調(diào)研時(shí)間：2023年9月4日-9月10日

調(diào)研地點(diǎn)：云南保山、德宏州

摘要：

調(diào)研背景：

在工業(yè)硅現(xiàn)貨非標(biāo)牌號(hào)持續(xù)吃緊的情況下，西南地區(qū)仍以421為主要生產(chǎn)牌號(hào)。本次調(diào)研主要走訪了云南地區(qū)保山以及德宏州的芒市、瑞麗、梁河、盈江等地區(qū)硅廠。了解西南硅廠的普遍開工情況、訂單情況以及庫存情況。

核心內(nèi)容：

【開工情況】

除極個(gè)別硅廠因現(xiàn)金流或檢修問題暫時(shí)停爐，其他硅廠基本滿負(fù)荷生產(chǎn)。

【庫存情況】

大部分廠里僅有少量441、3303、或5字頭庫存，此類庫存為生產(chǎn)421時(shí)因爐況、工人操作、原材料等原因生產(chǎn)出來的副產(chǎn)物。目前幾乎沒有421的庫存，因421的利潤較好且其他牌號(hào)出售面臨虧損，在硅廠無資金回籠問題的情況下一般選擇累庫。少量硅廠的非標(biāo)牌號(hào)會(huì)發(fā)給當(dāng)?shù)胤蹚S，基本不存在非標(biāo)牌號(hào)流出省外的情況。

【訂單情況】

西南地區(qū)因大量期現(xiàn)公司拜訪聯(lián)系的緊密，421掃貨較為徹底，9月份的訂單已經(jīng)爆滿幾乎沒有余量。個(gè)別硅廠10月份的產(chǎn)量也已經(jīng)被預(yù)定，還有些硅廠將在本月中下旬接10月份的訂單。但因?yàn)樯a(chǎn)的不確定性，基本沒有硅廠提前接11月的訂單。

【電費(fèi)】

9月仍處于豐水期，電費(fèi)多處于三毛二到三毛八之間。保山地區(qū)因獨(dú)立電網(wǎng)，加上水庫水位高企，電費(fèi)比較有優(yōu)勢(shì)。10月平水期西南電價(jià)會(huì)上調(diào)1-2分錢，11月會(huì)再漲1毛左右。

【總結(jié)】

整體而言，云南地區(qū)生產(chǎn)421交盤面的利潤較好，短期非標(biāo)牌號(hào)吃緊的局面將持續(xù)。可能會(huì)導(dǎo)致非標(biāo)品與421的價(jià)差進(jìn)一步縮小。硅廠對(duì)于后市倉單集中注銷持觀望態(tài)度，枯水期若利潤較差會(huì)選擇停爐。

正文：

一、基本情況

云南屬于工業(yè)硅三大主產(chǎn)區(qū)之一，每年6-10月屬于豐水期。今年云南地區(qū)整體降水豐富開工率維持高位，以三毛二到三毛八的電價(jià)測(cè)算現(xiàn)金成本，若以15200價(jià)格出廠，則硅廠生產(chǎn)421交給期現(xiàn)商每噸的利潤大概在1900-1200左右。除部分生產(chǎn)化學(xué)級(jí)421的企業(yè)有穩(wěn)定長協(xié)訂單以外，大部分硅廠421無固定下游的基本出貨給期現(xiàn)商。

二、調(diào)研報(bào)告

企業(yè)A：

2臺(tái)12500kva爐子，一臺(tái)7月底點(diǎn)火一臺(tái)9月底開爐。兩臺(tái)全開月產(chǎn)1200噸，70%-80%是421，其余是441、4402等牌號(hào)。非標(biāo)品基本出給本地粉廠，現(xiàn)金流緊張不做庫存。八九月電費(fèi)在3毛2左右。10月在3毛4到3毛5?，F(xiàn)金流成本大概在13000每噸。

企業(yè)B：

10萬噸年產(chǎn)能，以化學(xué)級(jí)421為主。產(chǎn)量的三分之二固定出給下游，有少量出給貿(mào)易商基本沒庫存。目前行情不好，高鈦421與低鈦421價(jià)差在300左右，認(rèn)為后面行情回暖價(jià)差會(huì)拉大。運(yùn)到昆明運(yùn)費(fèi)在150-180，運(yùn)力緊張時(shí)最高230。新規(guī)劃10萬噸工業(yè)硅產(chǎn)能月底開建，最快24年底投產(chǎn)。目前期貨方面集團(tuán)權(quán)力暫時(shí)未下放，還要等后續(xù)集團(tuán)的安排。

