本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

納斯達(dá)克股票指數(shù)基本上可以說(shuō)是代表著全球高科技和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，而納斯達(dá)克100指數(shù)則是穩(wěn)操納指的牛耳，是涵蓋100支最大的全球性非金融類上市公司所組成的股票指數(shù)。

12月18日，芝商所的納斯達(dá)克100股指期貨(NQ)創(chuàng)下了17021歷史最高收市紀(jì)錄。那么2024年我們?cè)诮灰自撗苌窌r(shí)應(yīng)該注意哪些事項(xiàng)？

1.納斯達(dá)克100指數(shù)包括了100家高科技和互聯(lián)網(wǎng)和新興產(chǎn)業(yè)公司，因此這些公司的業(yè)績(jī)對(duì)指數(shù)期貨價(jià)格有很大影響。公司發(fā)布的財(cái)報(bào)、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、盈利情況等都可能引起市場(chǎng)對(duì)納指期貨的買賣情緒。

2.美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如GDP、就業(yè)數(shù)據(jù)、通貨膨脹率等可以對(duì)股市整體產(chǎn)生影響，從而也會(huì)影響到納斯達(dá)克100指數(shù)期貨的價(jià)格。

3.中央銀行的貨幣政策和利率調(diào)整對(duì)股市有著深遠(yuǎn)的影響。利率的升降會(huì)影響企業(yè)的借貸成本和投資決策，從而影響股票市場(chǎng)。特別是在當(dāng)今的歷史條件下，美國(guó)的10年債券利率仍然保持在4.2 ％ 以上，美聯(lián)儲(chǔ)的任何決定都將會(huì)繼續(xù)影響納斯達(dá)克100指數(shù)期貨的價(jià)格變化。

4.國(guó)際貿(mào)易、地緣政治緊張局勢(shì)、國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)等因素也可能對(duì)納斯達(dá)克100指數(shù)期貨產(chǎn)生影響。全球性事件通常會(huì)引起市場(chǎng)的波動(dòng)。

5.技術(shù)分析是通過(guò)研究?jī)r(jià)格圖表和交易量來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的方法。許多投資者和交易者使用技術(shù)分析來(lái)制定買賣決策，從而影響指數(shù)期貨的價(jià)格。

6.投資者情感和市場(chǎng)情緒也會(huì)對(duì)納斯達(dá)克100指數(shù)期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。例如，恐慌性賣出或樂(lè)觀性買入可能導(dǎo)致市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。

7.政府政策的變化，尤其是與科技和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關(guān)的政策，美國(guó)對(duì)高科技產(chǎn)品的出口限制等等，都可能對(duì)納斯達(dá)克100指數(shù)期貨價(jià)格產(chǎn)生直接的影響。

除了以上關(guān)于市場(chǎng)的問(wèn)題外，用股票指數(shù)期貨來(lái)對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行指數(shù)化的投資，簡(jiǎn)單易行，資本利用率高，但還需要注意的是股票指數(shù)期貨交易每三個(gè)月都會(huì)面臨一個(gè)倉(cāng)位移倉(cāng)問(wèn)題。

期貨移倉(cāng)的交易實(shí)際上是一個(gè)日歷價(jià)差。由于兩個(gè)不同月份的期貨市場(chǎng)中流通性的原因，這個(gè)價(jià)差未必就是一個(gè)合理的價(jià)差。怎樣才能算出期貨移倉(cāng)是否合理？芝商所的網(wǎng)站中有一個(gè)特殊的工具來(lái)計(jì)算。個(gè)人將這一個(gè)免費(fèi)的工具翻譯成為“股票指數(shù)季度移倉(cāng)分析工具”(Equity Quarterly Roll Analyzer Tool) (請(qǐng)看下面一張圖)。

圖中的VWAP,個(gè)人翻譯成為 “成交量加權(quán)平均價(jià)”。也就是移倉(cāng)的價(jià)差,這一價(jià)差代表著真正的隱含融資費(fèi)用(IMP.FIN)。大家可以比較一下小標(biāo)普(ES)和納斯達(dá)克指數(shù)(NQ)的融資費(fèi)用。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍然是世界經(jīng)濟(jì)的帶頭羊，美國(guó)股票指數(shù)特別是納斯達(dá)克100指數(shù)仍然是代表著目前世界上高科技和新興產(chǎn)業(yè)的未來(lái)方向。全球投資者，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，都把大量的資金轉(zhuǎn)入了美國(guó)股票市場(chǎng)，尤其是美股指的衍生品市場(chǎng)，像是上面提到的納斯達(dá)克100股指期貨，還有期權(quán)市場(chǎng)也是發(fā)展蓬勃，下面這一張芝商所小標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)（ES）在非美國(guó)時(shí)間的大宗交易量近期爆發(fā)式增長(zhǎng)就是明證。