■銅：區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注突破方向

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68925元/噸，漲跌-220元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：175元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利227.5元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存30905噸，漲跌2187噸，LME庫存165700噸,漲跌0噸

5.利潤：銅精礦TC62.55美元/干噸，銅冶煉利潤1453元/噸，

6. 總結(jié)：總結(jié)：11月銅供應(yīng)不及預(yù)期，進(jìn)口增加確定性強(qiáng)。12月供應(yīng)增長又會(huì)恢復(fù)。需求端銅價(jià)上漲后抑制部分補(bǔ)庫需求，但精銅桿需求位于四年來高位，庫存總體低位，顯示某些需求低估，使得銅價(jià)仍較難深跌?？傮w67000-68500區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注突破方向。

■鋅:區(qū)間運(yùn)行，多單見好就收

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為21710元/噸，漲跌160元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：115元/噸，漲跌10元/噸。

3.利潤:進(jìn)口盈利-408.31元/噸。

4.上期所鋅庫存21215元/噸，漲跌-4225噸。

，LME鋅庫存223325噸，漲跌-4225噸。

5.鋅11月產(chǎn)量數(shù)據(jù)57.9噸，漲跌-2.56噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為50.03%，SMM壓鑄為47.24%，SMM氧化鋅為56.2%。

7. 總結(jié)：供應(yīng)面上，11月產(chǎn)量數(shù)據(jù)不及預(yù)期。需求方面，淡季需求一般。鋅價(jià)支撐在于成本，因此下跌空間不大。滬鋅加權(quán)下方支撐在19500-19700。壓力位21400，其次22000附近。

■螺紋鋼

1.現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震4010元/噸。

2.基差：-98對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

3.月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：77

4.產(chǎn)量：247家鋼廠高爐開工率75.19%，環(huán)比下降2.52個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.75%，環(huán)比下降2.00個(gè)百分點(diǎn)，同比增長0.16個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率28.14%，環(huán)比下降5.63個(gè)百分點(diǎn)，同比增長8.23個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量221.28萬噸，環(huán)比減少5.36萬噸，同比下降1.23%。

5.基本面：庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，各大行降低存款利率，導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn)，各方等待利好出臺(tái)。

■鐵礦石

1.現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)1062元/噸。

2.基差：48，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

3.月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：72

4.庫存：全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為11991.73萬噸，環(huán)比增加104.97萬噸。全國47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量12556.73萬噸，環(huán)比增加97.97萬噸。

5.基本面：庫存回升，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，宏觀利好，近月修復(fù)非理性貼水。

■焦煤、焦炭：焦炭第一輪提降落地

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2500元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2190元/噸（10），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2380元/噸（0）；

2.基差：JM05基差277元/噸（-43），J05基差-192.5元/噸（-33）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率73.59%（-2.09%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.61%（0.08%），247家鋼廠高爐開工率75.19%（-2.52%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量221.28萬噸（-5.36）；

4.供給：洗煤廠開工率67.28%（-3.30%），精煤產(chǎn)量57.258萬噸（-2.54）；

5.庫存：焦煤總庫存2733.72噸（-13.51），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存1106.33噸（12.82），可用天數(shù)12.39噸（0.37），鋼廠焦化廠庫存805.29噸（-6.73），可用天數(shù)13噸（-0.12）；焦炭總庫存861.82噸（0.01），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存54.06噸（-12.89），可用天數(shù)12.9噸（0.48），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存611.18噸（33.12），可用天數(shù)12.22噸（1.18）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤51元/噸（9），螺紋鋼高爐利潤-428.14元/噸（-57.29），螺紋鋼電爐利潤-116.7元/噸（-34.95）；

7.總結(jié)：2024年伊始，雙焦盤面漲幅明顯。焦煤方面，嚴(yán)格的安監(jiān)和環(huán)保檢查年前仍將是供給端的主旋律，而進(jìn)口煤關(guān)稅的增加進(jìn)一步制約焦煤供給，供給偏緊仍將持續(xù)，一季度長協(xié)焦煤價(jià)格上漲100-200元/噸亦可印證這一點(diǎn)。下游冬儲(chǔ)補(bǔ)庫繼續(xù)推進(jìn)，焦煤偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)仍存。焦炭方面，第一輪提降落地，部分煉焦煤種下跌，讓利焦企，當(dāng)前焦企噸焦利潤為51元/噸，此番落地在焦煤的讓利下對(duì)焦企利潤影響并未有想象的大，考慮到鋼廠已開啟冬儲(chǔ)，近幾周雖有鐵水下滑，下游的補(bǔ)庫剛需支撐焦炭價(jià)格，焦炭盤面亦偏強(qiáng)?？傊?，考慮到季節(jié)性的價(jià)格波動(dòng)，后續(xù)預(yù)計(jì)隨著冬儲(chǔ)的推進(jìn)和高爐的復(fù)產(chǎn)，下游仍將有補(bǔ)庫需求，雙焦價(jià)格有支撐，短期內(nèi)，預(yù)計(jì)雙焦將維持高位震蕩。

