■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14750元/噸，相比前值下跌50元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14500元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為250元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為15250元/噸，相比前值下跌50元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為13160元/噸，相比前值下跌160元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為1340元/噸，相比前值上漲115元/噸；

4.庫(kù)存：截至2-23，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為36萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.2萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為3萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為4.9萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為2.6萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)0.2萬(wàn)噸，廣東交割庫(kù)為3.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.2萬(wàn)噸，江蘇交割庫(kù)為3.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，昆明交割庫(kù)為3.8萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)0.1萬(wàn)噸，上海交割庫(kù)為3.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，四川交割庫(kù)為3.8萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)0.1萬(wàn)噸，天津交割庫(kù)為3.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，新疆交割庫(kù)為3.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，浙江交割庫(kù)為3.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至1-31，上海有色全國(guó)553#平均成本為15268.73元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為258元/噸。

6.總結(jié)：新疆地區(qū)預(yù)計(jì)三月初全面復(fù)產(chǎn)，需求端也即將步入金三銀四，供需雙增，盤(pán)面難處單邊行情，且目前新疆大廠已開(kāi)始下調(diào)報(bào)價(jià)，基差逐步向下修復(fù)，盤(pán)面仍以偏弱運(yùn)行為主。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18860元/噸，相比前值上漲70元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為3351元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18925元/噸，相比前值上漲135元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3223元/噸，相比前值下跌4元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-65元/噸，相比前值下跌65元/噸；氧化鋁基差為128元/噸，相比前值上漲4元/噸；

4.庫(kù)存：截至2-29，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為78.86萬(wàn)噸，相比前值上漲4.1萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為23.62萬(wàn)噸，南海地區(qū)為21.78萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為15.98萬(wàn)噸，天津地區(qū)為3.6萬(wàn)噸，上海地區(qū)為6.32萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為5.2萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為1.48萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為0.88萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至2-22，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為16884.07元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1845.93元/噸；截至2-29，上海有色氧化鋁總成本為2742元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為609元/噸。

6.氧化鋁：幾內(nèi)亞事件再出，市場(chǎng)情緒主導(dǎo)下給與盤(pán)面偏強(qiáng)動(dòng)力，鋁土礦部門(mén)發(fā)運(yùn)受到影響，但港口庫(kù)存儲(chǔ)量尚可，暫時(shí)以消耗國(guó)內(nèi)庫(kù)存為主，具體還需關(guān)注事件進(jìn)展。再配合山西部分氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定疊加云南電解鋁或有提前復(fù)產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)端緊張的預(yù)期再度凸顯，氧化鋁期貨價(jià)格堅(jiān)挺，但國(guó)內(nèi)礦開(kāi)始小規(guī)模恢復(fù)，氧化鋁產(chǎn)能部分恢復(fù)，復(fù)產(chǎn)進(jìn)程雖然緩慢但仍然有推進(jìn)跡象，現(xiàn)貨供應(yīng)開(kāi)始增加或?qū)⒅萍s期價(jià)上行空間。

7.電解鋁：電解鋁累庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)，但鋁棒庫(kù)存已先行轉(zhuǎn)為去庫(kù)，再加之下游消費(fèi)即將步入傳統(tǒng)旺季，需關(guān)注鋁錠去庫(kù)時(shí)點(diǎn)。

■銅：區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注突破方向

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68710元/噸，漲跌-60元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：-40元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利-35.18元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存181323噸，漲跌94803噸，LME庫(kù)存122675噸,漲跌-2150噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC23.5美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)-894元/噸，

6.總結(jié)：1月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為96.98萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.96萬(wàn)噸，降幅為2.96%，同比增加13.65%，增量為11.65萬(wàn)噸；且較預(yù)期的95.36萬(wàn)噸增加1.62萬(wàn)噸。主要原因是新產(chǎn)能投產(chǎn)以及春節(jié)錯(cuò)峰生產(chǎn)。

進(jìn)口增加確定性強(qiáng)。需求端淡季回落，除銅板帶開(kāi)工略超預(yù)期，其余均不及預(yù)期。但庫(kù)存回升速度和斜率仍不及往年，顯示某些需求低估，使得銅價(jià)仍較難深跌，且需求旺季將至，市場(chǎng)密切關(guān)注節(jié)后開(kāi)工情況。滬銅加權(quán)支撐為66800-67200，需密切關(guān)注突破方向。"

