本文系CME特約評論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

2024年將會是非常動蕩的一年。個人的看法是在2024年?地緣政治危機(jī)依然是影響原油價格的最主要因素之一。地緣政治危機(jī)對原油價格的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面:

1.供應(yīng)風(fēng)險：地緣政治沖突可能會導(dǎo)致原油生產(chǎn)和運輸中斷，進(jìn)而引發(fā)供應(yīng)風(fēng)險。例如，2022年俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯原油出口受到制裁，導(dǎo)致全球原油供應(yīng)緊張，價格飆升。目前在中東地區(qū)在紅海對油輪的攻擊和阿以沖突都會對原油供應(yīng)繼續(xù)產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊憽?/p>

2.市場情緒：地緣政治危機(jī)會加劇市場的不確定性，導(dǎo)致投資者恐慌，進(jìn)而推升原油價格。例如，2023年美國與伊朗關(guān)系緊張升級，市場擔(dān)憂中東地區(qū)可能發(fā)生沖突，導(dǎo)致原油價格一度突破每桶100美元。由于在中東地區(qū)紅海持續(xù)對油輪的攻擊，目前市場情緒仍然處于非常波動和緊張的狀態(tài)。

3.政策因素：地緣政治危機(jī)可能會導(dǎo)致各國采取限制出口等措施，進(jìn)而影響原油供應(yīng)和價格。例如，2022年美國宣布禁止進(jìn)口俄羅斯原油，導(dǎo)致全球原油市場供應(yīng)進(jìn)一步緊張。2024年是美國的大選年，在大選年中原油價格會受到整個選情變化的波動而波動。今年的選情相信比以往將會更復(fù)雜，更變化多端。候選人卷入的數(shù)項法律訴訟將會持續(xù)在2024年整個一年當(dāng)中，而這些訴訟結(jié)果將會不斷地影響選民對選舉結(jié)果的判斷。而兩位候選人的能源政策和對外政策都將會對原油價格產(chǎn)生巨大的影響。

從目前來看，全球地緣政治局勢依然復(fù)雜嚴(yán)峻，俄烏沖突、中東局勢、美國大選，美國與伊朗關(guān)系等因素都可能對原油價格造成影響。因此，地緣政治危機(jī)依然是影響原油價格的最主要因素之一。

當(dāng)然，除了地緣政治危機(jī)之外，其他因素也會影響原油價格，例如全球經(jīng)濟(jì)增長狀況、石油供需關(guān)系、OPEC+減產(chǎn)政策等。

總體而言，在未來一段時期內(nèi)，原油價格仍將面臨較大的不確定性。?在市場中對付市場價格的不確定性，最好的辦法就是使用衍生品。

芝商所原油(CL)和成品油衍生品市場是全球最大的原油衍生品市場，提供原油標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)，和原油超短期期權(quán)，即每周期權(quán)(Weekly options)，這兩種期權(quán)產(chǎn)品。

上述兩種期權(quán)的共同點是：一都是美式期權(quán)，二都是現(xiàn)貨交接，結(jié)算成WTI原油期貨合同。標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)和每周期權(quán)的不同點在于: 標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)到期日是相對應(yīng)期貨到期的前三天，而每周期權(quán)的到期日是每一個星期五(LO 1-5)。另外芝商所最近新推出周一（ML1-5）和周三到期（WL1-5）的原油每周期權(quán)，和現(xiàn)存的星期五到期的每周期權(quán)一樣，都是美式期權(quán)，現(xiàn)貨交接，交接成當(dāng)月的原油期貨。

那么對于每周期權(quán)來說，好處在哪里？最大好處就在于時間短，所以保險費價格相對便宜，可以有效靈活的管理短期市場波動和風(fēng)險，而不增加保險費費用。

WTI原油每周期權(quán)受到市場的熱烈歡迎，交易十分活躍，參與者越來越多，交易量和未平倉合約不斷地增加，下面這張日均交易量的圖像就是最好的證明。