企業(yè)C：

2臺(tái)12500kva爐子，月產(chǎn)1600噸，單耗不超過13000度電。電費(fèi)3毛7-3毛8因?yàn)榕淞艘徊糠只痣?。主產(chǎn)化學(xué)級(jí)低鈦421質(zhì)量較好。411比421貴200。目前基本沒有庫存。老撾的木炭比緬甸的好，孔隙粗反應(yīng)好，但目前比較難買到。磷50，硼30，鈦在400-500。421有55%給有機(jī)硅廠，40%給粉廠。與多晶硅大廠有貿(mào)易往來，旗下有貿(mào)易公司不愁銷路常年開工保供，運(yùn)到昆明150運(yùn)費(fèi)。

企業(yè)D：

年產(chǎn)5萬噸，與期現(xiàn)商貿(mào)易比較多，目前滿產(chǎn)狀態(tài)以421為主。云南許多硅廠都上了磨粉線，自家非標(biāo)的貨基本都給粉廠。對(duì)期貨接受度較高，會(huì)根據(jù)盤面波動(dòng)報(bào)價(jià)。出貨以自提為主，自家的貨交割居多，質(zhì)量穩(wěn)定。不會(huì)接倉單注銷后流出的自家老貨，認(rèn)為這部分421可以降價(jià)出給粉廠和鋁合金廠。

企業(yè)E：

兩臺(tái)12500kva爐子，主產(chǎn)421，3303月產(chǎn)1500-1600噸。運(yùn)廣州400多運(yùn)費(fèi)。7月份開始生產(chǎn)，有穩(wěn)定出口終端，也與中鋁有合作。13000度電單耗。

企業(yè)F：

兩臺(tái)12500kva爐子，月產(chǎn)1500-1600噸。豐水期3毛5，枯水期接近6毛電價(jià)。主要用木炭做，活性比煤好但是磷高。環(huán)保和生產(chǎn)設(shè)備成本較高，直接出貨給期現(xiàn)商資金回籠快，有少量非標(biāo)品不對(duì)外出售。

三、總結(jié)

整體而言，目前云南得益于421期貨交割的2000元升水，整體利潤較好。但硅廠仍不愿意自己參與交割。其中交割流程復(fù)雜，資金占用和沒有專人負(fù)責(zé)是主要原因。因此目前硅廠還是以出貨給期現(xiàn)商為主。后期如果期現(xiàn)商因盤面利潤有限無法穩(wěn)定拿貨，或再次出現(xiàn)硅廠與期現(xiàn)商一同競(jìng)標(biāo)下游的情況，可能會(huì)促使硅廠主動(dòng)參與期貨套保和交割。

關(guān)于換袋問題，大部分硅廠不愿意接自家出廠的舊貨。個(gè)別廠家會(huì)考慮接回自家舊貨出給下游，前提是可以找到第一手貿(mào)易商做對(duì)接，以免拿到套袋貨自砸招牌。

大部分硅廠單噸電耗能控制在12500-13000度，421與441的區(qū)別主要在于通氧時(shí)間。一般421需要通氧90分鐘，期間要加石灰提高溫度，通氧過程中會(huì)有硅的損耗造成出貨率降低，間接提高成本。鐵比較難控制，受原材料影響較大。通氧1600度可除鋁，1400度除鈣。

保山德宏地區(qū)的硅石主要采用昭通，保山本地和緬甸的硅石，個(gè)別生產(chǎn)低鈦421的需要從外省進(jìn)高品位硅石，煤以寧夏，新疆和神木為主。成本上，據(jù)了解若能保證11月421出廠價(jià)格在16000以上，部分小廠仍可以考慮繼續(xù)生產(chǎn)。鑒于目前煤價(jià)和部分原材料價(jià)格持續(xù)上漲，未來工廠的出廠價(jià)預(yù)期可能隨之上調(diào)。

目前華東441均價(jià)已經(jīng)漲到15550，若現(xiàn)貨非標(biāo)品價(jià)格繼續(xù)上漲，期貨盤面的跟漲可能會(huì)吸引部分非標(biāo)套入場(chǎng)。若現(xiàn)貨持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而新疆大廠報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升，則11月末期貨倉單集中注銷流出的421對(duì)市場(chǎng)的沖擊也會(huì)隨之減小。非標(biāo)牌號(hào)緊缺，倉單421流入市場(chǎng)也會(huì)被下游積極消化。因此如果買交割方愿意以441的現(xiàn)貨價(jià)格賣421，按照往年枯水期的邏輯和當(dāng)前非標(biāo)品的持續(xù)緊缺，有可能出現(xiàn)買交割方不虧甚至小賺的情況。后期還要關(guān)注新疆的復(fù)產(chǎn)情況以及多晶硅的新產(chǎn)能投放以及出貨情況。

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