10月中旬，在國內(nèi)宏觀利好政策帶動下，黑色系集體上行，首先，國務(wù)院增發(fā)萬億特別國債并空見在四季度調(diào)整預(yù)算，預(yù)示著明年財政將前置發(fā)力，政策信號意義強勁，其次，房地產(chǎn)利好政策持續(xù)推出，北京、廣東等一線城市銷售政策開始調(diào)整，穩(wěn)定房市意愿較強，鋼價走出了先抑后揚格局。

11月，在宏觀強預(yù)期發(fā)酵、原料成本支撐下，淡季螺紋鋼有所走強，期現(xiàn)價格均錄得上漲，不過，品種利潤改善易刺激螺紋鋼供應(yīng)回升，而宏觀強預(yù)期難以提振當下需求，供增需弱局面下，基本面矛盾累積，鋼價上行驅(qū)動力減弱。

每年12月份到春節(jié)前，市場陸續(xù)進入冬儲補庫局面，隨著冬儲的進行，帶動市場需求表現(xiàn)好，目前鋼材價格呈現(xiàn)提前釋放局面，從而帶動價格上漲，這也是往年同期12月份鋼價價格出現(xiàn)翹尾行情的主要邏輯。

【供應(yīng)方面】

據(jù)消息統(tǒng)計，本周鋼材總產(chǎn)量本周續(xù)增14.87萬噸至909.95萬噸，處于3周高位，螺紋、線材產(chǎn)量小降，熱軋板卷產(chǎn)量大增11.47萬噸至319.91萬噸。

【需求方面】

當前鋼材已進入傳統(tǒng)消費淡季，北方需求下降明顯，下游對高價抵觸情緒增強，建筑鋼材成交下降，據(jù)消息統(tǒng)計，11月28日全國建筑鋼材成交量總計123280噸，日環(huán)比減26.32%，周環(huán)比減11.94%，成交低迷，建筑鋼材價格震蕩回落。是近年來同期最低，后續(xù)大概率延續(xù)季節(jié)性下行。

【庫存方面】

據(jù)消息統(tǒng)計，上周主要鋼材品種總庫存共下降26.88萬噸至1309.98萬噸，其中鋼廠庫存微降1.01萬噸至412.81萬噸，社會庫存減少25.87萬噸至897.17萬噸，螺紋庫存偏低，熱卷庫存持續(xù)去化，12月市場關(guān)注冬儲價格，當前價格貿(mào)易商主動冬儲的意愿不高。

【期貨方面】

螺紋鋼主力合約自國慶節(jié)長假結(jié)束后鋼價處于震蕩筑底階段，波動價格區(qū)間為3600元-3660元區(qū)間，自10月24日起，螺紋鋼主力合約開啟了單邊上漲的趨勢，并在11月初站上3770元/噸位置，目前盤面最高觸及4053元噸，近期期螺主力合約布林帶有所縮口，MACD、KDJ指標出現(xiàn)了死叉向下，螺紋主力合約勢能轉(zhuǎn)弱，重心下移仍，本周三日走勢偏弱，近日爐料支撐有所反復(fù)，對鋼價帶來不利影響，小時K線看，期價未能企穩(wěn)3900元整數(shù)關(guān)口，仍有繼續(xù)下探風險，關(guān)注黃金分割61.8%附近支撐3889元，以及日K線布林帶中軌支撐3855元，右側(cè)調(diào)整已逐步開啟，若期價下破61.8%支撐位仍有轉(zhuǎn)弱風險，有利空頭繼續(xù)持有，鋼價后市或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行。

【后市方面】

隨著12月份冬儲來臨，帶動需求提前釋放，從而帶動價格出現(xiàn)上漲，目前鋼材價格在鐵礦石、雙焦原料價格瘋狂上漲的帶動下，也進入了恐高態(tài)勢，當前鋼材已進入傳統(tǒng)消費淡季，建筑鋼材成交低迷，而且目前鋼廠虧損空間雖然縮小，但是成本仍舊處于價格上方，短期看鋼材價格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行。

風險因素：關(guān)注爐料價格變化、宏觀政策等。