01 OPEC供給端情況

OPEC（石油輸出國(guó)組織）是一個(gè)國(guó)際性的石油產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟，成立于1960年，總部位于奧地利的維也納。該組織的目標(biāo)是協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國(guó)的石油政策，以維護(hù)穩(wěn)定的油價(jià)，并確保其成員國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)上的影響力和利益。OPEC 的成員國(guó)主要是一些石油生產(chǎn)國(guó)，包括沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、阿聯(lián)酋、委內(nèi)瑞拉、阿爾及利亞、尼日利亞、加蓬、剛果（金）、厄瓜多爾、安哥拉、利比亞等。這些國(guó)家共同擁有豐富的石油資源，因此對(duì)全球石油市場(chǎng)具有重要影響力。

全球石油供應(yīng)在10月下降了910千桶/日，降至每日1.009億桶。10月，沙特的產(chǎn)量繼續(xù)低位運(yùn)行，實(shí)際產(chǎn)量約為900萬(wàn)桶/日，對(duì)應(yīng)閑置產(chǎn)能190萬(wàn)桶/日，成為OPEC供應(yīng)量持續(xù)低位運(yùn)行的最大因素，截止2023年10月底，OPEC13國(guó)總產(chǎn)量為每日2790萬(wàn)桶，而非OPEC+國(guó)家的產(chǎn)量增加了31萬(wàn)桶/日，達(dá)到每日5020百萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)全球石油產(chǎn)量將在2023年增加150萬(wàn)桶/日，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每日101.5百萬(wàn)桶，其中美國(guó)將推動(dòng)非OPEC國(guó)家的增長(zhǎng)，達(dá)到190百萬(wàn)桶/日。明年，非OPEC國(guó)家的供應(yīng)也將主導(dǎo)全球供應(yīng)增長(zhǎng)，增加130萬(wàn)桶/日，而OPEC國(guó)家可能僅增加16萬(wàn)桶/日。

10月，石油庫(kù)存連續(xù)第4個(gè)月下降，OECD工業(yè)庫(kù)存比五年平均水平低100百萬(wàn)桶以上。隨著沙特阿拉伯和俄羅斯至少將供應(yīng)削減延長(zhǎng)到今年年底，市場(chǎng)平衡將在秋冬季進(jìn)一步收緊。OPEC+有570萬(wàn)桶/日的充足備用產(chǎn)能，這意味著聯(lián)盟在今年晚些時(shí)候還有顯著提高產(chǎn)量的空間。額外的重油供應(yīng)將使煉油商能夠提高生產(chǎn)活動(dòng)并有助于緩解產(chǎn)品市場(chǎng)緊張局勢(shì)。但如果該聯(lián)盟繼續(xù)保持當(dāng)前的目標(biāo)，石油庫(kù)存可能在2023年第四季度減少220萬(wàn)桶/日，在明年第一季度減少120百萬(wàn)桶/日，在石油庫(kù)存低位運(yùn)行的背景下，存在推高價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。

OPEC 10月產(chǎn)量2790萬(wàn)桶/日，環(huán)比略增17萬(wàn)桶/日，增產(chǎn)主要來(lái)自非洲國(guó)家的增量（安哥拉和尼日利亞共計(jì)10萬(wàn)桶/日的增量）；OPEC剩余產(chǎn)能繼續(xù)上升，高度集中于中東：截至10月末，OPEC合計(jì)（不含受制裁國(guó)家伊朗及委內(nèi)瑞拉）短期可恢復(fù)剩余產(chǎn)能接近410萬(wàn)桶/日，目前剩余產(chǎn)能中的60%集中于伊拉克及沙特，若考慮受制裁的伊朗和委內(nèi)瑞拉兩國(guó)短期內(nèi)解禁的可能性，兩國(guó)最多將釋放150萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量。

2023年10月，沙特原油產(chǎn)量約為900萬(wàn)桶/日，環(huán)比略增2萬(wàn)桶/日，目前可迅速恢復(fù)閑置產(chǎn)能有190萬(wàn)桶/日的空間。2023年10月，伊朗原油產(chǎn)量約為317萬(wàn)桶/日，環(huán)比上漲2萬(wàn)桶/日，相比制裁前，產(chǎn)量仍有100萬(wàn)桶/日左右的回歸空間；但10月伊朗出口量持續(xù)下降，10月伊朗原油出口量為24.7萬(wàn)桶/日，出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少13萬(wàn)桶/日；預(yù)計(jì)在2024年11月美國(guó)總統(tǒng)選舉之前，美國(guó)和伊朗不太可能尋求正式的核協(xié)議，因此當(dāng)前的石油出口水平將在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在現(xiàn)有水平。

