一、調(diào)研的背景和目的

在2023年新疆棉花的生長(zhǎng)過(guò)程中，在5月份前后遭遇低溫大風(fēng)的極端天氣，8月份經(jīng)歷了連續(xù)40天左右的高溫，因此市場(chǎng)對(duì)于新年度產(chǎn)量普遍有較強(qiáng)的減產(chǎn)預(yù)期；在加上新疆軋花廠產(chǎn)能或超過(guò)一千兩百萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于新疆550-600萬(wàn)噸的產(chǎn)量，造成“僧多粥少”的局面；且籽棉收購(gòu)期集中，真正高峰期基本20天左右，這也導(dǎo)致在行情好的年份，軋花廠搶收競(jìng)爭(zhēng)十分強(qiáng)烈。我們?cè)?/span>9月16號(hào)至9月20號(hào)，通過(guò)自駕的方式對(duì)北疆主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行調(diào)研，主要拜訪了棉農(nóng)、軋花廠和期限貿(mào)易公司等，主要了解了目前棉花的種植面積和單產(chǎn)，棉農(nóng)的心態(tài)，軋花廠收購(gòu)方案，以及今年銀行對(duì)軋花廠的放貸情況等。

二、調(diào)研內(nèi)容總結(jié)

1、產(chǎn)量預(yù)期：通過(guò)和棉農(nóng)、軋花廠以及貿(mào)易公司的溝通，預(yù)計(jì)新疆棉花產(chǎn)量在550萬(wàn)噸左右，雖然較去年620多萬(wàn)噸的產(chǎn)量大幅減少，但也屬于近幾年較高的產(chǎn)量，由于種子和種植技術(shù)的進(jìn)步，新疆的棉花單產(chǎn)長(zhǎng)期處于穩(wěn)步增加的趨勢(shì)。

2、籽棉收購(gòu)價(jià)格：預(yù)計(jì)今年開(kāi)秤價(jià)格在7.5-8元/公斤附近，目前棉籽價(jià)格在3.1-3.2元/公斤，加工費(fèi)按照1000元/噸，計(jì)算出新棉的成本17200-18400元/噸，和目前現(xiàn)貨和盤(pán)面偏差不大；另外就是從調(diào)研過(guò)程中，我們也發(fā)現(xiàn)，軋花廠一直在強(qiáng)調(diào)要根據(jù)盤(pán)面來(lái)定自己的收購(gòu)價(jià)格，如果倒掛幅度超過(guò)一千元，會(huì)考慮暫停收購(gòu)；如果利潤(rùn)較好，肯定會(huì)搶收，產(chǎn)能大于產(chǎn)量局面仍是最大的難題，總體看今年收購(gòu)呈現(xiàn)謹(jǐn)慎搶收的局面，能接受適當(dāng)幅度的倒掛。

3、貸款和銀行風(fēng)控：今年銀行對(duì)于軋花廠的風(fēng)控要求在提高，尤其是對(duì)于仍沒(méi)有還清2021年貸款的軋花廠，2022年軋花廠整體都在賺錢(qián)，但大部分難以彌補(bǔ)2021年的虧損；對(duì)于有實(shí)力和國(guó)有背景的軋花廠，放貸要求相對(duì)沒(méi)有那么嚴(yán)格。近期鄭商所再次提高鄭棉的保證金幅度和漲跌幅，新棉收購(gòu)期間儲(chǔ)備棉銷售仍將延續(xù)，滑準(zhǔn)稅配額已經(jīng)發(fā)放到企業(yè)手中，可見(jiàn)國(guó)家對(duì)于籽棉收購(gòu)期間風(fēng)險(xiǎn)十分重視。

4、棉農(nóng)心態(tài)：希望自己比別人賣(mài)的高，因?yàn)檠a(bǔ)貼都一樣，賣(mài)的高可以獲得超額回報(bào)；希望保本，租地種植成本在3200元/畝，如果單產(chǎn)為400公斤，籽棉保本價(jià)格在8元/公斤左右。

5、作物替代或改種：從大豆、玉米和小麥種植效益來(lái)看，農(nóng)民仍希望種植棉花，一方面種植經(jīng)驗(yàn)更豐富，另外有目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼在，種植收益更有保障。但改種其他作物，主要是政策主導(dǎo)，未來(lái)對(duì)于棉花種植面積的影響仍在。

