【鋼材】

近期邏輯：房地產政策影響走弱，產量偏高，需求季節(jié)性轉淡，庫存逐步累積。宏觀上有政策寬松預期，短期基本面偏強，但價格前期上漲過快，有回調概率。

盤面：截止12月1日15時，螺紋鋼2401合約收盤價為3923元/噸，日持倉量76萬手。熱卷2401合約收盤價為4025元/噸，日持倉量51.3萬手。

行業(yè)新聞：

1、中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平30日主持召開深入推進長三角一體化發(fā)展座談會強調，推動長三角一體化發(fā)展取得新的重大突破，在中國式現(xiàn)代化中更好發(fā)揮引領示范作用.

2、央行行長潘功勝表示，中國人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，必須平衡好短期與長期、穩(wěn)增長與防風險、內部均衡與外部均衡的關系，始終保持穩(wěn)健性，管好貨幣總閘門，守護好老百姓的錢袋子，為穩(wěn)定物價、促進經濟增長、擴大就業(yè)、維護國際收支平衡營造良好的貨幣金融環(huán)境。

3、唐山自12月3日8時起全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，石家莊、邯鄲、邢臺、滄州、保定、衡水、廊坊、定州等8市于12月2日8時啟動II級應急響應，解除時間另行通知。

4、在房地產金融政策支持下，近期多家房企成功發(fā)債或公布發(fā)債計劃。近日，已經有美的置業(yè)、越秀地產、建發(fā)房地產等多家房企發(fā)債成功，金輝控股、光明地產也公布了最新融資計劃。

5、經黨中央、國務院批準，第三輪第一批中央生態(tài)環(huán)境保護督察全面啟動，組建5個中央生態(tài)環(huán)境保護督察組，分別對福建、河南、海南、甘肅、青海5個省開展為期約1個月的督察進駐工作。

6、40家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3952元/噸，日環(huán)比減少1元/噸。平均利潤為73元/噸，谷電利潤為171元/噸。

7、本周五大品種鋼材產量920.94萬噸，周環(huán)比增加10.99萬噸。其中，螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷等產量增加，中厚板產量減少。本周，五大品種鋼材總庫存量1308.89萬噸，周環(huán)比減少1.09萬噸。其中，鋼廠庫存量421.13萬噸，周環(huán)比增加8.32萬噸；社會庫存量887.76萬噸，周環(huán)比減少9.41萬噸。

8、美聯(lián)儲會議紀要顯示，所有決策者一致認為適合一段時間保持限制性貨幣政策，直到通脹顯然朝目標大幅下降為止。若收到的信息暗示實現(xiàn)通脹目標的進展不夠，適合進一步收緊貨幣。決策者仍認為有通脹上行和經濟下行的風險。

9、11月13日-11月19日，10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計198.53萬平方米，周環(huán)比增2.5%。同期，10個重點城市二手房成交（簽約）面積總計169.57萬平方米，周環(huán)比增2.4%。

風險提示：海外金融風險、國內經濟復蘇節(jié)奏

【鐵礦石】

近期邏輯：鐵礦石仍是黑色系高敏感品種，庫存低位狀態(tài)下鐵水需求尚可。短期受宏觀影響，且自身基本面尚可，盤面偏強，但價格前期上漲過快，有回調概率。

盤面：截止12月1日15時，鐵礦石2401合約收盤價為975.5元/噸，日持倉量50萬手。

行業(yè)新聞：

1、國家發(fā)展改革委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局、中國證監(jiān)會期貨部組織部分鐵礦石貿易企業(yè)和期貨公司召開會議，了解有關企業(yè)參與鐵礦石現(xiàn)貨和期貨交易情況，要求有關企業(yè)依法合規(guī)經營，不得捏造散布漲價信息，不得故意渲染漲價氛圍，不得囤積居奇，不得哄抬價格，不得過度投機炒作，不得操縱期貨市場。

2、鐵水產量最新234附近，現(xiàn)時端基本面尚可。

3、國務院總理李強12月1日主持召開國務院常務會議，聽取推動高質量發(fā)展綜合督查情況匯報，研究明確關于加快內外貿一體化發(fā)展的若干措施，討論《中華人民共和國礦產資源法（修訂草案）》，研究生物育種產業(yè)化有關工作。