02 OPEC內(nèi)部受制裁國(guó)伊朗及委內(nèi)瑞拉情況

委內(nèi)瑞拉和伊朗兩國(guó)的石油產(chǎn)業(yè)受到了國(guó)際制裁的影響，這些制裁是由于各種政治、安全和外交原因而實(shí)施的。

委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)業(yè)受到了多方面的國(guó)際制裁。其中，主要的原因之一是該國(guó)政治局勢(shì)的不穩(wěn)定。委內(nèi)瑞拉長(zhǎng)期以來(lái)一直存在政治緊張和內(nèi)亂，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)局勢(shì)動(dòng)蕩不安，這影響了其石油產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)作。此外，委內(nèi)瑞拉政府的人權(quán)記錄、民主問(wèn)題和選舉爭(zhēng)議也引發(fā)了國(guó)際社會(huì)的關(guān)注。美國(guó)等國(guó)家對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施了一系列制裁，包括針對(duì)政府高官、石油部門(mén)和國(guó)家石油公司的制裁，以迫使政府改變政策并推動(dòng)政治改革。

2023年10月，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量約為76萬(wàn)桶/日，環(huán)比持平，相比制裁前，產(chǎn)量有200萬(wàn)桶/日左右的回歸空間。此外，路透社報(bào)道還提到美國(guó)與委內(nèi)瑞拉之間關(guān)于解除石油制裁的討論日益加深。自2022年12月至2023年10月，委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量已經(jīng)增加了每日10萬(wàn)桶，達(dá)到每日75萬(wàn)桶，之后美國(guó)為雪佛龍?zhí)峁┝擞邢薜幕砻?，以恢?fù)運(yùn)營(yíng)并進(jìn)行有限的雙邊石油貿(mào)易。但考慮到2016年美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉開(kāi)啟制裁以來(lái)，國(guó)際石油巨頭對(duì)委內(nèi)瑞拉石油投資銳減，產(chǎn)量在快速恢復(fù)到受制裁前難度極大，短期產(chǎn)量回歸空間約為50萬(wàn)桶/日。10月委內(nèi)瑞拉出口量持續(xù)減少：10月委內(nèi)瑞拉原油出口量為23.3萬(wàn)桶/日，出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降15萬(wàn)桶/日。

伊朗的石油產(chǎn)業(yè)受到了多年的國(guó)際制裁,這些制裁與伊朗的核計(jì)劃和地區(qū)政治局勢(shì)有關(guān),國(guó)際社會(huì)對(duì)伊朗在核計(jì)劃方面的活動(dòng)存在疑慮，擔(dān)心其可能發(fā)展核武器。因此，美國(guó)及其他國(guó)家對(duì)伊朗實(shí)施了嚴(yán)格的制裁，包括禁止購(gòu)買(mǎi)伊朗石油和與伊朗進(jìn)行貿(mào)易。這些制裁旨在限制伊朗的財(cái)務(wù)資源，以推動(dòng)伊朗采取符合國(guó)際社會(huì)要求的行動(dòng)，以確保其核計(jì)劃的和平性質(zhì)。2023年10月，伊朗原油產(chǎn)量約為317萬(wàn)桶/日，環(huán)比上漲2萬(wàn)桶/日，相比制裁前，產(chǎn)量仍有100萬(wàn)桶/日左右的回歸空間；10月伊朗出口量持續(xù)下降：10月伊朗原油出口量為24.7萬(wàn)桶/日，出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少13萬(wàn)桶/日。

03 供需情況總結(jié)

全球石油供應(yīng)在10月下降了60萬(wàn)桶/日，降至每日1.0052億桶。今年6月以來(lái)，沙特的產(chǎn)量大幅減少，導(dǎo)致OPEC集團(tuán)的產(chǎn)量減少了1.08萬(wàn)桶/日，降至3264萬(wàn)桶/日，10月雖然OPEC集團(tuán)整體供應(yīng)量有所抬升，但總量仍然維持在較低水平。在OPEC減產(chǎn)挺價(jià)的背景下，非OPEC+國(guó)家的供應(yīng)也將主導(dǎo)全球供應(yīng)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)顯然慢于OPEC集團(tuán)減產(chǎn)速度，全球供需平衡進(jìn)一步緊張。

全球石油需求在10月達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每日1.02億桶，經(jīng)歷了數(shù)月的平淡表現(xiàn)后，經(jīng)合組織（OECD）的需求在9月和10月進(jìn)行了上調(diào)，總體消費(fèi)在經(jīng)歷了兩個(gè)季度的萎縮后，在2023年第三季度實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。盡管持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)狀況的問(wèn)題，中國(guó)的需求也比預(yù)期要強(qiáng)勁，達(dá)到了新的高位。今年全球石油需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)220萬(wàn)桶/日，達(dá)到每日1.022億桶，創(chuàng)下歷史最高水平。隨著后疫情恢復(fù)，石油消費(fèi)需求將維持在1億桶/日的水平之上。