6、目標(biāo)價(jià)格和質(zhì)量補(bǔ)貼：2023目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼數(shù)量下調(diào)為510萬(wàn)噸，在與不同的產(chǎn)業(yè)群體溝通過(guò)程中，大家普遍認(rèn)為產(chǎn)量如果超了510萬(wàn)噸，會(huì)通過(guò)攤薄的方式進(jìn)行補(bǔ)貼；質(zhì)量補(bǔ)貼錢(qián)是從目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼的大蛋糕中分出來(lái)的，去年是部分地區(qū)試點(diǎn)，今年要大面積推廣。

7、需求或旺季需求：金九銀十旺季，截至目前9月旺季需求表現(xiàn)一般，內(nèi)需疲弱，外需雖有增量，但好轉(zhuǎn)有限；下游紡企的棉紗庫(kù)存壓力不大，但棉紗貿(mào)易商庫(kù)存在長(zhǎng)期高位，市場(chǎng)預(yù)期棉紗貿(mào)易庫(kù)存或高達(dá)130-150萬(wàn)噸，如果后續(xù)需求好轉(zhuǎn)，棉紗庫(kù)存能向坯布端去傳導(dǎo)和消化，否則下游壓力將逐漸加大。

8、因此對(duì)于鄭棉短期維持高位震蕩的盤(pán)面，后期隨著收購(gòu)逐漸明朗，如果外盤(pán)不出現(xiàn)意外行情的情況下，鄭棉中期走勢(shì)或偏弱。

三、棉花調(diào)研的詳細(xì)內(nèi)容

1、9月15號(hào)，與烏魯木齊棉花圈子交流：

新疆某軋花廠老板：銀行對(duì)于風(fēng)控的要求和措施有所加強(qiáng)，如果新棉成本過(guò)高，盤(pán)面價(jià)格倒掛過(guò)多，銀行或限制收購(gòu)；對(duì)于保證金的要求更加嚴(yán)格，銀行工作人員在軋花廠跟蹤籽棉的收購(gòu)過(guò)程；近兩年銀行對(duì)于棉花產(chǎn)業(yè)的理解和學(xué)習(xí)也在不斷提高，銀行也會(huì)根據(jù)籽棉收購(gòu)價(jià)格去算新棉成本，如果倒掛過(guò)多，或限制軋花廠收購(gòu)；不同銀行要求仍有差別，具體仍要看最終執(zhí)行力度；新疆今年加大了對(duì)于優(yōu)質(zhì)棉的補(bǔ)貼，2023年的目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼數(shù)量為510萬(wàn)噸，更加重視棉花的品質(zhì)。

對(duì)于今年收購(gòu)計(jì)劃，如果倒掛超過(guò)一千元，或考慮暫停收購(gòu)；農(nóng)民對(duì)于籽棉銷售價(jià)格仍有較高期待，希望賣(mài)高價(jià)，新疆軋花廠產(chǎn)能相對(duì)于產(chǎn)量來(lái)說(shuō)仍大幅過(guò)剩，收購(gòu)初期博弈結(jié)果仍有待觀察，棉農(nóng)在11月份前后同樣面臨還貸款的壓力，因此棉農(nóng)銷售周期最長(zhǎng)也就是以一個(gè)季度來(lái)估算?？傮w看2023年軋花廠搶收熱情要大幅低于2021年，如果需求一直保持偏弱的局面，軋花廠搶收行為將大概率延續(xù)目前謹(jǐn)慎的預(yù)期。另外也要注重外盤(pán)的表現(xiàn)，雖然國(guó)內(nèi)需求一般，如果美棉出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情，或加劇新棉收購(gòu)過(guò)程中的矛盾。

某大型期現(xiàn)貿(mào)易商和紡織企業(yè)代表：今年棉紗貿(mào)易商的庫(kù)存在高位，市場(chǎng)普遍認(rèn)為庫(kù)存在130-150萬(wàn)噸，但紡企的棉紗庫(kù)存不高，尤其是新疆，但從棉紗貿(mào)易商角度來(lái)看，產(chǎn)業(yè)壓力較大，但同時(shí)也注意到下游坯布庫(kù)存和服裝庫(kù)存并不高，由于今年終端訂單表現(xiàn)一般，坯布和服裝端一直維持偏低的庫(kù)存，來(lái)主動(dòng)減輕自身壓力，因此從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，今年產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存更多以純棉紗的形勢(shì)存在，如果后期訂單回暖，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈壓力并不大。所以后續(xù)需求表現(xiàn)對(duì)于行情影響仍至關(guān)重要，如果需求好，能夠解決一些現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)矛盾，比如棉紗加工利潤(rùn)好轉(zhuǎn)、純棉紗庫(kù)存消化和向下游傳導(dǎo)等，如果需求延續(xù)疲弱表現(xiàn)，后續(xù)行情或不樂(lè)觀。

