本文系CME特約評論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

8月24日，芝商所發(fā)布了一條新聞稿說，截止到8月23日，剛剛推出三年的微型E-迷你標(biāo)普500指數(shù)期貨（MES）的交易量已經(jīng)突破了10億份合約!

這一美國股指期貨產(chǎn)品推出短短三年，目前已雄居美國股票指數(shù)期貨交易量第三位，僅次于交易多年的E-迷你標(biāo)普500指數(shù)期貨(ES)和E-迷你納斯達(dá)克100指數(shù)期貨(NQ)。毫無疑問，這一條消息不僅僅顯示了一個產(chǎn)品的成功，同時也顯示了全世界小投資者在投資大環(huán)境中的影響力量。

不斷增長的影響力

與高頻、量化和機(jī)構(gòu)投資者相比，小投資者在市場中目前力量還顯得單薄，但是個人的看法是，在下述領(lǐng)域中小投資者的影響力在不斷增長：

提供流動性：小投資者的參與可以增加市場的交易量和流動性。他們的訂單和交易活動有助于確保市場上有足夠的買賣雙方，降低交易成本，同時也減少大投資者因?yàn)榻灰琢枯^小而引起的操縱風(fēng)險。

價格發(fā)現(xiàn)：小投資者通過其交易活動，為市場上的股票指數(shù)衍生品定價提供了信息。他們的買賣行為反映了市場參與者對于未來市場走勢的看法，從而有助于市場更準(zhǔn)確地反映當(dāng)前和未來的預(yù)期。

多樣性：小投資者來自不同的背景，有著不同的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力。他們的多樣性使得市場更加全面，能夠充分反映各種觀點(diǎn)和投資策略，從而促進(jìn)市場的穩(wěn)定和透明度。

風(fēng)險分散：小投資者可以通過投資股票指數(shù)衍生品來實(shí)現(xiàn)對整個市場的投資，從而實(shí)現(xiàn)更好的風(fēng)險分散。這有助于降低個別股票風(fēng)險對投資組合的影響，提高投資組合的穩(wěn)定性。

市場監(jiān)督：小投資者在市場中的參與可以增加市場的透明度，監(jiān)督市場參與者的行為。他們可能會關(guān)注不正當(dāng)?shù)慕灰谆顒踊虿倏v行為，并且有時會通過監(jiān)督和報告來維護(hù)市場的公平性和合規(guī)性。

在美國目前多年未曾有過的高利率高通脹的嚴(yán)酷宏觀大環(huán)境下，股票市場仍然表現(xiàn)非凡，這與投資者的努力，特別是小投資者的積極參與是分不開的。同時成熟的股票指數(shù)衍生品市場，日益繁多的股票指數(shù)衍生品產(chǎn)品不斷推出，也給市場不斷增加了正能量。

微型E-迷你期貨合約

美國的股票指數(shù)衍生品市場是目前世界上最成熟的股票指數(shù)衍生品市場，僅僅芝商所就有數(shù)十種股指期貨和期權(quán)產(chǎn)品供大家選擇。除了E-迷你標(biāo)普指數(shù)期貨和E-迷你標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)之外，芝商所還同時交易三個不同到期日的E-Mini標(biāo)普指數(shù)超短期每周期權(quán) (Weekly options)，該產(chǎn)品的特點(diǎn)是：

第一，E-迷你標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)是美式期權(quán)，也就是說期權(quán)的持有人可以隨時行權(quán)。E-迷你標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)(Weekly options)是歐式期權(quán)，也就是說每周期權(quán)的持有人只能在到期日的這一天行權(quán)。

第二, 這三個短期每周期權(quán)到期日分別是每個星期一、星期三和星期五的芝加哥時間下午3:00。

第三，這三個短期每周期權(quán)是現(xiàn)貨交接，交接產(chǎn)品為當(dāng)月的E-迷你標(biāo)普指數(shù)期貨(ES)。每個星期一到期的每周期權(quán)交易代碼分別為：E1A、E2A、E3A、E4A，代表每個月的四個星期一的不同到期日交易。每個星期三到期的E-Mini每周期權(quán)交易代碼分別為：E1C、E2C、E3C、E4C，代表每個月的四個星期三的不同到期日交易。每個星期五到期的E-迷你 每周期權(quán)交易代碼分別為：EW1、EW2、EW3、EW4，代表每個月的四個星期五的不同到期日交易。

交易每周期權(quán)的好處在哪里？最大好處就是期權(quán)的買方可以用最小的費(fèi)用，來獲取最大的利潤。

隨著市場參與度不斷增加，2021年4月，芝商所又推出了星期二和星期四到期的E-迷你標(biāo)普500指數(shù)每周期權(quán)，這兩款每周期權(quán)都是歐式期權(quán)，也就是說只有交易的到期日可以行權(quán)。二者的交易代碼分別為星期二E1B、E2B、E3B、E4B、E5B，星期四：E1D、E2D、E3D、E4D、E5D。然后在今年2月，芝商所再推出微型E-迷你標(biāo)普500指數(shù)(MES)和納斯達(dá)克100指數(shù)(MNQ)每周一、周二、周三和周四到期的每周期權(quán)，先前推出的周五到期的MES和MNQ每周期權(quán)。

有了這些每周期權(quán)之后，現(xiàn)在?全球的美國股票指數(shù)衍生品交易者就可以每天都享受交易“末日期權(quán)”的樂趣?了。