【導語】2月適逢春節(jié)假期，節(jié)前市場供需減弱，交投放緩，生活用紙價格穩(wěn)定整理。節(jié)后市場逐步恢復，下游加工廠補庫增加及上下游市場聯動情況下，預計生活用紙價格或微幅上行整理。

2月初生活用紙價格平穩(wěn)，低位運行

2月初，生活用紙價格平穩(wěn)運行，截至2月5日，生活用紙日度均價6325元/噸，較1月底持平。隨著春節(jié)臨近，紙企與加工廠停機情況增多，且物流運輸車輛減少，市場交投日益減少，價格基本平穩(wěn)整理。

從2023-2024年生活用紙價格對比情況來看，2024年2月生活用紙價格同比跌幅較大，截至2月5日，同比下跌17.86%。從近五年生活用紙月度價格水平情況來看，截至2月5日，生活用紙月度均價6325元/噸，處于平均水平之下，價格相對較低。

2月初供需雙降，維持弱平衡

進入2月生活用紙供應端逐步收窄，截至2月1日，生活用紙開工負荷率降至60%附近，較1月末下滑1.34個百分點。且隨著春節(jié)臨近，市場供應端持續(xù)收緊，河北地區(qū)2月7日基本進入停機狀態(tài)，其他區(qū)域部分中小紙企于2月3-8日陸續(xù)進入停機狀態(tài)，停機時長10-15日不等。

隨著下游備貨收尾，以及物流運輸車輛減少，生活用紙企業(yè)庫存微幅回升，截至2月1日，生活用紙企業(yè)庫存較1月末上漲1.25%，但當前紙企庫存壓力有限，周度樣本企業(yè)庫存量13.73萬噸，較1月初低3.45%，較2023-2024年均值仍低0.51%。綜合以上，供需處于弱平衡狀態(tài)。

節(jié)后生活用紙價格或存微幅提漲可能

從2018-2023年春節(jié)前后生活用紙月度均價變化情況來看，春節(jié)當月（N月）漲跌情況各半，最大漲幅達到7.22%，最大跌幅為7.75%；除2018年外，N+1月價格基本呈現上漲趨勢，最大漲幅達到4.61%，最低漲幅0.01%，這與節(jié)后市場供需回升、交投增加有關。

市場對節(jié)后市場預期不同，市場情緒或影響紙價波動幅度

對于節(jié)后市場價格變化，廠家心態(tài)表現略有不同，或影響生活用紙價格波動幅度。

59%廠家保持觀望心態(tài)。目前紙企開工陸續(xù)下降，部分維持正常生產，當前終端需求訂單情況尚不明朗，因此供應收窄空間和加工成品庫存消化情況需綜合考量情況下，持觀望心態(tài)。

29%廠家持看漲心態(tài)。因國際漿價高位，當前紙企成本較高，部分甚至出現倒掛情況，成本壓力促使紙企復產或存延遲情況，因此對后市持看漲心態(tài)。

12%廠家持看跌心態(tài)。因終端消費不足，節(jié)后成品訂單或表現不理想，部分廠家持看跌心態(tài)。

綜合以上分析，①2024年2月生活用紙價格相對較低，低價或刺激市場需求采買，對節(jié)后紙價存利好影響；②供需呈收窄狀態(tài)，但供需差縮小，紙價下跌幾率減少；③按照市場規(guī)律，節(jié)后下游加工廠補庫增加，且上下游市場聯動情況下，紙價存探漲趨勢。④市場心態(tài)表現不一，影響紙價上漲波動幅度。卓創(chuàng)資訊預計春節(jié)后生活用紙價格或呈現微幅上漲趨勢，漲幅或為0.50%-1.00%。

（卓創(chuàng)資訊 牛偉娜）