在市場處于相對低點之時，基金產(chǎn)品密集放開大額限制，重新“開門迎客”。9月25日，包括建信靈活配置混合型證券投資基金（以下簡稱“建信靈活配置混合”）、南方興錦利一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金、長信樂信靈活配置混合型證券投資基金等在內(nèi)的多只基金公告將恢復大額申購。

接受《證券日報》采訪的基金業(yè)內(nèi)人士認為，基金恢復大額申購一般是因為對后市信心較強、基金策略能夠承載更大規(guī)模等。同時，從近期的市場觀察來看，積極性因素正在累積并產(chǎn)生效果，目前是逆勢布局的較好時點。

密集恢復大額申購

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，近一周內(nèi)，已有建信基金等20余家公募基金管理人宣布旗下有產(chǎn)品取消大額申購限制。

以建信靈活配置混合為例，公告顯示，為了滿足投資者需求，根據(jù)法律法規(guī)和基金合同的相關(guān)規(guī)定，建信基金管理有限責任公司（以下簡稱“建信基金”）決定自2023年9月26日起，建信靈活配置混合取消單日單個基金賬戶累計申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）該基金份額的金額不超過5萬元（含）的限制，恢復辦理大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務。

建信靈活配置混合自2021年9月份暫停大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定投業(yè)務。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，建信靈活配置混合年內(nèi)收益達3.88%。

談及基金恢復大額申購的原因，華東地區(qū)某公募基金相關(guān)人士對《證券日報》記者表示：“這通常表明基金經(jīng)理對后市信心較強、基金策略能夠承載更大規(guī)模、銷售渠道需求等。今年以來，A股寬基指數(shù)橫盤震蕩，估值處于歷史較低位置，隨著經(jīng)濟逐步復蘇及多項利好政策的密集出臺，市場信心正在逐步恢復，當前股票市場投資性價比相對較高，是中長期投資較好的入場時點。”

《證券日報》記者在梳理公告注意到，另有部分基金產(chǎn)品在暫停大額申購之后會于短時間內(nèi)恢復。華東地區(qū)另一公募基金產(chǎn)品部人士向《證券日報》記者透露：“上述情況可能與基金分紅有關(guān)：由于處于季末，市場上不少基金產(chǎn)品有分紅，所以按照正常流程會有一系列暫停和恢復的動作。不過除去分紅因素，也可能存在基金產(chǎn)品的恢復或者調(diào)整的情況?！?/p>

積極因素正在累積

在恢復大額申購的基金產(chǎn)品中，包括混合型基金、債券型基金等基金類型。受訪業(yè)內(nèi)人士就當前權(quán)益市場和債券市場機會進行了分析。

權(quán)益市場方面，格林基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理鄭中華對《證券日報》記者表示：“縱觀年初至今的市場表現(xiàn)，經(jīng)濟在月度和季度范圍內(nèi)的邊際變動呈現(xiàn)出顯著正相關(guān)。但從近期的市場觀察來看，積極性因素正在累積并產(chǎn)生效果。”

鄭中華進一步表示，首先，政策對沖的頻度逐級提升，力度逐漸加大。如果經(jīng)濟的同比與環(huán)比數(shù)據(jù)仍未得到改善，政策組合拳會持續(xù)發(fā)力，最終將經(jīng)濟的實際增長維持在合理范圍，扭轉(zhuǎn)市場的悲觀預期。其次，權(quán)益市場中長期的性價比較高。當下A股的估值不論是與海外成熟的權(quán)益市場、國內(nèi)的債券市場比較，還是與歷史上A股自身的估值做時間序列的分析，市盈率和市凈率均處于相對低位?！耙虼?，我們對未來充滿期待，目前是逆勢布局的較好時點。”

“A股市場目前成交相對低迷，板塊輪動較快，市場估值、情緒面、資金面均處于歷史相對較低位。但隨著底部震蕩的時間增加，我們認為或是積極配置的窗口，一是維持盈利見底回升的判斷不變，二是維護資本市場的利好措施仍然在不斷出臺，三是大部分行業(yè)經(jīng)過前期調(diào)整之后，性價比開始凸顯?！迸d業(yè)基金研究部相關(guān)人士對《證券日報》記者表示。

在上述華東地區(qū)某公募基金相關(guān)人士看來：“在今年市場波動較為劇烈的情況下，對長期的市場趨勢進行深挖顯得更為重要?！?/p>

而在債券市場方面，格林基金總經(jīng)理助理、固定收益部總監(jiān)柳楊在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“宏觀經(jīng)濟方面，地產(chǎn)成交在回暖，市場風險偏好回升。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，年內(nèi)有可能再次加息；資金面，同業(yè)存單利率大概率見頂，回購利率圍繞政策利率波動；政策面，目前數(shù)據(jù)正好轉(zhuǎn)，后續(xù)可能還會有更強力度的穩(wěn)增長政策出臺?！?/p>

“一方面，債市在較強的季節(jié)性配置需求推動下仍有上漲動力，但隨著部分期限利率的快速走低，潛在的調(diào)整壓力逐步增加；另一方面，在政策進一步明朗之前，收益率在當前位置震蕩波動的概率增大。短期內(nèi)，短端收益率面臨一定的上行壓力。在中長端上，將更為關(guān)注配置端資金如保險、農(nóng)商行、外資等的需求?！鄙鲜鋈A東地區(qū)某公募基金相關(guān)人士表示。

興業(yè)基金固收投資部相關(guān)人士表示：“經(jīng)歷本輪調(diào)整后，當前債券市場收益率回到今年6月份的水平，中高等級信用債的信用利差普遍處于2019年以來的50%分位以上，總體判斷，債券市場逐步進入了配置區(qū)間?！?/p>