同時(shí)，臺(tái)風(fēng)影響消除，國(guó)內(nèi)港口礦石到貨大幅回升，45港到貨創(chuàng)下單周歷史新高，而礦商發(fā)運(yùn)同樣低位回升，海外礦石供應(yīng)如期回升，疊加內(nèi)礦生產(chǎn)積極，整體礦石供應(yīng)仍將季節(jié)性回升?？傊?，高爐復(fù)產(chǎn)推升礦石終端消耗，需求韌性較強(qiáng)，給予強(qiáng)支撐，同時(shí)人民幣貶值和貼水修復(fù)邏輯上演，短期利好因素不斷發(fā)酵，驅(qū)動(dòng)近期鐵礦石偏強(qiáng)運(yùn)行，但需注意的是鋼廠利潤(rùn)在收縮，且粗鋼壓減政策在落地，中期需求依然承壓，相反供應(yīng)如期回升，礦市基本面仍會(huì)走弱，繼而抑制礦價(jià)上行高度，操作上建議維持短多長(zhǎng)空思路，重點(diǎn)關(guān)注成材表現(xiàn)。

3.焦煤-JM

日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng) 中期觀點(diǎn)：震蕩偏弱

參考策略：觀望

核心邏輯：近期，焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍有所轉(zhuǎn)弱，線上競(jìng)拍的流拍率逐漸增加，現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)的阻力加大，導(dǎo)致09合約價(jià)格橫盤震蕩。整體來(lái)看，焦煤基本面依然偏弱，一方面產(chǎn)區(qū)煤礦正常生產(chǎn)，同時(shí)外煤進(jìn)口量十分可觀，焦煤供應(yīng)高位企穩(wěn)，另一方面焦炭產(chǎn)量低位運(yùn)行，焦煤供需格局相對(duì)寬松。具體從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至8月11日，110家洗煤廠精煤日均產(chǎn)量63.07萬(wàn)噸，環(huán)比增0.6萬(wàn)噸；焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)114.79萬(wàn)噸，環(huán)比增0.32萬(wàn)噸?？傊?，焦煤疲弱基本面并未扭轉(zhuǎn)，不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于下半年需求改善仍有一定預(yù)期，且粗鋼壓減細(xì)則也暫未落實(shí)，使得焦煤期價(jià)短期內(nèi)維持寬幅震蕩運(yùn)行，操作上可考慮逢高做空01合約，關(guān)注1470一線壓力。

4.豆粕-M

日內(nèi)觀點(diǎn)：看漲中期觀點(diǎn)：看漲

參考策略：多單持有

核心邏輯：近期國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于外盤。隨著國(guó)內(nèi)貨權(quán)不斷集中，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，飼料企業(yè)被迫點(diǎn)價(jià)或購(gòu)買基差合同，在供應(yīng)收緊預(yù)期的推動(dòng)下，來(lái)自港口監(jiān)查加嚴(yán)及油廠開(kāi)機(jī)計(jì)劃延遲的消息，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供應(yīng)緊張的預(yù)期，成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁的主要因素。油廠豆粕庫(kù)存水平同比偏低，去化加速，下游被動(dòng)補(bǔ)貨意愿增強(qiáng)。短期豆粕期價(jià)走勢(shì)的核心因素來(lái)自于國(guó)內(nèi)，基差保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行姿態(tài)，期現(xiàn)加速回歸，近月主導(dǎo)，多頭思路維持。