■錳硅、硅鐵：關(guān)注1月主流鋼廠的鋼招情況

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6200元/噸(0)，寧夏貿(mào)易價(jià)6150元/噸(0)；硅鐵72#青海市場(chǎng)價(jià)7000元/噸(0)，寧夏市場(chǎng)價(jià)7050元/噸(0)；

2.期貨：SM主力合約基差16元/噸(-18)，SF主力合約基差85元/噸(-100)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率52.03%(0.25),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率37.98%(-0.29)；

4.需求：錳硅日均需求18571.29元/噸(-477.71)，硅鐵日均需求3057.03元/噸(-102.1)；

5.庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存25萬噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存7.2萬噸(-0.62)；

6.總結(jié)：1月鋼廠招標(biāo)在即，鐵合金價(jià)格上漲。錳硅方面，南非UMK減產(chǎn)帶動(dòng)錳礦挺價(jià)，3日?qǐng)?bào)價(jià)上漲1.5-2噸度左右，考慮到除內(nèi)蒙外其余產(chǎn)區(qū)均虧損，下游多以觀望為主，對(duì)高價(jià)礦有畏高情緒。湘鋼1-2月錳硅采購價(jià)格上漲50元/噸，河鋼發(fā)布招標(biāo)公告，采購量亦環(huán)比上漲8800噸，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求和成本共同支撐錳硅價(jià)格。硅鐵方面，由于12月減產(chǎn)后，基本面寬松格局有所改善，加上冬儲(chǔ)補(bǔ)庫來臨，合金端均有量價(jià)上漲的預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)硅鐵的預(yù)期轉(zhuǎn)暖，總的來看，鋼廠需求的走弱向上傳導(dǎo)至合金端，考慮到多數(shù)虧損的主產(chǎn)區(qū)已停產(chǎn)或限產(chǎn)，后續(xù)低成本產(chǎn)區(qū)將一定程度上影響鐵合金的下方支撐。短期內(nèi)，雙硅將延續(xù)震蕩走勢(shì)，關(guān)注1月主流鋼廠的鋼招情況。

■純堿：震蕩運(yùn)行

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2800元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2750元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2600元/噸。

2.基差：沙河-2405：782元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率83.54，氨堿開工率77.09，聯(lián)產(chǎn)開工率84.98。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存15.07萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存18.94萬噸，倉單數(shù)量0張，有效預(yù)報(bào)0張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤1106.09元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1409.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤209元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤567，浮法玻璃（天然氣）利潤229元/噸。

6.總結(jié)：供應(yīng)逐步提量，企業(yè)庫存不高，產(chǎn)銷基本維持。下游需求一般，采購按需為主，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，觀望情緒濃厚。短期純堿市場(chǎng)走勢(shì)震蕩下行為主。

■玻璃：需求分化明顯

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場(chǎng)價(jià)1801.6元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價(jià)1822元/噸(-8)。

2. 基差：沙河-2405基差：-163元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量121.12萬噸(0.36)，日度產(chǎn)能利用率84.83%。周開工率83.01%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3206.2萬重量箱，環(huán)比-0.9%；折庫存天數(shù)13.2天，較上期-0.1天；沙河地區(qū)社會(huì)庫存120萬重量箱，環(huán)比0.87%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤209元/噸(-6)；浮法玻璃（石油焦）利潤567元/噸(-3)；浮法玻璃（天然氣）利潤229元/噸(7)。

6.總結(jié)：下游需求表現(xiàn)存異，中部往北采購情緒不佳，觀望居多，華東，華南剛需支撐下產(chǎn)銷尚可，預(yù)計(jì)今日多數(shù)持穩(wěn)，小部分企業(yè)靈活操作。需求分化明顯，多空博弈加劇，今日少數(shù)企業(yè)存提漲計(jì)劃。

■PTA：跟隨成本端波動(dòng)

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5860元/噸現(xiàn)款自提（-75）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5860-5870元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01基差-43元/噸（-2）；