2、9月16日，石河子以及周邊調(diào)研：

烏魯木齊去石河子路上，路邊棉花種植面積明顯減少，由于路邊作物種植更容易被看到，所以可能是政策主動(dòng)要求的結(jié)果，后續(xù)調(diào)研過(guò)程中，也基本證明了這一點(diǎn)。

石河子某棉花倉(cāng)庫(kù)，原來(lái)是交割庫(kù)，三個(gè)庫(kù)合計(jì)庫(kù)容15萬(wàn)噸，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)的庫(kù)，有專門(mén)的鐵輪運(yùn)輸專線，截至目前就剩下一千噸不到兩千庫(kù)存，22/23年度該庫(kù)最多存了十萬(wàn)噸棉花，最多可以放棉花17萬(wàn)噸，一共三個(gè)庫(kù)區(qū)，相鄰在一起，一個(gè)庫(kù)區(qū)占地一百畝，三個(gè)占地300畝；今年預(yù)計(jì)十一月初新棉才進(jìn)來(lái)，比去年晚20天左右。鐵路運(yùn)力有十一車(chē)皮，一次能裝500噸，一天最多可以轉(zhuǎn)運(yùn)兩次，合計(jì)一千噸的火車(chē)出庫(kù)能力。

某軋花廠：石河子某國(guó)企軋花廠去年累積收購(gòu)十萬(wàn)噸皮棉，預(yù)計(jì)今年收購(gòu)普遍晚；路邊棉花種植少，是某種意義的示范區(qū)，預(yù)計(jì)減產(chǎn)面積8%，今年加大了對(duì)于質(zhì)量補(bǔ)貼的力度，部分土地改種麥子，麥子效益并不好，不如棉花種植有保障。

新疆某棉花倉(cāng)庫(kù)，具有鄭商所交割倉(cāng)庫(kù)資質(zhì)，是目前北疆最大、也是條件最好的棉花倉(cāng)庫(kù)；占地1162畝，合計(jì)53萬(wàn)噸庫(kù)容，做多能放60萬(wàn)噸皮棉，目前剩余四萬(wàn)多噸的棉花庫(kù)存，今年計(jì)劃入庫(kù)五十多萬(wàn)噸；有火車(chē)運(yùn)輸物流，站臺(tái)一次可以放最多五十個(gè)批次的皮棉，即一次可以運(yùn)輸2000多噸的棉花。入庫(kù)能力，高峰期可以每天入庫(kù)8000噸，公檢數(shù)據(jù)出來(lái)之后一周可以注冊(cè)倉(cāng)單，周?chē)N植面積減少8％，尤其是路邊減少明顯。周邊有16個(gè)團(tuán)發(fā)文減少種棉花，合計(jì)減少種植面積總共一百萬(wàn)畝，十幾萬(wàn)噸棉花。兵棉共有6個(gè)庫(kù)，這是其中最大的倉(cāng)庫(kù)，累積庫(kù)存為140萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)纖檢局9月底開(kāi)始工作，但具體時(shí)間仍不一定。

3、9月17號(hào)，奎屯和七師周邊：

奎屯種植大戶A和B，種植面積合計(jì)3000-4000畝；周邊棉花單產(chǎn)普遍反應(yīng)每畝單產(chǎn)減少30-50公斤，單產(chǎn)同比減少10%，由于該大戶有自有水井，用水相對(duì)有保障，單產(chǎn)好于其他種植戶，預(yù)計(jì)今年單產(chǎn)為450公斤/畝，去年單產(chǎn)高于500公斤/畝，從調(diào)研過(guò)程中，我們也發(fā)覺(jué)，水資源重要性，由于澆水量的多少導(dǎo)致相鄰棉花地單產(chǎn)區(qū)別較大；目前仍處于打落葉劑的時(shí)間，近期降雨偏多，影響了打落葉劑的時(shí)間，棉桃開(kāi)了30％就會(huì)打落葉劑，往年這個(gè)時(shí)候棉桃已經(jīng)開(kāi)了50％，今年普遍偏晚，晚十幾天。今年棉桃子偏小，種植成本仍居高不下，水費(fèi)200元/畝，比去年大幅上漲，租地種植棉花的成本3200-3300元/畝，肥料價(jià)格仍在高位，七師下面每個(gè)團(tuán)減少棉花種植面積兩萬(wàn)畝。今年軋花廠貸款壓縮了，尤其對(duì)于仍未還清2021年貸款的軋花廠，對(duì)于國(guó)有資質(zhì)軋花廠影響不大，預(yù)計(jì)收購(gòu)要在十一之后，到時(shí)收購(gòu)價(jià)格才能確定。

