設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月22日 星期日

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 期貨股票期權(quán)專家 >> 專欄 >> 寇健

寇健:四個(gè)因素讓2024年油價(jià)可能像鋸齒般移動(dòng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-12-13 14:19:33 來(lái)源:芝商所 作者:寇健

本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布,感謝芝商所支持


2023年,WTI原油價(jià)格在多種因素的作用之下,在63美元至95美元之間,鋸齒形的震蕩了整整一年。在我們即將送別2023年迎來(lái)2024年之前,原油交易有哪些因素是我們特別需要注意的?


1.供求關(guān)系,特別是國(guó)內(nèi)對(duì)原油的需求和進(jìn)口量。國(guó)內(nèi)對(duì)原油的需求在2021年創(chuàng)造了歷史最高記錄10,000,000桶一天之后,一直處于緩慢下降趨勢(shì)(圖1)。國(guó)內(nèi)近年來(lái)再生性新能源的迅猛發(fā)展是否成為對(duì)原油需求的真正終結(jié)?對(duì)這個(gè)問(wèn)題,目前還不能過(guò)早地給予結(jié)論,所以密切關(guān)注國(guó)內(nèi)2024年原油的進(jìn)口量是對(duì)原油價(jià)格未來(lái)宏觀走向的一個(gè)重要判斷指標(biāo)。


圖1:1980年至2022年中國(guó)的原油進(jìn)口量


2.地緣政治影響。地緣政治事件,如戰(zhàn)爭(zhēng)、政治動(dòng)蕩、制裁等,可能導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷或緊張,從而對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。今年地緣政治對(duì)原油價(jià)格的移動(dòng)產(chǎn)生了巨大的影響,比如說(shuō)巴以沖突就是一個(gè)明顯的案例。


3.生產(chǎn)國(guó)的政策。產(chǎn)油國(guó)的政策和決定,特別是OPEC的決定,對(duì)全球原油供應(yīng)有很大的影響。OPEC的減產(chǎn)或增產(chǎn)決定會(huì)直接影響原油價(jià)格。今年沙特的自願(yuàn)減產(chǎn)就是一個(gè)明顯的案例。


4.全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)或衰退對(duì)原油需求有直接影響。經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁時(shí),工業(yè)和交通需求增加,原油價(jià)格可能上漲;而經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),需求下降,原油價(jià)格可能下跌。所以,2024年美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否可以軟著陸,也會(huì)對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生較大的影響。


綜上所述,2024年就像今年一樣,對(duì)于原油價(jià)格來(lái)說(shuō),將是一個(gè)復(fù)雜的鋸齒形的價(jià)格移動(dòng)模式。2024年世界地緣政治局勢(shì)將會(huì)比今年更復(fù)雜。各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步調(diào)也將會(huì)更加不統(tǒng)一。另外明年是美國(guó)的大選年,美國(guó)國(guó)內(nèi)政治在大選年讓人眼花繚亂的瞬間變化,也多多少少會(huì)對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生影響。美聯(lián)儲(chǔ)明年的貨幣政策仍然是不可預(yù)測(cè),所以投資者必須知道如何利用原油衍生品,特別是超短期衍生品來(lái)對(duì)沖和保護(hù)自己的投資和交易倉(cāng)位。 


芝商所原油(CL)和成品油衍生品市場(chǎng)是全球最大的原油衍生品市場(chǎng),提供原油標(biāo)準(zhǔn)期權(quán),和原油超短期期權(quán),即每周期權(quán)(Weekly options),這兩種期權(quán)產(chǎn)品。


上述兩種期權(quán)的共同點(diǎn)是:一都是美式期權(quán),二都是現(xiàn)貨交接,結(jié)算成WTI原油期貨合同。標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)和每周期權(quán)的不同點(diǎn)在于: 標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)到期日是相對(duì)應(yīng)期貨到期的前三天,而每周期權(quán)的到期日是每一個(gè)星期五(LO 1-5)。另外芝商所最近新推出周一(ML1-5)和周三到期(WL1-5)的原油每周期權(quán),和現(xiàn)存的星期五到期的每周期權(quán)一樣,都是美式期權(quán),現(xiàn)貨交接,交接成當(dāng)月的原油期貨。


那么對(duì)于每周期權(quán)來(lái)說(shuō),好處在哪里?最大好處就在于時(shí)間短,所以保險(xiǎn)費(fèi)價(jià)格相對(duì)便宜,可以有效靈活的管理短期市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn),而不增加保險(xiǎn)費(fèi)費(fèi)用。


WTI原油每周期權(quán)受到市場(chǎng)的熱烈歡迎,交易十分活躍,參與者越來(lái)越多,交易量和未平倉(cāng)合約都在不斷地增加(圖2)。


圖2:WTI原油每周期權(quán)的日均交易量和未平倉(cāng)合約數(shù)量


責(zé)任編輯:李燁

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位