【導(dǎo)語(yǔ)】近些年隨著新建大煉化項(xiàng)目的相繼上馬，中國(guó)純苯產(chǎn)能水平驟增。與此同時(shí)，下游亦進(jìn)入蓬勃發(fā)展的階段。2023年煉化一體化投產(chǎn)接近尾聲，純苯產(chǎn)能增速由頂峰時(shí)期的14.94%下滑至7.88%，而下游投產(chǎn)熱情依舊不減，產(chǎn)業(yè)矛盾開始逐步突出。

煉化一體化投產(chǎn)熱潮 純苯產(chǎn)能激增

近五年中國(guó)純苯產(chǎn)能呈現(xiàn)跳躍式增長(zhǎng)，五年復(fù)合增速高達(dá)12.83%。此輪集中投產(chǎn)期借勢(shì)于國(guó)家“十四五”建設(shè)及大煉化產(chǎn)業(yè)布局，中國(guó)純苯產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)翻番，同時(shí)涌現(xiàn)了諸如恒力石化、浙江石化、盛虹石化此類頭部煉化項(xiàng)目。大煉化的投產(chǎn)，與下游裝置投產(chǎn)存一定時(shí)間差，在當(dāng)時(shí)，對(duì)于價(jià)格波動(dòng)的影響力可見(jiàn)一斑。

近幾年國(guó)內(nèi)純苯產(chǎn)能呈現(xiàn)大型化、集約化發(fā)展趨勢(shì)，產(chǎn)能集中度進(jìn)一步提升，目前現(xiàn)有純苯產(chǎn)能達(dá)到2335萬(wàn)噸。受新增產(chǎn)能影響，目前浙江石化石油純苯產(chǎn)能合計(jì)277萬(wàn)噸，位居全國(guó)純苯產(chǎn)能榜首，占全國(guó)總產(chǎn)能的11.86%。2023年TOP10企業(yè)總產(chǎn)能996.5萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)能的42.68%。

2019-2023年，國(guó)內(nèi)有效粗苯加工產(chǎn)能繼續(xù)增加，近五年年均復(fù)合增長(zhǎng)率僅為0.63%，2019-2022年主要為長(zhǎng)期停車裝置退出市場(chǎng)，2023年新增產(chǎn)能投產(chǎn)較為集中。2023年國(guó)內(nèi)粗苯加工總能力約772萬(wàn)噸，新增粗苯加工能力約90萬(wàn)噸，疊加退出產(chǎn)能合計(jì)，2023年總產(chǎn)能較2022年同比降低4.10%。2021年粗苯加工行業(yè)平均利潤(rùn)明顯增加，吸引新進(jìn)入者及原有企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，新增產(chǎn)能在2023年得到集中釋放。目前仍有超過(guò)百萬(wàn)噸粗苯加工裝置在建未投產(chǎn)，但考慮原料粗苯供應(yīng)增量有限，后期部分中小規(guī)模粗苯加工企業(yè)或仍面臨退出風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)實(shí)際有效加工能力提升有限。

預(yù)見(jiàn)2024——純苯產(chǎn)能快速擴(kuò)張接近尾聲 下游投產(chǎn)熱度不減

根據(jù)目前企業(yè)公開信息及卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)匯總，2024年中國(guó)純苯擴(kuò)能進(jìn)入放緩階段。主要原因是煉化一體化主要是PTA企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，打通“煉油-芳烴-聚酯”全鏈條的發(fā)展模式，從而在生產(chǎn)PX的同時(shí)，副產(chǎn)出純苯，而目前“PX-PTA-聚酯”全鏈條配套建設(shè)企業(yè)占比大幅提高后，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸成熟。因此作為副產(chǎn)物的純苯，快速擴(kuò)能也接近尾聲。

另一方面則是煉化項(xiàng)目準(zhǔn)入門檻及建設(shè)回報(bào)周期等問(wèn)題的制約，比如為規(guī)避煉油企業(yè)扎堆投建同質(zhì)化項(xiàng)目帶來(lái)的二次產(chǎn)能過(guò)剩，對(duì)于新建1000萬(wàn)噸/年以下常減壓、100萬(wàn)噸/年以下連續(xù)重整此類項(xiàng)目均存在明確的限制。未來(lái)新增裝置大多數(shù)是乙烯裂解或催化重整裝置，產(chǎn)能依舊處于正增長(zhǎng)，但增加速度或?qū)⒂幸欢ǚ啪彙?/p>

2024年苯乙烯、己內(nèi)酰胺產(chǎn)能增速遠(yuǎn)超純苯 產(chǎn)業(yè)矛盾再度升級(jí)

2024年因煙臺(tái)裕龍島新增項(xiàng)目大概率處于前期推進(jìn)及調(diào)試階段，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行可能性偏低，因此年內(nèi)的新增產(chǎn)能均來(lái)自重整及裂解裝置，涉及產(chǎn)能增加有限，大約84萬(wàn)噸（如含裕龍島大約184萬(wàn)噸）。隨著煉化一體化的陸續(xù)投產(chǎn)結(jié)束，后續(xù)國(guó)內(nèi)純苯產(chǎn)能新增大多是乙烯裝置及催化重整裝置、芳烴聯(lián)合裝置，產(chǎn)能較煉化一體化大型裝置而言偏小，因此產(chǎn)能增速有放緩趨勢(shì)。

