【導語】2月份市場春節(jié)氛圍濃厚，節(jié)前價格穩(wěn)定，隨著市場逐漸進入假期，紙企穩(wěn)價出貨為主。春節(jié)期間市場交投氛圍較弱，節(jié)后交投緩慢恢復，疊加紙廠促漲，紙價小幅上移。3月份終端和下游需求進一步恢復，隨著規(guī)模紙廠漲價執(zhí)行，或?qū)垉r存在支撐，但目前部分紙廠庫存壓力仍存，且開工上升影響下，市場供需矛盾突出，預計3月份瓦楞及箱板紙市場價格漲幅有限，中下旬或存在下跌可能。

2月份瓦楞及箱板紙市場價格先穩(wěn)后漲，市場交投受春節(jié)假期影響，呈現(xiàn)偏弱格局，節(jié)前市場穩(wěn)價出貨為主。節(jié)后由于區(qū)域供需恢復進度不一，南方市場紙廠和下游企業(yè)開工略早于北方，疊加規(guī)模紙廠部分基地上調(diào)報價30元/噸，瓦楞及箱板紙華東和華南市場小幅上行，帶動均價上漲。疊加節(jié)前多數(shù)紙廠積極去庫，因此雖然節(jié)后產(chǎn)量增加，但市場整體供應壓力不大。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，國內(nèi)AA級120g瓦楞紙市場均價為2873.75元/噸，較1月底上漲0.45%，同比下跌9.49%，國內(nèi)箱板紙市場均價為3850.60元/噸，較1月底上漲0.41%，同比下跌9.89%。整體來看，2月份市場供需雙降，月內(nèi)價格出現(xiàn)上漲，主要受到節(jié)后需求緩慢恢復、供應面壓力不大和規(guī)模紙廠拉漲帶動影響。

展望3月份，在規(guī)模紙廠拉漲、供需矛盾仍存、成本預期下行的背景下，瓦楞及箱板紙市場運行壓力仍存。

供應方面，目前市場仍有個別紙企暫未復工，預計2月份瓦楞紙市場開工負荷率為37.05%，較上月下滑20.65個百分點，隨著后市停機紙廠逐漸復工，預計3月份市場開工負荷率環(huán)比上升，供應端進一步恢復，市場供應壓力或增加。另外，截至2月27日，瓦楞紙月度毛利率環(huán)比增加1.15個百分點，箱板紙月度毛利率環(huán)比提升1.15個百分點，毛利增加下，紙廠生產(chǎn)積極性或提升，疊加目前部分紙廠庫存壓力仍存，或?qū)κ袌鰞r格運行形成制約。

需求方面，部分下游包裝廠于元宵節(jié)后復工，目前原紙庫存較低，短期內(nèi)采購意愿尚可，或在3月初對紙價存在支撐。但總體來看，3月份是瓦楞及箱板紙傳統(tǒng)消費淡季，后續(xù)隨著下游采購放緩，紙廠為促進出貨，或執(zhí)行讓利優(yōu)惠，市場價格或出現(xiàn)小幅下移。

成本方面，隨著下月廢紙打包站加速復工，春節(jié)期間產(chǎn)生的廢紙將集中轉(zhuǎn)為廢紙供應。而隨著成品紙銷售轉(zhuǎn)弱，紙廠廢紙采購意向或下降，供大于求下，廢紙價格或疲軟下滑，瓦楞及箱板紙成本面支撐減弱，不利于原紙價格運行。

另外，規(guī)模紙廠拉漲意愿偏強，東莞、湖北、天津、沈陽基地已發(fā)布3月初漲價通知，在此帶動下，市場價格或短期小幅上行。但從季節(jié)性波動特點考慮，3月份市場價格下跌概率大于上漲概率，主要受需求偏弱影響。

綜合來看，月初價格拉漲后，隨著供應恢復正常，而需求恢復跟進較緩慢，市場供需差逐步擴大，中下旬或出現(xiàn)行情拐點，價格轉(zhuǎn)弱運行，3月份總體呈現(xiàn)先漲后跌走勢。

（卓創(chuàng)資訊 李爽）