塑料是化工產(chǎn)業(yè)鏈中的重要產(chǎn)品，廣泛應用于工、農(nóng)、交、醫(yī)療及日常生活等各個方面，本文主要介紹塑料市場上下游及未來展望。

一、塑料板塊

1.塑料基本介紹

據(jù)各種塑料不同的使用特性，通常將塑料分為通用塑料、工程塑料、特種塑料及功能塑料等。通用塑料一般是指生產(chǎn)量大、成型性好、價格便宜、廣泛使用的塑料，多用于制作日用品，主要包含五大品種，均與上市期貨品種有關(guān)（PS和ABS是苯乙烯下游，PE、PP、PVC均為期貨品種）。

工程塑料在機械性能、耐久性、耐腐蝕性、耐熱性等方面能達到更高的要求，而且加工更方便并可替代金屬材料，被廣泛應用于電子電氣、汽車、建筑、辦公設(shè)備、機械、航空航天等行業(yè)，以塑代鋼、以塑代木已成為大眾流行趨勢，主要包括聚碳酸酯、聚酰胺、聚縮醛、變性聚苯醚、聚酯、聚苯硫醚、聚芳基酯，熱硬化性塑膠則有不飽和聚酯、酚塑膠、環(huán)氧塑膠等。

各種塑料都因其自有特性，因而用在不同領(lǐng)域，雖然有些塑料間可以替代，但需要考慮到工藝流程、技術(shù)壁壘、價格等因素。在國內(nèi)目前使用量相對較多的包括20多種塑料中，從產(chǎn)能上看通用塑料品種的明顯高于其他塑料。

2.塑料制品介紹

塑料制品是采用塑料為主要原料，經(jīng)注塑、吹塑、壓延等工藝得到的制品，包括利用回收的廢舊塑料加工再生產(chǎn)的制品，主要應用領(lǐng)域包括日用品、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)、工業(yè)包裝業(yè)等。塑料制品與其他材料相比，具有5大特點：（1）重量輕；（2）優(yōu)良的化學穩(wěn)定性；（3）優(yōu)異的電絕緣性能；（4）熱的不良導體，具有消聲、減震作用；（5）機械強度分布廣和較強的比強度。

我國塑料工業(yè)的始于建國初期，歷經(jīng)改革開放中發(fā)展起來，目前已建立門類齊全、獨立完整的制造體系，中國已成為塑料制品的生產(chǎn)、消費和出口大國。截至2019年 12月，中國塑料制品產(chǎn)量達到8180萬噸，較90年代初增加了20多倍，2020-2023年受到疫情以及宏觀壓力影響，國內(nèi)制成品產(chǎn)量環(huán)比下滑，2023年全年預計7500萬噸左右。我國塑料制品生產(chǎn)主要集中在廣東、浙江、福建、江蘇、安徽等地區(qū)，其中廣東占比17 %左右，全國前十省份塑料制品總產(chǎn)量占比接近80%。東部區(qū)域依靠相對良好的政商環(huán)境、完善的產(chǎn)業(yè)配套、便捷的交通物流和較大的出口優(yōu)勢，塑料制品產(chǎn)量穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)區(qū)位聚集優(yōu)勢愈發(fā)明顯。而塑料原料中，西北區(qū)域依靠其煤炭電力等成本優(yōu)勢，原料產(chǎn)能占比靠前，因此塑料原料的主要貿(mào)易流向是西北流向華東華南區(qū)域。塑料廠家屬于化工板塊企業(yè)集中偏低的行業(yè)，下游更是分散，塑料制品企業(yè)注冊量超過100萬家，全國塑料制品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)也近2萬家。

從國內(nèi)塑料制品產(chǎn)品細分市場看，塑料薄膜產(chǎn)量占比20%左右；日用塑料產(chǎn)量占比9%左右；人造合成革產(chǎn)量占比4%；泡沫塑料產(chǎn)量占比3%左右；其它塑料產(chǎn)量占64%左右（包括塑料板管型材、塑料絲繩及編織品、塑料包裝箱及容器、塑料零件等）。

我國是塑料制品出口大國，出口占國內(nèi)產(chǎn)量的15%左右，出口地主要集中在歐美和亞洲，包括東南亞（主要包括越南、馬來西亞、泰國、新加坡、菲律賓、印度尼西亞、緬甸）、美國和歐盟。近些年受“一帶一路”等政策帶動，印度、東南亞、俄羅斯、澳大利亞、沙特等國家與地區(qū)出口增速居前，東南亞成為我國塑料制品第一大出口市場。出口的塑料制品中，日用塑料，塑料板、片、膜、箔、帶及扁條，塑料包裝等靠前。

