■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為15000元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14750元/噸，相比前值下跌100元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為250元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為15350元/噸，相比前值下跌50元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為13395元/噸，相比前值上漲10元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為1355元/噸，相比前值下跌185元/噸；

4.庫(kù)存：截至2-19，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為35.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.3萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為2.9萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為4.9萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為2.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.2萬(wàn)噸，廣東交割庫(kù)為3.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，江蘇交割庫(kù)為3.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，昆明交割庫(kù)為3.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，上海交割庫(kù)為3.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，四川交割庫(kù)為3.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，天津交割庫(kù)為3.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，新疆交割庫(kù)為3.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，浙江交割庫(kù)為3.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至12-31，上海有色全國(guó)553#平均成本為15162.73元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-37元/噸。

6.總結(jié)：供應(yīng)端變動(dòng)基本落實(shí)到位，需求端淡季效應(yīng)明顯。今年5月之前西南地區(qū)的產(chǎn)能只減不增，而新疆地區(qū)少量復(fù)產(chǎn)，下游僅多晶硅一端維持向好預(yù)期。再加上庫(kù)存處于近三年高位且去庫(kù)接近尾聲，基本面已無(wú)向上驅(qū)動(dòng)?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為混亂，造就現(xiàn)貨價(jià)格高升水但成交較少，部分剛需也轉(zhuǎn)向了99硅等替代品。目前期現(xiàn)出現(xiàn)分歧，且大廠開始下調(diào)報(bào)價(jià)，價(jià)格仍以弱勢(shì)運(yùn)行為主，需關(guān)注新疆復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，警惕給現(xiàn)貨造成的沖擊。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18880元/噸，相比前值上漲210元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為3354元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18945元/噸，相比前值上漲255元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3223元/噸，相比前值上漲79元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-65元/噸，相比前值下跌45元/噸；氧化鋁基差為131元/噸，相比前值下跌79元/噸；

4.庫(kù)存：截至2-18，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為63.4萬(wàn)噸，相比前值上漲14.3萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為18.9萬(wàn)噸，南海地區(qū)為17.7萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為11.4萬(wàn)噸，天津地區(qū)為3.7萬(wàn)噸，上海地區(qū)為4.9萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為5.1萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為1.5萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為0.8萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至2-07，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16884.07元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2035.93元/噸；截至2-21，上海有色氧化鋁總成本為2731.2元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為622.8元/噸。

6.氧化鋁：目前以跟漲滬鋁為主，基本面上礦端好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)礦開始小規(guī)?；謴?fù)，氧化鋁產(chǎn)能部分恢復(fù)，復(fù)產(chǎn)進(jìn)程雖然緩慢但仍然有推進(jìn)跡象，價(jià)格重心大方面依然向下，但完全回歸還需等待礦端障礙完全解除，需警惕近來(lái)多地啟動(dòng)重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制，關(guān)注氧化鋁產(chǎn)能變動(dòng)及宏觀擾動(dòng)。

7.電解鋁：海外方面，消息面上本周四/周五俄鋁或再度被制裁，倫鋁強(qiáng)勢(shì)，滬鋁跟漲，本周鋁價(jià)或以偏強(qiáng)運(yùn)行為主；國(guó)內(nèi)方面，宏觀利好超預(yù)期，基本面上行業(yè)鋁水比例逐步下滑，電解鋁累庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)，但近日鋁加工企業(yè)逐步恢復(fù)開工，可關(guān)注去庫(kù)時(shí)點(diǎn)。

■玻璃：下游需求尚未啟動(dòng)

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場(chǎng)價(jià)1880.8元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價(jià)1890元/噸(10)。

2. 基差：沙河-2405基差：212元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量120.62萬(wàn)噸(0.6)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開工率84.82%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存5214萬(wàn)重量箱，環(huán)比38.98%；折庫(kù)存天數(shù)21.7天，較上期6天；沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存368萬(wàn)重量箱，環(huán)比1.71%。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)389元/噸(0)；浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)671元/噸(0)；浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)396元/噸(0)。

6.總結(jié)：假期期間壘庫(kù)幅度較大，下游需求尚未啟動(dòng)，投機(jī)性補(bǔ)庫(kù)情緒整體表現(xiàn)一般，今日部分地區(qū)天氣原因出貨或減弱，預(yù)計(jì)價(jià)格持穩(wěn)為主。

■純堿：現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)為主

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2300元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2450元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2300元/噸。

2.基差：沙河-2405：461元/噸。

3.開工率：全國(guó)純堿開工率88.24，氨堿開工率79.34，聯(lián)產(chǎn)開工率94.01。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存32.58萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存36.25萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量3500張，有效預(yù)報(bào)0張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)582.05元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)873.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)389元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)671，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)396元/噸。

