【導(dǎo)語】節(jié)后第一周生活用紙價格以穩(wěn)為主，市場供需逐步恢復(fù)，但整體延續(xù)供大于求狀態(tài)；上游原料成本有所上漲，存利好支撐。因紙企公布3月上旬漲價函，市場交投或有所改善，需求面支撐增加，預(yù)計生活用紙價格仍以穩(wěn)為主，局部或微幅探漲。

節(jié)后市場供需處于恢復(fù)階段，生活用紙價格暫穩(wěn)

節(jié)后生活用紙價格平穩(wěn)運行，截至2月23日，生活用紙日度均價6325元/噸，較2月初持平。截至2月23日，山東地區(qū)噴漿木漿大軸廠提主流成交6350元/噸，較2月初持平；河北地區(qū)噴漿木漿大軸廠提主流成交6450元/噸，較2月初穩(wěn)定；川內(nèi)竹漿大軸廠提含稅均價6600元/噸，較2月初持平；廣西地區(qū)甘蔗漿大軸廠提含稅成交5900元/噸，較2月初穩(wěn)定。

節(jié)后生活用紙供需逐步恢復(fù)，但維持供大于求狀態(tài)

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，生活用紙企業(yè)開工負荷率提升至48.49%附近，較春節(jié)假期期間提升12.15個百分點。因春節(jié)期間紙企停工較多，部分規(guī)模紙企亦有檢修動作，紙企開工負荷率維持低位運行。自2月26日開始，紙企陸續(xù)恢復(fù)開工，但因部分紙企復(fù)工略緩，節(jié)后第一周生活用紙企業(yè)開工負荷率較節(jié)前仍低5.44個百分點。

下游加工廠節(jié)前適量備貨，部分庫存尚未消化完畢，加之成品訂單跟進節(jié)奏不一，節(jié)后對市場價格上漲信心不足。另外，由于北方地區(qū)降雪天氣影響，物流運輸略受影響，需求面支撐不足，導(dǎo)致紙企庫存有所回升。截至2月22日，生活用紙企業(yè)庫存較2月初上漲1.50個百分點，較2023-2024周度樣本企業(yè)平均庫存略高2.68%，綜合以上，供需面維持供大于求狀態(tài)，對紙價利好支撐不足。

生活用紙成本略有上漲，存利好指引

節(jié)后上游紙漿價格震蕩整理，生活用紙成本出現(xiàn)窄幅上漲。截至2月22日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，以保定地區(qū)為例，木漿生活用紙周度生產(chǎn)成本均值6875元/噸，較節(jié)前一周增加0.56%，增幅收窄0.41個百分點；周度毛利率均值-6.43%，較節(jié)前一周下滑0.59個百分點，部分紙企成本壓力仍存，對生活用紙價格存在支撐。

新一輪進口木漿外盤報平，但仍處于高位，業(yè)者考量闊葉漿剛性需求猶存，低價惜售情緒濃郁，漿價拉漲后維持相對堅挺態(tài)勢，亦對生活用紙市場心態(tài)存在利好提振。

市場需求存利好支撐，局部紙價或微幅探漲

需求面：2月末及3月初下游加工廠開工已經(jīng)逐步恢復(fù)正常，春節(jié)后補充庫存和為“3.8”促銷節(jié)準備，加之紙企漲價函改善交投舉措和天氣好轉(zhuǎn)后物流運輸通暢情況下，需求面提振動力增加，市場交易活躍度或有所提升，對紙價存利好影響。

供應(yīng)面：因部分中小紙企仍有復(fù)產(chǎn)和開工提升空間，預(yù)計2月末3月初生活用紙產(chǎn)量仍呈現(xiàn)上行趨勢，對紙價存在利空影響。

成本面：進口木漿新一輪外盤報價穩(wěn)定，對市場心態(tài)存在一定支撐，木漿現(xiàn)貨市場買賣雙方博弈態(tài)勢猶存，價格總體維持區(qū)間整理態(tài)勢，生活用紙成本波動有限。

綜合以上，3月上旬之前，受促銷節(jié)及節(jié)后庫存補充需求支撐，生活用紙市場利好提振動力增加，在成本面波動有限情況下，卓創(chuàng)資訊預(yù)計生活用紙價格仍以穩(wěn)為主，局部因紙企積極促漲情況下，或微幅探漲。

（卓創(chuàng)資訊 牛偉娜）