二、通用塑料介紹

1.產(chǎn)能

從產(chǎn)能上看，當前PP產(chǎn)能為塑料原料中最高，5大通用塑料仍處于產(chǎn)能擴張期，其中2023年P(guān)E產(chǎn)能增速在9%（HDPE產(chǎn)能最高、其次LLDPE、LDPE），PP為14%，PVC為5%，PS為17%，ABS為50%，EB為20%左右（EB雖然沒劃入塑料板塊，但其屬于PS和ABS上游），PVC在2015年供給側(cè)改革后產(chǎn)能增速放緩，此外由于碳中和、環(huán)保等政策限制了電石法新增產(chǎn)能，而終端地產(chǎn)需求下滑，供需寬松下預計未來PVC仍將維持低產(chǎn)能增速，而且乙烯法占比將逐步提升。按照現(xiàn)有的新產(chǎn)能計劃看，PP、PS、ABS、EB在2024-2025年仍維持較高速增長態(tài)勢。

2.開工

從開工季節(jié)性上看，PP 原料供應受設(shè)備檢修影響較為直接，不過各生產(chǎn)設(shè)備檢修時間并無明顯季節(jié)性特征，而PP 原料丙烯主要通過石腦油、甲醇及丙烷制取，原料價格與石油、煤炭、天然氣價格密切相關(guān)，是影響產(chǎn)品成本的主要因素。由于二、三季度是用煤、用電高峰下，PP的開工相對而言低于一、四季度。

對于PE而言，隨著下游需求的轉(zhuǎn)弱，二季度是聚乙烯裝置傳統(tǒng)檢修季節(jié)，PE的開工季節(jié)性相對而言更加明顯，二季度開工是全年低位，此外PE主要原料乙烯來源原油，原料價格也會影響到企業(yè)成本進而影響到階段性開工。

對于PVC而言，每年有兩次檢修，包括4-6月以及9-11月，通常這階段是上游減產(chǎn)，下游需求旺季進而帶來社會庫存去庫。目前國內(nèi)主要為電石法工藝，上游煤炭價格變動會造成PVC成本端波動，不過近兩年則需要增加考慮燒堿價格變化，PVC單產(chǎn)品虧損嚴重但是燒堿利潤補充下，主動減產(chǎn)企業(yè)不多，PVC 開工依舊位處在高位。

對于EB、ABS、PS而言，裝置檢修并未太明顯季節(jié)性，年內(nèi)開工變化更多還是考慮原料供應及自身成本端變化。

3.需求

從下游開工看，PP 主要下游為塑編、注塑及膜料行業(yè)，塑編制品集中在華北，主要用于生產(chǎn)塑料袋、塑料瓶、塑料桶、塑料管等；注塑制品集中在華東、華南，中國是世界最大玩具生產(chǎn)國、出口國，廣東產(chǎn)量占比在70%左右，我國家電產(chǎn)地華東華南產(chǎn)量占 2/3 以上。我國雙向拉伸 PP 薄膜產(chǎn)地中浙江、江蘇、廣東三省占比超過70%。從季節(jié)性角度上看，由于PP下游小廠偏多，因此存在假期效應，春節(jié)期間下游多數(shù)放假，通常2月為年內(nèi)開工淡季，此外近些年禁塑令等政策以及可降解塑料等出現(xiàn)，塑編同期開工有一定下滑。共聚注塑開工受到制品出口以及國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑等影響近兩年略有下滑，整體而言受到影響不大。

聚乙烯下游中薄膜占比超過50%，其中農(nóng)膜開工具有明顯的季節(jié)性，春節(jié)過后開工率會緩慢回升，進入二季度后開工持續(xù)下降，并處于年內(nèi)最低水平附近。隨著秋冬季到來，下游提前備貨，會加大農(nóng)膜需求，年末農(nóng)耕逐步結(jié)束，至春節(jié)前開工將逐步回落。包裝膜、PE管材、注塑拉絲則是和其他下游一般，春節(jié)期間處于年內(nèi)開工淡季。

PVC下游中管材和型材占比近60%，主要集中在華東、華南及華北區(qū)域，同樣由于下游分散，假期效應下在年末至春節(jié)開工回落，春節(jié)后開工逐步提升，此后在9-10月份傳統(tǒng)旺季開工環(huán)比有提升，不過近幾年受到房地產(chǎn)周期下行影響，新開工不斷回落，終端訂單減少下管型材開工同比不斷下滑。

雖然春節(jié)前PP，PE，PVC下游整體開工呈現(xiàn)回落趨勢，但需要關(guān)注下游春節(jié)前原料備貨情況，可能會出現(xiàn)有階段性的補庫行情。