■鋅:小橫盤(pán)向上突破，支撐回踩有效，區(qū)間運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為20550元/噸，漲跌0元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：-10元/噸，漲跌10元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利69.29元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存88611元/噸，漲跌55018噸。

，LME鋅庫(kù)存276100噸，漲跌55018噸。

5.鋅1月產(chǎn)量數(shù)據(jù)56.7噸，漲跌-2.39噸。

6.下游周度開(kāi)工率SMM鍍鋅為47.22%，SMM壓鑄為28.27%，SMM氧化鋅為21.2%。

7. 總結(jié)：2024年1月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為56.7萬(wàn)噸，低于之前的預(yù)計(jì)值。TC持續(xù)下行下供應(yīng)偏緊，預(yù)計(jì)2月份鋅產(chǎn)量繼續(xù)下降。需求方面，淡季需求一般。鋅價(jià)支撐在于成本，滬鋅加權(quán)支撐位在19800-20200，支撐回踩有效，區(qū)間運(yùn)行。

■紙漿：盤(pán)面震蕩微漲，港口庫(kù)存下降

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價(jià)6000元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價(jià)6200元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價(jià)5750元/噸（0）；漂闊漿金魚(yú)現(xiàn)貨價(jià)5350元/噸(0)，針闊價(jià)差650元/噸(0)；

2.基差：銀星基差-SP05=116元/噸（-16），凱利普基差-SP05=316元/噸（-16），俄針基差-SP05=-134元/噸（-16）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為14.9037萬(wàn)噸（-0.15），其中，闊葉漿生產(chǎn)量為11.76萬(wàn)噸（0），產(chǎn)能利用率為80%（0%）;

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價(jià)格為745美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-154元/噸(-4)，闊葉漿小鳥(niǎo)進(jìn)口價(jià)格為660美元/噸（0），進(jìn)口利潤(rùn)為-161元/噸(46);

5.需求：木漿生活用紙價(jià)格為6600元，白卡紙價(jià)格為4810元，雙膠紙價(jià)格為5700元/噸，雙銅紙價(jià)格為5700元/，木漿生活用紙生產(chǎn)毛利-200.11元/噸（-43.77），銅版紙生產(chǎn)毛利754.5元/噸（0），雙膠紙生產(chǎn)毛利326元/噸（0），白卡紙生產(chǎn)毛利548.3333元/噸（0）;

6.庫(kù)存：上期所紙漿期貨庫(kù)存為378083噸（-1365)；

7.利潤(rùn)：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1743.25元/噸（1.29）。

8.總結(jié)：期貨價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格不變。1月歐洲庫(kù)存為128.03萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.1%，同比減少15.5%。同時(shí)，國(guó)內(nèi)紙漿港口庫(kù)存環(huán)比下降0.8%，青島港出貨速度加快。供應(yīng)端整體變動(dòng)不大，需求側(cè)的變化將主導(dǎo)漿價(jià)走勢(shì)。節(jié)后開(kāi)工逐漸恢復(fù)正常，需求端有所回暖。雖然整體交投一般，但需求側(cè)邏輯逐漸由弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)向強(qiáng)預(yù)期，驅(qū)動(dòng)漿價(jià)上漲。頭部紙企發(fā)起各紙種提價(jià)行動(dòng)，顯示出一定信心支撐。分紙種來(lái)看，生活用紙和白卡紙庫(kù)存充足，而銅版紙和雙膠庫(kù)存較低水平，隨著文化紙旺季到來(lái)，出版剛需訂單相繼釋放，需求增加疊加預(yù)期支撐，極大可能會(huì)引起下游補(bǔ)庫(kù)的需求帶來(lái)價(jià)格上漲。預(yù)期盤(pán)面短期仍以偏強(qiáng)區(qū)間震蕩為主，運(yùn)行區(qū)間5500-6000元/噸。關(guān)注驅(qū)動(dòng)邊際變動(dòng)情況。

