調(diào)研時間：2023年9月11日-9月14日

調(diào)研地點：臨沂、濟寧、濟南、東營

摘要：

自今年5月下旬甲醇跟隨動力煤價格觸底后，便開啟了一輪強勢的反彈行情。截至8月底，甲醇期貨主力合約MA2401價格較5月末反彈近600元，漲幅約為30%。在本輪價格上漲的過程中，供給端煤制利潤擴張，而產(chǎn)量回歸及庫存累積速度不及預期；需求端MTO及傳統(tǒng)下游利潤多數(shù)維持虧損，但開工率呈回升趨勢。山東省作為全國重要的甲醇市場之一，本輪的價格反彈對供需兩端的生產(chǎn)經(jīng)營行為造成了怎樣的影響；臨近檢驗旺季成色的時點，下游實際需求如何，以及未來需求向好局面能否延續(xù)成為市場關注的焦點之一。

本次調(diào)研走訪了魯南、魯中及魯北的甲醇生產(chǎn)企業(yè)及下游企業(yè)，得到如下結(jié)論：

1）本輪甲醇上漲行情對區(qū)內(nèi)樣本甲醇生產(chǎn)企業(yè)的裝置開停影響有限；受原料采購模式、成本核算方式等多種因素影響，樣本甲醇生產(chǎn)企業(yè)的利潤水平差異較大；樣本甲醇生產(chǎn)企業(yè)的甲醇庫存位于相對健康水平，不存在明顯庫存壓力。

2）當前下游企業(yè)整體庫存水平偏高，但仍處于可控范圍；傳統(tǒng)下游甲醛存在旺季需求前置的現(xiàn)象，“金九銀十”在即，樣本企業(yè)普遍反映需求兌現(xiàn)程度不及預期；新興下游甲醇氯化物、甲醇制氫等領域需求增量不明顯，樣本企業(yè)普遍反映其甲醇用量相對穩(wěn)定。

3）整體來看，當前山東甲醇市場供需矛盾不突出，雖然庫存有向下游集中的趨勢，但壓力不大。上下游產(chǎn)業(yè)主體對價格波動仍有一定的接受能力。

正文：

企業(yè)A

企業(yè)為內(nèi)地甲醇生產(chǎn)企業(yè)，工廠位于內(nèi)蒙古自治區(qū)。共有300萬噸煤制甲醇產(chǎn)能，目前一期100萬噸裝置檢修，計劃持續(xù)15-20天；二期200萬噸甲醇裝置目前30%負荷，近期將逐步提升至滿負荷。下游配套60萬噸烯烴裝置滿負荷運行，甲醇完全自用且存在缺口，需從周邊外采。甲醇裝置全部復產(chǎn)后可以實現(xiàn)自給自足，是否外采將考慮經(jīng)濟性因素。

煤制甲醇成本：原料煤來自內(nèi)蒙周邊，到廠價為坑口價+100，現(xiàn)金流及完全成本下的加工費分別為400、800。

烯烴：烯烴銷售主要面向華北市場，70%銷往河北、天津地區(qū)，少量銷往河南。銷售形式以隨行就市為主，長約量占比不足1/3，下游客戶多為烯烴貿(mào)易商。當前反應拉絲下游BOPP和塑編利潤都不好，但下游原料庫存不高，8月以來開工在恢復，訂單情況比去年好。

企業(yè)B

企業(yè)為山東省規(guī)模較大的一家甲醛生產(chǎn)企業(yè)，有甲醛產(chǎn)線20條，每條12萬噸，共240萬噸，目前開工率45%。山東甲醛產(chǎn)能共1000萬噸，約占全國的1/3；疫情后受地產(chǎn)周期下行及出口減量的影響，甲醛需求下降明顯，消費量約6000-7000噸/天（折210萬噸/年），甲醛產(chǎn)能嚴重過剩，行業(yè)平均開工率維持在三成附近。

成本：甲醇生產(chǎn)成本計算公式0.45*甲醇+加工費-蒸汽增收（企業(yè)B加工費70-80，規(guī)模較小的企業(yè)加工費100左右；蒸汽增收150左右，蒸汽用于板材廠熱壓機），企業(yè)B目前核算下來甲醛生產(chǎn)利潤在盈虧平衡附近。

原料采購：原料甲醇隨行就市采購，采購量一周一萬噸左右，貨源自河南、山西、陜西榆林，河南山西1-2天送到廠，榆林需要3天。

庫存：企業(yè)有甲醛庫容8萬噸，甲醇庫容5萬噸，當前庫容率50-60%。目前已經(jīng)基本完成旺季備貨，9-10月考慮以去庫操作為主。

開工：7月中旬以來市場普遍對今年旺季預期較為樂觀，大量備貨生產(chǎn)，甲醛利潤低位但開工率偏高。

下游：企業(yè)生產(chǎn)的甲醛產(chǎn)品全部隨行就市外賣，價格以跟隨甲醇為主，上漲跟價慢，下跌跟價快。當前下游板材廠生產(chǎn)旺季在即，但企業(yè)B反映當前甲醛銷量較往年沒有明顯提升。企業(yè)在建有200萬噸/年的UFC（脲醛預縮液）裝置，為甲醛下游配套裝置，上線后甲醛將自用。