3.庫存：社會(huì)庫存337萬噸（-2.1）；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1014美元/噸

5.負(fù)荷：77.5 %（-7.7）；

6.裝置變動(dòng)：暫無。

7.PTA加工費(fèi)：425元/噸（+4）

8.總結(jié)：下游聚酯高負(fù)荷需求堅(jiān)挺，支撐PTA價(jià)格，本周有部分裝置重啟，供應(yīng)有修復(fù)預(yù)期。整體來看PTA自身供需面良好，近期加工費(fèi)修復(fù)至偏高區(qū)間，然而宏觀轉(zhuǎn)空，預(yù)計(jì)近期整體仍重回偏強(qiáng)震蕩為主。

■MEG：供應(yīng)端收緊推漲價(jià)格

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4463元/噸（+91）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4480元/噸（+90）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4515元/噸（+65）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -134（-1）。

3.庫存：截至2023年12月24日，中國天然橡膠社會(huì)庫存154.88萬噸，較上期增加0.38萬噸，增幅0.25%。中國深色膠社會(huì)總庫存為93.45萬噸，較上期增加0.4%。

4.MEG總負(fù)荷59.21%；煤制負(fù)荷59.21%。

5.裝置變動(dòng)：暫無。

6.總結(jié)：供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬，港口有轉(zhuǎn)累庫跡象。部分裝置部分啟動(dòng)，煤制負(fù)荷上周提負(fù)較快，供應(yīng)端逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞＞埘ザ四壳爱a(chǎn)銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。

■橡膠：環(huán)保問題影響下游輪胎廠負(fù)荷

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海13200元/噸（0）、TSR20（20號(hào)輪胎專用膠）昆明11750元/噸（-50）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海14900（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-915元/噸(+90）；RSS3-RU主力：785（+90）；泰混-RU主力-1785（-10）。

3.庫存：截至2023年12月31日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量66.37萬噸，較上期減少0.09萬噸，環(huán)比減少0.13%。保稅區(qū)庫存環(huán)比增加1.26%至11.41萬噸，一般貿(mào)易庫存環(huán)比減少0.42%至54.95萬噸，青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率增加0.39個(gè)百分點(diǎn)；出庫率減少0.1個(gè)百分點(diǎn)；一般貿(mào)易倉庫入庫率減少0.89個(gè)百分點(diǎn)，出庫率減少1.25個(gè)百分點(diǎn)。

4.需求：預(yù)計(jì)1月份輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率仍將延續(xù)下行狀態(tài)。半鋼胎方面，受環(huán)保因素制約，1月初部分企業(yè)產(chǎn)能利用率仍將維持低位運(yùn)行狀態(tài)，隨著外因逐步消退，為儲(chǔ)備節(jié)前庫存，中下旬企業(yè)開工或?qū)⒅鸩教嵘粮呶凰?，因此半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率整體跌幅有限。

5.總結(jié)：國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新膠上量不穩(wěn)定，國內(nèi)進(jìn)入停割期，膠水原料價(jià)格堅(jiān)挺；輪胎市場(chǎng)依然穩(wěn)中偏弱，出貨緩慢且對(duì)原材料逢低采購難以提振。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量，產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解，但尚未對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響，供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價(jià)以震蕩為主。

■紙漿：價(jià)格大幅上漲

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價(jià)5900元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價(jià)6100元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價(jià)5650元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價(jià)5000元/噸(0)，針闊價(jià)差900元/噸(0)；

2.基差：銀星基差-SP05=-48元/噸（-94），凱利普基差-SP05=152元/噸（-94），俄針基差-SP05=-298元/噸（-94）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為14.29萬噸（0），其中，闊葉漿生產(chǎn)量為11.34萬噸（0），產(chǎn)能利用率為77.14%（0%）;

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價(jià)格為780美元/噸（0），進(jìn)口利潤為-485美元/噸(-17)，闊葉漿小鳥進(jìn)口價(jià)格為650美元/噸（0），進(jìn)口利潤為-384美元/噸(-14);

5.需求：木漿生活用紙價(jià)格為6500元，白卡紙價(jià)格為4810元，雙膠紙價(jià)格為5700元/噸，雙銅紙價(jià)格為5800元/，木漿生活用紙生產(chǎn)毛利81.08元/噸（18.54），銅版紙生產(chǎn)毛利1064.5元/噸（15），雙膠紙生產(chǎn)毛利650元/噸（16），白卡紙生產(chǎn)毛利835元/噸（10）;