6.總結(jié)：純堿供應(yīng)穩(wěn)定，裝置平穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，下游放假期間消費(fèi)庫(kù)存，節(jié)后有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，供需博弈。短期看，驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)為主。

■PP：交易需求增長(zhǎng)預(yù)期只能是一個(gè)階段性的反彈邏輯

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7240元/噸（-60）。

2.基差：PP主力基差-149（-73）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存96.5萬(wàn)噸（-0.5）。

4.總結(jié)：需求增長(zhǎng)預(yù)期方面。從宏觀指標(biāo)看，一季度代表商品需求的中國(guó)制造業(yè)PMI新訂單項(xiàng)基本進(jìn)入反彈周期；中觀層面，新增社融同比指引下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)至少月度尺度內(nèi)進(jìn)入反彈周期；微觀層面，以PP下游BOPP為例，在BOPP產(chǎn)成品訂單和庫(kù)存天數(shù)差指引下，BOPP利潤(rùn)也將進(jìn)入反彈周期。階段性需求增長(zhǎng)預(yù)期存在可交易的空間，但從宏中觀的領(lǐng)先指標(biāo)看，驅(qū)動(dòng)力度有限，交易需求增長(zhǎng)預(yù)期只能是一個(gè)階段性的反彈邏輯。

■塑料：下游化工品后續(xù)可能強(qiáng)于原油

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8020元/噸（-60）。

2.基差：L主力基差-133（-71）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存96.5萬(wàn)噸（-0.5）。

4.總結(jié)：近期成本端原油盤面的上漲主要在交易供應(yīng)端邏輯，原油盤面上漲的同時(shí)下游成品油利潤(rùn)整體處于壓縮狀態(tài)，煉廠利潤(rùn)的壓縮后續(xù)可能會(huì)帶來(lái)煉廠開工率下行，從而壓制副產(chǎn)品石腦油的供應(yīng)，從需求端驅(qū)動(dòng)石腦油裂解走強(qiáng)，恰巧從需求端如PE開工率對(duì)石腦油裂解的領(lǐng)先性指引也可以得到同樣結(jié)論，后續(xù)看到石腦油裂解再度走強(qiáng)可能是大概率的，至少也是高位震蕩，相應(yīng)的下游化工品后續(xù)也可能強(qiáng)于原油。

■短纖：需要先有一波回調(diào)

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7310元/噸（-70）。

2.基差：PF主力基差-90（-38）。

3.總結(jié)：時(shí)間進(jìn)入二月中下旬，已經(jīng)越來(lái)越接近盤面可以交易汽油需求季節(jié)性旺季的時(shí)間，從標(biāo)普500指數(shù)的領(lǐng)先性，以及其他領(lǐng)先指標(biāo)看，至少在3月中旬之前成品油表需情況良好，相應(yīng)的汽油庫(kù)存也無(wú)大的累庫(kù)壓力，對(duì)汽油裂解有支撐。只是短期汽油裂解價(jià)差被動(dòng)壓縮，從新加坡復(fù)雜煉廠利潤(rùn)對(duì)美汽油裂解的領(lǐng)先性，以及對(duì)相應(yīng)下游PX、PTA的領(lǐng)先性看，需要先有一波回調(diào)。

■棕櫚油/豆油：節(jié)后補(bǔ)庫(kù)支撐市場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7900（+80），廣州7570（0）；山東一級(jí)豆油7880（-20）

2.基差：05合約一級(jí)豆油530（+10）；05合約棕櫚油江蘇204（-10）

3.成本：3月船期印尼毛棕櫚油FOB 897.5美元/噸（+2.5），3月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 872.5美元/噸（+2.5）；2月船期巴西大豆CNF 444美元/噸（-1）；美元兌人民幣7.20（0）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示， 2月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期下滑17.21%，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑19.42%，出油率增加0.51%。

5.需求：SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為703589噸，較上月同期的728250噸下降3.4%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第7周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為72.5萬(wàn)噸，較上周的66.9萬(wàn)噸增加5.6萬(wàn)噸。第5周末，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為99.8萬(wàn)噸，較上周的101.9萬(wàn)噸減少2.1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：春節(jié)期間國(guó)內(nèi)餐飲消費(fèi)較好，疊加節(jié)前備貨量有限，節(jié)后油脂或迎來(lái)補(bǔ)庫(kù)需求支撐。此外，3月也將進(jìn)入東南亞齋月備貨期，或給予支撐。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)不佳，而進(jìn)口大豆、菜籽盤面榨利較好，內(nèi)盤估值或有下修空間。或可關(guān)注賣出豆、菜油虛值看漲期權(quán)機(jī)會(huì)，獲取時(shí)間價(jià)值。

