現(xiàn)金流被視為企業(yè)的“生命線”。

隨著今年上半年海外企業(yè)紛紛爆出因流動(dòng)性問題陷入危機(jī)，投資者越來越關(guān)注上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月1日收盤，在已公布2023年半年報(bào)的公司中，剔除銀行及非銀金融公司后，有2746家實(shí)體類公司今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比正增長(zhǎng)。

“與凈利潤(rùn)相比，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流更能反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)成果?！本挢S投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流通常指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有的交易和事項(xiàng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越好，凈利潤(rùn)越大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流也就越多。一般而言，企業(yè)的凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流呈正相關(guān)。

791家公司現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，5139家A股實(shí)體類上市公司（剔除銀行及非銀金融公司）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)為20285.04億元，同比增長(zhǎng)24.95%。其中，有3211家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正，占比超六成。中國(guó)石油、中國(guó)移動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~超千億元，分別為2217.06億元、1605.25億元；另有中國(guó)海油、比亞迪、中國(guó)電信、中國(guó)神華等39家上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~超百億元。

從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)來看，上述5139家公司中，有2746家公司今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比53.43%。其中1350家同比增長(zhǎng)超100%，182家增幅超10倍，14家增幅超百倍，排名前五的公司增幅高達(dá)千倍，這5家公司分別為德賽電池長(zhǎng)、京泉華、小崧股份、貴州茅臺(tái)和雙元科技。

從歷史數(shù)據(jù)看，2022年上半年共有2063家實(shí)體類上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，而到今年上半年，上述2063家公司中有791家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~由負(fù)轉(zhuǎn)正，占比近四成。具體來看，去年同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~最低的3家公司分別為建發(fā)股份

（-445.80億元）、保利發(fā)展（-224.60億元）、廣宇發(fā)展（-224.60億元），今年上半年分別增長(zhǎng)至233.84億元、71.45億元、10.64億元。

1296家公司流動(dòng)性持續(xù)改善

值得關(guān)注的是，有1296家公司2022年度和今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)同比增長(zhǎng)，占比超兩成。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日收盤，上述1296家公司中，有715家的股價(jià)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲，占比53.63%。其中，有18只個(gè)股漲幅均超100%。剔除今年以來上市的新股，漲幅前三位分別為鴻博股份、劍橋科技、天孚通信，年內(nèi)分別累計(jì)上漲476.69%、316.37%、219.49%。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問李建杰認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)得到的，能夠還原公司整個(gè)營(yíng)收、利潤(rùn)的產(chǎn)生過程，凈利潤(rùn)是否真實(shí)可信、存貨數(shù)量是否穩(wěn)定、貨款回籠是否順利、在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位是否發(fā)生變動(dòng)等，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量較好的公司往往更受投資者青睞。

從行業(yè)來看，上述1296家公司重點(diǎn)分布于機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)等五類行業(yè)，分別有124家、119家、106家、105家、86家。

對(duì)此，郭一鳴表示，電力設(shè)備主要取決于風(fēng)光裝機(jī)的整體需求、醫(yī)藥則在于集采落地以及居民健康需求持續(xù)提升。此外，在技術(shù)持續(xù)進(jìn)步之下，電子行業(yè)的發(fā)展和需求受到持續(xù)關(guān)注。至于計(jì)算機(jī)，則是得益于中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，在政策以及訂單需求等多因素刺激下，下半年部分細(xì)分領(lǐng)域或迎來業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，相關(guān)板塊進(jìn)一步得到提振。

對(duì)于上述行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，李建杰表示：“機(jī)械設(shè)備行業(yè)處于溫和復(fù)蘇的過程當(dāng)中，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展背景下有望繼續(xù)向好，可重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)機(jī)器人、機(jī)床工具、半導(dǎo)體設(shè)備等；電力設(shè)備是優(yōu)質(zhì)的防守板塊，下半年估值有望向上催化；醫(yī)藥生物行業(yè)中，真正具備創(chuàng)新能力、產(chǎn)品具備強(qiáng)臨床價(jià)值的創(chuàng)新藥、中藥、醫(yī)療器械公司有望長(zhǎng)期受益；電子方面，近期備受矚目的華為手機(jī)強(qiáng)勢(shì)回歸，華為昇騰引領(lǐng)算力創(chuàng)新，國(guó)產(chǎn)設(shè)備關(guān)鍵工藝被攻克，半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中存在一定機(jī)會(huì)；計(jì)算機(jī)方面，大模型進(jìn)入大規(guī)模推廣階段，模型能力與商業(yè)模式將加速完善，AI政策紅利將加速釋放，大模型、算力、AI運(yùn)用等都有不錯(cuò)機(jī)會(huì)?！?/p>