圖片

重點關(guān)注

碳酸鋰、原油、菜粕、黑色

碳酸鋰：多數(shù)合約跌幅超過6%，主力2407合約下跌7.01%，收于112100元/噸，日內(nèi)大幅減倉16029萬手。期現(xiàn)走勢背離，現(xiàn)貨價格延續(xù)穩(wěn)步上行趨勢。SMM電池級碳酸鋰現(xiàn)貨報價112250元/噸，基差由負(fù)轉(zhuǎn)正，大幅走強，現(xiàn)貨與2407合約價差提高7950元/噸，收于150元/噸。除2501合約外，期貨合約價格均貼水現(xiàn)貨價格。澳洲礦商Pilbara Minerals于官網(wǎng)更新鋰輝石精礦拍賣消息，稱已接受一份1106美元/噸（SC5.5 中國CIF）的報價，經(jīng)鋰含量和運費成本調(diào)整后相當(dāng)于1200美元/噸（SC6.0 中國CIF），折算碳酸鋰成本約10.31萬元/噸，這批貨物將于2024年12月裝運，引導(dǎo)市場預(yù)期中遠(yuǎn)期價格承壓。目前盤面上資金情緒濃厚，價格寬幅震蕩，需注意波動加大風(fēng)險。

原油：在俄羅斯產(chǎn)油裝置遇襲后，市場近期情緒亢奮，疊加OPEC+減產(chǎn)計劃的延長，對二季度供應(yīng)趨緊預(yù)期強化。我們認(rèn)為暫時觀望，不宜追多，油價震蕩概率更大，理由如下：第一，OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行率的搖擺。第二，酸、甜油供需面分化較大，矛盾不統(tǒng)一。整體來看，雖然OPEC+選擇了延長減產(chǎn)，但由于2月減產(chǎn)執(zhí)行率不佳，原油市場供應(yīng)端的重要性有所減弱，矛盾不突出。趨勢看，二季度全球宏觀面下行壓力臨近，油價上方壓力正在逐漸積蓄，暫時觀望。

菜粕：跟隨豆粕上漲，國內(nèi)菜粕供應(yīng)較充足將限制其上漲動能。隨著南美大豆的供應(yīng)壓力被市場充分交易，以及中國春節(jié)后積極采購南美大豆，國際大豆價格回升，帶動豆粕企穩(wěn)反彈，本周市場對整體油脂油料將進一步反彈的樂觀情緒上升，再加上國內(nèi)階段性大豆到港少，豆粕價格受技術(shù)性買盤推動繼續(xù)上漲，帶動菜粕價格反彈。但是，一方面，4月份以后大豆就將集中到港，國內(nèi)蛋白粕整體供應(yīng)充足而下游飼料需求并不強勁；另一方面，由于菜籽榨利較好，國內(nèi)3-6月份的菜籽和菜粕進口量都較多，菜粕的供應(yīng)非常充足，所以，菜粕自身基本面來說持續(xù)上漲的驅(qū)動不強，主要關(guān)注豆粕價格對菜粕價格的影響，預(yù)計菜粕走勢會弱于豆粕走勢，建議關(guān)注豆菜粕價差做擴。

黑色：需求兌現(xiàn)不足，成本支撐有限，震蕩承壓。當(dāng)前鋼材整體延續(xù)供需雙增的產(chǎn)業(yè)格局，但產(chǎn)需修復(fù)速度均有放緩，庫存壓力逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)來看，熱卷周內(nèi)增量最為明顯，建材供應(yīng)仍有環(huán)比走弱跡象，成材復(fù)產(chǎn)力度同比偏低，從爐料需求抑制角度加劇了鐵礦和煤焦等爐料商品供應(yīng)壓力的邊際累積，成材價格對應(yīng)面臨成本走弱帶來的估值讓渡影響。需求來看，螺卷需求均有環(huán)比增加，建材需求季節(jié)性修復(fù)貢獻(xiàn)了核心增量，但其同比兌現(xiàn)力度仍處于歷史同期下沿。供需雙低，成材庫存同環(huán)比增加，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實壓力對應(yīng)加劇。綜合來看，成材面臨自身供需趨弱和成本估值下移帶來的雙重價格沖擊，整體以弱震蕩思路對待，后續(xù)下游實際需求演繹節(jié)奏或仍有觀望空間。

