本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

9月4日，兩個(gè)最主要的歐佩克(OPEC)成員國(guó)沙特和俄羅斯，宣布將今年一直在實(shí)施的減產(chǎn)計(jì)劃延續(xù)三個(gè)月，一直到今年年底。消息傳來(lái)，原油市場(chǎng)價(jià)格迅速轉(zhuǎn)向，WTI原油創(chuàng)造了今年日內(nèi)最高價(jià)格88美元。

筆者在今年年中的線上講課中一直強(qiáng)調(diào)，如果歐佩克主要成員國(guó)不繼續(xù)實(shí)施減產(chǎn)計(jì)劃，我們可能已經(jīng)看到了今年原油價(jià)格的高點(diǎn)和低點(diǎn)。但是自夏季以來(lái)，沙特和俄羅斯堅(jiān)持延續(xù)一直在實(shí)施的減產(chǎn)計(jì)劃，使得全球的原油現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)供求不平衡，這持續(xù)的減產(chǎn)行動(dòng)對(duì)于原油價(jià)格的上行壓力是不言自明的。

歐佩克是世界上最具影響力的國(guó)際石油組織，它成立于1960年，旨在通過(guò)協(xié)調(diào)成員國(guó)的石油產(chǎn)量和價(jià)格，維護(hù)成員國(guó)的利益，確保穩(wěn)定的石油市場(chǎng)。

歐佩克的主要成員國(guó)包括沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿聯(lián)酋和委內(nèi)瑞拉等。這些國(guó)家擁有豐富的石油資源，并且是全球原油產(chǎn)量的重要組成部分。作為歐佩克成員國(guó)，它們可以通過(guò)協(xié)商和決策，共同影響全球石油市場(chǎng)的供求關(guān)系和價(jià)格。

俄羅斯于2016年12月10日正式加入歐佩克。從那一天開(kāi)始?xì)W佩克正式更名為歐佩克+。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，歐佩克+成員國(guó)占全球原油產(chǎn)量的比例約為40%左右。這意味著歐佩克+在全球原油市場(chǎng)中發(fā)揮著重要作用，對(duì)全球油價(jià)和供應(yīng)有著巨大的影響力。

預(yù)測(cè)歐佩克例會(huì)結(jié)果：減產(chǎn)、增產(chǎn)還是維持產(chǎn)量？

近年來(lái)由于世界地緣政治的發(fā)展趨勢(shì)更加復(fù)雜，世界經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，歐佩克+將過(guò)去每六個(gè)月一次的例行會(huì)議改為每月線上視頻會(huì)議，而這種每月一次的會(huì)議決定都可能對(duì)世界的原油價(jià)格產(chǎn)生重大影響。芝商所為了投資者和原油生產(chǎn)者能夠更好地預(yù)測(cè)歐佩克+會(huì)議之后原油價(jià)格的可能變動(dòng)，設(shè)計(jì)了目前我們看到的芝商所歐佩克觀察工具平臺(tái)（OPECWatch）。這是一個(gè)利用NYMEX WTI 原油期權(quán)價(jià)格計(jì)算下一次將召開(kāi)的歐佩克會(huì)議達(dá)成某種結(jié)果的概率的工具。根據(jù)在歐佩克會(huì)議前后到期的每周期權(quán)和每月期杖的表現(xiàn)和關(guān)系，得出概率大小。勿容質(zhì)疑，這個(gè)工具對(duì)于預(yù)測(cè)歐佩克+會(huì)議的可能結(jié)果會(huì)有極大的幫助，而且是免費(fèi)使用，大家可以試一試這個(gè)工具。

每星期三次交易WTI原油末日期權(quán)的機(jī)會(huì)

講完分析工具，再來(lái)就說(shuō)說(shuō)投資工具。芝商所原油和成品油衍生品市場(chǎng)是全球最大的原油衍生品市場(chǎng)，其中芝商所原油期權(quán)市場(chǎng)就主要分為兩大部分：原油標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)和原油超短期期權(quán)，即每周期權(quán)(Weekly options)。

上述兩種期權(quán)的共同點(diǎn)是：一都是美式期權(quán)，二都是現(xiàn)貨交接，結(jié)算成WTI原油期貨合同。標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)和每周期權(quán)的不同點(diǎn)在于：標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)到期日是相對(duì)應(yīng)期貨到期的前三天，而每周期權(quán)的到期日是每一個(gè)星期五(LO 1-5)。

今年7月底，芝商所隆重推出了每星期一（ML 1-5）和星期三到期（WL 1-5）的WTI原油每周期權(quán)合約，加上現(xiàn)有的星期五到期的每周期權(quán)合約，WTI原油已經(jīng)有三份每周期權(quán)合約了。這些合約都是美式期權(quán)合約，現(xiàn)貨交接，交接成當(dāng)月的原油期貨。

在期權(quán)交易中，我們稱期權(quán)到期日交易的期權(quán)合同為末日期權(quán)，現(xiàn)在對(duì)于WTI原油來(lái)說(shuō)，每個(gè)星期我們就有了三次交易末日期權(quán)的機(jī)會(huì)。這對(duì)于擅長(zhǎng)短線交易的期權(quán)交易員來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是大好消息。同時(shí)對(duì)于有效的對(duì)沖短期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)歐佩克會(huì)議原油增減產(chǎn)決定等等也是增加了更多的有力武器。

根據(jù)芝商所最新數(shù)據(jù)，WTI原油每周期權(quán)的交易量錄得破紀(jì)錄新高，截止9月1日，已交易超過(guò)4.2萬(wàn)手（見(jiàn)下圖）。三份每周期權(quán)合約的交易量都在穩(wěn)定增長(zhǎng)，8月份的日均交易量分別為：星期五到期期權(quán)合約的9174、星期一到期的1258和星期三到期的1858。

最讓人振奮人心的是：34%的交易量來(lái)源自美國(guó)境外，這充分證明了WTI原油已經(jīng)成為國(guó)際原油價(jià)格至關(guān)重要的價(jià)格標(biāo)桿。