■豆粕：節(jié)后提貨良好支撐市場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3340（-50）

2.基差：05日照基差340（+14）

3.成本：3月巴西大豆CNF 444美元/噸（-1）；美元兌人民幣7.20（0）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第7周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為6.98萬(wàn)噸，較上周減少59.53萬(wàn)噸。

5.需求：2月21日豆粕成交總量8.05萬(wàn)噸，較上一交易日減5.16萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交7.95萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第5周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為71.1萬(wàn)噸，較上周的90.8萬(wàn)噸減少19.7萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：USDA報(bào)告顯示， 2月15日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1185885噸，此前市場(chǎng)預(yù)估為600000-1450000噸，前一周修正后為1342086噸，初值為1326243噸。對(duì)中國(guó)大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為657888噸，占出口檢驗(yàn)總量的55.5%。阿根廷大豆優(yōu)良率31%，較上周持平；正常率小增3%，至50%。阿根廷羅薩里奧谷物交易所將阿根廷2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估 下修至4950萬(wàn)噸，此前計(jì)算大豆產(chǎn)量為5200萬(wàn)噸。節(jié)后歸來(lái)下游低物理庫(kù)存下提貨表現(xiàn)較好，支撐市場(chǎng)情緒，但基差表現(xiàn)仍一般。國(guó)內(nèi)盤面進(jìn)口大豆榨利仍處于較高水平，粕類反彈高度或有限。

■紙漿：盤面小幅上漲

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價(jià)5900元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價(jià)6100元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價(jià)5650元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價(jià)5200元/噸(0)，針闊價(jià)差700元/噸(0)；

2.基差：銀星基差-SP05=138元/噸（-16），凱利普基差-SP05=338元/噸（-16），俄針基差-SP05=-112元/噸（-16）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為14.84萬(wàn)噸（0），其中，闊葉漿生產(chǎn)量為11.7萬(wàn)噸（0），產(chǎn)能利用率為79.59%（0%）;

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價(jià)格為745美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-233元/噸(0)，闊葉漿小鳥進(jìn)口價(jià)格為660美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-292元/噸(0);

5.需求：木漿生活用紙價(jià)格為6600元，白卡紙價(jià)格為4810元，雙膠紙價(jià)格為5700元/噸，雙銅紙價(jià)格為5700元/，木漿生活用紙生產(chǎn)毛利2.8元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利712元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利344元/噸（0），白卡紙生產(chǎn)毛利588.3333元/噸（-5）;

6.庫(kù)存：上期所紙漿期貨庫(kù)存為419212噸（1285)；

7.利潤(rùn)：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1742.82元/噸（0）。

8.總結(jié)：期貨價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格不變。國(guó)內(nèi)紙漿生產(chǎn)節(jié)前回落，目前港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，供應(yīng)壓力猶存，；另一方面，下游需求逐漸恢復(fù)。各紙種價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)假期，大部分企業(yè)放假進(jìn)行停機(jī)檢修，預(yù)計(jì)元宵節(jié)后回復(fù)正常。節(jié)前下游紙企紛紛挺價(jià)拉漲，靜待節(jié)后需求旺季。隨著企業(yè)陸續(xù)返市，市場(chǎng)交投逐漸恢復(fù)，疊加3月份季節(jié)性需求走強(qiáng)，弱現(xiàn)實(shí)逐漸轉(zhuǎn)向強(qiáng)預(yù)期。關(guān)注后續(xù)驅(qū)動(dòng)邊際變化。

■玉米：現(xiàn)貨繼續(xù)上漲

1.現(xiàn)貨：產(chǎn)區(qū)上漲。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫(kù)2070（10），長(zhǎng)春出庫(kù)2190（0），山東德州進(jìn)廠2390（30），港口：錦州平倉(cāng)2350（10），主銷區(qū)：蛇口2460（0），長(zhǎng)沙2490（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2405=-76（-12）。

3.月間：C2405-C2409=-19（1）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本1977（7），進(jìn)口利潤(rùn)483（-7）。

5.供給：截至2月15日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)13個(gè)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度56%，較去年同期偏慢5%。東北53%，華北53%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年7周（2月8日-2月14日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米120.6（-17.34）萬(wàn)噸。

7.庫(kù)存：截至2月14日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量477萬(wàn)噸（環(huán)比-11.44%）。截至2月8日，18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存31.01天，周環(huán)比降0.25天，跌幅0.81%，較去年同期上漲5.83%。截至2月9日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)135.6萬(wàn)噸，周比+4.8萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)11.5萬(wàn)噸，周比-18.5萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量33292（-400）手。

