周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢(shì)。其中，上證綜指在午市后因券商股的補(bǔ)跌而跌跌不休，尾盤進(jìn)一步帶量下行，擊穿了周二的2914.13點(diǎn)的低點(diǎn)，再創(chuàng)2902.04點(diǎn)的年內(nèi)新低，從而使得日K線圖的破位下行態(tài)勢(shì)更為明顯。

券商股出現(xiàn)較多拋盤

由于證券市場(chǎng)是由資金實(shí)力不等的大大小小的市場(chǎng)參與者構(gòu)成的。這些市場(chǎng)參與者對(duì)證券市場(chǎng)的未來(lái)演繹趨勢(shì)有著不同的認(rèn)知和解讀，并根據(jù)這樣的認(rèn)知和解讀去進(jìn)行相對(duì)應(yīng)的操作，進(jìn)而形成對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)引導(dǎo)的合力。

有意思的是，在行情呈上升趨勢(shì)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者會(huì)樂觀地預(yù)測(cè)未來(lái)會(huì)進(jìn)一步上漲，所以，就進(jìn)一步加倉(cāng)，導(dǎo)致市場(chǎng)持續(xù)上行。相反，在行情低迷時(shí)，尤其是下行趨勢(shì)較為清晰時(shí)，市場(chǎng)參與者會(huì)謹(jǐn)慎，所以，他們減倉(cāng)，從而強(qiáng)化了市場(chǎng)的弱勢(shì)趨勢(shì)。這其實(shí)也就是在全球投資界負(fù)有盛名的索羅斯一直奉行的反身理論。

這其實(shí)在近段時(shí)間的A股市場(chǎng)走勢(shì)中也可見一斑，比如說前期相對(duì)抗跌的券商股在周三就出現(xiàn)較多的拋盤，因?yàn)樵跍p持過程中，市場(chǎng)參與者往往會(huì)首先選擇那些強(qiáng)勢(shì)股，心態(tài)就是反正虧不多，先減持。但對(duì)于證券市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)說，則無(wú)疑又帶來(lái)了新的拋壓，如此就導(dǎo)致了A股在周三午市后持續(xù)疲軟的走勢(shì)。

正在構(gòu)筑底部

不過，反身理論也提示：每一次市場(chǎng)樂觀預(yù)期強(qiáng)化的時(shí)候，也是加速趕頂?shù)臅r(shí)候。比如說2015年二季度；2021年元月、2月，當(dāng)時(shí)正是基金發(fā)行火熱之時(shí)，預(yù)期樂觀者居多，但A股也就在此時(shí)形成了頭部形態(tài)。相對(duì)應(yīng)的是，每一次基金發(fā)行冷清、贖回力度加大之際，也是A股重要性底部來(lái)臨之時(shí)。比如說2018年底、2019年至2020年的歲末年初之際。所以，當(dāng)前A股成交低迷、基民們贖回壓力持續(xù)增強(qiáng)之際，往往意味著A股正在構(gòu)筑底部。尤其是當(dāng)前A股市場(chǎng)的跌速開始加大之際，往往就是空頭籌碼加速出清之際，也是市場(chǎng)拐點(diǎn)即將到來(lái)之際。

所以，面對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)走勢(shì)，一方面要看到，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)持續(xù)的調(diào)整放大了部分市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)走勢(shì)的較為謹(jǐn)慎的預(yù)期，進(jìn)而出現(xiàn)了螺旋式殺跌的態(tài)勢(shì)。但另一方面也要看到市場(chǎng)參與者較為一致的共識(shí)往往是錯(cuò)誤的，每一次的頂部都是過度樂觀情緒帶來(lái)的。每一次的底部都是過度悲觀情緒下形成的。所以，既要看到當(dāng)前A股的確操作難度很大，但也看到持續(xù)的下跌往往伴隨著籌碼加速出清、指數(shù)即將構(gòu)建重要性底部。更何況，當(dāng)前A股主要股指已經(jīng)到了近五年來(lái)的低位區(qū)域，上證50指數(shù)更是7年來(lái)的低點(diǎn)，且滬深300指數(shù)已是持續(xù)三年的年陰K線，這是創(chuàng)歷史紀(jì)錄的，這本身就意味著空頭能量持續(xù)衰弱，否極泰來(lái)的時(shí)節(jié)點(diǎn)就在不遠(yuǎn)處。所以，在操作中，不頻繁地操作，以較為樂觀的心態(tài)等待底部的明朗化。