ABS下游主要是集中在家電領(lǐng)域，包括冰箱、空調(diào)等，國內(nèi)出口占比較高，雖然國內(nèi)地產(chǎn)周期雖然下滑但是竣工端依舊保持增長，交房入住后家電消費依舊屬于剛需，綜合而言疫情之后大家電的產(chǎn)量受到影響不明顯。PS下游則主要是電子器件及玩具等，季節(jié)性開工變化也主要是發(fā)生在春節(jié)期間。

三、新型塑料案例

上文提到的主要是通用塑料的供需格局，而隨著環(huán)保以及使用安全等考慮，在一些通用塑料領(lǐng)域可以尋找新型塑料替代。下文主要選取兩種類別新型塑料。

1.可降解塑料（PLA、PBAT）

可降解塑料是指各項性能可滿足使用要求，而使用后在自然環(huán)境條件下能降解成對環(huán)境無害的物質(zhì)的塑料。隨著塑料污染問題在全世界引起廣泛關(guān)注，可降解塑料被視為解決白色污染的重要產(chǎn)品。可降解塑料使用領(lǐng)域更多在生活領(lǐng)域，包括日用品包裝（食品袋、超市購物袋、快餐餐具）、快遞包裝（塑料包裝袋、塑料膠帶、一次性塑料編織袋）、化妝品/護膚品包裝等。

可降解塑料按降解方式分類可分為生物降解、光降解、光/生物降解、水降解塑料等；按原料分類可分為生物基與石油基塑料。主要類型包括PBAT、PLA、PBS、PCL、PHA等，其中PLA與PBAT占比最多。PLA是以乳酸為主要原料聚合而成的，硬度和透光率高、熱塑性和耐受性好、應用范圍廣，可用于食品包裝、一次性餐具、醫(yī)用材料等應用領(lǐng)域；PBAT主要為石油基，良好的延展性和拉伸強度使其具有較強的成膜性，易于吹膜，廣泛應用于包裝和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。

2019年前國內(nèi)PBAT及PLA發(fā)展較慢，隨著2020年新“限塑令”的發(fā)布，行業(yè)發(fā)展明顯提速。未來5年內(nèi)，中國PBAT擬在建裝置規(guī)模超過1400萬噸/年，PLA擬在建裝置規(guī)模超過200萬噸/年，未來可降解塑料在包裝領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)塑料量替代值得期待。

2.PETG

PETG是PET合成過程中部分乙二醇被其他二醇（共聚單體）取代所得到的共聚產(chǎn)品。PETG產(chǎn)品透明度高，具有優(yōu)異的熱成型性能、堅韌性、耐候性、易加工性、耐化學性，適宜成型厚壁的透明制品，不含雙酚A，容易印刷并且具有環(huán)保優(yōu)勢，對人體和自然環(huán)境無毒無害，是現(xiàn)有聚碳酸酯（PC）、聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）、PVC部分領(lǐng)域材料理想的替代品。未來PETG在特種容器、高端膜材、醫(yī)藥衛(wèi)生、新型片材、環(huán)保建材等領(lǐng)域擁有廣闊的發(fā)展前景。

雖然中國PETG產(chǎn)業(yè)近幾年突破國外技術(shù)封鎖，遼陽石化、華潤材料、騰龍?zhí)胤N樹脂、江陰華宏、江蘇景宏等陸續(xù)推出了以NPG或CHDM作為共聚單體的PETG產(chǎn)品，但受到上游原材料CHDM技術(shù)壁壘影響，國產(chǎn)PETG產(chǎn)量較低，中國PETG對外依存度高達80%以上。2024年1月5日，盛虹石化具有自主知識產(chǎn)權(quán)的13萬噸/年高端材料PETG裝置成功產(chǎn)出合格產(chǎn)品，一次性開車成功，此次PETG的成功投產(chǎn)，也意味著國內(nèi)將徹底打破國外技術(shù)壁壘，可將國產(chǎn)產(chǎn)品原本不足20%的市占率大幅提升至50%以上，但從總量上看，國產(chǎn)產(chǎn)能也僅有35萬噸左右，短期能對PVC等替代量有限。

總體看雖然PETG具有眾多優(yōu)點，但也受到成本、競爭、物性限制、可塑性、環(huán)境影響、市場碎片化、監(jiān)管合規(guī)性和生物降解壓力等多個因素的制約。