下游方面，近幾年是苯乙烯行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)增期，其產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張使得苯乙烯占純苯下游比例由2019年的41.68%提升至2023年的48.60%，穩(wěn)居純苯第一大下游的位置。己內(nèi)酰胺占比波動(dòng)有限，酚酮占比15.26%。從未來(lái)行業(yè)擴(kuò)能情況來(lái)看，苯乙烯或仍將占據(jù)純苯第一下游的寶座。2024年苯乙烯行業(yè)計(jì)劃新增五套，涉及產(chǎn)能187萬(wàn)噸。己內(nèi)酰胺新增9套，涉及產(chǎn)能159萬(wàn)噸。僅兩大下游產(chǎn)能新增就達(dá)到346萬(wàn)噸，對(duì)純苯消耗量達(dá)到290.83萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超純苯184萬(wàn)噸產(chǎn)能。隨著純苯行業(yè)供不應(yīng)求局面的持續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)仍將在中長(zhǎng)期內(nèi)集中在上游純苯，因此高價(jià)原料將繼續(xù)擠壓小下游的生存空間，進(jìn)一步減少其所占的市場(chǎng)份額。

上下游供需錯(cuò)配發(fā)展為主基調(diào)

2024年-2028年石油純苯將保持3.09%的產(chǎn)能復(fù)合增長(zhǎng)率，產(chǎn)量復(fù)合增長(zhǎng)率在3.70%左右。未來(lái)幾年純苯下游仍未走出擴(kuò)張趨勢(shì)，進(jìn)口純苯仍作為重要補(bǔ)充。因此進(jìn)口方面，2024年整體進(jìn)口量或?qū)⒗^續(xù)保持在高位，預(yù)計(jì)進(jìn)口量大約在340萬(wàn)噸，2024年供應(yīng)總量大約在3074.39萬(wàn)噸。到2028年進(jìn)口量預(yù)計(jì)在380萬(wàn)噸。一方面，純苯副產(chǎn)品屬性導(dǎo)致其從開工負(fù)荷方面提升產(chǎn)量難度較大；另一方面，新進(jìn)入者多以配套下游為主，下游產(chǎn)能增速明顯大于純苯，供小于求局面短期難改。預(yù)計(jì)2028年供應(yīng)總量將達(dá)到3241.19萬(wàn)噸，復(fù)合增長(zhǎng)率3.02%。

預(yù)計(jì)2024年純苯下游消耗量將達(dá)到2750萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.16%，增幅下降0.49個(gè)百分點(diǎn)。到2028年純苯下游消耗量將達(dá)到3180萬(wàn)噸，未來(lái)五年復(fù)合增長(zhǎng)率將下降至4.58%，較2019-2023年下游需求復(fù)合增長(zhǎng)率10.92%下降6.34個(gè)百分點(diǎn)。

下游消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)仍是苯乙烯、己內(nèi)酰胺、苯酚領(lǐng)域?yàn)橹?，苯胺、己二酸等增速相?duì)有限。未來(lái)五年苯乙烯產(chǎn)能將持續(xù)擴(kuò)大，其產(chǎn)能增速將經(jīng)歷先減緩后再次加快的過(guò)程，而一體化仍然是企業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要方向。從區(qū)域分布來(lái)看，華北地區(qū)將成為未來(lái)五年新增產(chǎn)能的最大來(lái)源，占新增總產(chǎn)能的38%，這將使得華北地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)格局更加激烈；緊隨其后的是華南地區(qū)，占比為31%；而華東地區(qū)僅占12%，預(yù)計(jì)華東地區(qū)的供應(yīng)缺口仍將存在，區(qū)域間套利機(jī)會(huì)仍將保持。

第二下游己內(nèi)酰胺2024-2028年新增產(chǎn)能不斷，但產(chǎn)能增速或呈現(xiàn)前高后底走勢(shì)。隨著行業(yè)產(chǎn)能逐漸沖擊1000萬(wàn)噸/年大關(guān)，己內(nèi)酰胺國(guó)內(nèi)供需格局依然過(guò)剩，產(chǎn)業(yè)鏈前向、后向一體化發(fā)展趨勢(shì)均有。由于前幾年己內(nèi)酰胺產(chǎn)能增速較快，且行業(yè)內(nèi)經(jīng)過(guò)重新洗牌，部分老舊設(shè)備以及常年不開停車裝置已被淘汰，并且行業(yè)內(nèi)還迎來(lái)新的進(jìn)入者，己內(nèi)酰胺行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此預(yù)計(jì)2026年之后己內(nèi)酰胺新增產(chǎn)能增速放緩，以消化前幾年快速增長(zhǎng)的產(chǎn)能。

因此綜合目前行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，2024年乃至未來(lái)的2-3年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)純苯產(chǎn)能擴(kuò)增進(jìn)度較前期出現(xiàn)明顯放緩，而下游的投產(chǎn)速度仍將在2-3年內(nèi)保持高速。同時(shí)在國(guó)內(nèi)苯乙烯及己內(nèi)酰胺產(chǎn)能基數(shù)較大的背景下，部分裝置老舊、落后、缺乏地域優(yōu)勢(shì)的企業(yè)逐漸進(jìn)入淘汰序列，中國(guó)純苯及下游產(chǎn)能格局逐步完成一體化、集群化及大型化的產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)化。在這個(gè)過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)矛盾將繼續(xù)聚焦行業(yè)關(guān)注度。

（卓創(chuàng)資訊 李薇）