宏觀和產(chǎn)業(yè)支撐 油價(jià)或?qū)⒄鹗幾吒?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2024-02-19 11:49:41 來(lái)源：七禾網(wǎng) 作者：卓創(chuàng)資訊 朱光明

【導(dǎo)語(yǔ)】2023年，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮進(jìn)入中后期，這個(gè)時(shí)期油價(jià)最顯著的特點(diǎn)就是高位波動(dòng)。從宏觀角度講，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，美元從強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)變成弱勢(shì)，對(duì)原油價(jià)格的下行壓力減輕；從產(chǎn)業(yè)角度講，沙特和歐洲某國(guó)積極減產(chǎn)，原油庫(kù)存整體維持低位運(yùn)行。因此，2023年原油價(jià)格維持70-90美元/桶波動(dòng)。考慮到宏觀轉(zhuǎn)向?yàn)榻迪?，且產(chǎn)業(yè)存在支撐，對(duì)于未來(lái)的2024年，油市價(jià)格有望呈現(xiàn)先弱勢(shì)調(diào)整后震蕩上漲行情，原油主流波動(dòng)區(qū)間在80-90美元/桶之間。 宏觀施壓和產(chǎn)業(yè)支撐 2023年原油價(jià)格波動(dòng)為主 2023年國(guó)際原油市場(chǎng)整體呈現(xiàn)高位波動(dòng)行情走勢(shì)，原油主流波動(dòng)區(qū)間位于70-90美元/桶之間。雖然從趨勢(shì)來(lái)看，上半年持續(xù)窄幅震蕩，下半年先漲后跌，震蕩幅度加大，但全年保持高位波動(dòng)。國(guó)際原油的持續(xù)高位波動(dòng)是在宏觀面和基本面兩大博弈中形成的。 一方面，美聯(lián)儲(chǔ)面臨高通脹壓力，特別是上半年較為明顯，需要不斷的進(jìn)行加息和縮表，雖然后續(xù)隨著通脹下行，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩，但是宏觀壓力始終存在，對(duì)原油市場(chǎng)價(jià)格形成下行壓力；另外一方面，隨著市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息和縮表，全球經(jīng)濟(jì)將面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，以沙特為代表的歐佩克+聯(lián)盟不斷通過(guò)減產(chǎn)來(lái)支撐油市，特別是沙特更是多次自愿額外減產(chǎn)，令市場(chǎng)供應(yīng)端相對(duì)緊張。因此，在宏觀面下行和基本面供應(yīng)端減產(chǎn)支撐的博弈過(guò)程中，原油價(jià)格持續(xù)的高位波動(dòng)。 預(yù)見2024——原油市場(chǎng)或維持偏強(qiáng)運(yùn)行 宏觀經(jīng)濟(jì)存在向好預(yù)期，特別是美聯(lián)儲(chǔ)降息將促使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇 世界貨幣基金組織IMF每年會(huì)定期發(fā)布全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)展望情況。在一年中公布四次，分別是1月、4月、7月和10月。公布的經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)，是對(duì)本年度以及未來(lái)一年的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行展望的情況。 2023年陸續(xù)公布的對(duì)于2024年的經(jīng)濟(jì)展望來(lái)看，無(wú)論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)的預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)存在上行預(yù)期，主要是考慮美聯(lián)儲(chǔ)以及歐洲央行等逐步結(jié)束緊縮的貨幣政策，轉(zhuǎn)而進(jìn)入寬松的貨幣政策，全球經(jīng)濟(jì)有望從加息壓力減輕中逐步走向復(fù)蘇。當(dāng)然，降息過(guò)程中往往伴隨著需求的下滑，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)挑戰(zhàn)。加之頻繁出現(xiàn)的地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，比如東歐局勢(shì)的變化，也將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成持續(xù)影響。 經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，對(duì)石油需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了保證。從數(shù)據(jù)來(lái)看，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速，其中主要以中國(guó)和印度為主；發(fā)達(dá)國(guó)家增速基本維持在2%上下，而發(fā)展中國(guó)家則多數(shù)在4%上方，甚至可以達(dá)到5%或者6%的高位水平。 產(chǎn)業(yè)支撐，沙特等維持減產(chǎn)，且不排除進(jìn)一步減產(chǎn)，給予油價(jià)信心 2020年以來(lái)，因?yàn)橐幌盗行履茉凑吆托袠I(yè)前景問題，導(dǎo)致資本投資相對(duì)不足，這樣就導(dǎo)致了新增開采產(chǎn)能不足的問題。在面對(duì)油價(jià)上漲的過(guò)程中，供應(yīng)端的彈性和空間是較小的，即使面對(duì)高利潤(rùn)，也無(wú)法有效增加產(chǎn)量，安哥拉，尼日利亞等歐佩克+聯(lián)盟國(guó)家中這種情況較為普遍。歐佩克+聯(lián)盟不斷通過(guò)減產(chǎn)來(lái)支撐油價(jià)，雖然閑置產(chǎn)能相對(duì)充足，但是在面對(duì)油價(jià)上漲的過(guò)程中，產(chǎn)量增加的幅度是計(jì)劃的和可控的，這就決定了油價(jià)水平的高位運(yùn)行。進(jìn)入2024年之后，歐佩克+繼續(xù)實(shí)行減產(chǎn)策略，且沙特宣布將會(huì)根據(jù)原油價(jià)格的變動(dòng)情況進(jìn)行調(diào)整，對(duì)原油價(jià)格形成長(zhǎng)期支撐。 對(duì)于需求而言，雖然經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)逐步進(jìn)入衰退，但是后續(xù)寬松的貨幣政策將促使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，需求的剛需特點(diǎn)決定了原油價(jià)格的韌性。不僅如此，美國(guó)將會(huì)進(jìn)行儲(chǔ)備庫(kù)的大量收儲(chǔ)，收儲(chǔ)將會(huì)直接增加需求，對(duì)石油價(jià)格是較大的提振。 因此，在綜合宏觀經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)周期之后，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，在未來(lái)2024年原油市場(chǎng)很可能繼續(xù)呈現(xiàn)中高位運(yùn)行的特點(diǎn)，上半年偏弱下半年偏強(qiáng)，前低后高，原油主流波動(dòng)區(qū)間在80-90美元/桶之間。 （卓創(chuàng)資訊 朱光明） 責(zé)任編輯：唐正璐

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。