4、上周，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9302.4萬噸，環(huán)比增加12.3萬噸。

5、上周，全國45個港口進口鐵礦庫存為11497.66萬噸，環(huán)比增188.56萬噸；日均疏港量305.78萬噸增4.25萬噸。全國47個港口進口鐵礦石庫存總量12159.66萬噸，環(huán)比增148.56萬噸，47港日均疏港量321.58萬噸，環(huán)比增6.45萬噸。

6、12月1日，全國主港鐵礦石成交85.00萬噸，環(huán)比減7.9%；237家主流貿易商建筑鋼材成交15.41萬噸，環(huán)比增6.1%。

7、在岸人民幣對美元匯率在開盤后急速攀升，最高觸及7.1126，日內連破五道關口，創(chuàng)8月以來新高。

風險提示：海外金融風險、國內經濟復蘇節(jié)奏

【煤焦】

近期邏輯：鐵水需求尚可，焦炭現(xiàn)貨止跌；焦煤受預期和供給擾動，現(xiàn)貨價格驅動向上，煤焦期貨維持升水拉漲狀態(tài)?？涌趲齑娴臀?，受宏觀預期及供給擾動，短期較強，短期有多頭止盈回調態(tài)勢。

盤面：截止12月1日15時，焦煤2401合約收盤價為2116.5元/噸，日持倉量11.4萬手。焦炭2401合約收盤價為2658元/噸，日持倉量3.5萬手。

行業(yè)新聞：

1、山西省應急管理廳發(fā)布關于持續(xù)深入開展危險化學品重大事故隱患專項排查整治行動的通知。其中提到，開展安全隱患大排查。嚴肅查處非法生產行為，對未取得安全許可、許可到期未延期的非法生產企業(yè)一律責令停產（焦化企業(yè)落實燜爐措施）。

2、11月22日，多地主流焦企計劃提漲焦炭價格，濕熄焦上調100元/噸、干熄焦上調110元/噸，自11月23日0時起執(zhí)行，鋼廠暫未明確回應，抵觸心理較強。

3、高位鐵水面臨下跌周期，焦化產能充裕，國產煤生產正常，進口煤基本無供應擾動，進口數(shù)量受需求影響略有下調、但仍在高位，煤焦呈現(xiàn)出供過于求的格局。 

4、近期鋼廠檢修增多，預計焦炭產量或有所回落，鐵水產量高位回落，預期鋼廠仍以按需采購為主。后期如果鋼廠實施負反饋減產，雙焦需求將會受到壓制。

5、焦化利潤低位，焦煤端利潤尚可。

6、國家能源集團召開迎峰度冬保暖保供工作視頻會，會議提出，抓牢抓緊穩(wěn)產增供，確保能源安全?？茖W合理組織煤炭生產，在安全合規(guī)前提下，最大程度挖掘穩(wěn)產增產潛力。加快推動產能核增手續(xù)，抓好年度中長期合同履約兌現(xiàn)和明年合同簽訂組織。加強資源統(tǒng)籌調配，提高煤炭供應和發(fā)電供熱保障能力。

7、11月20日，應急管理部黨委委員，國家礦山安全監(jiān)察局黨組書記、局長黃錦生主持召開專題會議。會議指出，要立即深入組織礦山企業(yè)開展井上下各類隱患專項排查整治。

8、近日呂梁事故頻發(fā)，離石、柳林及中陽安全檢查升級。經調研，中陽接到停產通知的煤礦均已停產；離石也從11月23日開始執(zhí)行白班生產夜班停產政策；其余區(qū)域暫未接到停產檢查通知，但因安全檢查嚴格，各煤礦也多自查自糾。從統(tǒng)計數(shù)據來看，呂梁共停產煤礦26座，其中事故停產5座、安監(jiān)檢查停產17座、井下原因停產3座，檢修停產1座，共影響原煤日產量13.7萬噸，復產時間未定。

9、內蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗開展安全生產百日攻堅專項行動，有減產驅動。

風險提示：地產超預期修復、焦化產能大規(guī)模集中淘汰。