8.小結(jié)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)節(jié)后購(gòu)銷逐步恢復(fù)，大企業(yè)恢復(fù)收購(gòu)，進(jìn)口儲(chǔ)備玉米拍賣取消及產(chǎn)區(qū)天氣影響下，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，加上貿(mào)易商入住建庫(kù)預(yù)期，連盤玉米期價(jià)開市后表現(xiàn)強(qiáng)勁，持續(xù)增倉(cāng)上行，關(guān)注60日線壓力位表現(xiàn)。但供需面來(lái)看，天氣好轉(zhuǎn)及氣溫升高后，仍有較大的余量銷售壓力，不建議追漲。維持2350-2450區(qū)間震蕩觀點(diǎn)。

■生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)下跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：下跌。河南14000（-100），遼寧13600（-300），四川13200（-500），湖南13500（0），廣東14100（-100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.08（-0.29）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2403=775（80）。

4.總結(jié)：隨著春節(jié)假日的結(jié)束，消費(fèi)端快速走弱，生豬現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，帶動(dòng)期貨近月合約價(jià)格繼續(xù)下跌，遠(yuǎn)期合約也結(jié)束反彈全線回落。在端午前消費(fèi)端將一直處于消費(fèi)淡季，在供應(yīng)端大肥出清前價(jià)格易跌難漲，上漲動(dòng)力將主要來(lái)自于二育入場(chǎng)、屠企主動(dòng)建庫(kù)入場(chǎng)。

■白糖：年后進(jìn)入淡季

1.現(xiàn)貨:南寧6510(-50)元/噸，昆明6490(-30)元/噸

2.基差:南寧1月450；3月153；5月188；7月220；9月253；11月333

3.生產(chǎn):巴西1月下半月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)減少，巴西榨季進(jìn)入末期，產(chǎn)季總產(chǎn)量同比增加25.7%，預(yù)估超前預(yù)期；印度減產(chǎn)正在兌現(xiàn)，減產(chǎn)幅度可能低于預(yù)期，泰國(guó)減產(chǎn)情況也正在兌現(xiàn)，減產(chǎn)幅度超過(guò)之前預(yù)期。國(guó)內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長(zhǎng)，廣西云南已經(jīng)開榨，在推遲壓榨的情況下產(chǎn)糖總體進(jìn)度和去年持平。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求端年后即將進(jìn)入淡季。

5.進(jìn)口：12月進(jìn)口50萬(wàn)噸，同比減少2萬(wàn)噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量188萬(wàn)噸，同比增加11萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：1月275萬(wàn)噸，同比減少54萬(wàn)噸，處于同期歷史低位區(qū)間。

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)巴西壓榨進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)對(duì)印度和泰國(guó)減產(chǎn)的兌現(xiàn)的交易基本完畢，糖價(jià)上行遇到壓力。外盤糖價(jià)遭遇回調(diào)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期白糖市場(chǎng)的需求旺季基本交易完畢，節(jié)后預(yù)計(jì)進(jìn)入淡季，糖價(jià)下方預(yù)計(jì)松動(dòng)。

■棉花：鄭棉補(bǔ)漲尾聲

1.現(xiàn)貨:新疆16805(-95)；CCIndex3218B 17154(-31)

2.基差:新疆1月690，3月640，5月580；7月570；9月420；11月445

3.生產(chǎn):USDA2月報(bào)告繼續(xù)調(diào)減全球產(chǎn)量，調(diào)減全球期末庫(kù)存。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)節(jié)后進(jìn)入復(fù)工。

4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA2月報(bào)告消費(fèi)和貿(mào)易調(diào)整不大；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)年后需求仍然需要觀察。

5.進(jìn)口：12月進(jìn)口16萬(wàn)噸，同比增加9萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本年度進(jìn)口同比增加。

6.庫(kù)存：年前開機(jī)率停工下降，中下游庫(kù)存去庫(kù)速度減慢，產(chǎn)品庫(kù)存有所反彈，預(yù)計(jì)節(jié)后開機(jī)率增加，庫(kù)存階段性去化。

7.總結(jié)：盡管USDA最新預(yù)期新產(chǎn)季棉花種植意愿增大，但是節(jié)假日外盤因?yàn)槌隹跀?shù)據(jù)良好而提振美棉，預(yù)計(jì)節(jié)后鄭棉會(huì)開啟補(bǔ)漲狀態(tài)，補(bǔ)漲過(guò)后仍然要看下游需求表現(xiàn)。