■PP：關(guān)注新產(chǎn)能實(shí)際落地時(shí)間

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7330元/噸（-10）。

2.基差：PP主力基差-163（-35）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存81.5萬(wàn)噸（-3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期上游生產(chǎn)企業(yè)去庫(kù)節(jié)奏加快，壓力相對(duì)有所緩解，但3月新產(chǎn)能投放預(yù)期仍在，需關(guān)注新產(chǎn)能實(shí)際落地時(shí)間，下游需求雖然環(huán)比上周有所改善，但訂單跟進(jìn)平淡、部分領(lǐng)域成品庫(kù)存較高等問(wèn)題依舊令工廠采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎。雖然從BOPP訂單與產(chǎn)成品庫(kù)存天數(shù)差值對(duì)BOPP利潤(rùn)領(lǐng)先性看，目前的時(shí)間可能會(huì)看到BOPP會(huì)出現(xiàn)一波還不錯(cuò)的利潤(rùn)修復(fù)，不過(guò)BOPP訂單與產(chǎn)成品庫(kù)存天數(shù)差值明顯走強(qiáng)很可能有季節(jié)性的影響，配合其他相對(duì)高頻的偏中觀的指標(biāo)來(lái)看，如新增社融同比對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)的領(lǐng)先性看，目前偏終端的需求很難出現(xiàn)超季節(jié)性的走強(qiáng)。

■塑料：進(jìn)口量小幅增加

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸（-20）。

2.基差：L主力基差-166（-72）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存81.5萬(wàn)噸（-3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，國(guó)內(nèi)茂名石化LLDPE裝置停車(chē)，華南區(qū)域內(nèi)線性貨源或有減少，其余變化不大，進(jìn)口貨源陸續(xù)到港，進(jìn)口量小幅增加，市場(chǎng)PE整體貨源相對(duì)穩(wěn)定，下游終端工廠恢復(fù)開(kāi)工，對(duì)原料多逢低采購(gòu)，但目前開(kāi)工負(fù)荷不高，且訂單跟進(jìn)有限，補(bǔ)倉(cāng)意向依然謹(jǐn)慎。需求端，從下游制品利潤(rùn)跟漲盤(pán)面的力度來(lái)看，PE下游以纏繞膜為代表的等膜類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)于PP下游BOPP膜。估值端，如果從和外盤(pán)貨源比較的角度看，PE進(jìn)口窗口關(guān)閉，估值并不高，但考慮到目前貿(mào)易商環(huán)節(jié)非常高的庫(kù)存情況，就應(yīng)該給到進(jìn)口窗口關(guān)閉的狀態(tài)，給到這樣的估值只能說(shuō)是合理偏中性的。

■短纖：滌綸短纖行業(yè)開(kāi)工將有提升

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7345元/噸（-15）。

2.基差：PF主力基差-35（-23）。

3.總結(jié)：現(xiàn)貨端，滌綸短纖行業(yè)開(kāi)工將有提升，貨源供應(yīng)充足，下游工廠開(kāi)工逐步提升，按需采買(mǎi)為主。供應(yīng)端，從季節(jié)性來(lái)看，春節(jié)之后，短纖開(kāi)工率確實(shí)會(huì)迎來(lái)季節(jié)性抬升，但如果僅僅是市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)成共識(shí)的季節(jié)性抬升，無(wú)法成為盤(pán)面交易供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期邏輯的驅(qū)動(dòng)，需要看到超季節(jié)性的增長(zhǎng)才能讓市場(chǎng)有動(dòng)能去交易供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期邏輯。而想要看到超季節(jié)性的供應(yīng)增長(zhǎng)需要看到短纖生產(chǎn)利潤(rùn)的大幅修復(fù)，動(dòng)態(tài)來(lái)看，從供需端對(duì)短纖利潤(rùn)的領(lǐng)先性預(yù)判短纖利潤(rùn)大的走勢(shì)仍偏壓縮。

■棕櫚油/豆油：預(yù)計(jì)馬棕2月出口環(huán)比下滑14-18%

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7910（0），廣州7720（+50）；山東一級(jí)豆油7800（-10）

2.基差：05合約一級(jí)豆油426（-30）；05合約棕櫚油江蘇176（-20）

3.成本：3月船期印尼毛棕櫚油FOB 917.5美元/噸（+7.5），3月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 890美元/噸（+10）；2月船期巴西大豆CNF 437美元/噸（+5）；美元兌人民幣7.21（0）