四、結(jié)論及展望

1.塑料品種眾多，應用范圍較廣

塑料是一種成本低、使用方便、加工制造方便、重量輕、應用廣泛的材料，被認為是“人類有史以來最成功的材料之一”，在人類生活中的需求和產(chǎn)量驚人的巨大。國內(nèi)塑料品類眾多，主要分為通用塑料、工程塑料及特種塑料，其中5大通用塑料產(chǎn)能優(yōu)勢明顯。通用塑料用途廣泛，其需求的增長與國內(nèi)整體經(jīng)濟形勢的發(fā)展密切相關(guān)，其中PVC主要用于制作管材管件、型材門窗，與房地產(chǎn)行業(yè)景氣相關(guān)度極高；PE下游薄膜占大多數(shù)，其中70%用于包裝膜，另外包含農(nóng)膜；PP主要需求是拉絲、注塑、膜料，集中于編織袋、日用小家電、包裝等，需求較為穩(wěn)定；ABS和PS則主要用于家電及電子器件。工程塑料可替代金屬作為工程結(jié)構(gòu)材料使用，廣泛應用于電子電氣、汽車、建筑、辦公設(shè)備、機械、航空航天等行業(yè)，其中汽車、電子電器需求占比均達到30%。不過由于各個塑料特性有差別，綜合考慮到產(chǎn)能、價格、規(guī)模、工藝等，短期在通用塑料領(lǐng)域暫不存在絕對的替代。

2.產(chǎn)業(yè)集中度較低，中低端產(chǎn)品居多

我國塑料生產(chǎn)企業(yè)眾多，集中度不夠，以產(chǎn)能較大的通用塑料為例，PE在產(chǎn)企業(yè)有30多家，PP、PVC分別都有70多家，不過PE、PP的產(chǎn)能多數(shù)是中石油、中石化旗下的公司，PVC相對而言民營企業(yè)居多，未來競爭激烈?guī)沓杀緣毫驅(qū)⑻蕴糠之a(chǎn)能，集中度得到提升。工程塑料因其產(chǎn)能相對較少，上游生產(chǎn)企業(yè)不多，但以合資企業(yè)居多，主要在于國內(nèi)技術(shù)設(shè)備環(huán)節(jié)較為落后，產(chǎn)量較小，部分高端工程塑料產(chǎn)品依賴于進口，不過近些年隨著國內(nèi)企業(yè)不斷進行技術(shù)研發(fā)，聚碳酸酯、聚甲醛、(PBT樹脂)、聚苯醚樹脂均已實現(xiàn)批量生產(chǎn)，聚苯硫醚、聚酯亞胺等初步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，但其他多數(shù)工程塑料產(chǎn)品處于生產(chǎn)開發(fā)和應用研究階段。而下游塑料制品品種類多，市場需求規(guī)模較大且分布于不同下游行業(yè)，不同塑料產(chǎn)品對生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)能力、技術(shù)、生產(chǎn)工藝及管理水平的要求存在較大差異。目前制品市場參與者以中小企業(yè)居多，中低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，競爭激烈，集中度較低。

3.政策升級，環(huán)保型塑料前景廣闊

大多數(shù)塑料仍然被用作使用壽命極短的一次性產(chǎn)品，隨意使用和丟棄的大量塑料垃圾，逐漸成為人類難以處理的環(huán)境問題。隨著國家塑料限制使用政策升級和人們環(huán)保意識的逐步增強，生物降解塑料的市場前景巨大（如PLA和PBAT規(guī)劃產(chǎn)能增速明顯）。未來生物降解、綠色環(huán)保將成為塑料制品行業(yè)發(fā)展的重要方向。此外消費市場升級呈現(xiàn)新趨勢，人們對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的需求將日益旺盛，消費者對高品質(zhì)產(chǎn)品的需求激增，這將有助于塑料制品行業(yè)向高品質(zhì)方向提升。在國家和地方政府政策的大力推動下，塑料行業(yè)將從單純的加工型作業(yè)向高技術(shù)含量、高附加值的全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，進一步提升塑料制品行業(yè)的總體競爭力。

4.期貨助力產(chǎn)業(yè)風險防范

正如前文提到，5大通用塑料產(chǎn)能較大，而市場中小參與者較多，價格波動對于企業(yè)利潤及經(jīng)營影響巨大，企業(yè)需要有風險防范意識與操作手段。目前國內(nèi)已上市相關(guān)期貨品種，意在發(fā)揮期貨的價格發(fā)現(xiàn)與套期保值功能，如PVC期貨上市之后，經(jīng)歷了交割注冊品牌制度等，在期貨交割量、 期貨成交量、日均持倉量、法人客戶數(shù)上同比均有大幅增長，在過去幾年P(guān)VC價格大幅波動階段，部分企業(yè)通過參與套期保值，在PVC價格上漲時確定采購成本，保證企業(yè)利潤；在PVC價格下跌時確定銷售價格，鎖定企業(yè)利潤，參與期貨市場交割業(yè)務(wù)能擴寬現(xiàn)貨的采購和銷售渠道。