6.庫存：上期所紙漿期貨庫存為378112噸（1106)；

7.利潤：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1009.6元/噸（5.79）。

8.總結(jié)：期貨價(jià)格連續(xù)價(jià)格上漲，昨日上漲超2%，現(xiàn)貨價(jià)格不動(dòng)，外盤價(jià)格堅(jiān)挺。昨日，馬士基繼續(xù)暫停紅海航線，航運(yùn)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，受紅海事件影響，物流成本和運(yùn)輸效率會(huì)造成供應(yīng)端消極影響，收緊紙漿現(xiàn)貨的流動(dòng)性，同時(shí)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于外盤報(bào)價(jià)上漲預(yù)期，因此會(huì)對(duì)盤面有上行驅(qū)動(dòng)。但供需仍顯僵持，供給端方面，庫存恢復(fù)正常水平，但國內(nèi)紙漿進(jìn)口處于高位，呈現(xiàn)高壓力狀態(tài)，庫存量有所下降，對(duì)紙漿價(jià)格提供了一定的支持。但目前下游延續(xù)需求疲弱，出貨多以剛需小單為主，壓力較大，采漿興致不高。驅(qū)動(dòng)不足，需關(guān)注供需實(shí)際變化及紅海局勢(shì)帶來的預(yù)期影響。

■棕櫚油/豆油：隨成本端波動(dòng)

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7100（-70），廣州6950（-140）；山東一級(jí)豆油7910（-150）

2.基差：05合約一級(jí)豆油508（-146）；05合約棕櫚油江蘇-12（-114）

3.成本：2月船期印尼毛棕櫚油FOB 830美元/噸（-5），2月船期馬來24℃棕櫚油FOB 820美元/噸（-7.5）；1月船期美灣大豆CNF 555美元/噸（-8）；美元兌人民幣7.17（+0.02）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，12月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較11月減少10.86%，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑10.21%，出油率下滑0.14%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，12月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)品出口量為1378930噸，較11月出口的1530673噸下降9.9%。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第51周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為88.6萬噸，較上周的89.4萬噸減少0.8萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為115.8萬噸，較上周的118.5萬噸減少2.7萬噸。

7.總結(jié)：交易商表示，印度12月棕櫚油進(jìn)口量較前一個(gè)月增加1.9%，至88.6萬噸。12月精煉棕櫚油進(jìn)口量激增47%，達(dá)到25.2萬噸。棕櫚油和葵花籽油進(jìn)口上升令印度12月食用油進(jìn)口總量攀升至130萬噸，較前一個(gè)月增加13.3%。馬棕12月或成供需雙弱局面。根據(jù)大華繼顯以及船運(yùn)公司對(duì)于馬棕12月產(chǎn)量與出口情況的預(yù)估，減產(chǎn)與出口縮量或并行，庫存維持緩步去化走勢(shì)概率偏大。短期原油受突發(fā)事件發(fā)展影響或給植物油市場(chǎng)帶來波動(dòng)。人民幣走升壓制進(jìn)口型商品估值，單邊建議觀望。關(guān)注豆菜油價(jià)差做縮以及棕櫚油正套低位布局機(jī)會(huì)。

■豆粕：遠(yuǎn)月買船榨利逐步下修

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3800（0）

2.基差：05日照基差556（-14）

3.成本：1月美灣大豆CNF 555美元/噸（-8）；美元兌人民幣7.17（+0.02）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第52周全國油廠大豆壓榨總量為182.43萬噸，較上周增加14.28萬噸。

5.需求：1月3日豆粕成交總量9.76萬噸，較上一交易日增加2.12萬噸，其中現(xiàn)貨成交9.16萬噸。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第51周末，國內(nèi)豆粕庫存量為89.9萬噸，較上周的84.7萬噸增加5.2萬噸。

7.總結(jié)：在南美未發(fā)生干旱加劇擔(dān)憂之前，當(dāng)前國際大豆估值仍然略有偏高，在無宏觀強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格可能仍處弱勢(shì)。截至12月21日當(dāng)周，美國2023/2024年度大豆出口凈銷售為98.4萬噸；裝船121.6萬噸；對(duì)中國大豆凈銷售57.7萬噸；對(duì)中國大豆累計(jì)銷售1953.9萬噸；對(duì)中國大豆出口裝船43.6萬噸 對(duì)中國大豆累計(jì)裝船1391.8萬噸；對(duì)中國大豆未裝船為562.1萬噸。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所數(shù)據(jù)顯示，阿根廷大豆作物狀況評(píng)級(jí)較差為3%，上周為3%；一般為57%，上周60%；優(yōu)良率為40%，上周37%。大豆播種進(jìn)度為78.6%，基本追平均值進(jìn)度。關(guān)注05豆菜粕價(jià)差做縮機(jī)會(huì)。