不同作物用水量的區(qū)別，小麥需要600-700方水，棉花需要400方水，而且澆水時(shí)候麥田優(yōu)先。小麥一畝成本1000元（自有土地），單產(chǎn)500公斤，麥子單價(jià)為2.5元/公斤，效益一般；主要是政府在主導(dǎo)減少棉花種植面積。

七師（農(nóng)七師11個(gè)團(tuán)場(chǎng)，155團(tuán)旁邊有個(gè)水庫(kù)）附近路邊某中小種植戶，種植面積60畝左右，預(yù)計(jì)今年單產(chǎn)畝產(chǎn)350-360公斤/畝，去年單產(chǎn)為470-480公斤/畝，今年單產(chǎn)處于中等水平，往年單產(chǎn)多在在四百多公斤/畝。今年棉桃子小，掉的多，正常11000—12000桃子/畝，今年每株的棉桃6個(gè)不到，正常8-9個(gè)棉桃。今年四五月份天氣倒春寒，后期8月高溫；期望今年收購(gòu)價(jià)格為9-10元/公斤，如果降到8元也能承受，8元的收購(gòu)價(jià)格可以保本，7元/公斤往下面臨較大虧損；質(zhì)量方面，今年鈴重很輕，指標(biāo)普遍下降，預(yù)計(jì)9月底開(kāi)采，9月6號(hào)打的落葉劑，每畝需要1.5公斤種子，這一片減面積15%。8月十幾號(hào)低溫三天，導(dǎo)致早衰，當(dāng)天溫度低于八度，對(duì)于成熟期生產(chǎn)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

七師地區(qū)某軋花廠，自己的軋花廠，預(yù)計(jì)加工成本700-800元/噸，去年加工3.2萬(wàn)噸皮棉，去年由于疫情導(dǎo)致產(chǎn)生一定收購(gòu)優(yōu)勢(shì)，棉販子少，今年已經(jīng)接到部分代加工的單子；預(yù)計(jì)今年收購(gòu)激烈，附近兵團(tuán)下面的軋花廠，相對(duì)非兵團(tuán)的軋花廠，有3毛/公斤的補(bǔ)貼。

棉花生長(zhǎng)情況

所有數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理，國(guó)投安信期貨

4、9月18-19號(hào)，博州地區(qū)及附近地區(qū)

博州某企業(yè)，有三個(gè)軋花廠：博州棉花種植面積在160萬(wàn)畝左右，皮面總產(chǎn)量在30萬(wàn)噸左右，今年種植面積減少在8%左右；今年單產(chǎn)相對(duì)去年變化不大，由于技術(shù)進(jìn)步，這些年下來(lái)單產(chǎn)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)今年單產(chǎn)在450公斤/畝；前期高溫天氣雖然持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，但是目前對(duì)于棉田管理水平也在不斷提高，并未造成較大的負(fù)面影響，由于管理到位和并不缺水，反而總體對(duì)于棉花生長(zhǎng)有利。

對(duì)于籽棉收購(gòu)預(yù)期，棉農(nóng)普遍希望8元/公斤往上，軋花廠收購(gòu)預(yù)期也在7.5-8元/公斤附近，如果倒掛超過(guò)一千元，就會(huì)考慮停收，有了2021年大幅虧損的教訓(xùn)，軋花廠普遍謹(jǐn)慎，高峰收購(gòu)時(shí)間在20-30天；近期和一些軋花廠溝通，北疆最早開(kāi)始收購(gòu)軋花廠，計(jì)劃在7.5元/公斤嘗試開(kāi)秤收購(gòu)，目前棉籽價(jià)格在3.2元/公斤。

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