4.供給：MPOA數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月1-20日棕櫚油產(chǎn)量較上月同期下降4.13%，其中馬來(lái)半島產(chǎn)量下滑2.21%，東馬來(lái)西亞產(chǎn)量減少7.10%,沙巴產(chǎn)量減少7.01%，沙撈越產(chǎn)量下滑7.35%。

5.需求：SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月棕櫚油產(chǎn)品出口量為996845噸，較上月的1166973噸下降14.58%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第7周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為72.5萬(wàn)噸，較上周的66.9萬(wàn)噸增加5.6萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為101.9萬(wàn)噸，較上周的101.8萬(wàn)噸增加0.1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：油脂市場(chǎng)基本面變化有限，近期印尼棕櫚油表現(xiàn)較為抗跌，印馬價(jià)差略有收窄。印尼12月棕櫚油國(guó)內(nèi)生柴消費(fèi)出現(xiàn)下滑，整體庫(kù)消比低位小幅回升，但在歷史同期仍屬偏低水平。海外高頻機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬棕2月出口環(huán)比下滑幅度在14-18%，或高于減產(chǎn)幅度。3月將進(jìn)入東南亞齋月備貨期，或給予植物油市場(chǎng)支撐，但棕櫚油也面臨被低價(jià)豆油替代局面。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)不佳，而進(jìn)口大豆、菜籽盤(pán)面榨利較好。近期豆棕成交表現(xiàn)無(wú)亮點(diǎn)。在油料庫(kù)存充足情況下，內(nèi)盤(pán)估值或有下修空間。或可關(guān)注賣(mài)出豆、菜油虛值看漲期權(quán)機(jī)會(huì)，獲取時(shí)間價(jià)值。

■豆粕：美豆產(chǎn)區(qū)天氣良好

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3200（0）

2.基差：05日照基差162（-24）

3.成本：3月巴西大豆CNF 437美元/噸（+5）；美元兌人民幣7.21（0）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第8周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為143.27萬(wàn)噸，較上周上升139.31萬(wàn)噸。

5.需求：2月29日豆粕成交總量12.89萬(wàn)噸，較上一交易日減少3.14萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交11.09萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年第7周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為65.2萬(wàn)噸，較上周的65.0萬(wàn)噸增加0.2萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：24/25年度預(yù)計(jì)美豆單位面積種植成本小降1%，美玉米下降3%。綜合來(lái)看美豆種植收益仍具明顯優(yōu)勢(shì)。且目前美豆產(chǎn)區(qū)土壤狀態(tài)良好。預(yù)計(jì)美豆種植意向較高。目前美豆盤(pán)面空頭獲利盤(pán)積累較多，止盈行為或引起價(jià)格反彈。巴西大豆升貼水維持低位區(qū)間運(yùn)行，未來(lái)向下概率更大。同時(shí)，阿根廷大豆5月及之后船期報(bào)價(jià)較巴西更低，南美供應(yīng)壓力預(yù)期或仍在釋放之中。阿根廷大豆作物狀況評(píng)級(jí)較差為17%（上周為19%，去年58%)；一般為52%（上周50%，去年40%)；優(yōu)良為31%（上周31%，去年2%)。羅薩里奧谷物交易所將阿根廷2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估 下修至4950萬(wàn)噸，此前計(jì)算大豆產(chǎn)量為5200萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)盤(pán)面進(jìn)口大豆榨利仍處于較高水平，且進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，粕類(lèi)反彈高度或有限。

■玻璃：深加工欠佳

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場(chǎng)價(jià)1880.8元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價(jià)1880元/噸(-10)。

2. 基差：沙河-2405基差：236元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量120.62萬(wàn)噸(0.6)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開(kāi)工率84.82%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存5214萬(wàn)重量箱，環(huán)比38.98%；折庫(kù)存天數(shù)21.7天，較上期6天；沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存368萬(wàn)重量箱，環(huán)比1.71%。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)389元/噸(0)；浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)671元/噸(0)；浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)396元/噸(0)。

6.總結(jié)：因目前多數(shù)深加工企業(yè)承接訂單欠佳，對(duì)原片多維持按需采購(gòu)，預(yù)計(jì)今日價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)，個(gè)別業(yè)者靈活操作，試探市場(chǎng)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2037-2039元/噸。

■純堿：基本面偏弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2200元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2200元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2000元/噸。