■白糖：關(guān)注節(jié)日備貨

1.現(xiàn)貨:南寧6500(10)元/噸，昆明6495(0)元/噸

2.基差:南寧1月115；3月114；5月160；7月203；9月259；11月327

3.生產(chǎn):巴西11月下半產(chǎn)量環(huán)比同比繼續(xù)，產(chǎn)季總產(chǎn)量同比增加23%，預(yù)估超前預(yù)期；印度乙醇計(jì)劃或有變化，白糖產(chǎn)量可能超預(yù)期。國內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長，廣西云南已經(jīng)開榨，含糖率趕上去年同期，預(yù)計(jì)較大幅度增產(chǎn)。

4.消費(fèi):國內(nèi)情況，需求端節(jié)日氣氛過后驅(qū)動(dòng)減弱，市場(chǎng)暫時(shí)進(jìn)入淡季。

5.進(jìn)口：11月進(jìn)口44萬噸，同比減少29萬噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量138萬噸，同比增加13萬噸。

6.庫存：11月67萬噸，同比減少3萬噸，處于同期歷史低位區(qū)間。

7.總結(jié)：國際市場(chǎng)巴西產(chǎn)量超預(yù)期增長打破了當(dāng)前貿(mào)易流緊張預(yù)期，對(duì)國際糖價(jià)產(chǎn)生下行壓力，國內(nèi)廣西開始制糖季節(jié)，新糖開榨糖廠陸續(xù)增加，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)繼續(xù)回落偏弱運(yùn)行。近期寒潮影響南方天氣，廣西天氣預(yù)計(jì)降溫，關(guān)注本輪寒潮帶來的影響和情緒。

■玉米：中儲(chǔ)收購價(jià)格偏高 但把控嚴(yán)格

1.現(xiàn)貨：產(chǎn)區(qū)局部上漲。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫2210（0），長春出庫2340（30），山東德州進(jìn)廠2550（0），港口：錦州平倉2450（-10），主銷區(qū)：蛇口2550（10），長沙2620（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2403=43（-22）。

3.月間：C2403-C2405=-28（1）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2171（-32）進(jìn)口利潤379（32）。

5.供給：截至12月28日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國13個(gè)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度38%，較去年同期持平。東北32%，華北37%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年51周（12月14日-12月21日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米140.1（-2.47）。

7.庫存：截至12月20日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量439.7萬噸（環(huán)比6.62%）。截至12月28日，18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存30.33天，周環(huán)比增加0.24天，漲幅0.8%，較去年同期下跌15.07%。截至12月29日，北方四港玉米庫存共計(jì)105.1萬噸，周比+21.3萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)12.5萬噸，周比-9萬噸）。注冊(cè)倉單量33311（0）手。

8.總結(jié)：售糧進(jìn)度未過半，集中售糧壓力仍在，深加工需求邊際趨降，飼料需求轉(zhuǎn)降，整體供應(yīng)充足態(tài)勢(shì)未改。假日期間深加工企業(yè)到車輛持續(xù)下降，短期或促使提價(jià)收購，但從深加工企業(yè)目前庫存回復(fù)到高位水平來看，剛性補(bǔ)庫需求也已經(jīng)弱化。中儲(chǔ)開始入市收購，從部分庫點(diǎn)價(jià)格來看高于目前市場(chǎng)價(jià)格，但據(jù)了解質(zhì)量把控較嚴(yán)，若交糧不暢對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格拉動(dòng)作用有限。盤面走勢(shì)上，5月合約上方受20日線壓制，下方受中儲(chǔ)收購支撐，或轉(zhuǎn)2360-2480震蕩態(tài)勢(shì)。

■生豬：現(xiàn)貨窄幅震蕩

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：節(jié)前多地下跌，元旦假日期間上漲。河南14400（100），遼寧13700（-100），四川14000（200），湖南14200（-100），廣東14700（0）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)20.28（0.02）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2403=635（165）。

4.總結(jié)：南方腌臘步入尾聲，需求端邊際趨弱，春節(jié)過后需求將步入年內(nèi)最淡階段。目前從出欄體重看仍偏高，大肥豬去庫并不充分，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力將被動(dòng)延續(xù)至春節(jié)后，3月合約依舊承壓運(yùn)行。