所長早讀

與之前的2月通脹數(shù)據(jù)呼應(yīng)， 美國2月PPI同比超預(yù)期漲1.6%，核心PPI環(huán)比加速上漲

觀點分享：3月14日周四，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國2月PPI超預(yù)期升溫，同比上漲1.6%，前值為1.2%，遠(yuǎn)超預(yù)期的0.9%；PPI環(huán)比加速漲0.6%，是預(yù)期值的兩倍，前值0.3%。剔除食品和能源價格的核心PPI同比上升2%，持平前值，超出預(yù)期的1.9%；核心PPI環(huán)比漲0.3%，增速不及預(yù)期的0.5%，但較上月的0.2%有所加速。2月PPI最終商品需求指數(shù)環(huán)比上漲1.2%，創(chuàng)去年8月以來的最大漲幅，其中有三分之一的上漲可以歸因于汽油價格上漲。就分項價格指數(shù)來看，能源價格高企是2月PPI超預(yù)期回升的主因，其價格指數(shù)環(huán)比上漲了4.4%，貢獻(xiàn)了2月商品類PPI約70%的漲幅。作為美聯(lián)儲三月決議前最后一個通脹數(shù)據(jù)，2月PPI數(shù)據(jù)進一步證明通脹仍然高企，為美聯(lián)儲“不急于降息”的立場提供依據(jù)。

大類資產(chǎn)盤點

今日早評

期指：震蕩延續(xù)

期債：關(guān)注MLF數(shù)據(jù)公布，延續(xù)調(diào)整

黃金：高位震蕩

白銀：跟隨上漲

銅：美元指數(shù)回升，限制價格上方空間

鋁：在19200附近震蕩

氧化鋁：持續(xù)區(qū)間震蕩

鋅：高價反噬消費，短期存壓力

鉛：多空交織，高位盤整

鎳：原料偏緊，電積成本上移

不銹鋼：弱穩(wěn)震蕩運行

錫：庫存繼續(xù)累庫

工業(yè)硅：弱勢震蕩格局延續(xù)

碳酸鋰：寬幅震蕩

鐵礦石：需求預(yù)期坍塌，估值回調(diào)

螺紋鋼：成交低迷，弱勢震蕩

熱軋卷板：弱勢震蕩

硅鐵：需求反饋不足，震蕩承壓

錳硅：需求反饋不足，震蕩承壓

焦炭：停產(chǎn)檢修范圍擴大，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動力煤：坑口集中調(diào)降，震蕩偏弱

集運指數(shù)（歐線）：高位震蕩，暫時觀望

玻璃：短期逐步進入震蕩市

對二甲苯：芳烴調(diào)油邏輯再起 ，趨勢轉(zhuǎn)強

PTA：成本支撐，趨勢偏強

MEG：逢低多

橡膠：震蕩偏強

合成橡膠：高位震蕩格局延續(xù)，成本支撐明顯

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：短期偏強震蕩

PP：短期震蕩 趨勢偏弱

燒堿：偏弱震蕩

紙漿：高位震蕩

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：短期現(xiàn)貨偏弱，盤面承壓運行

苯乙烯：偏強震蕩

純堿：短期弱勢震蕩

LPG：仍是震蕩市

短纖：趨勢偏弱

PVC：小幅轉(zhuǎn)強，下方仍有支撐

燃料油：漲勢延續(xù)，仍然強于低硫

低硫燃料油：跟隨原油上漲，高低硫價差窄幅震蕩

棕櫚油：關(guān)注馬來棕櫚油出口情況

豆油：跟隨棕櫚油上漲

豆粕：震蕩

豆一：震蕩

玉米：區(qū)間運行

白糖：偏強震蕩

棉花：關(guān)注下游需求 棉價偏弱震蕩

雞蛋：震蕩調(diào)整

原油：不宜追多，高位震蕩