2.基差：沙河-2405：420元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率90.52，氨堿開(kāi)工率83.61，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率94.45。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存42.26萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存42.5萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量1234張，有效預(yù)報(bào)0張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)590.92元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)760.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)399元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)691，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)422元/噸。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)淡穩(wěn)，價(jià)格成交靈活。裝置運(yùn)行持穩(wěn)，波動(dòng)小，企業(yè)出貨慢，庫(kù)存增加明顯。下游需求一般，采購(gòu)不積極，觀望情緒重。短期看，純堿走勢(shì)難言樂(lè)觀，價(jià)格陰跌調(diào)整。

■玉米：余糧上市增加

1.現(xiàn)貨：東北、華北漲跌互現(xiàn)。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫(kù)2130（0），長(zhǎng)春出庫(kù)2280（0），山東德州進(jìn)廠2380（-10），港口：錦州平倉(cāng)2420（20），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2500（0），長(zhǎng)沙2580（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2405=-42（10）。

3.月間：C2405-C2409=-7（4）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本1953（15），進(jìn)口利潤(rùn)547（-15）。

5.供給：截至2月22日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)13個(gè)省份農(nóng)戶售糧進(jìn)度58%，較去年同期偏慢8%。東北55%，華北54%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年8周（2月15日-2月21日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米120.87（+0.27）萬(wàn)噸。

7.庫(kù)存：截至2月21日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量422.4萬(wàn)噸（環(huán)比-11.45%）。截至2月8日，18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存31.01天，周環(huán)比降0.25天，跌幅0.81%，較去年同期上漲5.83%。截至2月16日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)132.8萬(wàn)噸，周比-2.8萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)4.1萬(wàn)噸，周比-7.4萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量28178（0）手。

8.小結(jié)：目前產(chǎn)區(qū)玉米市場(chǎng)供需雙增，在售糧進(jìn)度偏慢的情況下，余糧銷(xiāo)售壓力仍大，關(guān)鍵在于儲(chǔ)備及主要貿(mào)易商收購(gòu)量能否及時(shí)消化賣(mài)壓。山東地區(qū)隨著上量的增加，深加工企業(yè)也開(kāi)始試探性壓價(jià)。短期玉米市場(chǎng)維持反彈態(tài)勢(shì)，但余糧風(fēng)險(xiǎn)未釋放的情況下，若直接持續(xù)拉漲不建議直接追漲，參與反彈多單注意止盈。長(zhǎng)線來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米供需趨于寬松，重心下移的觀點(diǎn)不變，耐心等待本輪反彈高點(diǎn)的試空機(jī)會(huì)。

■生豬：現(xiàn)貨止跌企穩(wěn) 遠(yuǎn)月?lián)屌?/p>

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：上漲。河南14100（100），遼寧13600（200），四川14200（300），湖南14000（300），廣東14500（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)20.36（0.05）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2405=-640（95）。

4.總結(jié)：生豬現(xiàn)貨價(jià)格有止跌企穩(wěn)跡象。在端午前消費(fèi)端將一直處于消費(fèi)淡季，在供應(yīng)端大肥出清前價(jià)格易跌難漲，上漲動(dòng)力將主要來(lái)自于二育入場(chǎng)、屠企主動(dòng)建庫(kù)入場(chǎng)。遠(yuǎn)期合約脫離現(xiàn)貨，提前交易二季度供應(yīng)收縮預(yù)期，同時(shí)受臨池玉米價(jià)格走強(qiáng)的帶動(dòng)。在期現(xiàn)貨走勢(shì)不同步，且盤(pán)面有明顯升水的情況下，參與難度較大，關(guān)注現(xiàn)貨節(jié)奏。

■焦煤、焦炭：兩會(huì)臨近帶動(dòng)弱預(yù)期向強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)變

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2420元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2000元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2170元/噸（0）；

2.基差：JM05基差308.5元/噸（-19），J05基差-211.5元/噸（7.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率69.80%（-0.76%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.48%（0.00%），247家鋼廠高爐開(kāi)工率75.63%（-0.74%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量223.52萬(wàn)噸（-1.04）；

