周二A股市場出現(xiàn)了分化態(tài)勢。其中，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)繼續(xù)走強，但上證綜指、中證500指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)有所調(diào)整。與此同時，前期強勢的低波紅利主線回落，但前期滯漲的醫(yī)藥股、地產(chǎn)股出現(xiàn)補漲行情?？磥?，在指數(shù)分化的同時，熱點也在同步分化。

增量資金涌向滯漲股

從盤面來看，A股出現(xiàn)了較為清晰的增量資金持續(xù)加倉的信息。一是體現(xiàn)在以北向資金為代表的外資在近期持續(xù)回流A股。在周二，凈買入42.44億元，從而意味著在近三個交易日，北向資金已持續(xù)累計加倉超205億元。二是A股成交金額在近期再度持續(xù)溫和放量。其中，周二的成交金額近1.15萬億元，較前期的成交數(shù)據(jù)有了明顯的放量態(tài)勢，顯示出在A股主要股指持續(xù)強勢、個股行情火爆所帶來的賺錢效應(yīng)的感召下，場外資金的確有加速建倉的勢頭。

就建倉的方向來說，這些增量資金不愿意去追漲前期漲幅較高的品種，更愿意去追逐前期滯漲的品種。體現(xiàn)在盤面中，一是在周一的新能源產(chǎn)業(yè)鏈個股全線爆發(fā)，二是在周二的醫(yī)藥股、地產(chǎn)股以及食品飲料為核心的消費類股出現(xiàn)了強有力的反抽態(tài)勢。有意思的是，這也得到了港股中的內(nèi)資股動向的佐證，因為在港交所掛牌交易的萬科企業(yè)等內(nèi)資地產(chǎn)股在周二也是強勁回升，從一個側(cè)面說明了地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)企穩(wěn)的預(yù)期漸趨增強，從而激發(fā)了各路資金對A股所處宏觀環(huán)境積極改善的預(yù)期。

估值中樞仍有望上移

不過，滯漲股較為火爆的走勢也對存量資金產(chǎn)生了一定的吸引力。故，此類資金對前期相對強硬的領(lǐng)漲股、強勢股有了較為明顯的減持動作，尤其是體現(xiàn)在低波紅利主線的煤炭股、水電股等品種，在周二出現(xiàn)了較為明顯的調(diào)整態(tài)勢。

面對如此的熱點演繹格局，有分析人士指出，無論是存量資金還是增量資金，它們的交易邏輯似乎有了微妙的變化，因為在降息的大背景下，各路資金更愿意去追逐高股息率個股以及國債等品種。但一旦降息預(yù)期有所降低，它們更愿意去追逐消費股、成長股。在周二盤面中以貴州茅臺為代表的消費股的崛起就是如此。所以，周二的低波紅利股的走低以及消費股的活躍，顯示出各路資金開始認同中國經(jīng)濟走向?qū)⒏厴酚^。

這對于A股市場來說，無疑有著更為積極的信號。一是意味著市場的風(fēng)險偏好開始增強，各路資金對估值有了更高的容忍度，也就意味著成長股、消費股、周期股的演繹空間更為樂觀，估值中樞有望持續(xù)上移。二是提振場外資金對A股上市公司未來業(yè)績的良好預(yù)期。因為地產(chǎn)股的崛起意味著地產(chǎn)周期有望觸底回升，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績有望隨之見底，從而抬升了A股盈利底的預(yù)期，如此就有望吸引更多資金愿意加倉A股。三是存量資金有望進一步調(diào)倉，從而對周期股、地產(chǎn)股、消費股、醫(yī)藥股等前期滯漲股將帶來新的存量資金調(diào)倉所帶來的邊際加倉動量。或者說，在近段時間，低波紅利板塊有望會進一步休整，資金有望進一步流出。但相對應(yīng)的是，醫(yī)藥股等滯漲股品種有進一步回升的動能。

值得指出的是，滯漲股持續(xù)揚升的動能，不僅僅是資金流向，而且還有著一定的基本面信息的支撐，比如說在近期醫(yī)藥股就持續(xù)涌現(xiàn)出康緣藥業(yè)、佐力藥業(yè)等業(yè)績持續(xù)超預(yù)期的品種。而且，白酒行業(yè)也出現(xiàn)了白酒價格主動上漲的信息，這些信息的疊加，就說明了滯漲股的揚升動能較為強勁，也有利于整個A股估值重心的上移。

由此可見，短線A股的做多動能的確趨于充足，估值中樞有進一步上移的趨勢。在操作中，可以跟隨當前增量資金加倉的動向積極調(diào)倉。