企業(yè)C

企業(yè)為山東省內(nèi)一家甲醇生產(chǎn)企業(yè)，目前有25萬噸焦爐氣制甲醇裝置，原料為焦化裝置副產(chǎn)焦爐氣，下游無配套，產(chǎn)出甲醇全部外賣。今年底至明年初計劃投產(chǎn)一套50萬噸甲醇制乙醇裝置，投產(chǎn)后公司甲醇將全部自用，并需要從西北外采甲醇。

成本：企業(yè)一般按照固定成本1400-1600左右核算。

開工：焦爐氣制甲醇裝置開停及負荷更多取決于焦化裝置，企業(yè)C裝置滿產(chǎn)780噸/天，目前裝置負荷在8-9成。當動力煤價格高于甲醇一定程度時，會調(diào)整裝置負荷，將更多的焦爐氣拿去作為燃料，調(diào)節(jié)空間100噸/天。

焦爐氣：焦爐氣成分主要為氫氣和一氧化碳，在產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)有管道相互聯(lián)通輸送，基本不運輸至園區(qū)之外。

庫存：企業(yè)有甲醇庫容1.3萬噸，當前庫容率40%比較健康。

成品銷售：與周邊下游烯烴工廠有長約，自提形式。剩余部分隨行就市銷售給貿(mào)易商，大部分最終供應給企業(yè)B。

企業(yè)D

企業(yè)為山東地區(qū)一家煤制甲醇生產(chǎn)企業(yè)，有67萬噸煤制甲醇產(chǎn)能，目前日產(chǎn)1700噸，開工率75%，近期計劃逐步提升負荷至滿產(chǎn)2250噸/天。

成本：原料煤以集團內(nèi)供為主，保供不保價，另有少量外采。企業(yè)使用的煤種較靈活，單耗2左右，固定成本偏高。目前原料煤送到價1100（坑口價+350運費），煤制甲醇成本在2800左右。企業(yè)反映煤制甲醇環(huán)節(jié)虧損是常態(tài)，但裝置依然會維持開工。

檢修：裝置檢修通常會安排在春秋季，北方冬季氣溫低，裝置停了會結(jié)冰。企業(yè)表示9月沒有檢修計劃。

庫存：企業(yè)當前產(chǎn)銷平衡不需要外售，庫存水平較低。

企業(yè)E

企業(yè)為山東濟南附近的一家甲醇生產(chǎn)企業(yè)，有60萬噸煤制甲醇產(chǎn)能。原料煤采購自西北地區(qū)，與當?shù)孛旱V簽有長約，長約占比近90%。

開工率：裝置通常維持滿負荷，不會輕易停工，如果虧損嚴重會考慮降負至70%-80%。

庫存：企業(yè)有甲醇庫容3萬噸，當前庫容率10%。企業(yè)擁有自己的甲醇運輸車隊，節(jié)前并不急于出貨。

產(chǎn)品銷售：下游客戶主要以周邊烯烴及甲醛生產(chǎn)廠商為主，其中烯烴客戶占甲醇銷售總量的30%，甲醛客戶占甲醇銷量的40-50%。甲醇銷售以訂單形式為主，長約占比約為30-40%。

企業(yè)表示今年夏季煤價相對便宜，CTO相較其他PP生產(chǎn)工藝綜合效益更好，開工率不低。然而CTO裝置中的煤制甲醇環(huán)節(jié)意外檢修較多，帶動內(nèi)地甲醇外采需求增加。目前烯烴工廠整體原料庫存水平不低。

企業(yè)F

企業(yè)是魯北地區(qū)一家地方型煉廠，擁有3000噸/年的甲醇制氫裝置，滿負荷時日耗甲醇700噸，低負荷時日耗300噸，一年平均甲醇用量在10萬噸左右。產(chǎn)品氫氣主要用于加氫裂化裝置。原料甲醇來自貿(mào)易商，送到價形式，以內(nèi)蒙貨源為主。

庫存：企業(yè)有甲醇庫容6000噸，目前庫容率75%，庫存水平偏高。

企業(yè)反映今年柴油市場行情較好，加氫裂化裝置開工負荷較高，相應增加了對氫氣的需求。但考慮到重整裝置可以調(diào)節(jié)氫氣產(chǎn)出量，甲醇的實際用量并未有明顯增加。

企業(yè)G

企業(yè)是魯北地區(qū)一家甲烷氯化物和有機硅生產(chǎn)企業(yè)，甲烷氯化物總產(chǎn)能60萬噸，裝置滿負荷日耗甲醇650噸。甲烷氯化物由氯氣和甲醇反應制成，包括二氯甲烷和三氯甲烷，其中甲醇單耗0.78，氯氣單耗1.1。甲烷氯化物主要被用作生產(chǎn)制冷劑。

開工與利潤：裝置基本維持滿負荷生產(chǎn)。受氯氣持續(xù)漲價影響，甲烷氯化物近期利潤大幅下滑，目前為微利狀態(tài)。

庫存：企業(yè)有甲醇庫容1萬噸，當前庫容率60%。

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