4.供給：洗煤廠開(kāi)工率58.80%（10.18%），精煤產(chǎn)量49.533萬(wàn)噸（8.81）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2811.39噸（-180.69），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存1061.5噸（-167.13），可用天數(shù)12.41噸（-1.83），鋼廠焦化廠庫(kù)存845.09噸（-27.17），可用天數(shù)13.51噸（-0.43）；焦炭總庫(kù)存936.96噸（-1.47），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存80.12噸（14.52），可用天數(shù)12.6噸（-1.95），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存639.49噸（-19.09），可用天數(shù)12.7噸（-0.31）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)-107元/噸（-64），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-216.23元/噸（90.85），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-268.27元/噸（-92.47）；

7.總結(jié)：雙焦節(jié)后在供給縮量的預(yù)期交易供需偏緊，加之近期接近兩會(huì)召開(kāi)，市場(chǎng)預(yù)期有所回暖，盤(pán)面體現(xiàn)預(yù)期先行，然而，現(xiàn)貨價(jià)格未見(jiàn)明顯跟漲，上游原料仍處高位，補(bǔ)庫(kù)需求不足，預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間的差距或?qū)⒃跁?huì)議后再次定價(jià)，后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注鐵水復(fù)產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工及利潤(rùn)情況。

■錳硅、硅鐵：南非礦遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲

1.現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙含稅價(jià)6000元/噸(0)，寧夏貿(mào)易價(jià)5980元/噸(0)；硅鐵72#青海市場(chǎng)價(jià)6800元/噸(-100)，寧夏市場(chǎng)價(jià)7000元/噸(-50)；

2.期貨：SM主力合約基差22元/噸(6)，SF主力合約基差62元/噸(-38)；

3.供給：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)開(kāi)工率53.12%(-0.75),136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率36.1%(-0.17)；

4.需求：錳硅日均需求16165元/噸(-118.14)，硅鐵日均需求2568.43元/噸(-25.61)；

5.庫(kù)存：錳硅63家樣本企業(yè)庫(kù)存25萬(wàn)噸(-0.7)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫(kù)存7.2萬(wàn)噸(-0.62)；

6.總結(jié)：部分地區(qū)3月鋼招已開(kāi)啟，主流鋼廠尚未定價(jià)，但考慮到當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格仍偏弱，主流鋼廠定價(jià)將不容樂(lè)觀。然而，當(dāng)前錳礦價(jià)格持續(xù)上漲，或?qū)﹀i硅起到成本支撐的作用，推動(dòng)錳硅價(jià)格上行，帶動(dòng)硅鐵價(jià)格走強(qiáng)。但考慮到現(xiàn)貨的弱勢(shì)，雖在成本作用下難見(jiàn)深跌，但較弱的基本面亦難見(jiàn)其出現(xiàn)明顯漲幅，因此，整體看來(lái)，雙硅未見(jiàn)明顯向上驅(qū)動(dòng)，短期內(nèi)將延續(xù)震蕩走勢(shì)。

白糖：外盤(pán)大幅下跌

1.現(xiàn)貨:南寧6440(0)元/噸，昆明6420(-5)元/噸

2.基差:南寧1月436；3月170；5月214；7月238；9月267；11月319

3.生產(chǎn):巴西1月下半月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)減少，巴西榨季進(jìn)入末期，產(chǎn)季總產(chǎn)量同比增加25.7%，預(yù)估超前預(yù)期；印度減產(chǎn)正在兌現(xiàn)，減產(chǎn)幅度可能低于預(yù)期，泰國(guó)減產(chǎn)情況也正在兌現(xiàn)，減產(chǎn)幅度超過(guò)之前預(yù)期。國(guó)內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長(zhǎng)，廣西云南已經(jīng)開(kāi)榨，在推遲壓榨的情況下產(chǎn)糖總體進(jìn)度和去年持平。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求端年后即將進(jìn)入淡季。

5.進(jìn)口：12月進(jìn)口50萬(wàn)噸，同比減少2萬(wàn)噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量188萬(wàn)噸，同比增加11萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：1月275萬(wàn)噸，同比減少54萬(wàn)噸，處于同期歷史低位區(qū)間。

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)巴西壓榨進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)對(duì)印度和泰國(guó)減產(chǎn)的兌現(xiàn)的交易基本完畢，糖價(jià)上行遇到壓力。外盤(pán)糖價(jià)遭遇回調(diào)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期白糖市場(chǎng)的需求旺季基本交易完畢，節(jié)后預(yù)計(jì)進(jìn)入淡季，糖價(jià)下方預(yù)計(jì)松動(dòng)。